Theo Debtwire, hoạt động cho vay trực tiếp ở châu Âu ổn định trong quý đầu tiên của năm 2026 với khối lượng giao dịch ngang bằng với mức được thấy trong các quý gần đây ngay cả khi số lượng giao dịch giảm xuống báo cáo xếp hạng người cho vay trực tiếp trong quý 1 năm 26.
Theo dữ liệu của Debtwire, khối lượng cho vay trực tiếp ở châu Âu lên tới 31,7 tỷ EUR trên 264 giao dịch trong quý 1 năm 26, tăng 55% so với 20,43 tỷ EUR trải rộng trên 288 giao dịch trong quý 1 năm 25.
So với quý 4 năm 25, khi 29,26 tỷ EUR được triển khai cho 419 giao dịch, khối lượng giao dịch đã tăng nhẹ trong quý 1 năm 26 ngay cả khi số lượng giao dịch giảm mạnh.
Các giao dịch vốn hóa lớn bao gồm việc Global Sport Group tái cấp vốn cho khoản nợ 2,2 tỷ EUR và khoản tái cấp vốn 1,8 tỷ EUR của TK Elevator – cả hai hiện được xếp hạng trong số 15 giao dịch cho vay trực tiếp lớn nhất từng được ghi nhận – đã giúp thúc đẩy khối lượng giao dịch trong bối cảnh hoạt động M&A ở Châu Âu nói chung chậm lại trong quý 1 năm 26.
Sự nổi bật của các giao dịch vốn hóa lớn này cũng cho thấy những người cho vay trực tiếp đã tận dụng thành công sự biến động trong Quý 1 để giành lại một số thị phần từ các thị trường hợp vốn. Khoản vay tổ chức và phát hành trái phiếu lãi suất cao giảm so với cùng kỳ năm trước, lên tới 99,1 tỷ EUR trong quý 1 năm 26, giảm so với 123 tỷ EUR cùng kỳ năm ngoái.
Đối với cả thị trường tín dụng tư nhân và nợ công, hoạt động tái cấp vốn chiếm một phần đáng kể trong quý 1 năm 26, với khoảng 42% số tiền cho vay trực tiếp trong quý 1 năm 26 được dành cho tái cấp vốn so với 27% dành cho tài trợ LBO truyền thống. Trong khi đó, khoảng 86% khoản phát hành cho vay của tổ chức trong quý 1 năm 26 được phân bổ để tái cấp vốn.
Xét về mặt lĩnh vực, công nghệ một lần nữa vẫn là lĩnh vực chiếm ưu thế nhất đối với những người cho vay trực tiếp trong quý 1 năm 26, chiếm khoảng 6,44 tỷ EUR khối lượng giao dịch, cho thấy lĩnh vực này vẫn duy trì được sức hấp dẫn đối với những người cho vay trực tiếp trước những lo ngại đang diễn ra về tác động tiềm tàng của AI đối với tín dụng phần mềm.
Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận trên các đơn vị cho vay trực tiếp hầu như không tăng theo quý, giảm nhẹ xuống mức biên trung bình là 547 điểm cơ bản so với tỷ giá tham chiếu, so với 552 điểm cơ bản so với tỷ giá tham chiếu trong quý 4 năm 25.
Bất kỳ nỗ lực nào từ những người cho vay trực tiếp nhằm thúc đẩy mức định giá cao hơn trong Quý 1 năm 26 dường như đã bị cản trở bởi áp lực triển khai tổng thể đối với các quỹ, sự sẵn có của mức giá rẻ hơn trên các thị trường hợp vốn cũng như tổng thể có ít cơ hội hơn để triển khai vốn.
Việc huy động vốn cũng giảm trong quý 1 năm 26, khi những người cho vay trực tiếp huy động chung 8,6 tỷ EUR trong quý 1 năm 26, giảm so với mức 21,3 tỷ EUR huy động được trong quý 1 năm 25. Tuy nhiên, do ngành này đã thu về kỷ lục 69,6 tỷ EUR vào năm 2025, điều này có thể phản ánh rằng các nhà cung cấp tín dụng tư nhân đã giảm bớt hoạt động gây quỹ của họ trong Quý 1 năm 26 sau đợt kỷ lục năm ngoái, thay vì có sự thay đổi đáng kể trong phân bổ LP khỏi loại tài sản.
Trong số những người cho vay trực tiếp, Ares khẳng định vị trí hàng đầu trong Bảng xếp hạng người cho vay trực tiếp châu Âu quý 1 năm 26 của Debtwire, báo cáo 12 giao dịch mới chiếm khoảng 6,42% thị trường. Arcmont đứng thứ hai với 10 giao dịch và 5,35% thị phần, trong khi Apollo, CVI, Hayfin và Investec Private Debt theo sau bốn bên ở vị trí thứ ba, với 9 giao dịch mỗi bên và thị phần là 4,81% mỗi bên trong quý 1 năm 26.
Bao gồm cả các khoản tài trợ bổ sung, Ares đã mở rộng vị trí dẫn đầu trong quý 1 năm 26, đăng ký 28 giao dịch mang lại cho công ty tổng thị phần là 11,07%. Arcmont đứng ở vị trí thứ hai với 16 giao dịch và thị phần là 6,32%, tiếp theo là Muzinich với 12 giao dịch và thị phần là 4,74%.
Về các giao dịch liên kết với ESG, Eurazeo dẫn đầu trong quý 1 năm 26, với 8 giao dịch mang lại cho nó 19,51% thị phần trên thị trường ESG. Pemberton theo sau với bảy thương vụ và thị phần ESG vào khoảng 17,07%.
Trong không gian vốn hóa lớn, Ares và Arcmont đồng hạng ở vị trí đầu tiên về số nợ, mỗi bên báo cáo sáu giao dịch, chiếm thị phần là 14,63%. Apollo và Goldman Sachs Private Credit đồng hạng ba với 5 giao dịch và mỗi người chiếm 12,2% thị phần trên thị trường vốn hóa lớn.
Trong khi đó, Pemberton lại dẫn đầu trong phân khúc thị trường tầm trung, tài trợ cho 8 giao dịch mang lại cho công ty này 13,33% thị phần trong phân khúc vốn hóa trung bình. Hayfin đứng thứ hai với sáu giao dịch và 10% thị phần ở thị trường tầm trung, tiếp theo là Ares với năm giao dịch và thị phần là 8,33%.
Trong phân khúc vốn hóa nhỏ, CVI đứng đầu bảng xếp hạng với 9 giao dịch chiếm 14,52% thị phần. Fiduciam đứng thứ hai với sáu giao dịch và chiếm 9,68% thị phần, trong khi Eurazeo và Muzinich đứng thứ ba, mỗi bên báo cáo bốn giao dịch, chiếm 6,45% thị phần trên thị trường vốn hóa nhỏ.
Một nhóm quỹ khác xuất hiện hàng đầu khi tính quy mô giao dịch trong quý 1 năm 26. Trong không gian vốn hóa lớn, Blackstone Credit đứng đầu với giá trị giao dịch là 2,88 tỷ EUR, tương đương 20,14% không gian vốn hóa lớn, tiếp theo là Ares ở vị trí thứ hai với 1,61 tỷ EUR về khối lượng giao dịch vốn hóa lớn và Park Square với 1,24 tỷ EUR.
Ở thị trường tầm trung, Hayfin đứng đầu với 1,22 tỷ EUR về khối lượng giao dịch vốn hóa trung bình và chiếm 12,19% thị phần, tiếp theo là Apollo với 1,1 tỷ EUR và Ares với 0,98 tỷ EUR về khối lượng giao dịch ở mức trung bình. Trong khi đó, Hercules Capital dẫn đầu bảng xếp hạng khối lượng giao dịch vốn hóa nhỏ, với khối lượng giao dịch 0,27 tỷ EUR, chiếm 10,57% không gian vốn hóa nhỏ.
Bảng xếp hạng người cho vay trực tiếp của Debtwire nêu bật những nhân tố chủ chốt trên thị trường nợ tư nhân. Báo cáo bao gồm xếp hạng quỹ cho vay trực tiếp đang hoạt động, cùng với phân tích thị trường.