Với những người ở nhà để an toàn, lĩnh vực du lịch đã bị tàn phá bởi đại dịch COVID. Kể từ cuối tháng 11, người Mỹ không thể đi nghỉ ở các nước thuộc Liên minh châu Âu, Nhật Bản hoặc Canada ngay cả khi họ muốn. Trung tâm Kiểm soát và Phòng ngừa Dịch bệnh đã ban hành lệnh cấm tàu ​​7 tháng đối với các tuyến tàu biển; các khách sạn đang hoạt động với công suất thấp hơn một nửa; và American Airlines, hãng hàng không lớn nhất thế giới, báo cáo rằng doanh thu quý 3 đã giảm 73% so với cùng kỳ năm 2019.

Hầu hết các nguồn cung du lịch cũng đã bị tàn phá, bất chấp sự gia tăng khi kết quả thử nghiệm đầy hứa hẹn được báo cáo cho ba loại vắc xin COVID. Tất nhiên, các doanh nghiệp khác cũng bị ảnh hưởng nặng nề bởi đại dịch, nhưng trong nhiều trường hợp đó, các nhà đầu tư đang nhìn về đường chân trời để phục hồi và cổ phiếu đã tăng một cách thông minh trong năm - ngay cả trong lĩnh vực bán lẻ. Ví dụ:Gap (ký hiệu GPS) đã bị sụt giảm 20% doanh thu trong ba quý kết thúc vào ngày 31 tháng 10 so với cùng kỳ năm 2019 và lợi nhuận 535 triệu đô la trong khung thời gian năm 2019 đó trở thành khoản lỗ 899 triệu đô la. Tuy nhiên, cổ phiếu đã trở lại 22,8% cho năm 2020 (Cổ phiếu tôi thích được in đậm; giá và lợi nhuận tính đến hết ngày 4 tháng 12.)

Thị trường dường như đang nói rằng du lịch sẽ không quay trở lại sớm. Nhưng điều đó là quá bi quan. Như tôi nghĩ, nếu bạn tin rằng nhiều công ty du lịch sẽ hồi sinh và thậm chí phát triển mạnh, thì bạn nên tận dụng một số món hời đặc biệt.

Nhu cầu tăng lên. Đến cuối năm 2021, việc sử dụng vắc xin, ít nhất là ở Hoa Kỳ, sẽ phổ biến và nguy cơ nhiễm trùng thấp. Một số thực hành được phát triển trong đại dịch sẽ chậm thay đổi, nếu chúng đã từng xảy ra. Tôi hy vọng chúng ta sẽ tiếp tục mua sắm nhiều hơn trên Internet và nhiều người trong chúng ta sẽ không bao giờ quay lại văn phòng để làm việc. Nhưng chúng tôi sẽ háo hức trở lại các sự kiện và buổi hòa nhạc thể thao trực tiếp, đánh bạc tại sòng bạc và dùng bữa trong nhà hàng. Và đi du lịch. Trên thực tế, đi du lịch có thể được hưởng lợi từ nhu cầu bị dồn nén. Thay vì đi nghỉ một lần mỗi năm, người Mỹ có thể tận hưởng hai kỳ nghỉ. Nếu bạn chưa gặp mặt trực tiếp khách hàng của mình trong nhiều độ tuổi, bạn sẽ muốn đi du lịch thường xuyên hơn để củng cố các mối quan hệ kinh doanh.

Trước khi đầu tư vào cổ phiếu du lịch trong những ngày này, bạn nên xem xét bảng cân đối kế toán và xác định xem công ty có đủ tiền mặt để vượt qua cơn bão hay không. Xem xét Alaska Air Group (ALK, $ 53), hãng hàng không lớn thứ năm của quốc gia, với sự hiện diện mạnh mẽ ở Bờ Tây. Vào cuối tháng 9, kỳ báo cáo gần đây nhất, Alaska có 3,7 tỷ USD tiền mặt và các khoản đầu tư ngắn hạn, và khoản nợ đến hạn trong 12 tháng tới là 1,4 tỷ USD. Công ty cho biết họ đã đốt tiền mặt với tốc độ 4 triệu đô la một ngày trong quý thứ ba, khi doanh thu giảm 71% so với một năm trước đó. Alaska Air, do đó, dễ dàng có đủ tiền mặt để tồn tại ngay cả khi tình trạng tồi tệ này tiếp tục trong hai năm.

Tôi chưa bao giờ là một fan hâm mộ của cổ phiếu hàng không nói chung. Lĩnh vực này quá thâm dụng vốn và dịch vụ hàng không là một ngành hàng, với các thương hiệu hầu như chỉ cạnh tranh về giá. Nhưng Alaska Air là một hãng nổi bật. Nó có cách quản lý tuyệt vời, sáng tạo và cơ cấu chi phí thấp hơn các hãng hàng không đã có tên tuổi. Thêm vào đó, cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao khoảng một nửa năm 2017. Năm 2019, công ty kiếm được 6,19 đô la một cổ phiếu. Nếu nó có thể quay trở lại mức đó, thì dựa trên giá cổ phiếu hiện tại, cổ phiếu sẽ rẻ.

Cổ phiếu khách sạn có hai loại:quỹ tín thác đầu tư bất động sản sở hữu bất động sản và các công ty điều hành có thương hiệu nổi tiếng quản lý tài sản. 17 REIT nhà nghỉ được giao dịch công khai đã được che đậy. Ví dụ, cổ phiếu của Braemar Hotels and Resorts (BHR), Dallas, và Service Properties Trust (SVC), của Newton, Mass., Đã giảm khoảng một nửa kể từ khi đại dịch bắt đầu. REIT là lợi nhuận đóng góp và nhiều cổ tức đã bị cắt giảm hoặc loại bỏ.

Tuy nhiên, REIT mạnh hơn có vẻ hấp dẫn — và có lý do chính đáng. Họ có đủ tiền mặt để phát triển bằng cách giật tài sản với giá thấp từ những chủ sở hữu nhỏ hơn và yếu hơn. REIT lưu trú lớn nhất là Host Hotels &Resorts (HST, $ 16), sở hữu gần 80 khách sạn và đối tác với các thương hiệu như Ritz-Carlton và Westin. Doanh thu trong quý 3 năm 2020 chỉ là 198 triệu đô la, so với 1,3 tỷ đô la một năm trước đó, với tỷ lệ lấp đầy tổng thể chỉ là 17%. Tuy nhiên, với 2,4 tỷ đô la tiền mặt và không có khoản nợ nào đáo hạn trước năm 2023, Host đang hoạt động tốt.

Sức mạnh của máy chủ không có gì bí mật và cổ phiếu giảm ít hơn 15% vào năm 2020. Một trò chơi mạo hiểm hơn mà cổ phiếu giảm nhiều hơn là Pebblebrook Hotel Trust (PEB, 20 đô la), với vốn hóa thị trường là 2,6 tỷ đô la và danh mục đầu tư gồm 53 khách sạn, chỉ có 39 khách sạn trong số đó còn mở. Tuy nhiên, số tiền đốt hàng tháng chỉ là 15 triệu đô la và nó có tính thanh khoản là 570 triệu đô la trên sổ sách mà “không có thời gian đáo hạn nợ có ý nghĩa”, công ty cho biết, cho đến tháng 11 năm 2022.

Các công ty vận hành khách sạn không đưa ra giá hời. Nếu giống như tôi, bạn luôn muốn sở hữu Marriott International (MAR, 136 đô la), lớn nhất trong ngành với 5.700 khách sạn, thì lời khuyên của tôi là hãy đợi một đợt giảm giá lớn nữa.

Đặt cược rủi ro hơn. Trước đại dịch, tôi đã bị thu hút bởi Lễ hội Carnival (CCL, $ 23), một tàu du lịch khổng lồ với hơn 100 tàu. Nhưng COVID-19 nhanh chóng đóng cửa Carnival và cổ phiếu mất 3/4 giá trị trong hai tháng. Mặc dù sự phát triển của vắc-xin đã dẫn đến sự phục hồi, nhưng cổ phiếu vẫn giao dịch thấp hơn gần 70% so với mức cao nhất năm 2018. Trước COVID, hoạt động kinh doanh du lịch trên biển là một cơn sốt trắng, nhưng, ngay cả khi đại dịch kết thúc trong vòng một năm, nhiều du khách đi nghỉ sẽ tiếp tục coi tàu biển như món ăn vặt của những người đi biển. Carnival phải giữ cho các con tàu của mình hoạt động bình thường ngay cả khi chúng không chở khách — một lý do khiến công ty đang đốt tiền mặt với tốc độ 650 triệu đô la mỗi tháng. Trong khi đó, Carnival có nghĩa vụ phải giảm khoản nợ 2,6 tỷ USD trong 5 quý tới. Nó có thể là một sự siết chặt, nhưng hãng tàu có thể có đủ tiền mặt để hoạt động trong một năm nữa.

Một số cá cược tốt nhất trong du lịch là các công ty không sở hữu tàu thuyền, máy bay hoặc khách sạn, mà thay vào đó kiếm tiền trực tuyến thông qua hoa hồng và bán quảng cáo. TripAdvisor (TRIP, $ 31), tự thanh toán là “trang web du lịch lớn nhất thế giới”, sở hữu hàng chục trang web khác bằng 28 ngôn ngữ, từ SeatGuru.com đến HolidayLettings.co.uk. Trong quý 3, doanh thu giảm 65% so với cùng kỳ năm 2019, nhưng bảng cân đối kế toán có vẻ ổn định, với 446 triệu USD tiền mặt, một khoản vay lớn chưa được khai thác và khoản bán 500 triệu USD trái phiếu 5 năm vào tháng 7. Giá cổ phiếu giảm khoảng một nửa từ tháng 1 đến tháng 5, tăng trở lại nhờ vắc xin, nhưng vẫn thấp hơn 3/4 so với mức cao nhất mọi thời đại.

Tập đoàn đặt trước (BKNG, 2.125 đô la) có giá trị thị trường là 87 tỷ đô la - nhiều hơn 4 hãng hàng không lớn nhất của Hoa Kỳ cộng lại. Nó không chỉ sở hữu Booking.com mà còn sở hữu OpenTable, Priceline, Kayak và Rentalcars.com, trong số những người khác. Doanh thu giảm 48% trong quý kết thúc vào ngày 30 tháng 9, so với năm trước, nhưng Booking vẫn có lãi. Đừng quên Nhóm Trip.com (TCOM, $ 35), một công ty tương tự có trụ sở tại Trung Quốc và là công ty yêu thích lâu năm của tôi.

Tôi đã không tìm thấy một quỹ đáng giá trong lĩnh vực này. Fidelity Select Leisure (FDLSX) đã hoạt động tốt, nhưng ba cổ phiếu hàng đầu trong danh mục, đại diện cho khoảng một nửa tài sản, là các chuỗi nhà hàng. Tránh xa US Global Jets (JETS), một quỹ giao dịch trao đổi sở hữu các hãng hàng không. Invesco Dynamic Leisure and Entertainment (PEJ) tập trung vào TV, phim ảnh, âm nhạc và ẩm thực. Cách tốt nhất để chơi sự hồi sinh trong chuyến du lịch là thông qua việc kiểm tra cẩn thận các nguồn cung cấp riêng lẻ.