Định giá là quá trình xác định giá trị thực của cổ phiếu, ngoài giá niêm yết trên thị trường của nó. Đó là một nỗ lực của nhà đầu tư để đào sâu vào kinh tế cung cầu (và các động lực thị trường khác) ảnh hưởng đến giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Xét cho cùng, về lâu dài, những công ty có giá trị thực tế sẽ là những công ty mang lại lợi nhuận, phải không?

Các nhà đầu tư có nhiều phương pháp định giá khác nhau theo ý của họ. Tốt nhất là chọn một trong số đó thu hút cảm giác logic của bạn. Có sáu loại mô hình định giá và chúng thuộc hai loại.

Hãy cùng chúng tôi khám phá sáu phương pháp định giá phổ biến để bạn có thể chọn một (hoặc kết hợp) phù hợp với mình:

Mô hình định giá

Loại đầu tiên, mà một số nhà đầu tư gọi là định giá tuyệt đối, liên quan đến việc xem xét một công ty một cách riêng biệt và xác định tiềm năng của nó dựa trên các thông số nhất định. Có hai phương pháp định giá tuyệt đối, đó là chiết khấu dòng tiền và chiết khấu cổ tức.

Loại định giá thứ hai, được gọi là định giá tương đối, sử dụng so sánh để xác định tiềm năng của một cổ phiếu nhất định. Có bốn mô hình trong danh mục này, đó là tỷ lệ PE, tỷ lệ PEG, tỷ lệ giá / sách và tỷ lệ giá / doanh số.

Trước tiên, hãy xem xét các tỷ lệ định giá tương đối vì chúng khá đơn giản để tính toán.

Phương pháp định giá tương đối

So sánh tỷ lệ PE

Tỷ lệ giá trên thu nhập của một công ty so sánh giá cổ phiếu của nó với thu nhập của nó trong một thời kỳ nhất định. Nó cho biết số tiền mà một nhà đầu tư có thể sẵn sàng trả cho 1 cổ phiếu của công ty cho Re 1 thu nhập của nó.

Ví dụ, Ngân hàng Karnataka có tỷ lệ P / E là 3,96 vào ngày 8 tháng 7 năm 2021 và SBI có P / E là 18,57. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư vào Ngân hàng Karnataka trả ~ 4 Rs cho 1 Re 1 thu nhập của mình và các nhà đầu tư vào SBI trả 18 Rs cho 1 Re 1 thu nhập của mình.

Tỷ lệ PE =Giá thị trường của cổ phiếu / Thu nhập trên mỗi cổ phiếu

Có hai cách mà nhà đầu tư có thể sử dụng tỷ lệ PE. Thứ nhất, họ có thể so sánh tỷ lệ PE với tỷ lệ PE của một chỉ số chuẩn có liên quan. Ngoài ra, họ có thể so sánh tỷ lệ PE của hai công ty hoạt động trong cùng lĩnh vực.

PE cao hơn có nghĩa là các nhà đầu tư có kỳ vọng lớn đối với công ty và do đó, họ sẵn sàng trả một mức giá cao hơn mức thu nhập hiện tại của công ty. PE thấp hơn cho thấy rằng mặc dù thu nhập của công ty tốt, nhưng cổ phiếu đang giao dịch ở mức giá thấp hơn trên thị trường. Trong phương pháp này, các nhà đầu tư đang tìm cách xác định những gì được gọi là giá trị nội tại của một công ty.

Ví dụ:giả sử một nhà đầu tư đang cân nhắc mua cổ phiếu của công ty X với Tỷ lệ PE là 10. Tuy nhiên, công ty Y và công ty Z thuộc lĩnh vực của công ty X có tỷ lệ PE tương ứng là 14 và 21. Nhà đầu tư hiểu rằng, hiện tại, giá cổ phiếu của công ty X có thể là hợp lý và nó có thể đáng để đầu tư.

Tỷ lệ PE thấp thường cho thấy một cổ phiếu được định giá thấp trong khi PE cao cho thấy một cổ phiếu được định giá quá cao. Điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư phải bỏ qua các cổ phiếu nằm trong một trong hai dấu ngoặc. Nó chỉ là một chỉ báo về cách giá cổ phiếu hiện tại.

Một số nhà đầu tư, bao gồm cả nhà đầu tư nổi tiếng thành công Warren Buffet và người cố vấn của ông ấy là Benjamin Graham, sử dụng chiến lược gọi là Đầu tư giá trị, trong đó họ mua cổ phiếu có tỷ lệ PE thấp. Họ tin rằng nếu bạn mua cổ phiếu được định giá thấp, bạn đang mua với giá chiết khấu. Họ tin rằng sự điều chỉnh giá tăng sẽ xảy ra đối với những cổ phiếu bị định giá thấp và nhà đầu tư sẽ có thể thu về khoản thu nhập khá lớn.

So sánh tỷ lệ PEG

Mô hình này giống như tỷ lệ PE, nhưng nó cũng đưa tỷ lệ tăng trưởng thu nhập vào phương trình. Do đó, trong khi tỷ lệ PE có thể bị chỉ trích bởi những người phản đối vì giá trị cố định chỉ với giá thị trường, PEG đưa ra dự báo bằng cách xác định tốc độ tăng trưởng thu nhập. Một cổ phiếu có thể trông “rẻ” hoặc “đắt” chỉ trên cơ sở tỷ lệ PE có thể không duy trì như vậy khi bạn xem xét thu nhập của một công ty đang tăng nhanh như thế nào. Do đó, tỷ lệ PEG trình bày một bức tranh thực tế hơn về giá trị của một công ty.

Tỷ lệ PEG =(Giá cổ phiếu / Thu nhập trên mỗi cổ phiếu) / Tỷ lệ tăng trưởng EPS

Ví dụ:giả sử công ty X báo cáo thu nhập 10 vạn Rs trong một năm tài chính. Giá cổ phiếu vào thời điểm đó là 10 Rs, và nó có tổng cộng 1,2 vạn cổ phiếu đang lưu hành. EPS của nó tăng 1% so với năm ngoái và dự kiến ​​sẽ tăng 1,5% trong năm tới.

Do đó, EPS của nó cho năm tài chính đó là 8,3 Rs (120000/100000).

Hiện tại, tỷ lệ P / E =10 / 8,3 =1,20

Do đó, tỷ lệ PEG =1,20 / 1,5 =0,8

Tỷ lệ PEG bằng 1 đạt được khi thị trường đánh giá đúng giá trị của công ty. Giá cổ phiếu bằng với thu nhập của nó. Khi tỷ lệ PEG nhỏ hơn 1, tỷ lệ này được coi là con đường đầu tư lý tưởng dẫn đầu bởi đánh giá "định giá thấp" của nó đối với thị trường. Điều ngược lại cũng đúng - PEG lớn hơn 1 cho thấy thị trường đang kỳ vọng thu nhập tăng nhanh hơn so với ước tính trước đó hoặc cổ phiếu được định giá quá cao.

So sánh tỷ lệ giá trên sổ sách

Trong mô hình này, giá trị ròng của tất cả các tài sản có trên bảng cân đối kế toán của công ty được so sánh với giá của nó để đưa ra định giá cho công ty.

Tỷ lệ PBV =Giá thị trường trên mỗi cổ phiếu / Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu

Nếu PBV thấp, điều đó có nghĩa là các nhà đầu tư không sẵn sàng trả giá cao cho cổ phiếu mặc dù tài sản của nó chứng minh mức giá cao - điều này có thể là do tâm lý thị trường hoặc một số vấn đề cơ bản với công ty. Điều đó nói rằng, điều này thường tương ứng với một cổ phiếu được định giá thấp.

Tương tự, tỷ lệ PBV cao thường cho thấy rằng cổ phiếu đang giao dịch ở mức cao mặc dù giá trị tài sản ròng của công ty không được chứng minh. Một công ty như vậy có thể bị coi là định giá quá cao.

So sánh tỷ lệ giá trên doanh số :

Như tên cho thấy, tỷ lệ này xem xét các số liệu bán hàng của công ty để đi đến một con số cho thấy giá trị nội tại của nó. Tỷ lệ này đánh giá số tiền nhà đầu tư phải trả để mua một cổ phiếu của công ty liên quan đến số lượng một cổ phiếu tạo ra doanh thu cho công ty.

Cũng như các kỹ thuật định giá tương đối khác, tỷ lệ giá trên doanh thu thấp có nghĩa là các nhà đầu tư không sẵn sàng trả giá cao cho cổ phiếu mặc dù doanh số bán của cổ phiếu đó chứng minh được mức giá cao. Điều này thường tương ứng với một cổ phiếu không được định giá. Tương tự, tỷ lệ giá trên doanh thu cao thường tương ứng với việc các nhà đầu tư sẵn sàng trả giá cao hơn so với doanh thu mà công ty đang thực hiện.

Tỷ lệ PS =Vốn hóa thị trường / Doanh thu

Cũng giống như với tỷ lệ PE, nếu nhà đầu tư tìm thấy cổ phiếu của công ty X có tỷ lệ PEG (hoặc tỷ lệ giá trên sổ sách hoặc tỷ lệ giá trên doanh thu) cao hơn công ty Y hoặc công ty Z hoạt động trong cùng lĩnh vực, nhà đầu tư cần lưu ý rằng (hiện tại) công ty X đang giao dịch với giá cổ phiếu cao hơn mức giá hợp lý.

Mô hình định giá tuyệt đối

Dòng tiền chiết khấu

Như một số bạn có thể đã biết, dòng tiền đề cập đến khối lượng tiền di chuyển vào và ra khỏi một doanh nghiệp. Đối với tín dụng của mô hình này, nó sẽ xem xét thu nhập cũng như chi tiêu của công ty để đưa ra dự đoán.

Công thức được sử dụng để tính toán dòng tiền chiết khấu là:

DCF =CFt ÷ (1 + r) ^ t

trong đó CFt đề cập đến dòng tiền trong khoảng thời gian t;

r là tỷ lệ chiết khấu có liên quan đến mức độ rủi ro của dòng tiền và

t là giá trị tuổi thọ của tài sản.

Phương pháp này được sử dụng để phân tích tiềm năng của một công ty trong 5 năm đến tối đa 10 năm, dựa trên số lượng dòng tiền của họ.

Đối với điều này, các nhà đầu tư cũng sẽ thêm những gì được gọi là "giá trị cuối cùng" để cố gắng tính toán giá trị của doanh nghiệp trong thời gian còn lại của doanh nghiệp (qua và trên khoảng thời gian mà công thức DCF bao gồm).

Nhược điểm duy nhất của mô hình DCF là độ phức tạp, có thể không phù hợp với các nhà đầu tư nghiệp dư và thực tế là nó không thể được sử dụng cho các công ty có dòng tiền âm. Tuy nhiên, bản thân dòng tiền âm có thể là lá cờ đỏ đối với một số nhà đầu tư.

Chiết khấu cổ tức

Theo phương pháp này, giá trị của một công ty được xác định bằng cách trừ đi số cổ tức mà công ty có thể trả thường xuyên cho các cổ đông từ giá trị hiện tại của nó. Vấn đề với phương pháp này - như bạn có thể đoán - là không phải tất cả các công ty đều trả cổ tức và ngay cả khi họ làm như vậy, họ có thể không thực hiện các khoản thanh toán đều đặn.

Lập luận ủng hộ mô hình Chiết khấu cổ tức là nó tính toán những gì nhà đầu tư thực sự sẽ nhận được trong quá trình đầu tư cổ phiếu của mình, coi cổ tức sẽ là thu nhập duy nhất mà nhà đầu tư kiếm được cho đến khi họ bán cổ phiếu.

Sau khi chiết khấu cổ tức được tính toán, nó có thể được so sánh với giá thị trường hiện tại của nó để đánh giá xem cổ phiếu được định giá quá cao hay được định giá thấp hơn.

Giá trị của cổ phiếu =DpS / (Dr - DGr)

Ở đâu,

DpS là Cổ tức trên mỗi Cổ phiếu

Nợ phải trả là Tỷ lệ chiết khấu, còn được gọi là Chi phí vốn chủ sở hữu

DGr là Tỷ lệ Tăng trưởng Cổ tức Dự kiến ​​

Phương pháp này cũng đơn giản hơn nhiều so với phương pháp DCF - nó theo dõi cổ tức và tốc độ tăng trưởng của những cổ tức này để dự đoán tỷ lệ tăng trưởng trong tương lai. Trên cơ sở tỷ lệ tăng trưởng dự kiến ​​này, nhà đầu tư có thể quyết định xem cổ phiếu có phải là khoản đầu tư xứng đáng hay không.

Kết luận

Một hoặc kết hợp các phương pháp định giá này sẽ giúp bạn đưa ra những đánh giá sáng suốt hơn về khoản đầu tư của mình. Các nhà đầu tư mới bắt đầu và những người không muốn sử dụng các con số và chơi đùa với các công thức có thể thích các kỹ thuật định giá tương đối. Điều đó nói rằng, không phải mọi công ty đều có thể được phân tích một cách chính xác bằng mọi phương pháp. Hãy tùy ý sử dụng và có thể kiểm tra kỹ tiềm năng của một công ty bằng cách sử dụng các phương tiện khác. Cuối cùng, điều quan trọng là các nhà đầu tư phải hiểu rằng định giá là một công cụ mà nhà đầu tư có thể sử dụng để đưa ra các dự đoán và lựa chọn sáng suốt. Tuy nhiên, nó không phải là sự đảm bảo thu nhập từ những lựa chọn được đưa ra dựa trên những dự đoán đã được thông báo này. Các nhà đầu tư nên luôn cân nhắc khẩu vị rủi ro của mình trước khi đầu tư.