Thông thường các nhà giao dịch phái sinh áp dụng một số chiến lược giao dịch và phòng ngừa rủi ro để kiểm soát mức độ rủi ro của vị thế của họ. Tạo spread là một kỹ thuật bảo hiểm rủi ro phổ biến. Nó liên quan đến việc mua một bảo mật và bán các đơn vị bảo mật liên quan. Vì giá của một phái sinh phụ thuộc vào tài sản cơ bản, nên spread cho phép các nhà giao dịch tạo ra một vùng đệm và hạn chế thua lỗ của họ.
Trong tài chính, spread đề cập đến sự khác biệt giữa giá cả (mua và bán), lợi tức hoặc tỷ giá. Trả giá và hỏi khá phổ biến và được sử dụng rộng rãi. Nhưng các nhà giao dịch cũng sử dụng một số kỹ thuật spread khác, bao gồm cả lệnh gọi ngắn bướm. Tên của nó bắt nguồn từ hình dạng mà nó tạo ra trên biểu đồ.
Đội hình bướm gọi ngắn bao gồm hai lệnh gọi dài ở mức đình công trung bình và hai lệnh gọi ngắn ở mức đình công trên và dưới. Cả hai lựa chọn gọi ngắn hoặc cánh đều hình thành cách đều nhau từ đòn giữa (thân). Và, tất cả các hợp đồng trong hình thức gọi tắt bướm đều có cùng ngày hết hạn. Chiến lược này cho phép các nhà giao dịch thu lợi nhuận khi giá tài sản cơ bản hết hạn.
Bướm spread đề cập đến một chiến lược quyền chọn kết hợp chênh lệch giá tăng và giảm giá với rủi ro cố định và lợi nhuận giới hạn. Chiến lược con bướm hiệu quả hơn khi giá tài sản biến động vừa phải. Vì đây là một chiến lược trung lập với thị trường, nên phần thưởng sẽ nhiều hơn khi giá tài sản không biến động nhiều khi gần hết hạn. Nó kết hợp bốn lệnh hoặc bốn lệnh.
Một nhà giao dịch bắt đầu chiến lược con bướm gọi vốn ngắn khi anh ta mong đợi một số biến động trong giá tài sản, đặc biệt là để nắm bắt các chuyển động bên ngoài cánh của chênh lệch giá khi hết hạn. Đó là một chiến lược hạn chế rủi ro nhưng cũng giới hạn phần thưởng. Mục đích là để dự đoán xu hướng sắp tới theo một trong hai hướng một cách chính xác.
Đây là một chiến lược gồm ba phần được tạo ra bằng cách bán một lệnh gọi với giá thực hiện thấp hơn, mua hai hợp đồng với giá thực hiện cao hơn và bán một hợp đồng khác với giá thực tế thậm chí cao hơn.
Chênh lệch bướm ngắn tạo ra lợi nhuận khi giá tài sản di chuyển theo một trong hai hướng. Nó có nghĩa là không có dự báo về xu hướng, nhưng bạn có thể đặt cược vào sự biến động, đặc biệt là khi mức độ biến động của giá tài sản thấp và bạn kỳ vọng nó sẽ tăng. Đó là một tình huống thỏa hiệp cả rủi ro và phần thưởng. Lợi nhuận cao nhất từ chênh lệch tương đương với phí bảo hiểm ròng nhận được, trừ đi bất kỳ khoản hoa hồng nào. Nó được thực hiện khi giá tài sản duy trì trên mức giá thực tế cao nhất hoặc thấp hơn giá thực hiện thấp nhất khi hết hạn.
Đây là một tình huống thực tế.
Bán một lệnh gọi ITM của cổ phiếu ABC 95 với giá 534 Rs
Mua 2 cuộc gọi ATM ABC 100 với giá 230 Rs mỗi cuộc hoặc 460 Rs
Bán một cuộc gọi của ABC 105 với giá 150 Rs
Tín dụng ròng bằng 224 Rs
Rủi ro tối đa là khoảng cách giữa giá thực hiện trừ đi phí bảo hiểm ròng. Điều này có thể xảy ra nếu giá cổ phiếu bằng với giá thực hiện của lệnh bán khống khi hết hạn.
Tuy nhiên, gọi tắt bướm là một chiến lược giao dịch tiên tiến, bao gồm ba bước và chi phí cao. Vì nó liên quan đến ba mức giá thực hiện, nên có nhiều khoản hoa hồng ngoài chênh lệch giá mua-bán trong thời gian mở và đóng các vị trí. Do đó, các nhà giao dịch luôn cố gắng mở và đóng cửa ở mức "giá tốt". Sau khi tính toán tỷ lệ rủi ro và phần thưởng, bao gồm cả hoa hồng, đảm bảo rằng hợp đồng hết hạn với mức lợi nhuận là điều cần thiết.
Bướm gọi ngắn là chiến lược tốt nhất khi một người chắc chắn về bảo mật cơ bản để di chuyển theo bất kỳ hướng nào, lên hoặc xuống. Đây là một chiến lược nâng cao dành riêng cho những người chơi có kinh nghiệm.
Lợi nhuận tối đa
Bướm gọi ngắn là một tình huống thưởng hạn chế trong đó lợi nhuận tối đa là phí bảo hiểm ròng trừ đi hoa hồng đã trả. Hai điều kiện có thể dẫn đến lợi nhuận từ chênh lệch.
1. Hợp đồng sẽ hết hiệu lực vô giá trị khi giá cổ phiếu thấp hơn giá thực tế thấp nhất, và người viết hợp đồng vẫn giữ tín dụng ròng làm thu nhập.
2. Khi giá cổ phiếu cơ bản cao hơn giá thực hiện cao nhất, tất cả các cuộc gọi đều được tính bằng tiền. Giá trị ròng của mức chênh lệch bướm trở thành 0. Do đó, thu nhập ròng là tín dụng ròng trừ đi bất kỳ khoản hoa hồng nào.
Rủi ro tối đa
Bướm gọi ngắn là một chiến lược rủi ro giới hạn. Do đó, người ta cần tính toán rủi ro / tổn thất tối đa mà người ta có thể gánh chịu khi thực hiện chênh lệch.
Khoản lỗ tối đa là chênh lệch giữa giá thực hiện thấp nhất và giá trung tâm trong chiến lược bướm gọi ngắn, trừ đi tín dụng ròng nhận được sau hoa hồng. Nó xảy ra khi giá tài sản bằng với giá thực hiện của các lệnh bán khống khi hết hạn.
Hòa vốn
Điểm hòa vốn trong chênh lệch quyền chọn là tình huống không lỗ, không có lãi và nó có thể xảy ra hai lần trong lệnh gọi ngắn. Điểm hòa vốn thấp nhất xảy ra khi giá tài sản bằng giá thực hiện tối thiểu cộng với tín dụng ròng. Điểm hòa vốn thứ hai là khi giá tài sản bằng với cuộc gọi ngắn hạn cao hơn, ít hơn bất kỳ tín dụng ròng nào.
Chiến lược nhận ra lợi nhuận tối đa khi giá tài sản hết hạn thấp hơn giá thực hiện thấp nhất hoặc cao hơn giá thực hiện cao nhất, điều này có thể xảy ra khi có sự biến động cao và giá di chuyển ngoài phạm vi của con bướm.
Bướm gọi ngắn là một chiến lược được lựa chọn khi dự báo giá tài sản sắp hết hạn nằm ngoài phạm vi chênh lệch giá. Không giống như căng thẳng dài hạn hoặc kỳ vọng dài, tiềm năng lợi nhuận từ chiến lược bị hạn chế. Hơn nữa, về khoản chi hoa hồng, nó cũng đắt hơn so với hai chiến lược nêu trên. Tuy nhiên, cơ hội kiếm lời bị hạn chế với những con bướm gọi ngắn hơn là dây buộc hoặc dây thắt cổ.
Spread bướm rất nhạy cảm với sự biến động. Giá của lệnh gọi ngắn tăng lên khi sự biến động giảm xuống và rõ ràng. Các nhà giao dịch chọn chiến lược khi giá tài sản di chuyển trong một phạm vi gần, nhưng thị trường dự báo sự biến động gia tăng.
Một số nhà giao dịch tham gia vào một đợt chênh lệch giá khi độ biến động thấp. Trong hầu hết các trường hợp, sự biến động tăng lên trong giá quyền chọn tăng khi ngày hết hạn đến gần. Do đó, các nhà giao dịch sẽ bán một lan bướm từ bảy đến mười ngày trước khi hết hạn và đóng vị thế của họ vào ngày trước khi hợp đồng quyền chọn hết hạn.
Hiện thực hóa lợi nhuận xảy ra khi sự biến động tăng lên hoặc giá tài sản cơ bản đóng ngoài phạm vi chênh lệch giá. Nếu sự biến động và giá tài sản không thay đổi, các nhà giao dịch sẽ bị lỗ.
Sự kiên nhẫn là điều cần thiết trong khi thực hiện lệnh gọi ngắn hạn vì sự biến động tăng lên khi sắp đến ngày hết hạn. Kỷ luật giao dịch là cần thiết, đặc biệt là khi hợp đồng sắp hết hạn vì những thay đổi nhỏ trong giá của tài sản cơ bản có thể tác động đáng kể đến giá chênh lệch.
Hãy xem xét tác động của ba yếu tố quan trọng của sự thay đổi giá tài sản, sự biến động và thời gian đối với bướm gọi ngắn khi bất kỳ yếu tố nào trong số này thay đổi.
Thay đổi giá tài sản
‘Delta’ ước tính tác động của sự thay đổi giá tài sản đối với mức chênh lệch. Các cuộc gọi dài có Delta dương và các cuộc gọi ngắn có Delta âm. Tuy nhiên, Delta vẫn gần bằng 0 đối với bướm gọi ngắn hạn bất kể giá tài sản cơ bản có thay đổi hay không.
Sự biến động gia tăng
Biến động là thước đo phần trăm dịch chuyển của giá cổ phiếu. Khi sự biến động tăng lên, các quyền chọn dài trở nên đắt đỏ nếu xét đến thời điểm hết hạn, khi giá cổ phiếu không đổi. Tình huống ngược lại xảy ra đối với các hợp đồng quyền chọn ngắn. Vega là thước đo về mức độ tác động của sự biến động thay đổi đến giá trị của vị trí ròng.
Bướm gọi ngắn có Vega dương, có nghĩa là nó trải qua một đợt giảm giá khi sự biến động tăng lên và chênh lệch tạo ra tiền. Trong trường hợp ngược lại, chênh lệch giá tăng khi độ biến động thấp và nhà giao dịch sẽ mất tiền trong chênh lệch giá.
Mức chênh lệch rất nhạy cảm với sự biến động. Do đó, đây là một chiến lược tốt khi mức biến động thấp nhưng dự kiến sẽ tăng.
Thời gian tác động
Chênh lệch quyền chọn có xu hướng mất giá trị khi sắp hết hạn. Nó được gọi là xói mòn thời gian. Theta đo lường giá thực của quyền chọn thay đổi như thế nào theo thời gian xói mòn. Các vị trí quyền chọn dài có Theta âm khi các yếu tố khác như giá cổ phiếu và sự biến động không đổi. Các quyền chọn ngắn có Theta dương, nghĩa là giá trị của chúng tăng lên theo thời gian.
Bướm gọi ngắn có Theta âm khi giá tài sản di chuyển giữa giá thực hiện thấp nhất và cao nhất. Khi giá cổ phiếu di chuyển ra khỏi phạm vi, giá trị Theta sẽ tăng khi đến ngày hết hạn.
- Bướm gọi ngắn là chiến lược giao dịch khi thị trường biến động thấp nhưng dự kiến sẽ tăng.
- Đây là một chiến lược giao dịch hạn chế cả rủi ro và phần thưởng.
- Bướm gọi ngắn nhạy cảm với sự biến động. Do đó, các nhà giao dịch kiếm lợi nhuận từ việc thực hiện chênh lệch khi sự biến động tăng lên.
- Nhà giao dịch thu lợi nhuận trong cuộc gọi ngắn bướm nếu giá cổ phiếu hết hạn thấp hơn giá thực hiện thấp nhất hoặc cao hơn giá thực hiện cao nhất.
- Ngược lại, mức chênh lệch sẽ bị lỗ nếu giá cổ phiếu bằng với giá thực tế trung bình khi hết hạn.
- Đây là một sự chênh lệch phức tạp, bao gồm ba bước mở các vị thế dài và ngắn và trả tiền hoa hồng. Do đó, nó được dành riêng cho các nhà giao dịch có kinh nghiệm.
Điểm mấu chốt
Giao dịch quyền chọn bao gồm một số chiến lược để phòng ngừa trước sự biến động của thị trường. Bướm gọi ngắn là một trong số đó.
Bây giờ bạn đã học được 'một con bướm gọi tắt là gì?', Hãy củng cố các chiến lược giao dịch của bạn để tối ưu hóa lợi nhuận từ các vị trí của bạn.
Bướm gọi tắt là gì?
Bướm gọi ngắn là một chênh lệch giao dịch gồm ba phần được tạo ra bằng cách bán một quyền chọn mua ở mức giá thực hiện thấp, mua hai hợp đồng với giá thực hiện cao hơn và bán một hợp đồng khác với giá thực tế thậm chí cao hơn.
Tôi có thể bị thua trong một cuộc gọi ngắn không?
Chiến lược hạn chế rủi ro của bạn nhưng không loại bỏ nó hoàn toàn. Lỗ có thể xảy ra khi giá tài sản hết hạn ở mức giá trung bình. Khoản lỗ tối đa là giá đình công trung bình, trừ đi giá đình công thấp nhất và phí bảo hiểm đã trả.
Lợi nhuận cao nhất từ bướm gọi ngắn là gì?
Một nhà giao dịch kiếm lợi nhuận từ lệnh gọi ngắn khi giá tài sản di chuyển ra ngoài phạm vi giá thực hiện thấp nhất và cao nhất. Giao dịch kiếm lời khi giá cổ phiếu hết hạn thấp hơn giá thực hiện thấp nhất hoặc cao hơn giá thực hiện cao nhất. Giá trị lợi nhuận cao nhất là tín dụng ròng nhận được trừ đi bất kỳ khoản hoa hồng nào được trả.
Khi nào tôi nên mua bướm gọi ngắn?
Các nhà giao dịch tham gia một cuộc gọi ngắn chênh lệch giá khi mức độ biến động của thị trường thấp, nhưng một dự báo cho thấy mức độ biến động gia tăng tại thời điểm hết hạn.