Trước khi đi sâu vào thế giới cổ phiếu chưa đăng ký và cổ phiếu ủng hộ, chúng ta hãy tìm hiểu sơ qua về các loại cổ phiếu trong ngành cổ phiếu và đầu tư, cụ thể là cổ phiếu được ủy quyền, phát hành, đăng ký và chưa đăng ký.
Nó đề cập đến tổng số vốn được một công ty chấp nhận từ các nhà đầu tư bằng cách bán cổ phần cho họ. Những điều này được đề cập trong các tài liệu chính thức của công ty. Biên bản ghi nhớ của Hiệp hội (MOA) của một công ty cho biết số lượng Cổ phần được phép.
Cổ phiếu đã phát hành là một tập hợp con của Cổ phiếu được quyền chào bán ra công chúng. Hành động phát hành Cổ phiếu đã phát hành được gọi là Phát hành, phân bổ hoặc phân bổ.
Vốn đăng ký là một tập hợp con của Vốn cổ phần đã phát hành và nó biểu thị số lượng cổ phiếu mà công chúng đã mua. Không bao giờ bắt buộc tất cả các cổ phiếu đã phát hành phải được chào bán bởi công chúng.
Giả sử một công ty ABC sắp được niêm yết cổ phiếu. Nó có kế hoạch phát hành tổng cộng 20.000 cổ phiếu trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO), với giá 100 Rs / cổ phiếu. Sau khi hoàn thành IPO, công chúng quản lý để mua 16.000 cổ phiếu trong số này.
Cổ phiếu đã phát hành =20.000
Cổ phiếu đã Đăng ký =16.000
Chia sẻ chưa đăng ký =4.000
Nếu công ty ABC muốn bán hết số cổ phiếu thừa này, không có gì đảm bảo rằng họ sẽ được bán hết hoàn toàn. Để đảm bảo rằng công ty ABC không phải chịu bất kỳ khoản lỗ nào từ đợt bán hàng thứ hai, công ty này đã ký hợp đồng với một số nhà đầu tư hoặc công ty giàu có khác, XYZ để cung cấp cho họ điểm tựa.
Dự phòng là một thỏa thuận tài chính trong đó một nguồn vốn thứ cấp được tạo ra trong trường hợp nguồn vốn chính không đáp ứng được nhu cầu cần thiết. Nó có thể được coi là một chính sách bảo hiểm cho bên mua đối với việc mua cổ phần chưa đăng ký, bảo đảm việc mua phần còn lại của cổ phần chưa đăng ký bởi một nhà bảo lãnh phát hành hoặc ngân hàng đầu tư (sau đây gọi là 'tổ chức cung cấp'). Nó cũng thường được coi là một loại hỗ trợ cuối cùng, chỉ trong trường hợp giao dịch được thực hiện trên cổ phiếu chưa đăng ký. Công ty phát hành (hoặc bên mua) ký kết hợp đồng hỗ trợ với tổ chức cung cấp khi thực hiện giao dịch đối với cổ phiếu chưa đăng ký đó.
Nếu tất cả cổ phần đang chào bán được bán ra công chúng thông qua các phương tiện đầu tư thông thường, thì hợp đồng bắt buộc tổ chức cung cấp phải mua bất kỳ cổ phần chưa bán nào sẽ bị vô hiệu do các điều kiện xung quanh lời hứa mua không còn tồn tại.
Trong ngành cổ phiếu và đầu tư, thuật ngữ backstop đề cập đến hình thức hỗ trợ cuối cùng được đưa ra đối với cổ phiếu chưa đăng ký hoặc chứng khoán được chào bán khi bán cổ phiếu chưa đăng ký. Cổ phiếu chưa đăng ký, như đã đề cập ở trên, là những cổ phiếu chưa được chuyển nhượng. Các công ty và nhà đầu tư (bên mua) sẵn sàng đầu tư vào các cổ phiếu đó có thể yêu cầu tổ chức cung cấp hỗ trợ trước khi thực hiện mua. Điều ngược lại cũng có thể xảy ra, tức là nếu công ty phát hành muốn bán chúng, họ có thể nhận được sự hỗ trợ từ tổ chức cung cấp. Backstop cung cấp sự đảm bảo thanh toán cho bất kỳ cổ phiếu nào chưa bán được.
Chúng ta hãy giả định rằng một công ty muốn huy động thêm quỹ và để làm như vậy là chào bán cổ phiếu chưa đăng ký của mình ra công chúng. Sau đó, công ty tìm đến một công ty bảo lãnh phát hành hoặc một ngân hàng đầu tư (tổ chức cung cấp dịch vụ) để có được sự hỗ trợ cho số cổ phần nói trên. Nếu một phần trong số cổ phần chưa đăng ký này không được công chúng tiếp nhận thì tổ chức cung cấp dịch vụ có nghĩa vụ mua số cổ phần còn lại này.
Hãy để chúng tôi lấy ví dụ trên xa hơn. Chúng tôi có 4.000 cổ phiếu chưa đăng ký trị giá 100.000 Rs mỗi cổ phiếu. Do thiếu vốn, công ty sẵn sàng bán số cổ phiếu chưa đăng ký này ra công chúng. Vì vậy, công ty tìm đến một tổ chức cung cấp và ký hợp đồng backstop với họ. Mọi rủi ro liên quan đến việc bán các cổ phiếu này do tổ chức cung cấp chịu hoàn toàn.
Trong số 4.000 cổ phiếu này, 3.000 cổ phiếu đã được bán ra công chúng, và 1.000 cổ phiếu còn lại có giá trị Rs. 1 vạn được mua bởi tổ chức cung cấp.
Bất kỳ số cổ phần nào được tổ chức cung cấp mua theo hợp đồng backstop đều do tổ chức cung cấp sở hữu và quản lý. Một khi tổ chức cung cấp đã mua các cổ phiếu backstop chưa bán được, công ty phát hành sẽ mất tất cả các yêu cầu về quyền sở hữu các cổ phiếu đó. Công ty phát hành không có quyền hạn chế đối với cách xử lý các cổ phiếu này. Tổ chức cung cấp có toàn quyền kiểm soát đối với các cổ phần này và có thể xử lý hoặc mua bán các cổ phần này khi chúng thấy phù hợp theo các quy định chi phối hoạt động nói chung.
Backstop có thể có nhiều dạng khác nhau tùy thuộc vào ngữ cảnh. Dưới đây là ba dạng có thể mà nó thường tồn tại.
Đây là hình thức backstop phổ biến nhất và được thấy trong trường hợp bảo lãnh phát hành cổ phiếu đã phát hành, trong đợt IPO. Mục đích của IPO là gây quỹ bằng cách bán cổ phiếu ra công chúng. Người bảo lãnh phát hành đưa ra điều khoản về backstop, theo đó tổ chức bảo lãnh phát hành có nghĩa vụ mua tất cả phần còn lại của số cổ phần chưa được bán ra công chúng, với một khoản phí backstop, được tính theo tỷ lệ phần trăm của tổng số cổ phần.
Nếu một công ty cổ phần tư nhân muốn mua lại một công ty khác, thường thì công ty đó sử dụng phương pháp Leveraged Buyout, theo đó công ty tài trợ cho việc mua bằng phần lớn nợ và phần còn lại bằng vốn chủ sở hữu.
Trong trường hợp nguồn vốn thiếu hụt, một công ty cổ phần tư nhân khác sẽ tham gia một thỏa thuận trong đó công ty này đồng ý cung cấp tài trợ để bù đắp số tiền cần thiết dưới hình thức vốn chủ sở hữu.
Một hình thức hỗ trợ khác tồn tại trong quản lý tài chính hàng ngày của công ty, thường là một khoản tín dụng quay vòng. Về cơ bản, điều này hoạt động như một thỏa thuận cho vay ngắn hạn đơn giản, trong đó người đi vay có thể vay một số tiền nhất định lên đến mức tối đa được xác định trước, trong khoảng thời gian một năm hoặc ít hơn.
Khoản tín dụng quay vòng này có thể được sử dụng như một nền tảng hỗ trợ để đáp ứng mọi tình huống thiếu vốn trong thời gian ngắn hạn.
Kết luận
Một backstop giống như bảo hiểm. Nó đảm bảo dưới một số hình thức rằng một công ty (và ngân hàng đầu tư của nó) sẽ huy động được số tiền mà họ dự định huy động.