Warren Buffett đã đưa ra tin tức vào đầu tháng 5 khi tuyên bố rằng "quản lý thụ động" nên vẫn là một phần không thể thiếu trong danh mục đầu tư của nhà đầu tư. Trong nhiều năm, Buffett đã xây dựng và tuân thủ một chiến lược đầu tư rất cụ thể:“Quy tắc số 1:Không bao giờ để mất tiền. Quy tắc số 2:Đừng bao giờ quên Quy tắc số 1 ”
Mặc dù Buffett là người ủng hộ việc đầu tư thụ động từ lâu, tại sao ông lại giảm gấp đôi sự ủng hộ của mình đối với các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) sau sự ra đời của COVID-19?
Tôi xin trân trọng khẳng định rằng ông Buffett cảm thấy rằng cách ông ấy tạo ra khối tài sản khổng lồ của mình (chọn cổ phiếu riêng lẻ) không phải là điều bạn có thể tự làm và hầu hết những người trong ngành của tôi, những người giúp bạn làm điều đó với một khoản phí về cơ bản là nhân viên bán hàng, và không kiếm được tiền của họ. Ông Buffett đã tuyên bố rõ ràng rằng chi phí thấp của các quỹ ETF về lâu dài sẽ chiến thắng việc quản lý dựa trên phí chuyên nghiệp bởi vì các nhà quản lý chuyên nghiệp không giỏi trong việc chọn cổ phiếu. Trong một số trường hợp, tuyên bố ủng hộ quỹ ETF của ông Buffett có thể đúng. Nhưng hiện tại, giữa một đại dịch toàn cầu, anh ấy hoàn toàn sai.
Như một sự thay đổi nhanh chóng, các quỹ giao dịch trao đổi rất giống với quỹ tương hỗ truyền thống. ETF là các rổ chứng khoán giao dịch như một mã duy nhất, giúp dễ dàng tiếp cận đa dạng hóa, nhưng thường có chi phí thấp hơn nhiều so với đầu tư vào các quỹ tương hỗ. Tuy nhiên, điều mà các nhà đầu tư có thể đã quên là tại sao chúng tốn ít chi phí hơn để sở hữu. Chúng thường được xây dựng để theo dõi hoạt động của một chỉ số, khu vực địa lý, lĩnh vực công nghiệp hoặc thậm chí là hàng hóa. Nếu bạn đọc kỹ, bạn sẽ thấy chúng thường “lấy mẫu” chỉ mục cơ bản để theo dõi rất chặt chẽ hiệu suất của bất kỳ thứ gì chúng được cho là gắn liền với.
Công việc tìm kiếm cụm tài sản đặc biệt này hầu như luôn được thực hiện bằng máy tính và các thuật toán. Điều tuyệt vời về những công cụ này là chúng có chi phí rất thấp và cơ hội đa dạng hóa lớn có thể đạt được với tốc độ ánh sáng trong một danh mục đầu tư. ETF được các nhà giao dịch và chuyên gia đầu tư yêu thích vì tính thanh khoản cao và dễ tiếp cận.
Trớ trêu thay, sức mạnh lớn nhất của ETF cũng chính là gót chân Achilles của nó:Tốc độ giết người. ETF được xây dựng có mục đích để bắt chước một số khu vực cơ bản của thị trường. Nhưng khi những thay đổi mang tính kiến tạo trên thị trường xảy ra, các quỹ ETF sẽ không chuẩn bị sẵn sàng để phản ứng và đưa các khoản đầu tư của bạn trở lại đúng hướng. Hiện tại, đại dịch COVID-19 đã làm tê liệt nền kinh tế toàn cầu. Toàn bộ các ngành đã bị ảnh hưởng đến cốt lõi của chúng và người tiêu dùng thực sự không chắc chắn về tương lai.
Nhưng tại sao quỹ tương hỗ lại đắt như vậy so với ETF? Nó chủ yếu có thể được quy cho thành phần con người. Với nhiều quỹ tương hỗ, có các nhóm đầu tư thực tế quyết định cách phân bổ tiền và loại chứng khoán nào tốt nhất để sở hữu để hoàn thành mục tiêu của quỹ.
Điều khiến bạn khó hiểu là các tài khoản cố vấn được quản lý riêng biệt thường chứa đầy ETF và quỹ tương hỗ. Trong những trường hợp này, nhà đầu tư phải trả hai mức phí, một mức phí cho công ty tư vấn chọn quỹ và một mức phí cho các nhóm quản lý khác nhau của quỹ. Tôi đã xem xét nhiều danh mục đầu tư trong suốt nhiều năm mà mọi người nghĩ rằng họ đang chi 1%, chỉ để thấy rằng ước tính của họ không bao gồm chi phí quỹ cơ bản, điều này thường khiến tỷ lệ chi phí kết hợp cao hơn 3% ngay cả ở các nhà giảm giá. .
Tuy nhiên, ngay cả khi đối mặt với tất cả sự không chắc chắn này, các chiến lược quản lý tích cực được định vị tốt hơn so với ETF để tập hợp lại, tái cấu trúc và phát triển tài chính. Các nhà quản lý tích cực có thể đánh giá lại tình trạng hiện tại của từng ngành và thoái vốn khỏi những ngành dự kiến sẽ hoạt động kém hiệu quả - chính những ngành đó sẽ kéo giảm lợi nhuận của ETF thụ động.
Và trong khi các nhà đầu tư nhỏ hơn thực sự cần ETF để đa dạng hóa danh mục đầu tư của họ với số tiền ít hơn, tôi thường thấy danh mục đầu tư hơn 1 triệu đô la không có gì khác ngoài ETF, cụ thể là quỹ định hướng theo chỉ số. Chúng ta đều biết rằng hàng nghìn tỷ đô la quỹ giao dịch hối đoái (ETF) đã được đưa vào danh mục đầu tư của nhà đầu tư.
Lập luận cũ nói rằng vì hầu hết các nhà quản lý không đánh bại các chỉ số, tại sao không loại bỏ rủi ro hoạt động kém hiệu quả bằng cách chỉ lấy mẫu chỉ mục một cách thụ động? Jack Bogle của Vanguard đã làm cho ý tưởng này trở nên nổi tiếng và tạo ra sự giàu có đáng kinh ngạc cho các nhà đầu tư trong quá trình này, tất cả đều ủng hộ quan điểm của ông Buffett. Tôi sẽ đưa ra lập luận mới rằng những gì đã hoạt động trước đây không có khả năng hoạt động bây giờ, vì toàn bộ nền kinh tế được thể hiện trong các trọng số chỉ số đó sẽ hoạt động dưới công suất trong một thời gian dài sắp tới. Ngoài ra, về mặt tích cực, bạn có muốn quá chú trọng việc tiếp xúc với những người chơi gây rối đang tận dụng sự tàn sát của ngành thay vì chỉ sở hữu một giỏ phân khúc ngành không?
Vì vậy, có quá muộn để hỏi:Có phải coronavirus đã lây nhiễm qua quản lý thụ động không? Các nhà đầu tư sở hữu các quỹ này nên kỳ vọng chúng hoạt động như thế nào khi mặt bằng đã thay đổi theo hướng thực sự địa chấn? Có nên thực hiện những thay đổi lớn ngay bây giờ không?
Ngay cả ông Buffett cũng có thể đồng ý rằng một chiến lược đầu tư ngắn gọn, với sự quản lý tích cực nhất quán và kiên định, sẽ xứng đáng với chi phí bỏ ra mỗi lần. Lời khuyên của tôi là tìm kiếm các công ty tư vấn có quyền truy cập vào nhiều nhóm quản lý của bên thứ ba. Các nhóm này nên lựa chọn các ý tưởng đầu tư riêng lẻ mà họ cảm thấy sẽ hoạt động tốt hơn các chỉ số trong thế giới coronavirus mới mà chúng ta đang sống. Nếu các nhà đầu tư gắn bó với hình thức đầu tư thụ động, họ có nguy cơ sở hữu nhiều tài sản kém hiệu quả trong các giỏ đó, vì toàn bộ thực tế của thế giới vừa được lật tẩy.
Các nhà tư vấn làm giàu hiệu quả đóng vai trò là người bảo trợ cho khách hàng của họ và phân bổ vốn giữa các nhóm quản lý có năng lực để mua chứng khoán riêng lẻ trong các danh mục đầu tư lớn hơn. Các cố vấn tập trung vào mối quan hệ, dịch vụ và phân bổ vốn giữa các nhóm quản lý cạnh tranh. Chúng tôi tương tác với các cố vấn khác của khách hàng, thuế và pháp lý, và thường tham gia vào đại gia đình qua nhiều thế hệ. Chúng tôi hiểu khách hàng của mình. Chúng tôi biết các doanh nghiệp mà họ sở hữu, sự nghiệp mà họ đã nuôi dưỡng và những điều và con người quan trọng nhất đối với họ. Tôi xin trân trọng tuyên bố rằng một gói quản lý tài sản thực sự như thế này rất đáng đồng tiền.
Những gì chúng tôi làm với tư cách cố vấn là vô cùng có giá trị và tôi cảm thấy mạnh mẽ rằng một chiến lược với nhiều dòng quản lý đầu tư tích cực chính xác là những gì bác sĩ yêu cầu đối với các danh mục đầu tư lớn hơn với hy vọng tồn tại được coronavirus.
Bạn muốn tìm hiểu thêm về những ưu và nhược điểm của Quản lý Đầu tư Chủ động? Hãy xem hội thảo trên web theo yêu cầu kéo dài 15 phút gần đây của George Terlizzi Quản lý chủ động và thụ động để biết thêm thông tin chi tiết về các chiến lược và chiến thuật đầu tư.
Bài báo và ý kiến trong ấn phẩm này chỉ dành cho thông tin chung và không nhằm mục đích cung cấp lời khuyên hoặc khuyến nghị cụ thể cho bất kỳ cá nhân nào. Chúng tôi khuyên bạn nên tham khảo ý kiến kế toán, thuế hoặc cố vấn pháp lý về tình hình cá nhân của bạn.
Chứng khoán được cung cấp thông qua Kalos Capital, Inc. và Dịch vụ tư vấn đầu tư được cung cấp thông qua Kalos Management, Inc., cả hai tại11525 Park Woods Circle, Alpharetta GA 30005, (678) 356-1100. SouthPark Capital không phải là chi nhánh hoặc công ty con của Kalos Capital, Inc. hoặc Kalos Management, Inc.