Alibaba là một công ty thương mại điện tử của Trung Quốc. Trong những năm gần đây, nó cũng đang xây dựng khả năng của mình trong điện toán đám mây và không gian fintech, trong đó nổi bật nhất là Ant Group.
Giá cổ phiếu của Alibaba đã tăng đều đặn kể từ lần phát hành cổ phiếu đầu tiên ra công chúng, nhờ vào doanh thu ngày càng tăng và triển vọng tương lai đầy hứa hẹn.
Tuy nhiên, mọi thứ đã thay đổi vào tháng 10 năm 2020, khi chính phủ thẳng tay đàn áp các công ty công nghệ khổng lồ của Trung Quốc này.
Alibaba đã phải chịu một loạt hình phạt và cảnh báo do hậu quả của cuộc đàn áp của chính phủ Trung Quốc. Ant Financial buộc phải tái cơ cấu và Alibaba nhận khoản tiền phạt kỷ lục 2,8 tỷ đô la từ các cơ quan chống độc quyền vào tháng 4.
Kể từ đó, giá cổ phiếu của Alibaba đã giảm hơn 30% và vẫn chưa phục hồi:
Các nhà đầu tư chắc hẳn đang hối tiếc ngay bây giờ vì không chỉ giá cổ phiếu của Alibaba giảm, mà các công ty cùng ngành của nó đã tăng giá tốt hơn.
Bất chấp những tin tức bất lợi, đối tác lâu năm của Warren Buffett và Phó chủ tịch Berkshire Hathaway, Charlie Munger, đã đầu tư vào Alibaba vào tháng Tư. Hành động của ông có thể cho thấy rằng thị trường đang phản ứng quá mức và Alibaba hiện đang là một lựa chọn tốt.
Tuy nhiên, các vấn đề của Alibaba vẫn chưa kết thúc, vì vậy hãy cân nhắc giữa rủi ro và phần thưởng khi đầu tư vào công ty này trước khi đưa ra quyết định.
Cảnh báo:Alibaba là một gã khổng lồ, đây sẽ là một bài báo dài. Đây là mục lục để dễ dàng điều hướng:
Alibaba (NYSE:BABA):Mua hay Bán ?:Tập đoàn Alibaba được thành lập năm 1999 bởi Jack Ma. Ngày nay, nó là một trong những công ty thương mại điện tử lớn nhất trên thế giới, với hơn 50% thị phần thương mại điện tử của Trung Quốc.
Tổng cộng, hoạt động kinh doanh thương mại cốt lõi của Alibaba chiếm 87% tổng doanh thu của công ty từ phạm vi kinh doanh phụ của nó như Taobao, Tmall, AliExpress, Lazada, Cainiao và nhiều doanh nghiệp khác.
Ngoài thương mại điện tử, Alibaba đã và đang đầu tư rất nhiều vào Điện toán đám mây việc kinh doanh. Kể từ năm 2021, mảng điện toán đám mây của nó chiếm 8% tổng doanh thu của các công ty .
5% còn lại đi kèm từ:
Các giai đoạn của mỗi phân đoạn được xem trong sơ đồ dưới đây. Như được mô tả trên hình ảnh, kích thước của cây càng lớn thì phân khúc càng có lợi.
Bạn có thể nói rằng Alibaba là một công ty khổng lồ với nhiều mảng kinh doanh khác nhau. Nhìn chung, nó có thể được phân loại thành bốn phân đoạn kinh doanh và hai phân đoạn đầu tư khác . Đây là:
Hãy để chúng tôi chia nhỏ và tìm hiểu thêm về từng phân đoạn.
Tạo nên phần lớn doanh thu và lợi nhuận của Alibaba là thương mại cốt lõi của Alibaba, bao gồm TaoBao, TMall, AliExpress và nhiều công ty khác. Phân đoạn này có nhiều phân đoạn nhỏ:
TaoBao là nền tảng thương mại điện tử từ Người tiêu dùng đến Người tiêu dùng cho phép các doanh nghiệp nhỏ và cá nhân bán sản phẩm của họ cho người tiêu dùng ở Trung Quốc đại lục, Hồng Kông, Ma Cao và Đài Loan.
Tmall được tạo thành từ hai phần:Tmall Trung Quốc và Tmall toàn cầu.
Tmall China được thành lập vào năm 2008 với tư cách là một nền tảng thương mại điện tử dành cho người tiêu dùng (B2C). Nó chủ yếu cho phép các doanh nghiệp có sự hiện diện ngoại tuyến ở Trung Quốc bán sản phẩm của họ cho người tiêu dùng Trung Quốc. Điều này hoàn toàn trái ngược với TaoBao, vì chỉ những công ty được công nhận như Nike mới có thể bán sản phẩm của họ tại đây.
Mặt khác, Tmall Global được ra mắt vào năm 2014 và cũng hoạt động giống như Tmall Trung Quốc. Sự khác biệt duy nhất là các thương hiệu nước ngoài không có sự hiện diện thực tế tại Trung Quốc có thể liệt kê các sản phẩm của họ. Hiện tại, nó là nền tảng thương mại điện tử xuyên biên giới lớn nhất của Trung Quốc với hơn một phần ba thị phần.
Được mua lại vào năm 2019, Kaola.com chủ yếu đóng vai trò là thị trường trực tuyến cho người tiêu dùng Trung Quốc mua các sản phẩm nhập khẩu. Chúng ta có thể coi Kaola.com là một phần mở rộng của Tmall.
Được thành lập vào năm 2013 thông qua quan hệ đối tác với sáu công ty hậu cần khác của Trung Quốc, Cainiao chủ yếu đóng vai trò là chi nhánh hậu cần của Alibaba.
Với cơ sở hạ tầng hậu cần trên toàn cầu, Cainao ngày càng được các thương gia của Alibaba chấp nhận trên các nền tảng thương mại điện tử khác nhau của mình. Trong năm tài chính 2021, Cainiao đã đạt mức tăng trưởng doanh thu 68% so với cùng kỳ năm ngoái và chiếm 5% tổng doanh thu của Alibaba và đã chuyển dòng tiền khả quan trong năm nay.
Được mua lại vào năm 2018, ele.me là một nền tảng giao hàng theo yêu cầu ở Trung Quốc cho phép người tiêu dùng đặt hàng thực phẩm và hàng tạp hóa trực tuyến. Ngoài ra, nó cũng cung cấp các dịch vụ hậu cần chặng cuối, bao gồm dịch vụ giao hàng cho Freshippo và Alibaba Health.
Meituan vẫn dẫn đầu thị trường về dịch vụ giao đồ ăn với hơn 65% thị phần Trung Quốc. Tuy nhiên, ele.me vẫn có thị phần dẫn đầu 27,4%, xếp ở vị trí thứ hai.
Mặt khác, Kuobei là một trong những nền tảng hướng dẫn nhà hàng và dịch vụ địa phương hàng đầu của Trung Quốc về tiêu dùng tại cửa hàng.
Được biết đến với cái tên ‘Hema’ trong tiếng Trung Quốc, đây là một chuỗi cửa hàng bán lẻ tự vận hành (Tương tự như Amazon Go) cung cấp trải nghiệm mua sắm không cần chạm vào con người. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2021, 257 cửa hàng Freshippo đang hoạt động, chủ yếu nằm ở các thành phố cấp một và cấp hai trên khắp Trung Quốc.
Được mua lại vào năm 2016, Lazada chủ yếu phục vụ thị trường Đông Nam Á và hiện là một trong những công ty thương mại điện tử lớn nhất Đông Nam Á. Mặc dù Lazada đã có mức tăng trưởng đơn hàng ba con số hàng năm, nhưng điều đáng chú ý là gần đây, Lazada đã mất vị trí trước shoppee của tập đoàn Đông Nam Á, vốn đã hoạt động đặc biệt tốt nhờ những nỗ lực tiếp thị bản địa hóa.
Tuy nhiên, Lazada vẫn ở vị trí thứ hai, trước Tokopedia, với hơn 100 triệu người dùng hoạt động hàng tháng.
AliExpress, ra mắt vào năm 2010, là một thị trường toàn cầu cho phép người tiêu dùng mua hàng trực tiếp từ các nhà sản xuất và nhà phân phối, chủ yếu ở Trung Quốc.
Alibaba Cloud cung cấp một bộ dịch vụ đám mây cho khách hàng của mình trên toàn cầu. Các dịch vụ này bao gồm lưu trữ dữ liệu, tính toán quy mô lớn, bảo mật, phân tích dữ liệu lớn, nền tảng máy học và các dịch vụ IoT.
Về thị phần, Alibaba Cloud đứng ở vị trí thứ 4 với 6% thị phần, chỉ kém Amazon, Microsoft và Google. Tại thị trường nội địa của mình, đám mây Alibaba dẫn đầu với hơn 39,8% thị phần.
Doanh thu của Alibaba Cloud tăng 50% so với cùng kỳ năm ngoái lên 9.176 triệu đô la Mỹ trong năm tài chính 2021 và lần đầu tiên công ty trở thành dòng tiền dương. Sự gia tăng này có thể là do đại dịch Covid-19 cũng như xu hướng số hóa nói chung. Trong tương lai, với ưu tiên chiến lược của chính phủ Trung Quốc trong điện toán đám mây, tôi tin rằng Alibaba Cloud sẽ phát triển vượt bậc.
Phân khúc này chiếm một phần nhỏ trong doanh thu của Alibaba.
Được mua lại vào năm 2016, Youku là nền tảng video dạng dài trực tuyến lớn thứ ba, có hơn 500 triệu người dùng hoạt động hàng tháng. Ngoài việc cung cấp nội dung giải trí và phương tiện kỹ thuật số cho người dùng, Youku còn phục vụ việc bổ sung cho hoạt động kinh doanh thương mại điện tử của Alibaba thông qua chương trình thành viên và cũng là một phương tiện để phát trực tiếp các sự kiện lớn của thương mại cốt lõi như lễ hội mua sắm toàn cầu 11.11.
Các đối thủ cạnh tranh chính của nó là iQIYI và Tencent Video.
Phân khúc này giống như một cánh tay ‘khởi nghiệp’ của Alibaba, và hầu hết nếu không muốn nói là tất cả các sáng kiến vẫn không có lãi. Tuy nhiên, nếu Alibaba tìm được 1 hoặc 2 viên ngọc, nó có thể trở thành một bagger gấp 10 lần.
Hiện tại, Alibaba đang thực hiện các sáng kiến như Amap và DingTalk. Amap là một bản đồ kỹ thuật số di động cung cấp thông tin điều hướng và giao thông thời gian thực ở Trung Quốc. Công nghệ hỗ trợ dữ liệu lớn của nó giúp cung cấp năng lượng cho các ứng dụng di động lớn trong các ngành khác nhau, bao gồm cả dịch vụ gọi xe và mạng xã hội.
DingTalk là một nơi làm việc cộng tác kỹ thuật số cung cấp những cách thức mới để làm việc, chia sẻ và cộng tác trong trường học và văn phòng. Nó cho phép người dùng giữ kết nối trong khi làm việc từ xa, điều này rất quan trọng với đại dịch hiện nay.
Ant Group là một công ty fintech cung cấp một loạt các dịch vụ tài chính như dịch vụ thanh toán Alipay, được tích hợp tốt vào nền tảng thương mại điện tử của mình. Để xem xét quy mô của nó, người dùng hoạt động của Ant group gấp khoảng hai lần so với Paypal’s, với 1,3 tỷ người dùng hoạt động hàng năm trên toàn cầu.
Do các vấn đề về quy định, Ant Group đã phải tách khỏi công ty mẹ. Do đó, giờ đây nó trở thành bộ phận đầu tư của Alibaba, nơi nó nắm giữ 33% cổ phần của công ty.
Ngoài ra, Ant Group cũng hợp tác với các tổ chức tài chính để cung cấp các sản phẩm quản lý tài sản, tài chính vi mô và các sản phẩm bảo hiểm.
Mặc dù Ant Group đã đạt được thành công lớn sau khi đợt IPO của nó bị tạm dừng, nhưng vẫn còn rất nhiều sự tăng trưởng đến từ mảng này. Với thu nhập trung bình ngày càng tăng và đầu tư vào các ứng dụng thương mại của blockchain, AntGroup còn một chặng đường dài phía trước cho nó.
Ngoài hoạt động kinh doanh của riêng mình, Alibaba còn đầu tư vào các công ty khác, trong đó đáng chú ý nhất là Bilibili (sở hữu 8%) và Didi Chuxing.
Vậy Alibaba đã hoạt động như thế nào trong những năm qua?
Tôi phải nói rằng nó rất ấn tượng. Doanh thu của Alibaba đã tăng đều đặn trong mười năm qua .
Doanh thu của công ty trong năm tài chính 2021 là 717,289 triệu NDT (109,480 triệu USD), tăng 41% từ 509,711 triệu NDT trong năm FY2020.
Doanh thu tăng trưởng cao chủ yếu là do Sun Art hợp nhất bắt đầu từ tháng 10 năm 2020, cùng với hoạt động xuất sắc của mảng điện toán đám mây và các mảng kinh doanh dịch vụ hậu cần ở Cainiao.
Ngay cả khi không có sự hợp nhất của Sun Art, doanh thu của nó vẫn tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái.
Dưới đây là bảng phân tích về doanh thu do các phân khúc khác nhau đóng góp:
Tạo nên phần lớn của chiếc bánh là phân khúc thương mại cốt lõi của nó. Nhìn chung, phân khúc thương mại điện tử của Alibaba đã hoạt động tốt vào năm 2020, có thể là nhờ sự gia tăng từ đại dịch. Doanh thu của công ty đối với hoạt động kinh doanh bán lẻ thương mại Trung Quốc, kinh doanh bán buôn thương mại Trung Quốc, kinh doanh bán lẻ thương mại quốc tế và kinh doanh bán buôn thương mại quốc tế tăng 42%, 15%, 42% và 50% , tương ứng
Cainiao, chi nhánh hậu cần của Alibaba, cũng đã chứng kiến năm đầu tiên có dòng tiền dương sau khi doanh thu tăng trưởng 68% so với năm 2020 , chủ yếu là do lượng đơn đặt hàng từ hoạt động kinh doanh thương mại điện tử của nó tăng lên.
Các dịch vụ tiêu dùng địa phương, bao gồm cả nền tảng giao hàng theo yêu cầu Ele.me, cũng đã tăng 24% doanh thu khi lượng giao hàng tăng vọt vào năm 2020.
Phân khúc Điện toán đám mây của nó là ngôi sao đang lên với doanh thu tăng 50% so với năm trước. Giống như Cainiao, Alibaba Cloud cũng đã bắt đầu chuyển dòng tiền tích cực và hiện là con bò tiền cho Alibaba.
Tôi sẽ không đi sâu vào hai phân khúc cuối cùng, Phương tiện kỹ thuật số và giải trí và Sáng kiến đổi mới và những phân khúc khác, nhưng tương tự như vậy, doanh thu của họ đã tăng lên trong năm FY2021.
Vì vậy, hoạt động hàng đầu của Alibaba đã hoạt động rất tốt. Còn điểm mấu chốt của nó thì sao?
Tương tự, trong mười năm qua, lợi nhuận ròng của nó đã tăng lên .
Thu nhập ròng của công ty trong năm 2020 là 143,284 triệu NDT (21,869 triệu USD), tăng 2% so với 140,350 triệu NDT trong năm FY2020 .
Có, đây là mức thấp so với mức tăng trưởng doanh thu của công ty, do mức phí chống độc quyền áp dụng đối với Alibaba. Nếu loại trừ tất cả các khoản lỗ và lãi một lần này, lợi nhuận ròng không phải GAAP của Alibaba sẽ tăng lên 171,985 triệu NDT (26,250 triệu USD), tăng 30% so với 132,479 triệu NDT trong năm tài chính 2020.
Tiền và các khoản tương đương tiền của Alibaba là 473,638 triệu NDT (72,291 triệu USD) vào ngày 31 tháng 3 năm 2021, so với 358,981 triệu NDT một năm trước.
Sự gia tăng chủ yếu là do dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh đạt 172,662 triệu NDT (26,353 triệu USD).
Tóm lại, Alibaba là một trong những công ty hiếm hoi có tốc độ tăng trưởng cao đã có lãi. Như bạn có thể thấy từ biểu đồ trên, Alibaba đã là một con bò tiền mặt.
Với tỷ lệ hiện tại là 1,91 trong năm tài chính 2021, có thể nói rằng Alibaba có đủ phương tiện để thanh toán các nghĩa vụ ngắn hạn của mình mà không gặp vấn đề gì.
Đ Tỷ lệ Nợ trên Vốn chủ sở hữu thấp cũng cho thấy rằng Alibaba sẽ không sớm gặp bất kỳ vấn đề tài chính nào.
Không giống như Amazon hoặc J.D., tự xử lý sản phẩm và chi phí lưu trữ, Alibaba chủ yếu là nhà cung cấp nền tảng và không tự xử lý các bưu kiện.
Kết quả của mô hình kinh doanh này, chúng ta có thể thấy rằng tỷ suất lợi nhuận hoạt động của Alibaba cao hơn đáng kể so với mức trung bình của ngành.
Điều này không chỉ dẫn đến lợi nhuận ròng lớn hơn mà còn làm cho công ty trở nên linh hoạt hơn về lâu dài.
Nếu tỷ suất lợi nhuận cho toàn ngành giảm (Một kịch bản có thể xảy ra do cuộc đàn áp Chống độc quyền), chắc chắn Alibaba sẽ có thể xử lý tốt hơn một công ty như J.D., vốn hầu như không có lãi.
Các thị trường bán lẻ tại Trung Quốc của Alibaba có hơn 811 triệu người tiêu dùng hoạt động hàng năm tính đến tháng 3 năm 2021, với lợi nhuận ròng hàng năm là 85 triệu.
Nhìn chung, các nền tảng thương mại điện tử của công ty đã chứng kiến mức chi tiêu trung bình hàng năm trên mỗi người tiêu dùng cao hơn (thị trường bán lẻ Trung Quốc đạt trên 1.404 đô la Mỹ cho mỗi người tiêu dùng) và tỷ lệ giữ chân cao hơn, cả hai đều là những dấu hiệu đáng mừng cho tương lai.
Trong tương lai, doanh nghiệp dự kiến sẽ tạo ra doanh thu hơn 930 tỷ NDT (144 tỷ USD) vào năm 2022, thể hiện mức tăng 30% so với doanh thu năm 2021 cao hơn.
Chà, 30% dường như là quá nhiều đối với một công ty lớn như vậy, vì vậy hãy xem liệu nó có thể đạt được hay không.
Với quy mô dân số gấp ba lần Hoa Kỳ, thị trường thương mại điện tử ở Trung Quốc là thị trường lớn nhất trên toàn cầu, chiếm 56% doanh số bán hàng trực tuyến toàn cầu vào năm 2019 .
Điều thú vị là người Trung Quốc rất thoải mái khi mua sắm trực tuyến, thể hiện qua doanh số bán hàng trực tuyến của họ, chiếm khoảng 52,1% doanh thu bán lẻ ở Trung Quốc, so với chỉ 15% ở Hoa Kỳ.
Với tầng lớp trung lưu ngày càng tăng có thể chi tiêu nhiều hơn cho hàng tiêu dùng và ngày càng có nhiều người dùng mới từ các thành phố nông thôn, thương mại cốt lõi của Alibaba chắc chắn sẽ tiếp tục phát triển.
Điều này được hỗ trợ bởi dữ liệu từ GlobalData, dự báo rằng thị trường thương mại điện tử Trung Quốc sẽ mở rộng với tốc độ CAGR là 12,4% từ 13,8 nghìn tỷ CNY (2,1 nghìn tỷ USD) vào năm 2021 lên 19,6 nghìn tỷ CNY (3,0 nghìn tỷ USD) vào năm 2024.
Ngoài tăng trưởng thương mại cốt lõi, cơ sở hạ tầng và dịch vụ đi đôi với mua sắm thương mại điện tử có khả năng phát triển . Với sự tích hợp và tiện lợi của giải pháp thanh toán trên các trang thương mại điện tử của Alibaba, Alipay của Ant group sẽ chứng kiến sự tăng trưởng trong các giao dịch của mình và do đó doanh thu sẽ tăng lên trong tương lai.
Với sự gia tăng của ‘mua ngay trả sau’ mô hình thanh toán, Alipay cũng đang cung cấp một dịch vụ tương tự có tên là Huabei. Cho đến ngày nay, Alipay và WeChat Pay đều là công cụ thanh toán lớn nhất ở Trung Quốc.
Chi nhánh hậu cần của Alibaba là công ty khác cũng sẽ được hưởng lợi từ việc thúc đẩy doanh số thương mại điện tử.
Đại dịch đã cho thấy tầm quan trọng của số hóa đối với các doanh nghiệp để duy trì sự phù hợp. Do kết quả của điều này và xu hướng số hóa chung, sẽ có nhiều dữ liệu được sản xuất hơn.
Theo nghiên cứu của IDC, Trung Quốc đã tạo ra 13,1 ZB dữ liệu vào năm 2020, chiếm 21,4% dữ liệu thế giới. Trong 5 năm tới, khối lượng dữ liệu này sẽ tăng với tốc độ CAGR là 24,4%.
Vì những dữ liệu này cần được xử lý và lưu trữ ở đâu đó, nên cơ sở hạ tầng đám mây như Alibaba Cloud có là rất cần thiết và sẽ được nhiều doanh nghiệp yêu cầu.
Thị trường điện toán đám mây của Trung Quốc có thể sẽ tăng trong vài năm tới. Theo CAICT, nó sẽ đạt 375,42 tỷ RMB vào năm 2023 với tốc độ CAGR là 29,5%.
Tôi đã vẽ một bức tranh màu hồng như vậy cho Alibaba, nhưng phải có lý do tại sao nó vẫn bị đánh giá thấp phải không? Dưới đây là một số rủi ro khi chúng tôi đầu tư vào Alibaba.
Kết quả của cuộc đàn áp là rất nhiều nỗi sợ hãi về thị trường .
Chúng ta sẽ không bao giờ biết chính phủ Trung Quốc sẽ tát Alibaba bằng gì tiếp theo. Nó sẽ là một tiền phạt chống độc quyền khác? Liệu Alibaba có bị buộc phải thoái vốn một số khoản đầu tư của mình? Chúng tôi không biết, và đây là sự không chắc chắn có thể là lý do tại sao Alibaba lại giao dịch với giá thấp như vậy.
Nếu bạn không nghe thấy, cơ quan quản lý Trung Quốc đang cố gắng bịt lỗ hổng của cấu trúc VIE.
Đối với những người không quen với từ viết tắt này, Tổ chức lãi suất thay đổi (VIE) là một loại pháp nhân cho phép các nhà đầu tư thu lợi nhuận từ hoạt động kinh tế của công ty mà không thực sự sở hữu nó.
Cấu trúc này được tạo ra để phá vỡ các quy định của chính phủ Trung Quốc về đầu tư nước ngoài vào các lĩnh vực nhạy cảm, cho phép các doanh nghiệp Trung Quốc có được vốn mà không cần xin phép chính quyền trước.
Về phía trước, Alibaba, được niêm yết trên thị trường Hoa Kỳ thông qua cấu trúc VIE, có thể cần phải có thêm sự cho phép từ thị trường nếu họ yêu cầu thêm vốn, điều này có thể gây rắc rối .
Các cuộc đàm phán về việc hủy niêm yết đã kéo dài nhiều năm. Điều này càng gia tăng sau khi căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc leo thang. Vào tháng 3, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật có trách nhiệm giải trình các công ty nước ngoài đang nắm giữ, trong đó quy định rằng bất kỳ công ty nào được niêm yết trên sàn giao dịch Hoa Kỳ phải được kiểm toán bởi cơ quan giám sát của Hoa Kỳ. Nếu không tuân thủ sẽ dẫn đến việc công ty bị hủy niêm yết.
Ngoài ra, chính phủ Trung Quốc cũng đang 'thúc đẩy' công ty của mình niêm yết trên các sàn giao dịch trong nước.
Mặc dù đây là một rủi ro, nhưng rủi ro như vậy có thể tránh được bằng cách mua cổ phiếu của Alibaba từ sàn giao dịch Hồng Kông thay vì của Mỹ. Vì vậy, tôi không thấy nhiều vấn đề với điều này. Ngoài ra, cổ phiếu của Alibaba có thể thay thế được. Có nghĩa là chúng ta có thể dễ dàng trao đổi để đổi cổ phiếu BABA của mình lấy 9988.
Trong khi Alibaba chiếm hầu hết thị phần với 69% về lợi nhuận bán lẻ trực tuyến, các đối thủ cạnh tranh của nó là J.D. và Pinduoduo, không cắt đứt bất kỳ sự chậm trễ nào.
JD.com hiện là nhà bán lẻ thương mại điện tử lớn thứ hai của Trung Quốc, với khoảng 12% thị phần. Để mọi thứ tồi tệ hơn, Tencent cũng là bên liên quan chính của J.D., cho phép các sản phẩm của J.D. được hiển thị trên nền tảng nhắn tin WeChat của mình.
Pinduoduo cũng là một nhà bán lẻ thương mại điện tử lớn khác ở Trung Quốc với khoảng 8% thị phần. Công ty thương mại điện tử này cũng đang phát triển rất nhanh do mô hình kinh doanh mua theo nhóm, nơi khách hàng được mời tạo thành nhóm với những người khác quan tâm đến cùng một sản phẩm.
Dưới đây là một sơ đồ khác cho thấy sự phân chia thị phần bán lẻ trực tuyến B2C ở Trung Quốc trong quý đầu tiên của năm 2021:
Tmall chiếm 63% tổng số giao dịch, hiện tại .
Có nhiều cách để chúng ta đánh giá Alibaba. Đối với bài viết này, tôi sẽ chỉ sử dụng mô hình DCF từ Finbox và tỷ lệ P / E của nó.
Tuy nhiên, bạn cũng có thể chia nhỏ phân khúc kinh doanh của nó và ấn định mức định giá cho từng cơ sở dựa trên vốn hóa thị trường của đối thủ cạnh tranh. Từ đó, bạn có thể ước tính giá trị tiềm năng tổng thể của Alibaba. Chà, tôi có thể cung cấp cho bạn giá trị sân bóng rơi vào khoảng $ 250 đến $ 300 cho mỗi cổ phiếu .
Dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền của Finbox với doanh thu ước tính CAGR 5 năm là 19,7%, giá trị hợp lý của nó là khoảng $ 276,55 USD, báo hiệu mức tăng 28,8% so với giá hiện tại.
Dựa trên P / E lịch sử của Alibaba, P / E hiện tại là 26 của Alibaba gần bằng mức trung bình trong lịch sử, điều này có thể báo hiệu rằng nó được định giá khá tốt tại thời điểm này.
Tuy nhiên, nếu chúng ta so sánh nó với Amazon, công ty có P / E là 68, thì Alibaba bị định giá thấp hơn rất nhiều. Tất nhiên, tôi không nghĩ nó có thể đạt P / E như Amazon do rủi ro liên quan đến CCP.
Khi thực hiện nghiên cứu về Alibaba, tôi có thể cảm nhận được rất nhiều nỗi sợ hãi và không chắc chắn từ các nhà đầu tư. Nhìn vào các phần bình luận, nhiều người đã hoài nghi về các hành động của ĐCSTQ và cách mà nó ra tay để giết Alibaba.
Điều đó đang được nói, Alibaba chắc chắn là nơi mua hàng cho tôi . Tôi tin rằng, giống như nhiều cổ phiếu Trung Quốc, thị trường đang giảm giá quá mức cho Alibaba. Thực sự có một số rủi ro thực sự do sự không chắc chắn của chính phủ Trung Quốc và thị trường nên chiết khấu điều này khỏi giá cổ phiếu của nó. Tuy nhiên, khoản chiết khấu này có thể đã quá nhiều.
Tuy nhiên, tôi tin rằng Alibaba sẽ tiếp tục phát triển với làn gió tăng trưởng mạnh mẽ trong mảng thương mại điện tử và điện toán đám mây. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ Alibaba, không có gì đảm bảo khi giá cổ phiếu sẽ tăng vì thị trường có thể vẫn bất hợp lý chừng nào nó còn thích.
Tuy nhiên, công ty tăng trưởng cao này có rất nhiều tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn, điều này khiến tôi không thể bỏ qua rủi ro phần thưởng quá hấp dẫn.
Còn bạn thì sao, bạn nghĩ gì về Alibaba?
Tiết lộ:Tôi có một vị trí trong Alibaba vào thời điểm viết bài này.
