Với lãi suất vẫn gần với mức thấp trong lịch sử, đã có rất nhiều cuộc thảo luận về việc lãi suất tăng sẽ làm giảm giá trị trái phiếu như thế nào. Điều này đã không được giúp đỡ bởi các mối đe dọa chiến tranh thương mại của Tổng thống Trump, vốn có khả năng gây ra giá cả tăng và lạm phát cao hơn.
Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất sáu lần trong ba năm qua. Mặc dù lãi suất đang tăng, vẫn có nhiều lý do để giữ trái phiếu. Một trong những điều quan trọng nhất là danh mục đầu tư bao gồm trái phiếu sẽ giúp các nhà đầu tư vượt qua cơn bão của thị trường chứng khoán và giữ họ đầu tư, thay vì bán ra khi cổ phiếu giảm giá. Nếu bạn không tiếp tục đầu tư vào cổ phiếu, không chắc bạn sẽ bắt kịp với lạm phát, điều này có thể gây nguy hiểm cho việc đạt được các mục tiêu tài chính của bạn. Trên thực tế, nếu sự biến động thị trường gần đây khiến bạn hơi lo lắng, bạn có thể thực sự muốn tăng tỷ lệ hiển thị trái phiếu của mình ngay bây giờ, thay vì giảm nó.
Hãy bắt đầu bằng cách xem xét lý do bạn thêm trái phiếu vào danh mục đầu tư của mình ngay từ đầu. Lý do chính để mua trái phiếu là để có một tài sản hy vọng tăng trưởng nhanh hơn các khoản đầu tư tiền mặt, như tài khoản ngân hàng và quỹ thị trường tiền tệ, nhưng không giảm - hoặc ít nhất là không nhiều - vì cổ phiếu có thể giảm. Vì vậy, chúng tôi dự đoán rằng trái phiếu sẽ mang lại lợi nhuận ở khoảng 4% đến 5% theo thời gian, tức là ở đâu đó giữa tiền mặt, với lợi nhuận từ 1% đến 2% và cổ phiếu, trước đây ở mức 8% đến 10%.
Nếu cổ phiếu diễn biến theo chiều hướng xấu đi, chúng tôi hy vọng trái phiếu sẽ hỗ trợ cho sự sụt giảm. Đây có phải là trường hợp? Hãy cùng nhìn lại một vài giai đoạn đã qua và xem điều này có đúng không - trái phiếu giúp danh mục đầu tư khi cổ phiếu giảm giá.
Vì vậy, trong hai trái phiếu pullback thị trường lớn gần đây nhất của chúng tôi sẽ giúp tăng danh mục đầu tư của bạn.
Cục Dự trữ Liên bang sử dụng lãi suất cho vay như một công cụ để kiểm soát lạm phát. Hãy xem lãi suất và lạm phát cũng như cách chúng tương tác với giá trị trái phiếu. Câu hỏi chúng ta phải trả lời là, nếu lạm phát tăng và Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, điều đó sẽ ảnh hưởng gì đến danh mục trái phiếu của bạn? Hãy sử dụng một trong những giai đoạn lạm phát tồi tệ nhất mà chúng tôi từng gặp phải làm hướng dẫn cho chúng tôi. Từ năm 1970 đến 1980, lạm phát từ mức thấp 5,4% lên mức cao 14,8% được đo bằng chỉ số giá tiêu dùng (hay 10,99% mỗi năm). Trong cùng thời gian này, lãi suất cho vay tăng từ 6,13% lên 19,85%. Để bạn nhớ lại, đây là thời điểm khi khoản thế chấp 30 năm đi kèm với lãi suất 13,74%.
Trong khi lãi suất đang tăng, điều gì đã xảy ra với trái phiếu? Để trả lời câu hỏi này, tôi đã chạy một minh họa giả thuyết bằng cách sử dụng Morningstar và hai quỹ trái phiếu đã tồn tại từ lâu. Tôi đã lấy hai quỹ đó - một quỹ trái phiếu chính phủ và một quỹ trái phiếu doanh nghiệp - và điều hành chúng trong suốt giai đoạn 1970-1980. Giả sử bạn đã thêm 10.000 đô la vào quỹ Putnam Income A, quỹ trái phiếu doanh nghiệp và 10.000 đô la khác vào trái phiếu chính phủ Mỹ Franklin A, quỹ trái phiếu chính phủ, từ ngày 1 tháng 8 năm 1970 và vẫn đầu tư cho đến ngày 31 tháng 3 năm 1980. Hãy cũng giả định rằng danh mục đầu tư hai quỹ được cân bằng lại sáu tháng một lần và không có phí bán hàng nào được thanh toán, vì các quỹ này có thể được mua trên nhiều nền tảng môi giới mà không cần tải.
Đến ngày 31 tháng 3 năm 1980, danh mục đầu tư 20.000 đô la của bạn đã tăng lên 30.094 đô la với mức sinh lời 50,47% hoặc 4,32% mỗi năm. Vì vậy, trong khi lạm phát tăng 174% và lãi suất tăng 224%, danh mục đầu tư trái phiếu của bạn sẽ tăng 50,47%.
Đây không phải là chính xác những gì chúng ta đã được cảnh báo? Nếu lãi suất tăng, giá trị trái phiếu có giảm xuống không? Điều đó không đúng từ năm 1970-1980. Tỷ giá tăng vọt và trái phiếu vẫn tăng. Điều gì giải thích hiệu suất chặn quy tắc này?
Đây là thời điểm tốt để thảo luận về lợi nhuận danh nghĩa và tương đối. Về danh nghĩa, danh mục đầu tư của bạn đã tăng 50,47%. Đây là về những gì chúng tôi mong đợi từ trái phiếu, 4,32% mỗi năm. Tuy nhiên, về mặt tương đối, vì lạm phát tăng quá nhiều trong suốt 10 năm này, danh mục đầu tư của bạn đã tăng lên 30.094 đô la không thể mua được những gì mà 20.000 đô la ban đầu của bạn có thể mua vào năm 1970. Ví dụ, bạn sẽ cần 2,74 đô la vào năm 1980 để mua những gì mà 1,00 đô la có thể mua bạn vào năm 1970. Đó là mức tăng 10,9% hàng năm. Một cách nói khác là bạn sẽ cần 54.800 đô la vào năm 1980 để mua số tiền 20.000 đô la đã mua vào năm 1970. Vì vậy, mặc dù danh mục trái phiếu của bạn đã tăng giá trị nhưng nó không theo kịp lạm phát.
Điều gì đã xảy ra với lãi suất gần đây? Kể từ năm 2015, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất huy động vốn sáu lần từ mức thấp 0,06% lên 1,75% hiện nay. Đó là mức tăng khổng lồ 2.800% +! Trong thời gian này, danh mục đầu tư trái phiếu hai quỹ của bạn sẽ không thay đổi. Khoản đầu tư 20.000 đô la được chia đều cho hai quỹ trái phiếu vào ngày 1 tháng 1 năm 2015, bây giờ sẽ trị giá 20.741 đô la. Trong thời gian này, chúng tôi đã có một số lạm phát khiêm tốn. Ví dụ, năm 2015 lạm phát trung bình là 0,01% và bây giờ là 2,2%. Trong cả hai trường hợp, 1970-1980 và 2015 đến nay, lãi suất đã tăng, nhưng trái phiếu, về danh nghĩa, tăng hoặc không đổi.
Lý do thực sự mà bạn cần trái phiếu không phải là để tạo ra lợi nhuận lớn hoặc bắt kịp với lạm phát, mà là để giữ cho bạn đầu tư khi cổ phiếu đang thất bại. Giữ cổ phiếu trong thời gian dài là đặt cược tốt nhất của bạn để chống lại lạm phát. Tuy nhiên, hầu hết các nhà đầu tư không thể chỉ sở hữu cổ phiếu và chịu đựng sự biến động đi kèm với danh mục đầu tư chỉ có cổ phiếu. Mua cổ phiếu chỉ để quay đầu và bán chúng khi mọi thứ trở nên khó chịu gần như là một sự đảm bảo cho lợi nhuận thấp hơn. Ví dụ, vào năm 2008, khi chỉ số S&P 500 giảm 37%, nhiều người đã bán hết cổ phiếu và không quay trở lại để nắm bắt đà tăng khi thị trường quay đầu vào năm 2009.
Câu hỏi để tự hỏi bản thân là bạn có thể xử lý việc danh mục đầu tư của mình bị sụt giảm 37% không? Nếu không, thêm trái phiếu vào danh mục đầu tư của bạn là một cách để giảm sự biến động đến mức bạn có thể chịu được sự biến động của cổ phiếu.
Hãy xem danh mục đầu tư hai trái phiếu của chúng tôi hoạt động như thế nào nếu chúng tôi kết hợp nó với một quỹ cổ phiếu trong cùng thời gian từ 1970-1980. Hãy thử nghiệm bốn danh mục đầu tư; một cái là 100% trái phiếu, cái thứ hai là hỗn hợp 50% cổ phiếu và 50% trái phiếu, cái thứ ba là 75% cổ phiếu và 25% trái phiếu, và cái thứ tư là 100% cổ phiếu. Trong ba danh mục đầu tư mà tôi đã kiểm tra, tôi giả định rằng chúng tôi đã thêm Quỹ đầu tư Vanguard Windsor vào danh mục đầu tư hai trái phiếu của mình từ ngày 1 tháng 8 năm 1970 cho đến ngày 31 tháng 3 năm 1980 (cùng kỳ mà chúng tôi đã kiểm tra trước đó) và cân bằng lại sau mỗi sáu tháng. Đây cũng là khoảng thời gian chúng ta đã xem xét trước đó khi chứng kiến lạm phát lớn và lãi suất tăng.
Với mỗi danh mục đầu tư, hãy lưu ý những gì đã xảy ra trong hai năm tồi tệ nhất của thập kỷ, 1973 &1974. Trong ví dụ đầu tiên, bạn sẽ nhận thấy rằng danh mục đầu tư hai trái phiếu của chúng tôi đã hỗ trợ cho sự sụp đổ của cuộc suy thoái năm 1973 và 1974. Trong khi chứng khoán giảm (15% ) và (26%), danh mục đầu tư hai trái phiếu của chúng tôi giảm, nhưng ít hơn một chút (0,64%) và (2,48%).
Bạn sẽ nhớ rằng bạn cần 54.800 đô la vào năm 1980 để mua số tiền 20.000 đô la đã mua vào năm 1970. Điều thú vị là danh mục đầu tư cổ phiếu 100% đã hoàn thành ở mức 48.553 đô la trong ví dụ của chúng tôi, không theo kịp với lạm phát. Tuy nhiên, nếu chúng tôi thay đổi ngày kết thúc của mình thành hai tháng trước đó, ngày 31 tháng 1 năm 1980, số dư sẽ là 54.716 đô la, về cơ bản là theo kịp với lạm phát. Một danh mục đầu tư cân bằng sẽ có thể dẫn đầu hoặc thậm chí cao hơn một chút so với lạm phát trung bình.
Ví dụ:nếu, trong khoảng thời gian 10 năm này, bạn đã trải qua lạm phát 5%, bạn sẽ cần 32.053 đô la để mua những gì 20.000 đô la đã mua vào năm 1970. Nếu lạm phát là 5%, mỗi danh mục đầu tư mà tôi đã thử nghiệm với cổ phiếu sẽ giúp bạn dẫn đầu lạm phát.
Nếu bạn lo lắng về mối quan hệ ràng buộc, có một số điều bạn có thể làm. Bạn có thể giảm rủi ro cho danh mục đầu tư trái phiếu của mình bằng cách 1) giảm thời gian đáo hạn của trái phiếu trong danh mục đầu tư, 2) mua trái phiếu chất lượng cao hơn và bằng cách 3) đa dạng hóa hơn nữa danh mục trái phiếu của bạn. Ví dụ:hầu hết mọi người không sở hữu trái phiếu quốc tế trong danh mục đầu tư của họ, tuy nhiên, đây là điểm vào năm 2002 và 2008 mang lại lợi nhuận tốt.
Chúng tôi đã có một chút áp lực lên thị trường chứng khoán trong năm nay. Bây giờ sẽ là thời điểm tốt để kiểm tra ruột. Nếu bạn đã lo lắng về sự biến động của thị trường chứng khoán, bạn có thể muốn giảm tải cổ phiếu của mình và tăng trái phiếu. Tăng trái phiếu từ 5% đến 10% có thể là một động thái tốt cho bạn, đặc biệt nếu nó ngăn bạn bán các vị thế cổ phiếu dài hạn của mình.
Một lần nữa, mục tiêu là tạo ra sự kết hợp phù hợp giữa cổ phiếu và trái phiếu để chúng tôi giảm rủi ro của bạn xuống mức mà bạn sẽ không bị cám dỗ để bán cổ phiếu nếu chúng giảm. Mặc dù cổ phiếu đã giảm một chút trong năm tính đến đầu tháng 4, nhưng chúng vẫn tốt hơn 366% so với thời điểm ngày 9 tháng 3 năm 2009. Vì vậy, nếu bạn bỏ bớt một số cổ phiếu bây giờ để mua trái phiếu, bạn vẫn sẽ bán cổ phiếu tại mức cao gần như mọi thời đại và bảo vệ những khoản lãi đó bằng cách phân bổ lại số tiền đó vào trái phiếu.