Nếu bạn bắt đầu nghi ngờ rằng các cuộc khủng hoảng không liên tục là một đặc điểm không thể tránh khỏi khi đầu tư vào cổ phiếu công nghệ, bạn đã chính xác. Quy trình công nghệ bắt đầu vào tháng 8 năm 2018 chỉ là ví dụ gần đây nhất. Các nhà đầu tư công nghệ muốn biết điều gì đã gây ra sự cố ngắn mạch công nghệ mới nhất và liệu có bất kỳ món hời nào giữa đống đổ nát hay không. Nhưng bạn cũng nên hỏi xem liệu bạn có đủ khả năng để đầu tư vào một lĩnh vực đầy biến động như vậy không.

Công nghệ mới luôn cách mạng hóa cuộc sống của người Mỹ và cổ phiếu công nghệ luôn là một phần của cuộc cách mạng đó. Cổ phiếu ngành đường sắt thống trị thị trường chứng khoán thế kỷ 19; RCA, được các nhà giao dịch biết đến với cái tên Radio, là một con sư tử của những năm Roaring Twenties. Polaroid thống trị những năm Go-Go của những năm 1960, và Microsoft và Apple đã tăng vọt trong những năm 1990, cùng với một loạt các cổ phiếu internet đáng ngờ, chẳng hạn như Pets.com.

Facebook, Apple, Amazon.com, Netflix và công ty mẹ của Google, Alphabet — cổ phiếu FAANG — là những đứa con cưng của thị trường tăng giá gần đây nhất. Cả năm đều đại diện cho những tiến bộ mang tính cách mạng:Facebook trong truyền thông xã hội, Apple trong phần cứng, Amazon trong bán lẻ, Netflix trong giải trí và Google trong tìm kiếm trên internet và quảng cáo trực tuyến. Từ đầu năm 2018 cho đến khi đạt đỉnh vào cuối năm, cổ phiếu FAANG đã tăng trung bình 55% (chưa bao gồm cổ tức). Netflix, tăng 118,3%, dẫn đầu gói.

Hầu hết các cuộc biểu tình công nghệ lớn đều kết thúc không tốt. Sự cố đáng chú ý nhất là sự sụp đổ của ngành công nghệ từ năm 2000 đến năm 2002. Nasdaq 100 đầy công nghệ giảm 78,2% từ ngày 14 tháng 1 năm 2000 đến ngày 9 tháng 10 năm 2002, trong khi chỉ số chứng khoán Standard &Poor's 500 giảm 47,0%, không bao gồm cổ tức. Khoảng thời gian này, Nasdaq 100 đã giảm 13,7% so với mức cao nhất ngày 29 tháng 8, so với 9,6% của S&P 500. Các FAANG còn tệ hơn, như bảng ở trang tiếp theo cho thấy. (Giá và lợi nhuận trong câu chuyện này đến hết ngày 7 tháng 12.)

Chuyện gì đã xảy ra thế? Đổ lỗi, ít nhất một phần, nghi ngờ thông thường:giá cổ phiếu cao so với thu nhập của công ty. Robert Doll, giám đốc danh mục đầu tư và chiến lược gia trưởng tại Nuveen Asset Management cho biết:“Định giá hơi điên rồ và khi mọi người lo lắng, họ sẽ bán những gì có thể mang lại cho họ một số lợi nhuận tốt”.

Khi cổ phiếu thu thập được nhiều động lực như vậy, mọi thứ phải diễn ra hoàn hảo để những cổ phiếu đó tiếp tục tăng. Thay vào đó, luận điểm đầu tư cho nhiều cổ phiếu công nghệ bắt đầu rạn nứt. Trong trường hợp của Apple, tin đồn bắt đầu rộ lên vào tháng 11 rằng công ty đã cắt giảm đơn đặt hàng sản xuất iPhone. Tai ương của Facebook bắt đầu vào đầu năm nay khi công ty phải đối mặt với sự giám sát chặt chẽ của các thực tiễn về quyền riêng tư của người dùng.

Các nhà đầu tư cũng bắt đầu lo lắng rằng các ông lớn công nghệ sẽ phải đối mặt với sự gia tăng quy định của chính phủ, ở đây hoặc ở nước ngoài. Hãy nhớ lại rằng Microsoft đã phải đối mặt với cuộc chiến chống độc quyền nhiều năm với Liên minh châu Âu. Mặc dù không phải là nỗi lo hiện tại, Amazon, Facebook và Google, những công ty đang phải đối mặt với hành động chống độc quyền ở châu Âu, cuối cùng có thể phải đối mặt với sự giám sát chống độc quyền ở Hoa Kỳ Các quy định gần đây của EU cho phép người tiêu dùng kiểm soát nhiều hơn đối với dữ liệu do các công ty công nghệ thu thập; California đã thông qua một đạo luật mới về quyền riêng tư vào tháng Sáu. Savita Subramanian, người đứng đầu chiến lược định lượng &cổ phần của Hoa Kỳ tại Bank of America Merrill Lynch, cho biết:“Công nghệ đang nằm trong tầm tay của các cơ quan quản lý.

Cổ phiếu bán dẫn của riêng họ đã bị sụt giảm nghiêm trọng, dẫn đầu là các nhà sản xuất chip Nvidia và Applied Materials, từng đưa ra triển vọng thu nhập mờ nhạt. Như một điển hình trong ngành công nghiệp vi mạch đang bùng nổ và phá sản, hàng tồn kho tăng cao và nhu cầu chậm hơn đã cản trở các nhà sản xuất chip và căng thẳng thương mại với Trung Quốc làm gia tăng lo ngại về việc nhu cầu chậm lại.

Cuối cùng, cổ phiếu công nghệ đã bị ảnh hưởng bởi những gì đã nhấn chìm phần còn lại của thị trường chứng khoán:lo ngại về nền kinh tế tăng trưởng chậm lại và lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất quá xa, quá nhanh. Bởi vì cổ phiếu công nghệ tăng giá nhiều nhất, đồng thời cũng giảm giá mạnh nhất.

Giá trị trong đống đổ nát. Khi cuộc khủng hoảng công nghệ diễn ra, cuộc khủng hoảng gần đây tương đối nhẹ nhàng. Tuy nhiên, gần một nửa số cổ phiếu công nghệ trong chỉ số Nasdaq 100 thấp hơn mức cao nhất trong 52 tuần từ 20% trở lên. Mặc dù đó là một tổn thất lớn, nhưng hãy nhớ rằng sự sụp đổ của công nghệ năm 2000 nghiêm trọng đến mức chỉ số Nasdaq 100 năm chuẩn mới đạt được mức cao nhất năm 2000 và nhiều cổ phiếu dot-com — bao gồm cả Pets.com — chỉ đơn giản là biến mất.

Những cuộc khủng hoảng không liên tục này cho thấy không phải công ty công nghệ nào cũng đứng vững trước thử thách của thời gian. Polaroid, Digital Equipment và hàng chục công ty khác xả rác xuống nghĩa địa công nghệ. Doll nói:“Các công ty ngày nay vẫn chưa hoàn thiện. “Họ có mức tăng trưởng thu nhập, dòng tiền, sản phẩm và bảng cân đối kế toán tốt.”

Ví dụ, Apple có 237,1 tỷ USD tiền mặt trên bảng cân đối kế toán. Amazon đã công bố thu nhập ròng kỷ lục 2,9 tỷ USD trong quý III. Facebook đã tạo ra thu nhập 1,78 đô la trên mỗi cổ phiếu, cao hơn nhiều so với ước tính của các nhà phân tích là 1,46 đô la cho mỗi cổ phiếu.

Trước khi đi sâu vào công nghệ, hãy nhớ rằng bạn có thể đã sở hữu rất nhiều, đặc biệt nếu bạn là một nhà đầu tư chỉ số. Cổ phiếu công nghệ chiếm 20% trong S&P 500. Bây giờ cũng là thời điểm tuyệt vời để đánh giá lại khả năng chấp nhận rủi ro của bạn. Nếu tình trạng suy thoái sẽ khiến bạn thức dậy vào ban đêm và hét lên, "Tôi đã bị hủy hoại!" thì có lẽ bạn nên ở trong các góc phòng thủ nhiều hơn trên thị trường chứng khoán.

Nếu không, hãy coi sự sụp đổ là một cơ hội mua. Trong số năm cổ phiếu FAANG, Bảng chữ cái (ký hiệu GOOGL, $ 1,047) rất đáng để khám phá. Công ty có một vị trí cực kỳ vững chắc trong thị trường quảng cáo trực tuyến — một vị trí mà công ty khác khó có thể đánh cắp được. Alphabet cũng có một dòng tiền tự do cực kỳ lành mạnh — nghĩa là, tiền mặt có sẵn để công ty sử dụng theo bất kỳ cách nào mà công ty thấy phù hợp.

Các chip xanh công nghệ khác cũng đang được bán, bao gồm cả Microsoft (MSFT, $ 105). Ví dụ:hệ điều hành Windows của nó vẫn nằm trên khoảng 64% của tất cả các máy tính để bàn và nó ngày càng dẫn đầu trong lĩnh vực lưu trữ đám mây. Cổ phiếu có tỷ suất cổ tức 1,8% và đủ tiền mặt trên sổ sách — gần 136 tỷ đô la — để duy trì khoản thanh toán trong một thời gian rất dài.

Với bản chất liên tục thay đổi của ngành công nghệ, không có hại gì khi để một người chuyên nghiệp quyết định mua cổ phiếu nào. Các nhà đầu tư định hướng thu nhập có thể xem xét First Trust NASDAQ Technology Cổ tức ETF (TDIV), chỉ mua các công ty công nghệ trả cổ tức. Quỹ đã tăng 2,2% trong 12 tháng qua và có tỷ suất cổ tức hàng năm là 2,8%.

Đối với một quỹ đa dạng, được quản lý tích cực, hãy xem xét T. Quỹ Công nghệ Toàn cầu Rowe Price (PRGTX), tính phí dưới mức trung bình 0,89%. Quỹ đã thu được lợi nhuận trung bình 17,9% trong năm năm qua, đánh bại quỹ công nghệ trung bình hơn bốn điểm phần trăm một năm. Đó là một chuyến đi bằng tay trắng. Quỹ này đã giảm 9,0% trong ba tháng qua, nhưng mức đó vẫn tốt hơn mức lỗ 12,9% trung bình của quỹ công nghệ.

Bài học từ những tàn tích công nghệ trong quá khứ có thể giúp bạn có thêm góc nhìn. Kevin Landis, giám đốc đầu tư của Firsthand Capital Management, cho biết:“Điều tốt nhất bạn có thể làm vào năm 2002 là tự hỏi bản thân,“ Cổ phiếu tuyệt vời mà tôi muốn mua nhưng không mua là gì? ”. Bạn có thể thử bài tập tương tự hôm nay.