General Mills (GIS, $ 62,23) từ lâu đã là một mặt hàng chủ lực cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định cổ tức. Nhưng gã khổng lồ tiêu dùng và cam kết của nó đối với một chuỗi cung ứng bền vững, cũng có thể phù hợp với những người coi trọng một số tiêu chí về môi trường, xã hội và quản trị (ESG).
Hầu hết mọi người biết đến General Mills vì các thương hiệu mang tính biểu tượng của nó, bao gồm Cheerios, Annie's và Häagen-Dazs, tiếp thị sản phẩm tại hơn 100 quốc gia. Thu nhập ổn định từ danh mục thương hiệu rộng lớn này đã cho phép General Mills trả cổ tức liên tục trong hơn một thế kỷ qua.
Có lẽ, ít được biết đến hơn là các hành động của General Mills nhằm liên kết hoạt động môi trường với thành công về tài chính và hướng tới không chỉ tính bền vững mà còn là tái tạo , trong chuỗi cung ứng nông sản của mình.
Hãy cùng tìm hiểu sâu hơn một chút về điều gì có thể khiến cổ phiếu GIS trở nên hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.
Chúng ta sẽ bắt đầu với trường hợp ESG.
Là một nhà sản xuất thực phẩm lớn, hầu hết các rủi ro về môi trường và xã hội của General Mills nằm trong chuỗi cung ứng nông sản của họ.
Hệ thống lương thực toàn cầu chịu trách nhiệm cho hơn một phần ba lượng phát thải khí nhà kính (GHG) góp phần gây ra biến đổi khí hậu và ngành nông nghiệp tiêu thụ khoảng 70% nguồn cung cấp nước toàn cầu. Hơn nữa, một số cây trồng chủ chốt trong chuỗi cung ứng của General Mills đang bị đe dọa bởi biến đổi khí hậu và khan hiếm nước. Chúng bao gồm các mặt hàng nhiệt đới như ca cao, cũng như các loại cây trồng trong nước như ngô và đậu nành.
Để đáp lại, GIS đã đưa ra hai giải pháp sáng tạo để giảm thiểu KNK và tăng cường tính bền vững của nông nghiệp.
Đầu tiên, công ty đang đi tiên phong trong các công cụ tài chính sáng tạo để tài trợ và thúc đẩy các mục tiêu bền vững nội bộ của mình. Vào ngày 6 tháng 10, GIS đã đưa ra một trái phiếu bền vững được liên kết cụ thể để đáp ứng các cam kết chống biến đổi khí hậu. Trái phiếu có thời hạn 10 năm, trị giá 500 triệu đô la sẽ tăng các khoản thanh toán lãi suất của công ty nếu công ty không đạt được các mục tiêu, bao gồm giảm phát thải 30% trong các hoạt động và chuỗi cung ứng của mình vào năm 2030 (so với phát thải năm 2020). Các mục tiêu KNK được thiết kế để tăng nhiệt độ toàn cầu không quá 1,5 độ C vào năm 2050, sử dụng các mục tiêu dựa trên cơ sở khoa học - tiêu chuẩn vàng để giải quyết rủi ro biến đổi khí hậu.
General Mills khẳng định trái phiếu là loại trái phiếu đầu tiên được phát hành bởi một "công ty sản xuất hàng tiêu dùng đóng gói cấp đầu tư của Hoa Kỳ." Tuy nhiên, GIS đã thực hiện một hành động tương tự vào đầu năm nay; vào tháng 4, nó đã gia hạn một khoản tín dụng quay vòng trị giá 2,7 tỷ đô la đồng thời liên kết nó với việc giảm phát thải.
Thứ hai, GIS đã thề sẽ vượt xa hơn cả bền vững như một mục tiêu.
"Ngày nay, khoảng một phần ba lớp đất mặt trên thế giới đang bị suy thoái. Chúng ta đã mất khoảng 40% số loài côn trùng trên hành tinh, bao gồm cả những loài thụ phấn quan trọng đối với thực phẩm của chúng ta", Mary Jane Melendez, giám đốc phát triển bền vững và tác động xã hội của General Mills, giải thích với Tony Loyd, người dẫn chương trình podcast Doanh nhân xã hội . "Không có gì về số phận đó cần được duy trì. Chúng tôi không muốn duy trì các hệ sinh thái đang suy giảm."
General Mills cam kết chuyển đổi 1 triệu mẫu đất nông nghiệp ở Bắc Mỹ trong chuỗi cung ứng của mình sang các phương thức "tái sinh" vào năm 2030. Nông nghiệp tái sinh thường bao gồm việc xáo trộn đất càng ít càng tốt (trái ngược với xới hoặc cày xới), tăng tính đa dạng của thực vật (thay vì phát triển một vụ), tích hợp vật nuôi vào đất trồng trọt, và các phương pháp khác. Loại hình nông nghiệp này có thể chuyển đổi một trang trại từ một nguồn phát thải khí carbon, xói mòn đất và ô nhiễm nước, thành một lợi ích môi trường ròng, kéo carbon từ không khí và lưu trữ qua rễ vào đất, tăng tính đa dạng sinh học của các loài thụ phấn, quản lý nước chảy tràn và lớp đất mặt xây dựng.
Một số cơ quan xếp hạng ESG dường như đánh giá cao cổ phiếu GIS. MSCI, công ty xếp hạng cổ phiếu giữa CCC (kém nhất) và AAA, coi General Mills là AA, nêu bật sự lãnh đạo của công ty trong các lĩnh vực môi trường, dinh dưỡng và hành vi của công ty. Công ty phân tích bền vững đã xếp hạng công ty 33 trong số 565 công ty thực phẩm trên toàn cầu, mô tả rủi ro ESG của công ty là "vừa phải" nhưng việc quản lý các vấn đề ESG liên quan của công ty là "mạnh" - xếp hạng cấp cao nhất của công ty.
Trong ngắn hạn, General Mills và nhiều đối thủ sản xuất lương thực phải đối mặt với những thách thức từ áp lực lạm phát, thiếu hụt lao động, thời tiết khắc nghiệt làm giảm năng suất cây trồng và lượng hàng tồn đọng đã khiến giá một số đầu vào và hàng hóa quan trọng tăng cao.
Đáp lại, công ty đang tăng gấp đôi đối với các phân khúc có tốc độ tăng trưởng cao như thương hiệu chăm sóc vật nuôi, với việc mua lại các thương hiệu chăm sóc vật nuôi tự nhiên như Nudge.
Công ty ghi nhận danh mục thương hiệu có vị trí tốt cho phần lớn thành công của mình - đặc biệt là ngũ cốc, bột làm lạnh và các sản phẩm thực phẩm kiểu Mexico toàn cầu - và các thương hiệu nổi tiếng trong thời gian khóa COVID-19 và đã duy trì sức hút khi người tiêu dùng làm việc tại nhà . General Mills cũng đã thắt chặt quản lý hậu cần để giải quyết vấn đề gián đoạn chuỗi cung ứng.
"GIS đang hoạt động tốt và điều hướng môi trường đầy thách thức này tốt hơn cạnh tranh", nhà phân tích Arun Sundaram của CFRA, người đánh giá cổ phiếu ở mức Mua với mục tiêu giá trong 12 tháng là 68 USD / cổ phiếu (ngụ ý tăng 9%). "Ngoài ra, các hành động định hình lại danh mục đầu tư của công ty sẽ giúp công ty có được sự tăng trưởng lâu dài mạnh mẽ hơn và có lợi hơn."
Điểm mà GIS thực sự tỏa sáng là ở khoản cổ tức ổn định mà công ty đã trả liên tục trong 122 năm qua. Công ty hiện đạt lợi nhuận 3,3%, cao hơn nhiều so với 1,3% trên S&P 500, nhưng quan trọng hơn, tốt hơn so với 2,6% của ngành hàng tiêu dùng. Từ quan điểm tăng trưởng cổ tức, GIS không quá hào phóng, nhưng nó cải thiện dựa trên các khoản chi trả. General Mills đã cải thiện doanh thu hàng quý của mình khoảng 3% hàng năm trong năm năm qua. Argus Research ước tính nhiều điều tương tự trong tương lai, dự đoán cổ tức năm tài chính 2023 là 2,16 đô la mỗi cổ phiếu, tăng từ 2,02 đô la vào năm 2021 hoặc tỷ lệ hàng năm 3,4%.
Điều đó nói rằng, cộng đồng nhà phân tích nói chung không thích GIS vào lúc này. Theo S&P Global Market Intelligence, cộng đồng nhà phân tích chỉ có 5 lần Mua hoặc Mua mạnh, so với 12 Giữ và ba Bán hoặc Bán mạnh khác.
Định giá là một mối quan tâm công bằng. Cổ phiếu hiện đang giao dịch với tỷ lệ giá / thu nhập trên tăng trưởng là 3,9. Với PEG, một thước đo giá trị đóng vai trò quan trọng trong tăng trưởng trong tương lai, điểm 1 được coi là có giá trị thích hợp; thấp hơn thế, định giá thấp hơn; và cao hơn, được định giá quá cao. Con số này cao hơn cả S&P 500 (0,9) và lĩnh vực chủ lực có giá trị cao (2,1), theo Yardeni Research.
Credit Suisse, đối với một người, duy trì xếp hạng Trung lập (tương đương với Nắm giữ) và tin rằng cổ phiếu trị giá 63 đô la mỗi cổ phiếu (ngụ ý tăng 1%). Họ viết:"Tốc độ tăng trưởng doanh số bán hàng giảm do khả năng di chuyển của người tiêu dùng trở lại bình thường nhanh hơn dự kiến thể hiện rủi ro chính đối với giá mục tiêu của chúng tôi".
Bài học ở đây? GIS cung cấp độ bền và lợi tức mà bạn mong đợi từ lĩnh vực thiết yếu tiêu dùng và dường như đang đạt được những bước tiến thực sự từ khía cạnh môi trường. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến giá trị có thể muốn đợi một phần nào đó của GIS xuất hiện.
