Chăm sóc sức khỏe, chiếm gần 18% GDP của Mỹ, từ lâu đã trở thành một nơi săn lùng hiệu quả cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự tăng trưởng. Và cổ phiếu công nghệ y tế và thiết bị y tế luôn là những thị trường ngách đặc biệt hấp dẫn.
Các công ty này không chỉ vượt qua khó khăn của chi tiêu chăm sóc sức khỏe không thể thay đổi, mà cam kết nghiên cứu và phát triển của họ có thể tạo ra các ngành công nghiệp mới mà đến lượt họ, họ có thể thống trị.
Tất nhiên bây giờ không phải là thời điểm dễ dàng. Sự bùng phát COVID-19 đã loại bỏ mọi lĩnh vực và hầu hết mọi ngành, với chỉ một số "dự trữ coronavirus" được hưởng bất kỳ lợi nhuận có ý nghĩa nào. Các thiết bị y tế ít nhất đã tốt hơn thị trường, vốn đã giảm khoảng 29% trong thị trường gấu này cho đến nay, theo đo lường của S&P 500. Nhưng iShares US Medical Devices ETF (IHI) vẫn bị cắt giảm theo 25% trong cùng một khung thời gian.
Tuy nhiên, điều đó có thể cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội mua cổ phiếu thiết bị y tế và các sản phẩm công nghệ y tế khác với mức chiết khấu đáng kể. Mặc dù tốc độ tăng trưởng của chúng có thể bị kìm hãm trong ngắn hạn, nhưng triển vọng dài hạn của chúng có khả năng cải thiện trở lại khi mối đe dọa COVID-19 được kiềm chế - và một số ít đang kinh doanh thêm sau khi dịch bùng phát.
Ở đây, chúng tôi xem xét sáu cổ phiếu thiết bị y tế và công nghệ y tế cần mua.
Agilent đã có một số việc cần làm trước sự bùng phát của coronavirus. Đầu tiên, nó đã kết thúc bằng việc mua lại Biotek trị giá 1,2 tỷ đô la vào tháng 8, mở rộng sự hiện diện của công ty trong thị trường phân tích tế bào.
Nó cũng thu hút nhà đầu tư nổi tiếng Pershine Square Capital, công ty đã tích lũy gần 2,92 triệu cổ phần trong nửa cuối năm 2019. "Tính đến đầu tháng 11, khoản đầu tư vào Agilent đã tăng lên 8,0% -9,5% trong danh mục đầu tư của công ty , trị giá tới 690 triệu USD, "nhà phân tích Nils Van Liew của Value Line viết. Quảng trường Pershing chỉ chiếm hai vị trí mới vào năm ngoái:Agilent và Berkshire Hathaway (BRK.B). Mặc dù Pershing chưa cho biết liệu nó sẽ đảm nhận vai trò nhà hoạt động hay thụ động, nhưng quỹ đầu cơ nhận thấy rõ ràng là cổ phiếu thiết bị y tế đang có xu hướng tăng trưởng.
Agilent đã tốt hơn thị trường khoảng 10 điểm phần trăm kể từ khi bắt đầu thị trường gấu vào ngày 19 tháng 2, chỉ mất khoảng 19%. Một phần của điều đó được giúp đỡ bởi kết quả trong quý đầu tiên tài chính kết thúc vào ngày 31 tháng 1, Agilent báo cáo doanh thu tăng trưởng 5,7% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận cải thiện 7% lên 81 cent / cổ phiếu. Công ty mô tả lợi nhuận của họ "cân bằng ... trên tất cả các khu vực và thị trường cuối cùng" - một dấu hiệu đầy hứa hẹn khi thế giới bắt đầu bình thường hóa trở lại.
Mức tăng sản lượng còn thấp, khiến cả doanh thu và lợi nhuận đều tăng trưởng ở mức thấp. Chẳng hạn, doanh thu cho năm 2019 chỉ cải thiện 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi thu nhập trên mỗi cổ phiếu được điều chỉnh tăng 4%.
Toàn bộ thị trường có thể địa chỉ của Quest dường như đang phát triển nhờ sự gia tăng thử nghiệm ma túy trong nhiều ngành khác nhau - một tác động xấu của đại dịch opioid. Nhà phân tích Erik Manning của Value Line cho biết:“Việc kiểm tra lạm dụng thuốc đang trở nên quan trọng hơn đối với nhiều ngành công nghiệp. "Tỷ lệ người dân trên toàn quốc có kết quả xét nghiệm dương tính với một chất được kiểm soát trong năm 2018 cao hơn so với những năm trước đó. Nhiều công ty đang cảnh giác với hiện tượng này và kiểm tra một cách nghiêm túc sẽ giúp tăng khối lượng của Quest trong những năm tới."
Quan hệ đối tác, cũng như sáp nhập và mua lại, cũng có thể thúc đẩy khối lượng trong những năm tới. Mùa xuân năm ngoái, Quest thông báo rằng họ đã trở thành nhà cung cấp phòng thí nghiệm ưu tiên cho UnitedHealth Group (UNH), công ty bảo hiểm sức khỏe lớn nhất ở Hoa Kỳ với 48,9 triệu người "được hưởng lợi đầy đủ".
Tỷ lệ hoàn trả là một mối quan tâm, nhưng có lẽ cũng là một điều đáng lo ngại. Biểu phí phòng thí nghiệm lâm sàng đưa ra cắt giảm hoàn trả, giới hạn ở mức 10% từ năm 2018 đến năm 2020, sau đó giới hạn ở mức 15% từ năm 2021 đến năm 2023. Việc giảm này là khó đối với các phòng thí nghiệm trên toàn quốc, nhưng chúng ảnh hưởng không tương xứng đến các phòng thí nghiệm nhỏ hơn. Điều đó có thể mang lại lợi ích cho chương trình M&A đang diễn ra của Quest; kể từ tháng 12, công ty đã mua lại hai công ty phòng thí nghiệm khác.
Phần lớn tiềm năng này - đặc biệt là thử nghiệm thuốc trong ngành - bị tạm dừng trong bối cảnh bùng phát virus corona, mặc dù DGX đang bắt đầu thử nghiệm COVID-19, điều này có thể giúp loại bỏ những điểm yếu trong các lĩnh vực khác của doanh nghiệp.
Trong khi công ty giải quyết những việc như giám sát phẫu thuật và chăm sóc quan trọng, thì Transcatheter Aortic Valve Replacement (TAVR) đại diện cho khoản thu nhập khổng lồ hơn 60% của Edwards, và phần lớn, là điều đã thúc đẩy sự lạc quan trong cổ phiếu. Ví dụ:công ty đã ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu TAVR 40% so với cùng kỳ năm trước trong quý IV, bao gồm cả tăng trưởng doanh thu 20% bên ngoài Hoa Kỳ
Ban lãnh đạo dường như lạc quan khi bước vào năm 2020, nâng mức cuối thu nhập và hướng dẫn TAVR và đã chỉ ra với các nhà phân tích rằng họ kỳ vọng sẽ đạt mức cao nhất trong dự báo hướng dẫn của mình. Nhà phân tích Kevin O'Sullivan của Value Line viết:“Công ty có vị thế tốt trong một chặng đường dài. "Sự thành công của TAVR đã khiến tỷ lệ của Edwards tăng cao hơn trong sáu năm qua và liệu pháp này tiếp tục là một lựa chọn ưu tiên cho bệnh nhân."
Các mảng kinh doanh khác của EW bao gồm Tim mạch phẫu thuật và Chăm sóc quan trọng, có mức tăng trưởng tương ứng và khoảng 8%. Nó cũng đang đầu tư rất nhiều vào Liệu pháp điều trị bằng van hai lá và van ba lá (TMTT) - doanh số bán hàng ở đó hiện không đáng kể, nhưng nó cung cấp một thiết lập mang tính xây dựng để tăng trưởng lâu dài.
Cổ phiếu của EW, giống như nhiều cổ phiếu thiết bị y tế khác, đang giảm đáng kể trong bối cảnh thị trường gấu lấy cảm hứng từ coronavirus. Nhưng đây không phải là một cuộc khủng hoảng tồn tại đối với Edwards, điều này khiến đây trở thành cơ hội tiềm năng để có được một cổ phiếu đang phát triển độc đáo với mức chiết khấu đáng kể.
Vào ngày đầu tiên kinh doanh năm 2020, kho giải trình tự bộ gen Illumina (ILMN, $ 209.20) thông báo rằng họ đã chấm dứt đề xuất mua lại Pacific Biosciences (PACB) có trụ sở tại Vương quốc Anh. Việc chấm dứt thỏa thuận đó, được dự đoán dựa trên hiệp lực 1 + 1 =3, đã loại bỏ cổ phiếu ILMN, vốn đã bắt đầu sụt giảm trước phần còn lại của thị trường.
Tuy nhiên, những thất bại trên mặt trận M&A không làm mất đi cơ hội thị trường to lớn của Illumina. ILMN cung cấp dịch vụ giải trình tự gen cho các tổ chức nghiên cứu, chính phủ, bệnh viện, các công ty phát triển thuốc và thậm chí cả các công ty về gen của người tiêu dùng như Ancestry.com.
Bộ gen đầu tiên đã được giải trình tự thành công vào năm 2008, cần vài tuần thời gian và chi phí khoảng 1 triệu đô la. Ngày nay, quá trình này chỉ mất vài giờ và chi phí chưa đến 1.000 đô la. Sự thay đổi này đã làm tăng quy mô của thị trường phân tích bộ gen, nơi Illumina là người dẫn đầu không thể tranh cãi với thị phần ước tính là 80%. Những con bò đực của ILMN cho biết những tiến bộ tiếp tục trong giải trình tự sẽ tiếp tục thúc đẩy thị trường đó.
Các số liệu hiệu suất gần đây dường như hỗ trợ điều này. Doanh thu cả năm 2019 cải thiện 6% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ mức cải thiện 10% trong Q4. (Các nhà nghiên cứu tại CFRA dự kiến doanh thu năm 2020 sẽ tăng thêm 10%, nhưng vẫn phải xem tác động của coronavirus như thế nào.) Lợi nhuận tăng 21% so với cùng kỳ năm ngoái.
Hơn nữa, Illumina đã đăng một lô hàng kỷ lục 2.400 hệ thống giải trình tự vào năm ngoái. Khi cơ sở được lắp đặt của các hệ thống giải trình tự Illumina phát triển, doanh số bán hàng được gọi là vật tư tiêu hao giải trình tự cũng tăng theo; năm ngoái, doanh thu từ hàng tiêu dùng theo trình tự đã tăng mạnh 14% so với cùng kỳ năm ngoái lên 572 triệu đô la.
Nhà phân tích Sel Hardy của CFRA đã nâng xếp hạng của mình để mua từ việc nắm giữ vào tháng 1 với giá mục tiêu là 345 đô la. "Chúng tôi nghĩ Illumina có vị trí tốt để tiếp tục có động lực vào năm 2020 nhờ sự tăng trưởng vững chắc cho các nền tảng giải trình tự NovaSeq và các sản phẩm tiêu dùng liên quan." Trong khi ILMN đã giảm cùng với thị trường, các nhà phân tích không vội thay đổi ý kiến của họ về cổ phiếu này. Theo TipRanks, các nhà phân tích đã có tiếng nói trong quý vừa qua có mục tiêu giá đồng thuận là 344,29 đô la, ngụ ý mức tăng khoảng 65% từ đây.
ISRG là một trong những câu chuyện tăng trưởng nóng nhất của thị trường vài năm trước, với việc cổ phiếu tăng hơn 170% từ đầu năm 2017 đến tháng 10 năm 2018. Nhưng cổ phiếu này đã trở nên trầm lắng kể từ đó và đã giảm mạnh hơn một chút so với S&P 500 với mức lỗ 33% trong thị trường gấu này.
Sự tăng trưởng âm thầm đó có lẽ là do tăng trưởng hướng dẫn khiêm tốn hơn về khối lượng thủ tục và tỷ suất lợi nhuận gộp. Phẫu thuật trực quan có thói quen nổi tiếng là phân phối quá ít và quá hứa hẹn, nhưng cuộc chơi ở đây là lâu dài, ngay cả khi đối mặt với sự cạnh tranh sắp đến và / hoặc gia tăng từ các cổ phiếu công nghệ y tế đáng gờm như Medtronic (MDT) và Johnson &Johnson (JNJ).
Nhưng ngay cả khi sự cạnh tranh nóng lên, sự phát triển trong các thủ thuật phẫu thuật là không thể tránh khỏi và việc áp dụng robot cho các thủ tục phẫu thuật nhiều hơn là không thể tránh khỏi. Như nhà phân tích Kevin Huang của CFRA đã viết lưu ý cho các nhà đầu tư:"Do chi phí chuyển đổi của các nền tảng phẫu thuật bằng robot cao, chúng tôi hy vọng ISRG sẽ có nhiều khách hàng trung thành hơn so với hầu hết các ngành khác".
ISRG hầu như không rẻ ngay cả khi bị cắt giảm một phần ba, giao dịch ở mức 42 lần ước tính lợi nhuận trong tương lai. Nhưng các nhà phân tích đang kỳ vọng công ty sẽ tăng trưởng trung bình hai con số trong 5 năm tới - điều này có thể khiến ISRG phục hồi trở lại khi chúng ta thoát khỏi cơn nguy hiểm do coronavirus tồi tệ nhất.
Công ty đã công bố kết quả kinh doanh quý 4 và 2019 vào cuối tháng 2, ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu 6,6% và lợi nhuận cải thiện 11%. Trên cơ sở đã điều chỉnh, bù lại các tác động của kiện tụng, chuyển đổi kinh doanh và chi phí thuế, lợi nhuận cuối cùng đã tăng hơn 400%.
Sự tăng trưởng của NuVasive có thể xảy ra trong hoạt động kinh doanh quốc tế của nó, hiện chiếm khoảng 20% doanh thu. Theo nhà phân tích Matt Miksic của Credit Suisse, trong cả năm, bộ phận quốc tế của công ty đã tăng trưởng khoảng 13% và hơn 20% ở châu Âu. Con số này so với doanh số bán hàng trong nước tăng trưởng khoảng 6,5%. Hơn nữa, Miksic dự đoán việc giới thiệu sản phẩm mới sẽ là nguồn tăng trưởng quan trọng cho NuVasive. NuVasive đã "tung ra 16 sản phẩm mới vào năm 2019 và dự kiến sẽ tung ra thêm 12 sản phẩm nữa vào năm 2020. Chúng tôi nhận thấy việc áp dụng ngày càng tăng… sẽ thúc đẩy tăng trưởng trong năm 2020 và hơn thế nữa".
Mở rộng danh mục sản phẩm là một thành phần quan trọng trong chiến lược tăng trưởng của NuVasive. Vào tháng 11, NuVasive gần đây đã nhận được giấy phép của FDA cho các giải pháp hợp nhất cột sống cổ của mình. Các sản phẩm mới và các phê duyệt cung cấp một thiết lập đầy hứa hẹn cho năm 2020 và hơn thế nữa.
NUVA là cổ phiếu nhỏ nhất và mang tính đầu cơ cao nhất trong số các cổ phiếu thiết bị y tế này, và nó đã bị đánh giá gần 60% cho đến nay trong đợt giảm giá của thị trường. Nhưng điều đó không giúp được gì khi NuVasive là một trong những cổ phiếu đắt nhất trong ngành khi thị trường tăng giá đạt đỉnh. Ngay cả bây giờ, sau khi mất gần 2/3 giá trị, nó vẫn giao dịch với thu nhập gấp 30 lần ước tính trong tương lai.
NuVasive có thể tiếp tục phát triển nếu lực bán hoảng loạn tiếp tục kìm hãm thị trường. Nhưng giá của nó cuối cùng cũng bắt đầu phù hợp hơn với triển vọng tăng trưởng của nó, điều này có thể dẫn đến sự phục hồi đáng kể vào cuối năm nay hoặc vào năm 2020.
