Kể từ khi chính phủ nâng mức DORSCON lên Orange vào tháng 2 và khuyến khích mọi người làm việc tại nhà, các nhà phân tích cũng như các nhà đầu tư đã rất lạc quan về các cổ phiếu siêu thị như Dairy Farm (SGX:D01) và Sheng Siong (SGX:OV8).
Tuy nhiên, nếu nhìn vào diễn biến giá cổ phiếu trong hơn một năm qua, chúng ta có thể thấy rõ rằng Dairy Farm’s đang trên đà sụt giảm ổn định, còn Sheng Siong thì hoàn toàn ngược lại!
Tại sao vậy? Ngoài ra, tại sao giá của Sheng Siong lại tăng đáng kể trong tháng 4?
Trong khi cả hai cổ phiếu đều giảm mạnh vào cuối tháng 3 do số vụ COVID-19 và triển vọng kinh tế xấu đi, cả hai cũng phục hồi vào tháng 4 khi thiết bị ngắt mạch được thực hiện và mọi thứ dường như đã được kiểm soát.
Tuy nhiên, diễn biến cổ phiếu khác nhau khi các bản cập nhật hiệu suất tạm thời cho cả hai công ty được phát hành vào ngày 28 tháng 4 năm 2020.
Đối với Dairy Farm, ban quản lý tiết lộ rằng hiệu suất đã bị “ảnh hưởng đáng kể” bởi COVID-19. Mặc dù mảng Bán lẻ tạp hóa đã có mức tăng trưởng lợi nhuận tốt trong quý 1 năm 20, nhưng nó lại bị “lép vế” bởi kết quả hoạt động tiêu cực từ các mảng Sức khỏe và Sắc đẹp, cửa hàng tiện lợi và công ty liên kết nhà hàng của Maxim’s.
Phân khúc sức khỏe và sắc đẹp của Dairy Farm bao gồm các hiệu thuốc như Guardian (ở Đông Nam Á) và Mannings (ở Trung Quốc và Hồng Kông), đã chứng kiến nhu cầu gia tăng đối với các sản phẩm bảo vệ cá nhân và luôn mở cửa hoạt động như “dịch vụ thiết yếu”.
Tuy nhiên, điều này không đủ để bù đắp doanh thu sụt giảm do lượng khách đến cửa hàng giảm, cũng như từ các doanh nghiệp Y tế khác như GNC (Trung Quốc).
Ngoài ra, ban lãnh đạo cũng cảnh báo rằng kết quả hoạt động trong quý 2 sẽ ảm đạm không kém khi sự xa cách xã hội bắt đầu có hiệu lực ở Malaysia và Indonesia.
Đối với Sheng Siong, chúng ta thấy một bức tranh hoàn toàn khác. Ban quản lý đã tiết lộ trong Bản cập nhật kinh doanh quý 1 rằng họ đã “hoạt động đặc biệt tốt”.
Sheng Siong đơn giản và tập trung hơn nhiều - với hoạt động kinh doanh chỉ trong hoạt động siêu thị.
Doanh thu tổng thể đã tăng 30,7% so với quý 1 năm 2019, vượt qua dự báo và ước tính của các nhà phân tích.
Tăng trưởng doanh số bán hàng tại cửa hàng tương tự (SSSG) rất ấn tượng ở mức 19,7%, do lượng tiêu thụ chuyển từ nhà hàng sang cửa hàng tạp hóa do thiết bị ngắt mạch.
Bộ phận quản lý cũng đã trấn an rằng chuỗi cung ứng ổn định - một phần là do lượng hàng dự trữ lớn hơn trong quý 4 năm 2019.
Giá cổ phiếu của Sheng Siong đã tăng mạnh trước thông báo ngày 28 tháng 4, trong khi Dairy Farm’s đã có xu hướng đi ngang một tuần trước đó.
Do đó, các nhà đầu tư chờ đợi báo cáo kinh doanh quý 1 của Sheng Siong trước khi tham gia sẽ chỉ tăng được 6,2% cho đến nay trên giao dịch - so với mức khổng lồ 47,6% ở mức thấp nhất trong tháng 3.
Không phân tích quá nhiều vào chi tiết vụn vặt, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư đã lạc quan hơn về Sheng Siong (và không chắc chắn hơn về Dairy Farm) trong trung hạn nếu bạn nhìn vào các nguyên tắc cơ bản.
Kết quả hoạt động của Dairy Farm khá mờ nhạt, so với Sheng Siong, trong 5 năm qua.
ROIC của Dairy Farm là 3,72% ở năm tài chính 19, so với 23,73% của Sheng Siong. Chỉ số này cho biết khả năng sinh lời - và rõ ràng Sheng Siong thắng chỉ số này.
Giữa đại dịch COVID-19, việc quản lý nợ và thanh khoản trở nên đặc biệt quan trọng đối với các doanh nghiệp để tồn tại.
Sheng Siong, một cách ấn tượng, không có bất kỳ khoản nợ nào trên bảng cân đối kế toán. Mặt khác, Dairy Farm đã tăng nợ trong 5 năm qua và đáng tiếc là chỉ có Bao lãi 1,31 lần.
Hơn nữa, tỷ lệ hiện tại của Sheng Siong cao hơn 0,96 so với Dairy Farm là 0,36.
Do đó, các nhà đầu tư có thể kết luận rằng Sheng Siong thay thế tốt hơn để vượt qua đại dịch, trong khi có nhiều sự không chắc chắn hơn đối với Dairy Farm.
