Giới thiệu khái niệm cơ bản về Option tiếng Hy Lạp: Kết quả của một trận đấu cricket tuyệt vời là gì? Đó có phải chỉ là hàng trăm xuất sắc của một người đánh bóng, hay một cây gậy 5 do một vận động viên ném bóng ném hay đó là sự bắt hoặc đánh hết lấp lánh của người đánh bóng. Hoặc là sự kết hợp của tất cả những điều này cùng với một số khoảnh khắc quan trọng trong trò chơi.
Chúng ta hãy lấy ví dụ về trận đấu khai mạc vòng chung kết World T20 năm 2007. Trận đấu lớn nhất của giải đấu. Đối thủ của The Arch, "India vs Pakistan". Không có thiết lập nào lớn hơn trong thế giới cricket. Nhưng điều khiến trận đấu này trở nên đáng nhớ là chất lượng thi đấu của môn cricket. Cuối cùng, Ấn Độ đã giành chiến thắng trong trận chung kết cúp thế giới với 5 lần chạy.
Nhưng điều gì đã khiến trận đấu này trở nên khó quên? Đó có phải là lượt chơi của Gautam Gambhir (75 trên 54 lần giao bóng), đó có phải là cú đánh đầu của Rohit Sharma (30 trong số 16 lần giao bóng) đã đưa Ấn Độ đến với điểm số cạnh tranh, có phải thiên tài của Robin Uthappa để có được một cú đánh trực tiếp thoát ra ngoài của Imran Nazir đang nổi cơn thịnh nộ, đó có phải là cuộc tấn công dữ dội của Misbah-ul-Haq hay đó là cú đánh đầu của không ai khác, mà là MS Dhoni, giao cuối cùng cho Joginder Sharma và ký kết thỏa thuận. Tôi đoán đó là sự kết hợp của mọi thứ khiến nó trở thành một sự kiện đáng nhớ.
Mục lục
Tương tự, các Option Hy Lạp là thành phần của công thức mà cuối cùng giúp định giá các tùy chọn. Quyền chọn Hy Lạp là những yếu tố khác nhau giúp nhà giao dịch quyền chọn trong giao dịch quyền chọn. Với sự giúp đỡ của những người Hy Lạp này, người ta có thể định giá các tùy chọn cao cấp, hiểu được sự biến động, quản lý rủi ro, v.v. Những người Hy Lạp này cũng có tác động lớn đến nhau.
Chủ yếu có bốn loại quyền chọn khác nhau của người Hy Lạp - Delta, Gamma, Theta, Vega và Rho. Chúng ta sẽ thảo luận về tất cả chúng trong bài đăng này.
Nói một cách dễ hiểu, Delta đo lường sự thay đổi của giá trị phí bảo hiểm đối với sự thay đổi của giá trị cơ bản. Đối với quyền chọn mua, giá trị của Delta thay đổi từ 0 đến 1 và đối với quyền chọn bán, giá trị của Delta thay đổi trong khoảng từ -1 đến 0.
Chuỗi tùy chọn ở trên dành cho Nifty lúc 09:57 sáng. Nifty spot đang giao dịch ở mức 9320.
Chuỗi tùy chọn ở trên dành cho Nifty lúc 10:07 sáng. Nifty spot đang giao dịch ở mức 9316.
Bây giờ, lập hai bảng trên, rõ ràng là với một thay đổi nhỏ trong giá trị của Nifty, phí bảo hiểm cho quyền chọn sẽ thay đổi. Phí bảo hiểm cho 9100 CE trong chuỗi tùy chọn đầu tiên là 291,65 và trong chuỗi tùy chọn thứ hai là 289,40.
Bây giờ, giả sử nếu tôi lạc quan trên thị trường, vậy làm cách nào để tôi tìm mức phí bảo hiểm cho tất cả giá thực hiện nếu tôi dự đoán giao ngay Nifty sẽ được giao dịch ở mức 9400 vào cuối ngày. Vì vậy, đây là nơi Delta xuất hiện trong bức tranh.
Đối với tùy chọn cuộc gọi , giả sử delta cho giá thực hiện là 0,40. Vì vậy, với mỗi 1 điểm thay đổi giá trị cơ bản, giá trị phí bảo hiểm sẽ thay đổi 0,40 điểm. Giả sử, nếu tôi đã mua 9350 CE với mức phí bảo hiểm là 142,70. Giá Nifty giao ngay là 9316 và Delta cho tùy chọn này là 0,40. Và nếu vào cuối ngày, giá giao ngay của Nifty tăng lên 9350.
Vì vậy, sự thay đổi trong Phí bảo hiểm sẽ là =(9350-9316) * 0,40 =14,4 điểm. Vì vậy, phí bảo hiểm mới sẽ là =157,1. Tương tự, nếu giá giao ngay giảm xuống 9250, thì thay đổi trong Phí bảo hiểm sẽ là =(9250-9316) * 0,40 =26,4 điểm. Vì vậy, phí bảo hiểm mới trong trường hợp này sẽ là =142,7-26,4 =116,3.
Giá trị của Delta được tính bằng mô hình Black &Scholes. Delta là một trong những dạng đầu ra của mô hình này. Tính chất tiền của hợp đồng giúp quyết định giá trị của Delta:
Thành tiền | Giá trị Delta (Quyền chọn Gọi) | Giá trị Delta (Quyền chọn bán) |
---|---|---|
Tiền | 0,6 đến 1 | - 0,6 đến -1 |
Có tiền | 0,45 đến 0,55 | - 0,45 đến -0,55 |
Hết tiền | 0 đến 0,45 | 0 đến -0,45 |
Delta of a Put Option: Delta của một quyền chọn bán luôn là số âm. Giá trị nằm trong khoảng từ -1 đến 0. Hãy để chúng tôi hiểu nó với sự trợ giúp của một tình huống. Giả sử giá giao ngay của Nifty 9450. Và giá thực tế đang được xem xét là 9500 PE (Quyền chọn bán). Delta cho tùy chọn này là (-) 0,6 và phí bảo hiểm là 110.
Bây giờ, trong Tình huống 1, nếu giá giao ngay của Nifty tăng 80 điểm, thì
Giá giao ngay mới =9530
Thay đổi trong Premium =80 * (-. 6) =-48 điểm
Vì vậy, Phí bảo hiểm mới =110-48 =62. Trong trường hợp Quyền chọn bán nếu giá giao ngay của tài sản cơ sở tăng lên, thì phí bảo hiểm sẽ giảm (phí bảo hiểm và giá giao ngay của Quyền chọn bán có quan hệ ngược chiều)
Trong tình huống 2, nếu giá Giao ngay giảm 90 điểm thì
Giá giao ngay mới =9360
Thay đổi trong Premium =90 * (-. 6) =54 điểm
Phí bảo hiểm mới =110 + 54 =164 điểm
Khả năng chấp nhận rủi ro của nhà giao dịch có tác động đến việc lựa chọn giá thực hiện phù hợp. Luôn luôn nên tránh giao dịch trong Quyền chọn rút tiền sâu vì cơ hội của những quyền chọn đó hết hạn Trong số tiền giống như Delta của họ (5% đến 10%). Đối với một nhà giao dịch Risk Taker, một ít hợp đồng hết Tiền hoặc Không có tiền là chiến lược tốt nhất. Một nhà giao dịch Không thích Rủi ro nên luôn tránh giao dịch các hợp đồng Hết tiền. Họ nên luôn giao dịch các hợp đồng Bằng Tiền hoặc Bằng Tiền vì cơ hội giao dịch hết hạn có lợi cho họ cao hơn đáng kể so với các hợp đồng Ngoài Tiền.
Như chúng ta đã thấy, Delta của một quyền chọn đo lường sự thay đổi của giá trị phí bảo hiểm đối với sự thay đổi của giá trị cơ bản. Giá trị của delta cũng thay đổi cùng với sự thay đổi của giá trị cơ bản. Nhưng làm thế nào để đo lường sự thay đổi trong giá trị của delta? Chúng tôi giới thiệu bạn với ‘GAMMA’.
Gamma đo lường sự thay đổi trong giá trị của Delta liên quan đến sự thay đổi trong giá trị cơ bản. Gamma tính toán Delta đạt được hoặc bị mất cho sự thay đổi một điểm trong giá trị cơ bản. Một điều quan trọng cần nhớ ở đây là Gamma cho cả quyền chọn Call và Put đều dương. Hãy hiểu:
Giá giao ngay của Nifty:10000
Giá khởi điểm:10100 CE
Gọi Premium:25
Delta của tùy chọn:.30
Gamma của tùy chọn:.0025.
Bây giờ nếu Nifty tăng 100 điểm, thì
Phí bảo hiểm mới =25 + 100 (.3) =55
Thay đổi trong Delta sẽ là =Thay đổi giá giao ngay * Gamma =100 * .0025 =.25
Delta mới sẽ là =.30 + .25 =.55 (Tùy chọn hiện là hợp đồng At the Money)
Tương tự, nếu Nifty giảm 70 điểm, thì
Phí bảo hiểm mới =25 - 70 (0,3) =4
Thay đổi trong Delta sẽ là =Thay đổi giá giao ngay * Gamma =70 * .0025 =0,175
Delta mới sẽ là =.30-.175 =0,125 (Quyền chọn hiện là hợp đồng hết tiền)
Chuyển động của gamma thay đổi và thay đổi theo sự thay đổi của Tiền của một hợp đồng. Cũng giống như Delta, chuyển động trong Gamma là cao nhất đối với các hợp đồng At the Money và thấp nhất đối với các hợp đồng Out of Money. Vì vậy, lý tưởng nhất là bạn nên tránh bán / viết hợp đồng At the Money. Hợp đồng hết tiền là hợp đồng tốt nhất để viết vì chúng có cơ hội rất tốt để hết hiệu lực vô giá trị đối với người mua quyền chọn và người bán có thể bỏ túi khoản phí bảo hiểm.
Theta là một yếu tố quan trọng trong việc quyết định giá quyền chọn. Họ sử dụng thời gian như một thành phần để quyết định phí bảo hiểm cho một mức giá thực tế cụ thể. Thời gian giảm dần vào tùy chọn Premium khi nó gần hết hạn. Theta là hệ số giảm dần theo thời gian, tức là tỷ lệ phí bảo hiểm quyền chọn mất giá trị theo thời gian khi chúng ta gần hết hạn. Nếu chúng ta có thể nhớ lại, Premium chỉ đơn giản là tổng kết của Thời gian Premium và giá trị Nội tại.
Phí bảo hiểm =Phí bảo hiểm theo thời gian + Giá trị nội tại.
Giả sử, The Nifty spot đang giao dịch ở mức 9450 và mức đình công được xem xét là 9500 CE (quyền chọn mua). Vì vậy, tùy chọn hiện đã hết Tiền. Còn 15 ngày nữa là hết hạn và phí bảo hiểm được tính cho tùy chọn này là 110. Bây giờ, Giá trị nội tại (IV) của tùy chọn này =9450-9500 =-50 =0 (Vì IV không được âm)
Bây giờ, Premium =Giá trị thời gian + IV
=> 110 =Giá trị thời gian + 0, do đó giá trị thời gian cho tùy chọn Hết tiền này là 110, tức là người mua sẵn sàng trả phí bảo hiểm cho tùy chọn Hết tiền. Vì vậy, phép tương tự “ THỜI GIAN LÀ TIỀN BẠC ”Đúng trong trường hợp định giá quyền chọn.
Hãy lấy một ví dụ khác:
Vì vậy, từ ví dụ trên, rõ ràng là giá trị của Phí bảo hiểm đang khấu hao với thời gian trôi qua.
Vega là một người Hy Lạp nhạy cảm với sự biến động hiện tại. Đây là một trong những yếu tố quan trọng nhất trong việc xác định giá quyền chọn. Biến động là thuật ngữ đơn giản là tỷ lệ thay đổi. Vega chỉ đơn giản là biểu thị sự thay đổi giá trị của một quyền chọn đối với sự thay đổi 1% trong giá của tài sản cơ bản. Độ biến động của tài sản cơ bản càng cao, thì việc mua quyền chọn càng đắt và ngược lại để có độ biến động thấp hơn.
Giả sử giá giao ngay của Công ty XYZ là Rs. 250 vào ngày 5 tháng 5 và quyền chọn mua 270 đang được giao dịch với mức phí bảo hiểm là 8.
Giả sử rằng Vega của tùy chọn là 0,15. Và mức biến động của Công ty XYZ là 20%.
Nếu độ biến động tăng từ 20% lên 21%, thì giá của quyền chọn sẽ là 8 + 0,15 =8,15
Và tương tự, nếu độ biến động giảm xuống 18%, thì giá của quyền chọn sẽ giảm xuống 8 - 2 (0,15) =7,7
Nếu quyền chọn là một đội, thì nó có nhiều người chơi khác nhau là Người Hy Lạp tùy chọn như Delta, Gamma, Theta, Vega, biến động, v.v. Mỗi người Hy Lạp đều có vai trò quan trọng trong việc tìm ra giá chính xác của tùy chọn. Họ đóng một vai trò quan trọng trong việc quyết định mức độ tiền bạc của quyền chọn.
Sự hiểu biết đơn giản và rõ ràng về tất cả những người Hy Lạp đi một chặng đường dài trong việc quyết định mức giá thực tế phù hợp và chiến lược quyền chọn đúng. Quản lý rủi ro cho cả người viết quyền chọn có thể được xử lý khi hiểu rõ hơn về người Hy Lạp. Người mua quyền chọn lý tưởng nên tránh giao dịch Quyền chọn hết tiền và người bán Quyền chọn lý tưởng nên viết / bán Quyền chọn hết tiền.