Khi một cá nhân đang mua hoặc bán bất kỳ hợp đồng tương lai hoặc quyền chọn nào, nhà môi giới của họ sẽ thu thập một thứ được gọi là Ký quỹ. Mục đích của ký quỹ này trên các hợp đồng là cung cấp một lớp bảo vệ chống lại rủi ro tiềm ẩn của các biến động giá bất lợi. Nói chung, có hai loại biên lợi nhuận lớn:Biên lợi nhuận SPAN và biên lợi nhuận tiếp xúc.
Khoảng cách và biên độ rủi ro đều là công cụ phân tích rủi ro. Mặc dù tỷ lệ ký quỹ SPAN là mức tối thiểu cần thiết bị chặn trong tương lai và các vị trí viết quyền chọn theo quy định của sàn giao dịch, tỷ lệ ký quỹ bị chặn sau khi đệm SPAN đối với bất kỳ tổn thất atm tiềm năng nào. Trong bài viết này, chúng ta sẽ khám phá SPAN và biên độ phơi sáng là gì, đồng thời xem xét chi tiết các chức năng của từng loại trong số chúng.
SPAN, hoặc Phân tích rủi ro danh mục đầu tư tiêu chuẩn là một phương pháp lấy tên từ phần mềm được sử dụng để tính toán nó (SPAN) và được sử dụng để đo lường rủi ro danh mục đầu tư. Cũng thường được gọi là ký quỹ VaR trong thị trường chứng khoán Ấn Độ, ký quỹ SPAN là yêu cầu ký quỹ tối thiểu để bắt đầu giao dịch trên thị trường. Nó được tính toán bằng một dạng phân tích rủi ro danh mục đầu tư chuẩn hóa cho các chiến lược F&O. Bằng cách sử dụng một số công cụ nhất định, người ta có thể tính toán lợi nhuận của họ từ nhiều vị trí trước khi họ tiếp tục và đặt hàng. Thông thường, ký quỹ SPAN được sử dụng bởi những người là nhà giao dịch F&O, những người đã có đủ tiền từ ký quỹ của họ để trang trải mọi khoản lỗ tiềm ẩn.
Cách thức hoạt động của ký quỹ SPAN, đối với mọi vị trí trong danh mục đầu tư, ký quỹ được đặt bởi hệ thống để tính đến khả năng xảy ra biến động xấu nhất trong ngày. Điều này đạt được thông qua việc tính toán một loạt các yếu tố rủi ro chịu trách nhiệm xác định lãi và lỗ tiềm năng cho một hợp đồng theo một loạt các điều kiện. đường giới hạn.
Lợi nhuận của SPAN thay đổi từ bảo mật đến bảo mật tùy thuộc vào bản chất của rủi ro mà một người phải gánh chịu cùng với bảo mật. Ví dụ:yêu cầu ký quỹ SPAN đối với một cổ phiếu sẽ cao hơn yêu cầu đối với Chỉ số do rủi ro của danh mục đầu tư cao hơn Chỉ số. Hơn nữa, một nguyên tắc chung được tuân theo là độ biến động càng thấp thì SPAN càng thấp và sau đó độ biến động càng cao thì yêu cầu SPAN càng cao.
Có một số công cụ máy tính được các công ty tạo ra để giúp bạn tính toán các yêu cầu về ký quỹ SPAN, nhưng ký quỹ SPAN vẫn giữ nguyên bất kể bản chất của giao dịch là giao dịch trong ngày hay qua đêm. Thông thường, các nhà môi giới có thể chọn cung cấp phí trả trước thấp hơn để khuyến khích do yếu tố rủi ro thấp hơn.
Biên độ chênh lệch được tính trên và cao hơn mức ký quỹ SPAN, và thường được thực hiện theo quyết định của nhà môi giới. Còn được gọi là một khoản ký quỹ bổ sung, nó được thu thập để bảo vệ khỏi trách nhiệm pháp lý của nhà môi giới có thể phát sinh do sự thay đổi thất thường trên thị trường. Một cách để xem xét SPAN và tỷ suất lợi nhuận là tỷ suất lợi nhuận SPAN là một phép tính ban đầu dựa trên việc đánh giá các yếu tố rủi ro và biến động. Mặt khác, tỷ lệ ký quỹ có thể so sánh với giá trị ký quỹ cộng thêm phụ thuộc vào mức độ rủi ro mà một người phải trải qua. Trong khi biên SPAN thay đổi từ
Trong khi tính toán tỷ suất lợi nhuận, nguyên tắc cơ bản là tỷ suất lợi nhuận cho các hợp đồng tương lai chỉ mục được giới hạn ở 3% tổng giá trị của hợp đồng. Ví dụ:nếu một hợp đồng tương lai NIFTY có giá trị là 1.000.000, tỷ lệ ký quỹ sẽ là 3% giá trị, hoặc 30.000.
Tại thời điểm bắt đầu giao dịch kỳ hạn, nhà đầu tư phải tuân thủ số tiền ký quỹ ban đầu. Nói một cách đơn giản, đây là những gì được tạo ra khi SPAN và biên độ phơi sáng được kết hợp. Sau khi được xác nhận, toàn bộ số tiền ký quỹ sẽ bị chặn bởi các sàn giao dịch. Theo các nguyên tắc mới được thực thi vào năm 2018, cả hai tỷ suất lợi nhuận đều phải bị chặn cho một vị trí qua đêm. Việc không tuân thủ điều này dẫn đến việc bị phạt.
Kết luận
Để bù đắp bất kỳ khoản lỗ có thể xảy ra trong tương lai, người viết quyền chọn và hợp đồng tương lai duy trì một khoản ký quỹ đủ trong tài khoản của họ. Lợi nhuận SPAN và biên lợi nhuận là hai thực thể rộng rãi được người viết sử dụng để duy trì mức lợi nhuận này.
SPAN và biên độ phơi nhiễm được sử dụng để tính toán tổng số tiền ký quỹ. Tổng lợi nhuận là tổng của SPAN và biên độ phơi nhiễm. Mặc dù tỷ suất lợi nhuận SPAN thay đổi tùy theo tương lai và các tùy chọn, nhưng tỷ suất lợi nhuận có thể ít nhiều vẫn ở cùng một mức. Tuy nhiên, các nhà môi giới có thể có động cơ giảm tỷ suất lợi nhuận để khuyến khích khách hàng tiềm năng.
