Chi phí vốn của một công ty được sử dụng để tìm hiểu xem nó có thu được lợi nhuận với tỷ lệ cao hơn chi phí vốn của nó hay không. Tỷ suất lợi nhuận được sử dụng được gọi là tỷ suất sinh lợi của vốn đầu tư. Bằng cách xem sự chênh lệch giữa lợi nhuận và chi phí vốn, bạn có thể biết liệu công ty đang tạo ra hay phá hủy giá trị. Một cách để bắt đầu tính toán chi phí vốn là xem báo cáo hàng năm của công ty.

Chi phí vốn

Vốn được tạo thành từ nợ và vốn chủ sở hữu. Giá vốn được tính bằng cách sử dụng công thức chi phí vốn bình quân gia quyền. Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC) là chi phí nợ nhân với chi phí phá thuế nợ nhân với tỷ trọng nợ trong cấu trúc vốn cộng với chi phí vốn chủ sở hữu nhân với tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong cấu trúc vốn. Lưu ý, chi phí lãi vay được khấu trừ trên báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh trong khi chi phí vốn chủ sở hữu thì không. Chi phí nợ rất dễ tìm thấy. Tìm chi phí vốn chủ sở hữu khó hơn nhiều.

Vốn chủ sở hữu

Không có một cách đúng đắn nào để tính toán chi phí vốn chủ sở hữu cho một công ty. Một số nhà phân tích sử dụng công thức mô hình tài sản vốn dựa vào hệ số beta để tìm ra tỷ suất lợi nhuận cần thiết cho các cổ đông. Tuy nhiên, mô hình đó không đáng tin cậy. Các nhà phân tích khác chọn chi phí vốn chủ sở hữu cho một công ty dựa trên nguyên giá vốn cổ phần và điều chỉnh nó theo rủi ro của công ty. Tuy nhiên, điều đó rất chủ quan và trở thành nghệ thuật hơn là khoa học để tìm ra chi phí vốn chủ sở hữu.

Báo cáo Thường niên

Bạn sẽ không thể xác định chi phí vốn từ báo cáo hàng năm nhưng bạn có thể có được một ý tưởng hay. Bạn có thể tìm thấy chi phí nợ trong báo cáo hàng năm. Tất cả những gì bạn phải làm là tìm hiểu xem công ty có bao nhiêu khoản nợ và chi phí lãi vay hàng năm của nó. Chia chi phí lãi vay cho nợ sẽ cho bạn chi phí nợ. Bạn có thể tìm thấy thuế suất bằng cách xem trên báo cáo thu nhập. Để tìm chi phí vốn chủ sở hữu, bạn sẽ phải thực hiện nhiều phân tích hơn và sử dụng phán đoán của mình.

Ví dụ

Một công ty đang chịu thuế suất 40%, có chi phí nợ là 8% và chi phí vốn chủ sở hữu là 12%. Vốn của nó bao gồm 50% nợ và 50% vốn chủ sở hữu. Phần nợ của công thức sẽ như thế này:50 phần trăm cho tỷ trọng nợ trong cơ cấu vốn nhân với 8 phần trăm cho chi phí nợ nhân lần một trừ đi 40 phần trăm cho chi phí nợ sau thuế. Phần đầu tiên của công thức sẽ bằng 2,4 phần trăm. Phần vốn chủ sở hữu sẽ chiếm 50% cho tỷ trọng vốn chủ sở hữu trong cơ cấu vốn nhân với 12% cho chi phí vốn chủ sở hữu. Phần thứ hai của công thức sẽ bằng 6 phần trăm. Cộng phần đầu tiên của công thức là 2,4 phần trăm với phần thứ hai là 6 phần trăm thì tổng cộng là 8,4 phần trăm. Khi đó, chi phí vốn là 8,4%.