Hầu hết đám đông mua và nắm giữ có xu hướng tránh xa các cổ phiếu công nghệ sinh học và vì lý do chính đáng. Các công ty công nghệ sinh học có thể rủi ro một cách khó chịu. Đã có quá nhiều câu chuyện kinh dị về những cuộc thử nghiệm ma túy thất bại hoặc việc bằng sáng chế quan trọng hết hạn dẫn đến sự sụt giảm nghiêm trọng của cổ phiếu đã được lưu hành trong nhiều năm nay, khiến những người mua trong toàn ngành trở nên chua chát.
Tuy nhiên, các kết luận dựa trên một số ít cổ phiếu công nghệ sinh học có thể đã ngăn cản sai lầm các nhà đầu tư tham gia vào mối quan hệ rủi ro - phần thưởng hoàn toàn hợp lý. Nói cách khác:Không phải tất cả các kho dự trữ công nghệ sinh học đều biến thành thảm họa. Ngành công nghiệp với tư cách là một tập đoàn đã tăng gần 70% trong năm năm qua, chứng tỏ nhiều công ty trong số này có thể thưởng cho những cổ đông kiên nhẫn lựa chọn một cách khôn ngoan. Nó chỉ đơn giản là bạn làm bài tập về nhà và có một chút hiểu biết chung.
Dưới đây là bảy cổ phiếu công nghệ sinh học gần như không rủi ro như các cổ phiếu cùng ngành điển hình của chúng. Do đó, họ có thể có vị trí trong danh mục đầu tư không thích rủi ro hơn hầu hết các nhà đầu tư có thể nghĩ.
Dữ liệu kể từ ngày 19 tháng 9 năm 2018. Các công ty được liệt kê theo thứ tự bảng chữ cái.
Không phải lúc nào các công ty dược phẩm sinh học lớn nhất cũng giành được tất cả các chiến lợi phẩm. Một bộ trang phục nhỏ với ý tưởng mới lạ và một chút bí quyết chắc chắn có thể tạo ra một loại thuốc thay đổi cuộc chơi.
Mặt khác, các công ty lớn có khả năng tài trợ tốt hơn cho việc phát triển các loại thuốc mới hoặc có được các ứng viên thuốc giai đoạn đầu mà các nhà phát triển ban đầu không đủ khả năng để tiếp tục phát triển.
Nhập Amgen (AMGN, 203,20 đô la):một tài sản kếch xù 130 tỷ đô la có thể linh hoạt cơ bắp tài chính của nó theo ý muốn. Amgen tự hào có gần 30 tỷ đô la tiền mặt và các khoản đầu tư, cũng như thu nhập ròng trung bình hàng năm khoảng 6 tỷ đô la trong 4 năm qua, vì vậy nó có thể làm bất cứ điều gì mình muốn mà không cần phải đoán trước (về khả năng chi trả).
Amgen là công ty đứng sau liệu pháp trị liệu sau hóa trị Neulasta, thuốc điều trị cholesterol Repatha và thuốc trị viêm khớp Enbrel. Sự đa dạng trong danh mục đầu tư của nó làm cho AMGN trở thành một khoản đầu tư tương đối an toàn; không có loại thuốc nào tạo ra hơn một phần tư doanh thu và chỉ có hai loại thuốc tạo ra hơn một phần mười doanh thu. Một lộ trình bao gồm chín thử nghiệm Giai đoạn III và thêm năm thử nghiệm Giai đoạn II nữa tạo tiền đề cho sự đa dạng về doanh thu.
Celgene (CELG, 87,38 đô la) là một sự kỳ lạ trong lĩnh vực công nghệ sinh học, ở chỗ các chuỗi tăng trưởng doanh số bán hàng và tăng trưởng thu nhập của nó không bị gián đoạn bởi hết hạn bằng sáng chế hoặc cổ phiếu công nghệ sinh học của đối thủ. Trong hơn một thập kỷ, Celgene đã công bố mức tăng trưởng hàng đầu mỗi quý; tăng trưởng lợi nhuận gần như đã được chứng minh là đáng tin cậy.
Sự nhất quán đó là minh chứng cho sức mạnh của chi nhánh R &D, công ty đã phát triển các loại thuốc như Revlimid - loại thuốc bán chạy thứ hai trên thế giới hiện nay - để điều trị u tủy và ung thư hạch, cũng như điều trị ung thư đa năng Abraxane. . Tất cả đã nói, CELG có tám liệu pháp trên thị trường và một đường ống bao gồm hơn một chục thử nghiệm lâm sàng.
Thành công của Revlimid là một con dao hai lưỡi. Mặt khác, Celgene kỳ vọng loại thuốc này sẽ tạo ra doanh thu 9,7 tỷ USD trong năm nay. Mặt khác, CELG có nguy cơ phụ thuộc quá nhiều vào thuốc, điều này sẽ mất bảo hộ bằng sáng chế của Châu Âu vào năm 2022, sau đó là bảo hộ bằng sáng chế của Hoa Kỳ vào năm 2027 - một khoảng thời gian tương đối ngắn trong thế giới phát triển thuốc.
Tuy nhiên, Giám đốc điều hành Mark Alles tin chắc rằng một số loại thuốc khác nhau trong quá trình sản xuất, chẳng hạn như JCAR017, fedratinib và luspatercept, có thể bắt đầu mang lại doanh thu lớn khi doanh thu của Revlimid bắt đầu giảm dần. Các nhà phân tích cũng tin tưởng vào danh mục đầu tư và danh mục đầu tư hiện tại. Khoảng 2/3 số người ủng hộ CELG cho rằng nó đáng mua và Phố Wall đưa ra mục tiêu giá đồng thuận là 112 đô la - tốt hơn 28% so với mức giá hiện tại của cổ phiếu dưới 88 đô la.
Dược phẩm Ligand (LGND, $ 264,18) là bất cứ thứ gì ngoại trừ công ty sinh học điển hình của bạn. Thật vậy, về mặt kỹ thuật, nó hoàn toàn không phải là một nhà phát triển thuốc. Ligand phát triển và mua lại các công nghệ khám phá ma túy, sau đó bán quyền sử dụng tài sản trí tuệ của mình.
Móc sắt cho các nhà đầu tư? Ligand yêu cầu một tỷ lệ nhỏ doanh thu được tạo ra từ các loại thuốc được tạo ra bằng các nền tảng của nó.
Đây cũng không phải là những phương pháp điều trị mù mờ. Một trong những loại thuốc mà Ligand đã chung tay tạo ra là thuốc điều trị u tủy Kyprolis, được phát triển và đưa ra thị trường bởi công ty con Onyx Pharmaceuticals của Amgen. Ligand thu tiền bản quyền chỉ từ 1,5% đến 3% doanh số bán thuốc điều trị ung thư (thay đổi theo các tình huống khác nhau). Nghe có vẻ không nhiều, nhưng hãy cân nhắc rằng doanh số bán hàng chỉ trong quý hai đã đạt 263 triệu đô la (tăng 25% so với cùng kỳ năm ngoái). Điều đó không tệ đối với một loại thuốc lần đầu tiên được phê duyệt để sử dụng hạn chế vào năm 2012.
Mô hình kinh doanh này không chỉ là một số thử nghiệm phụ. Ligand Pharmaceuticals đang xây dựng một cỗ máy từ đầu để làm được nhiều việc tương tự. Công ty mô tả mô hình kinh doanh của mình là mô hình “tạo ra giá trị cho các cổ đông bằng cách cung cấp danh mục đầu tư đa dạng các dòng doanh thu từ sản phẩm công nghệ sinh học và dược phẩm được hỗ trợ bởi cấu trúc doanh nghiệp hiệu quả và chi phí thấp”. Nó cho biết thêm, “Mục tiêu của chúng tôi là mang đến cho các nhà đầu tư cơ hội tham gia vào lời hứa của ngành công nghệ sinh học trong một hoạt động kinh doanh có lợi nhuận, đa dạng và ít rủi ro hơn so với một công ty công nghệ sinh học điển hình.”
Với bốn sản phẩm mang lại doanh thu đã có trong danh mục đầu tư và nhiều sản phẩm khác đang được thử nghiệm ngay bây giờ, sẽ có một chuỗi dài doanh thu chi phí thấp, ít rủi ro.
Medtronic (MDT, 96,46 đô la), sản xuất thiết bị y tế, về mặt kỹ thuật không phù hợp với định nghĩa sách giáo khoa về công nghệ sinh học, mặc dù đôi khi nó bị gộp chung với các cổ phiếu công nghệ sinh học khác - vì lý do chính đáng.
Có một khía cạnh của Medtronic mà hầu hết các nhà đầu tư không hoàn toàn đánh giá cao hoặc thậm chí không biết về nó. Danh mục đầu tư của nó cũng bao gồm các công nghệ sinh học mang tính cách mạng như bút chì phẫu thuật điện, máy đo tim, ghép xương, hình ảnh phẫu thuật và các công cụ sửa chữa sọ, chỉ là một vài cái tên. Đó là ngoài những thứ bình thường hơn mà nó tạo ra, chẳng hạn như ống thông tiểu và máy khử rung tim.
Dòng sản phẩm rộng rãi này rất quan trọng. Matthew Ure, Chủ tịch của Anthony Capital khu vực Texas, giải thích, “Medtronics cung cấp rất nhiều sự ổn định trong lĩnh vực công nghệ sinh học vì cả quy mô và tỷ lệ nắm giữ. Với việc mua lại Covidien vài năm trước, nó thậm chí còn có chỗ đứng hơn nữa trên các thị trường khác nhau bằng cách sử dụng gần như vô số sản phẩm. Từ băng gạc đến dụng cụ phẫu thuật nội soi, phạm vi tiếp cận của chúng gần như phổ biến. ”
Phạm vi tiếp cận sâu đó cũng sắp quan trọng hơn rất nhiều. Ure tiếp tục, “Với dân số già ngày càng tăng, được thúc đẩy bởi 10.000 Baby Boomers nghỉ hưu hàng ngày trong thập kỷ tới”, công ty có vị trí tốt để đạt được thành công lâu dài.
Mặc dù tăng trưởng doanh số còn chậm nhưng nó cũng ổn định và vượt xa tốc độ tăng trưởng lợi nhuận. Thu nhập hoạt động trên mỗi cổ phiếu đang ở giữa năm tiến bộ thứ sáu liên tiếp và những người chuyên nghiệp đang lập mô hình năm 2019 là năm thứ bảy liên tiếp.
Giống như Dược phẩm Ligand, PDL BioPharma (PDLI, 2,37 đô la) không phải là một nhà phát triển sinh học quá nhiều vì nó là một nhà xây dựng danh mục thuốc. Tuy nhiên, PDL thậm chí còn ít phức tạp hơn ở chỗ sứ mệnh tự mô tả của nó là “mang lại lợi nhuận đáng kể cho các cổ đông bằng cách mua lại và quản lý danh mục các công ty, sản phẩm, thỏa thuận bản quyền và cơ sở nợ trong ngành công nghệ sinh học, dược phẩm và thiết bị y tế. ”
Khi PDL biến mô hình kinh doanh này thành tiêu điểm vào năm 2008 sau khi chuyển nhánh R&D của mình thành một công ty có tên Facet Biotech, các nhà đầu tư đã hoan nghênh ý tưởng này. Không có gì hoàn toàn giống như nó đã từng được thử trước đây và nhiều loại thuốc không phát huy hết tiềm năng của chúng. Với sự chú ý tiếp thị tập trung hơn một chút, bộ sưu tập các loại dược phẩm ít phổ biến như vậy có thể trở thành một ngành kinh doanh khả thi.
Ý tưởng này đã thành công, nhưng không mất nhiều thời gian để các nhà phát triển thuốc và chủ sở hữu IP nhận ra rằng họ có thể tự làm những gì PDL Biopharma đang làm với nghiên cứu của các tổ chức khác. Các giao dịch hiệu quả bắt đầu cạn kiệt chỉ vài năm trước đây, làm giảm doanh thu và thu nhập. Nhưng cuối cùng cơn mưa cũng đã lắng xuống, với việc cung và cầu thuốc bán trên thị trường và quyền sử dụng tiền bản quyền cuối cùng đã đạt đến sự cân bằng. Và một lần nữa, PDL Biopharma có một tương lai hấp dẫn.
Vẫn có một số rủi ro đối với các cổ đông:cụ thể là những cái bẫy của việc sở hữu một công ty vốn hóa nhỏ và một cổ phiếu định giá thấp.
Dược phẩm Regeneron (REGN, 383,70 đô la) không phải là cái tên đầu tiên mà các nhà đầu tư đổ xô đến khi họ bắt đầu tìm kiếm cổ phiếu công nghệ sinh học, nhưng có lẽ nó nên như vậy. Công ty không chỉ có lãi (và liên tục như vậy), mà doanh thu và thu nhập đã tăng đều kể từ năm 2012 khi phương pháp điều trị thoái hóa điểm vàng Eylea lần đầu tiên được phê duyệt. Kể từ đó, sự chấp thuận ở ngày càng nhiều quốc gia đã thúc đẩy sự phát triển hữu cơ của nó.
Eylea không phải là loại thuốc Regeneron duy nhất thúc đẩy doanh số bán hàng có ý nghĩa. Thuốc điều trị chàm Dupixent, đồng sở hữu của France’s Sanofi (SNY), đã được phê duyệt vào đầu năm ngoái và cũng đã được chứng kiến sự hấp dẫn mạnh mẽ. Dupixent đã tăng thêm 209 triệu đô la vào doanh thu cao nhất trong quý trước, trong khi Eylea tăng thêm gần 1,7 tỷ đô la doanh thu cho hỗn hợp.
Bề ngoài, REGN có vẻ rủi ro vì một loại thuốc chiếm phần lớn doanh thu của công ty và điều đó cho biết loại thuốc hiện đang phải đối mặt với sự cạnh tranh đáng tin cậy từ gã khổng lồ chăm sóc sức khỏe Thụy Sĩ Roche (RHHBY). Nhưng công ty có một đường ống dẫn dầu khá lớn, với những con số không thể đếm xuể:sáu thử nghiệm Giai đoạn III đang được tiến hành. Một số thử nghiệm đang tìm cách mở rộng việc sử dụng Eylea đã được phê duyệt cho các tình trạng như bệnh mắt do tiểu đường. Thực tế là Eylea đã được chấp thuận cho các bệnh khác giúp các cơ quan quản lý dễ dàng bật đèn xanh cho các ứng dụng khác.
Karen Andersen, chiến lược gia khu vực Morningstar cho biết:“Các đối tác của [Regeneron] có một chiến lược đầy tham vọng là đưa một số ứng viên vào thử nghiệm mỗi năm, điều này sẽ mang lại cho Regeneron nhiều cú đánh hơn nữa về doanh thu sản phẩm. Mặc dù Regeneron chắc chắn sẽ gặp phải những thách thức trong quá trình thử nghiệm và trên thị trường, nhưng chúng tôi nghĩ rằng hệ thống phát triển đa dạng, các đối tác thương mại hóa mạnh mẽ và sự lãnh đạo khoa học của nó sẽ làm an lòng các nhà đầu tư. ”
Chúng tôi đã tránh thứ tự bảng chữ cái cho phân tích cuối cùng này, vì nó quá khác so với những phân tích khác.
Nếu bạn tin vào cổ phiếu công nghệ sinh học nhưng không muốn rủi ro (hoặc gánh nặng phải chọn) một hoặc hai công ty, thì giải pháp đơn giản nhất là một giải pháp tuyệt vời:Mua tất cả. iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB, $ 117,66) thực hiện công việc tốt.
Một số cổ phiếu hàng đầu của nó sẽ rung chuông. Chúng bao gồm Amgen, Celgene và Regeneron - tất cả những cái tên đã giành được vị trí trong danh sách cổ phiếu công nghệ sinh học có rủi ro thấp này. IBB cũng sở hữu Biogen (BIIB), Gilead Sciences (GILD) và nhà sản xuất EpiPen Mylan (MYL), tạo nên một nhóm cổ phiếu công nghệ sinh học đáng mơ ước.
ETF giảm thiểu một số rủi ro cụ thể của công ty. Đặt cược vào IBB là đặt cược vào toàn bộ ngành. Vậy, triển vọng tổng thể đối với công nghệ sinh học như thế nào?
Bối cảnh được thừa nhận là đáng báo động. Thuốc đắt tiền là một phần rất lớn trong lý do khiến việc chăm sóc sức khỏe trở nên đắt đỏ đến mức suy nhược. Mặc dù các nỗ lực quản lý ban đầu để loại bỏ những chi phí đó đã gặp vấn đề, nhưng chính trị liên quan đến chăm sóc sức khỏe sẽ không biến mất.
Nhưng đối với tất cả những bất ổn đó, mức tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của ngành công nghệ sinh học trong ba năm qua đã vượt xa bất kỳ ngành chăm sóc sức khỏe nào khác. Lợi nhuận cuối cùng của Biotech đã được cải thiện với tốc độ trung bình là 18% hàng năm, bất chấp tất cả những lo ngại này. Điều đó cho bạn thấy ngành này thực sự được bảo vệ như thế nào.