Một bài học cơ bản cho bất kỳ sinh viên kinh doanh năm thứ nhất là làm thế nào để tính toán chi phí nợ. Cụ thể, cách tính giá vốn bình quân gia quyền (nợ và vốn chủ sở hữu) để định giá cổ phiếu của một công ty cụ thể. Một điều cần cân nhắc trong phương trình chi phí vốn bình quân gia quyền là chi phí sau thuế của cổ phiếu ưu đãi. Điều quan trọng nhất cần biết khi tính chi phí sau thuế của cổ phiếu ưu đãi là, không giống như các khoản thanh toán lãi vay (là một khoản chi phí), cổ tức được trả cùng với thu nhập sau thuế.
Hiểu cổ phiếu ưu đãi là gì. Cổ phiếu ưu đãi có đặc điểm của cả chứng khoán nợ và chứng khoán vốn. Nó yêu cầu một khoản thanh toán đều đặn cho các cổ đông, nhưng không yêu cầu trả nợ gốc. Theo luật thuế hiện hành năm 2009, các khoản thanh toán lãi này được coi là cổ tức.
Hiểu sự khác biệt giữa nợ và cổ phiếu ưu đãi. Do việc xem xét thuế, sự khác biệt duy nhất giữa cổ phiếu ưu đãi và nợ là việc xem xét thuế đối với nợ. Tiền lãi trả cho trái phiếu hoặc khoản vay được coi là chi phí được trừ cho công ty - một khoản giảm thuế không được áp dụng cho các khoản chi trả bằng cổ phiếu ưu đãi, được coi là cổ tức hoặc phân phối một phần thu nhập cho các cổ đông. Theo quan điểm của công ty, chi phí nợ trên cổ phiếu ưu đãi bằng cổ tức chia cho số tiền thu được từ việc bán cổ phiếu. Không có điều chỉnh giảm thuế vì không có bất kỳ điều chỉnh nào.
Làm việc thông qua một ví dụ. Giả sử chi phí giao dịch liên quan đến việc bán 1.000 đô la cổ phiếu ưu đãi là 25 đô la. Cổ tức trên mỗi cổ phần ưu đãi là 110 đô la.
Tính toán số tiền thu được từ việc bán và sau đó chia nó thành cổ tức trên mỗi cổ phiếu cho chi phí sau thuế của cổ phiếu ưu đãi. $ 110 / $ 975 =11,3 phần trăm. Đây là chi phí sau thuế của cổ phiếu ưu đãi đối với công ty. Trên thực tế, điều đó có nghĩa là công ty sẽ trả 11,3 phần trăm mỗi năm cho đặc quyền sử dụng khoản đầu tư 975 đô la ròng của cổ đông.
Trong tài chính, chi phí sử dụng vốn (nợ, ưu đãi, vốn chủ sở hữu) được biểu thị bằng tỷ lệ phần trăm, không phải bằng đồng đô la danh nghĩa.
