Có một lý do tại sao công thức định giá hợp đồng tương lai đáng được thảo luận riêng. Trong phổ giao dịch hợp đồng tương lai, bạn sẽ bắt gặp các nhóm nhà giao dịch khác nhau - một số là nhà giao dịch trực quan, những người đưa ra quyết định dựa trên linh cảm của họ, và những người khác là nhà giao dịch kỹ thuật, những người sẽ đi theo công thức định giá. Đúng là giao dịch hợp đồng tương lai thành công cần có kỹ năng, kiến thức và kinh nghiệm, nhưng trước khi bắt đầu, bạn cũng cần hiểu rõ về công thức định giá để hiểu cách lội nước.
Vì vậy, những gì hình thành cơ sở của giá tương lai? Giá tương lai được xác định bởi giá của tài sản cơ bản của nó và di chuyển đồng bộ với nó. Chi phí của hợp đồng tương lai sẽ tăng nếu chi phí cơ bản của nó tăng và sẽ giảm khi nó giảm. Nhưng nó không phải lúc nào cũng bằng giá trị của tài sản cơ bản của nó. Chúng có thể được giao dịch với nhiều mức giá khác nhau trên thị trường. Ví dụ, giá giao ngay của một tài sản có thể khác với giá tương lai của nó. Sự khác biệt về giá này được gọi là giá tương đương Spot-Future. Vậy, nguyên nhân nào khiến giá chênh lệch ở các khung thời gian khác nhau? Lãi suất, cổ tức và thời gian hết hạn. Công thức giá giao sau bao gồm các yếu tố này. Nó là một đại diện toán học về cách giá hợp đồng tương lai thay đổi nếu bất kỳ biến số thị trường nào thay đổi.
Giá tương lai =Giá giao ngay * (1+ rf - d)
Ở đâu,
rf là lãi suất phi rủi ro
d là viết tắt của cổ tức
Lãi suất phi rủi ro là số tiền bạn có thể kiếm được trong suốt cả năm trong một môi trường lý tưởng. Tín phiếu kho bạc là một ví dụ điển hình về lãi suất phi rủi ro. Người ta có thể điều chỉnh nó một cách tương ứng trong khoảng thời gian hai tháng hoặc ba tháng cho đến khi hợp đồng tương lai hết hạn. Vì vậy, với sự điều chỉnh đó, công thức trông giống như,
Giá tương lai =Giá giao ngay * [1+ rf * (x / 365) - d]
X đại diện cho số ngày sắp hết hạn
Hãy thảo luận về nó với một ví dụ. Để giúp tính toán, chúng tôi giả định các giá trị sau.
Giá giao ngay của XYZ Corp. =2.380,5 Rs
Lãi suất phi rủi ro =8,3528 phần trăm
Số ngày hết hạn =7 ngày
Giá tương lai =2380,5 x [1 + 8,3528 (7/365)] - 0
Chúng tôi giả định rằng công ty không trả cổ tức cho nó; do đó, chúng tôi coi nó như con số không. Nhưng nếu bất kỳ khoản cổ tức nào được trả, nó cũng sẽ tính trong công thức.
Công thức giá tương lai này cung cấp cho bạn cái được gọi là ‘giá trị hợp lý’. Sự khác biệt giữa giá trị hợp lý và giá thị trường là do thuế, phí giao dịch, tiền ký quỹ, v.v. Sử dụng công thức này, bạn có thể tính giá trị hợp lý cho bất kỳ ngày hết hạn nào.
Tính toán giữa tháng
Số ngày hết hạn là 34 ngày
2380,5 x [1 + 8,3528 (34/365)] - 0
Tính toán cho tháng xa
Số ngày hết hạn là 80 ngày
2380,5 x [1 + 8,3528 (80/365)] - 0
Giá của hợp đồng tương lai là giá giao ngay của tài sản cơ sở, được điều chỉnh theo lãi suất, thời gian và cổ tức đã trả.
Phương sai giữa giá giao ngay và giá tương lai tạo thành ‘cơ sở của mức chênh lệch.’ Mức chênh lệch là mức tối đa vào đầu chuỗi nhưng hội tụ vào ngày thanh toán. Giá giao ngay và giá tương lai của một cơ sở lý tưởng là bằng nhau vào ngày hết hạn.
Mua so với bán hợp đồng tương lai: Hợp đồng tương lai là một thỏa thuận pháp lý được tiêu chuẩn hóa. Người mua có vị thế mua và người bán có vị thế bán trong tương lai.
Nhà dọn dẹp: Hợp đồng tương lai được giao dịch trong một thị trường đang hoạt động thông qua một sàn giao dịch, còn được gọi là nhà thanh toán bù trừ. Tại Ấn Độ, National Stock Exchange of India Limited (NSE) tham gia vào giao dịch hợp đồng tương lai thông qua chỉ số hợp đồng tương lai.
Yêu cầu ký quỹ: Tiền ký quỹ là số tiền các bên ký quỹ vào nhà thanh toán bù trừ. Nó hoạt động như một sự đảm bảo rằng các bên sẽ tôn trọng hợp đồng khi thời gian đến. Cả hai bên cần phải ký quỹ khi bắt đầu giao dịch. Do đánh dấu theo quy trình thị trường, nếu số tiền ký quỹ ban đầu thấp hơn số tiền duy trì, bên đó sẽ nhận được một lệnh gọi ký quỹ.
Đánh dấu vào thị trường: Đó là một quá trình để giải quyết giá cả trong tương lai hàng ngày. Giá kỳ hạn tăng hoặc giảm hàng ngày do giao dịch sôi động. Các công ty thanh toán bù trừ đã áp dụng phương thức thanh toán chênh lệch giá sau mỗi lần giao dịch bằng cách ghi nợ và ghi có số tiền chênh lệch so với số tiền ký quỹ mà các bên đã ký gửi.
Nhà đầu cơ là những nhà giao dịch tham gia vào giao dịch hợp đồng tương lai trên thị trường đang hoạt động. Họ không muốn nhận được giao hàng thực tế, mà đặt cược vào xu hướng thị trường để đảm bảo lợi nhuận từ giao dịch. Họ dựa trên thành kiến của mình vào báo giá hợp đồng tương lai, đây là một công cụ kỹ thuật để dự đoán biến động giá trong tương lai.
Biểu đồ là một ví dụ về biểu đồ báo giá tương lai. Biểu đồ này chứa tất cả thông tin liên quan đến hợp đồng tương lai cùng với chuyển động giá định kỳ. Ở trên cùng, nó đề cập đến tên của hàng hóa cơ bản và ngày hết hạn. Ngoài ra, ở góc, bạn có thể kiểm tra giá hiện tại và chỉ số biến động giá. Giá mở và giá thanh toán được đề cập ở cuối biểu đồ.
Kinh doanh chênh lệch giá bao gồm việc đồng thời mua và bán các hợp đồng tương lai tại các thị trường khác nhau để kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá. Đây là một chiến lược giao dịch và được nhiều nhà giao dịch trên khắp thế giới sử dụng vì nó không có rủi ro nào đối với nhà phân tích chênh lệch giá.
Hãy xem xét một kịch bản của XYZ Corp.
Spot- 1280
Rf - 6,68%
Số ngày hết hạn (x) =22
div =0
Sử dụng công thức định giá hợp đồng tương lai, giá trị là
Giá tương lai =1280 * (1 + 6,68% (22/365)) - 0
Giá tương lai =1285,15
Theo công thức, giá kỳ hạn sẽ chỉ tăng 5 Rs.
Bây giờ, nếu một sự chênh lệch giá đáng kể phát sinh do mất cân bằng cung cầu, thì cơ hội kinh doanh chênh lệch giá sẽ được tạo ra. Hãy xem xét bảng sau.
Giá trị hết hạn Giao dịch đặc biệt P&L (Dài) Giao dịch tương lai P&L (Ngắn) P &L13901290 - 1280 =101310 - 1290 =20 + 10 + 20 =+30Nhưng cũng có thể xảy ra tình huống giá giao sau giảm xuống dưới giá giao ngay. Tuy nhiên, một nhà giao dịch vẫn có thể tham gia vào chênh lệch giá và kiếm được lợi nhuận. Đây là cách thực hiện,
Giá trị hết hạn Giao dịch đặc biệt P&L (Dài) Giao dịch tương lai P&L (Ngắn) P &L13901280 - 1290 =-101290 - 1252 =38-10 + 38 =28Đây là 1252 Rs là giá tương lai ở một vị thế mua.
Giao dịch tương lai cần một số hiểu biết và thực hành. Các biến thị trường liên quan ảnh hưởng đến giá giao sau trên thị trường. Nhưng học công thức định giá hợp đồng tương lai là một khởi đầu tuyệt vời. Nó sẽ giúp bạn hiểu các báo giá hợp đồng tương lai và lập kế hoạch vị thế của bạn là một cách tốt hơn.