Các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) được nhà bảo lãnh phát hành chào bán với mức giá chi tiết. Xây dựng sách là quá trình mà qua đó một nhà bảo lãnh phát hành đưa ra mức giá cho đợt IPO được chào bán công khai. Nhà bảo lãnh phát hành của IPO thường là một ngân hàng đầu tư và bên này xác định giá bằng cách mời các nhà đầu tư tổ chức như các nhà quản lý quỹ gửi giá thầu tương ứng của họ với mức giá mà họ sẵn sàng trả cho một số lượng cổ phiếu nhất định.
Do đó, xây dựng sách là phương tiện mà người bảo lãnh phát hành có thể xác định mức giá tổng thể mà tại đó IPO của một công ty sẽ được chào bán công khai. Để phát hiện ra mức giá này, quá trình xây dựng sổ sách bao gồm việc tạo và lưu giữ hồ sơ về nhu cầu của nhà đầu tư đối với những cổ phiếu này trước khi người bảo lãnh phát hành đến giá phát hành của họ. Các công ty thường định giá các đợt IPO của họ thông qua việc xây dựng sách, nghĩa là nó được coi như một loại phương pháp trên thực tế. Nó không chỉ được khuyến nghị bởi tất cả các sàn giao dịch chứng khoán lớn mà còn là cách hiệu quả nhất để định giá chứng khoán của một người.
Xây dựng sách đã trở thành cơ chế thực tế mà qua đó một công ty định giá IPO của mình, sau khi vượt qua phương pháp định giá cố định. Giá được ấn định trước khi có sự tham gia của các nhà đầu tư vào quá trình định giá cố định. Bây giờ chúng ta đã hiểu định nghĩa và mục đích của việc xây dựng sách, nó hoạt động như thế nào? Dưới đây là các bước bao gồm quá trình xây dựng sách.
1. Thứ nhất, một ngân hàng đầu tư được công ty phát hành thuê để làm bảo lãnh phát hành, người được giao nhiệm vụ xác định khoảng giá mà tại đó chứng khoán cơ bản có thể được định giá và từ đó bán ra. Người bảo lãnh phát hành cũng sẽ được giao nhiệm vụ tạo ra một bản cáo bạch mà họ sẽ gửi cho cộng đồng các tổ chức đầu tư.
2. Tiếp theo, ngân hàng đầu tư sẽ mời các nhà đầu tư, mà điển hình là các nhà quản lý quỹ mua quy mô lớn. Các cá nhân của họ sẽ gửi giá thầu về số cổ phiếu họ muốn mua bằng cách làm rõ số lượng cổ phiếu và số tiền họ sẵn sàng trả cho số cổ phiếu này.
3. Sau khi các hồ sơ dự thầu này được đệ trình, ngân hàng đầu tư đánh giá nhu cầu tổng hợp cho vấn đề từ tất cả các hồ sơ dự thầu mà họ đã nhận được. Giờ đây, người bảo lãnh phát hành phân tích thông tin bằng cách sử dụng giá trị trung bình có trọng số để họ có thể đưa ra mức giá cuối cùng của chứng khoán. Đây được gọi là giá cắt cổ của chứng khoán.
4. Tất cả các chi tiết của hồ sơ dự thầu đã được nộp phải được công khai bởi người bảo lãnh phát hành, vì lợi ích của việc duy trì tính minh bạch.
5. Các nhà thầu được công ty chấp nhận sẽ được chia cổ phần tương ứng.
Đây là một hình thức xây dựng sổ sách được sử dụng khi một công ty đang cần gấp để đảm bảo vốn, và việc vay nợ là không có cơ sở. Ví dụ, đó là trường hợp khi một công ty đang tìm cách đưa ra lời đề nghị để họ có thể mua lại một công ty khác. Có thể là để bảo vệ ngắn hạn, hoặc do nợ một số tiền lớn, khi một công ty không thể có được nguồn tài chính cần thiết này, nó có thể sử dụng chiến lược xây dựng sách cấp tốc. Với công cụ này, công ty có thể thu được tài chính ngay lập tức từ thị trường chứng khoán.
Sự khác biệt giữa xây dựng sách tiêu chuẩn và xây dựng sách cấp tốc là, trong trường hợp thứ hai, thời gian ưu đãi chỉ mở trong một hoặc hai ngày với ít hoặc không có hoạt động tiếp thị nào. Nói cách khác, thời gian từ khi định giá IPO đến khi phát hành cổ phiếu nếu nhiều nhất là 48 giờ. Quá trình xây dựng sách cấp tốc thường được thực hiện trong một đêm. Công ty phát hành liên hệ với một loạt các nhà bảo lãnh phát hành tiềm năng (các ngân hàng đầu tư) vào buổi tối trước ngày dự kiến thực hiện.
Nhà phát hành cổ phiếu sẽ trưng cầu giá thầu trong một quy trình giống như một cuộc đấu giá và hợp đồng bảo lãnh phát hành sẽ được trao cho ngân hàng cam kết mức giá hỗ trợ cao nhất. Đề xuất sau đó sẽ được đệ trình cho các nhà đầu tư tổ chức bởi nhà bảo lãnh phát hành với mức giá như đã quyết định. Do đó, việc đặt hàng với các nhà đầu tư diễn ra gần như chỉ sau một đêm và việc định giá cổ phiếu diễn ra trong thời gian một hoặc hai ngày.
Với bất kỳ hình thức phát hành lần đầu ra công chúng nào, các công ty có nguy cơ cổ phiếu của họ bị định giá quá cao hoặc bị định giá thấp hơn khi họ đặt giá IPO của mình. Trong trường hợp cổ phiếu được định giá quá cao, điều này có thể không khuyến khích các nhà đầu tư tiềm năng quan tâm trong trường hợp họ không chắc chắn rằng giá của công ty và giá trị thực tế của nó tương ứng. Phản ứng không khuyến khích này từ thị trường có thể dẫn đến việc giảm giá thêm nữa, làm giảm giá trị của chứng khoán đã được mua.