Cổ phiếu chăm sóc sức khỏe bao gồm rất nhiều cơ sở. Họ phòng thủ vì mọi người luôn cần thuốc và chăm sóc y tế. Chúng đang phát triển nhanh chóng vì các phương pháp điều trị sáng tạo đang mang lại lợi nhuận cho một số công ty dược phẩm. Và bây giờ, chúng cũng rẻ.
Hệ thống chăm sóc sức khỏe được giám sát chặt chẽ, một phần nhờ vào cuộc bầu cử tổng thống năm 2020 sắp tới và điều đó đã ảnh hưởng đến cổ phiếu của ngành. Từ cuộc nói chuyện về Medicare cho Tất cả đến những thách thức pháp lý đối với Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng đến các quy định đề xuất về giá thuốc, “có rất nhiều ồn ào chính trị”, Neal Kaufman, giám đốc quỹ Baron Health cho biết. Do đó, cổ phiếu của nhiều công ty tốt từng rất đắt đỏ nay đã trở thành một món hời. “Đây là một cơ hội tuyệt vời để mua những cổ phiếu đang bị trừng phạt một cách không cần thiết,” Kaufman nói.
Rất ít người theo dõi ngành tin rằng Medicare sẽ được quốc hữu hóa. Điều gì sẽ xảy ra với ACA hoặc giá thuốc khó dự đoán hơn. Mặc dù vậy, một số túi tiền của lĩnh vực chăm sóc sức khỏe phải đối mặt với sự không chắc chắn lớn hơn khi cuộc tranh luận tiếp tục. Chẳng hạn, các bệnh viện và doanh nghiệp chỉ tập trung vào bảo hiểm sẽ gặp rủi ro trong hệ thống một người chi trả.
Nhưng dân số già và tốc độ đổi mới thuốc chóng mặt báo hiệu tốt cho các bộ phận khác của ngành về lâu dài. Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm đã phê duyệt nhiều loại thuốc mới vào năm 2018 hơn bất kỳ năm nào trước đây. Gary Robinson, đồng quản lý của Baillie Gifford US Equity Growth Fund, quỹ có sẵn trong nhiều kế hoạch hưu trí của Hoa Kỳ, cho biết khi internet làm gián đoạn nhiều ngành công nghiệp, bao gồm cả công nghệ và bán lẻ.
Để thu được lợi nhuận từ những xu hướng dài hạn này, chúng tôi đã tìm hiểu kỹ khu vực này và tìm ra 8 cơ hội tốt. Các cổ phiếu chúng tôi thích thuộc ba lĩnh vực chăm sóc sức khỏe rộng rãi:nhà sản xuất thuốc, nhà cung cấp dịch vụ chăm sóc sức khỏe và nhà sản xuất thiết bị và dụng cụ y tế. Giá cổ phiếu của họ có thể tiếp tục tăng, đặc biệt là khi chúng ta sắp diễn ra cuộc bầu cử năm 2020. Các nhà đầu tư thông minh sẽ mua nhiều hơn khi cổ phiếu giảm giá. Matt Benkendorf, giám đốc đầu tư của công ty quản lý tiền Vontobel Quality Growth, cho biết:“Nếu bạn có sự linh hoạt và có thể chọn vị trí của mình, bạn có thể kiếm tiền. (Tất cả các kết quả và dữ liệu đều đến hết ngày 14 tháng 6.)
Một nửa trong số tất cả các cổ phiếu chăm sóc sức khỏe ở Hoa Kỳ là các nhà sản xuất thuốc. Họ bao gồm các công ty dược phẩm lớn và các công ty công nghệ sinh học lâu đời đang phát triển ổn định và trả cổ tức, cũng như các công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn, phát triển nhanh hơn với một hoặc hai sản phẩm trên thị trường và các trang phục rủi ro hơn nhưng chưa có sản phẩm thương mại.
Các ranh giới đang bắt đầu mờ nhạt khi các công ty dược phẩm truyền thống, kết hợp hóa chất để tạo ra thuốc và các công ty công nghệ sinh học, khai thác các yếu tố hữu cơ như tế bào để tạo ra liệu pháp, đang xích lại gần nhau thông qua sáp nhập, mua lại và quan hệ đối tác để kiếm tiền từ việc đổi mới thuốc. . Việc xác định trình tự gen và những tiến bộ khác đã thay đổi cách chúng ta điều trị ung thư, các bệnh bẩm sinh và các bệnh khác và “mức độ đổi mới đang tăng nhanh”, Damien Conover, Giám đốc nghiên cứu cổ phiếu chăm sóc sức khỏe của Morningstar cho biết.
Tuy nhiên, việc tìm ra những công ty nào sẽ phát triển có thể khá khó khăn. Một công ty sản xuất thuốc tốt có hai thuộc tính chính:ổn định các loại thuốc có ngày hết hạn bằng sáng chế còn nhiều năm nữa và một hệ thống cung cấp thuốc mới sắp được FDA chấp thuận. Nhưng thuốc và những căn bệnh mà họ điều trị rất phức tạp. Và thành công thường tạo ra sự cạnh tranh gay gắt. Jim Golan, giám đốc điều hành của quỹ William Blair Large Cap Growth cho biết:“Đằng sau rất nhiều bộ phim bom tấn là rất nhiều người theo dõi nhanh chóng.
Việc soi giá thuốc dưới kính hiển vi cũng chẳng ích lợi gì. Một phần nhờ vào nỗ lực của chính quyền hiện tại trong việc giảm giá mà khách hàng của Medicare phải trả cho một số loại thuốc, “quyền định giá của các công ty dược phẩm đã không còn nữa”, Edward Yoon, người quản lý của Fidelity Select Health Care Portfolio cho biết. Đó là một lý do khiến Yoon, trong số những người khác, tránh sử dụng các loại dược phẩm lớn trong quỹ của mình. Tuy nhiên, các nhà sản xuất dược phẩm lớn với nhiều sản phẩm sẽ chống lại những thay đổi về giá cả và việc hoàn trả tốt hơn so với các công ty có dòng sản phẩm mỏng. Những bộ trang phục nhỏ hơn cung cấp các loại thuốc biến đổi cuộc sống cho các bệnh hiếm gặp cũng có thể ít bị hư hại hơn.
Merck (ký hiệu MRK, giá $ 83) là một chính khách lớn tuổi trong thế giới dược phẩm sẽ tiếp tục phát triển mạnh theo thứ tự mới. Keytruda, loại thuốc trị liệu miễn dịch của Merck về cơ bản giúp hệ thống miễn dịch tiêu diệt tế bào ung thư, “nhanh chóng trở thành một trong những sản phẩm lớn nhất mà chúng tôi từng thấy”, nhà phân tích Christopher Thomas Schott của JPMorgan Chase cho biết. Thuốc hiện đã được phê duyệt để điều trị 11 loại khối u, bao gồm ung thư phổi không tế bào nhỏ tiên tiến và u ác tính.
Trong thế giới thuốc, một loại thuốc là một quả bom tấn nếu nó vượt qua con số 1 tỷ đô la doanh thu hàng năm. Năm ngoái, Keytruda đạt 7 tỷ USD. Morningstar kỳ vọng nó sẽ đạt 16 tỷ đô la vào năm 2022. Và con số đó có thể tăng lên. Các nhà khoa học đang thử nghiệm Keytruda, một mình và kết hợp với các liệu pháp khác, cho hàng chục loại bệnh trong hơn 1.000 nghiên cứu. Và Merck có thời gian để kiếm tiền. Bằng sáng chế lâu đời nhất về Keytruda sẽ không hết hạn cho đến năm 2028.
Merck cũng sản xuất vắc-xin trở thành nguồn tiền lớn và ít bị áp lực giá thuốc hơn. Năm 2018, doanh thu của Gardasil, vắc xin ngừa ung thư cổ tử cung, đã tăng 37% so với năm trước, đạt 3,2 tỷ USD. Công ty cũng có một đơn vị thú y, đơn vị này không phải chịu sự bất ổn về quy định gây khó chịu cho phía con người của doanh nghiệp. Mảng kinh doanh vật nuôi và gia súc chỉ chiếm 10% tổng hoạt động của công ty, nhưng nó đang phát triển nhanh hơn đơn vị dược phẩm của Merck.
Cổ phiếu Merck giao dịch ở mức gấp 16 lần thu nhập ước tính năm 2020 — một mức cao hơn so với cổ phiếu của các công ty dược phẩm ngang hàng lớn của mình, giao dịch với mức trung bình gấp 14 lần thu nhập năm 2020. Nhưng Merck đang phát triển nhanh hơn. Trong ba năm tới, các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập sẽ tăng trung bình 8,9% mỗi năm, tốt hơn tỷ lệ 8,2% của các công ty dược phẩm lớn khác.
Công ty công nghệ sinh học Vertex Pharmaceuticals (VRTX, 170 đô la) khóa các phương pháp điều trị bệnh xơ nang, hoặc CF, một bệnh phổi hiếm gặp do đột biến gen. Thuốc của công ty có tính chất biến đổi. Điều trị CF đã từng được giới hạn trong việc giảm bớt các triệu chứng của bệnh. Nhưng các liệu pháp của Vertex điều trị nguyên nhân cơ bản của bệnh bằng cách cố gắng loại bỏ đột biến gen. Trong số 75.000 ca bệnh CF ước tính trên toàn thế giới, Vertex sản xuất ba loại thuốc điều trị 34.000 ca bệnh.
Phạm vi tiếp cận của nó đang được mở rộng. Nhà phân tích Kevin Huang của CFRA cho biết công ty có một loại thuốc mới được gọi là “sự kết hợp ba”, dự kiến sẽ giành được sự chấp thuận ở Hoa Kỳ vào năm 2020 và có thể tăng gần gấp đôi số ca CF mà Vertex xử lý. Nhà phân tích Evan Seigerman của Credit Suisse cho biết:“Với sự chấp thuận của bộ ba, Vertex sẽ củng cố vị trí thống trị của mình như là công ty thực sự duy nhất trong việc phát triển liệu pháp nhắm mục tiêu cho CF”.
Trong khi đó, công việc kinh doanh vẫn khỏe mạnh. Vertex có 3,2 tỷ USD tiền mặt và ít nợ. Các nhà phân tích kỳ vọng thu nhập của Vertex sẽ tăng trung bình 22,5% mỗi năm trong ba năm tới, vượt xa tốc độ tăng trưởng trung bình 17,8% của các công ty sản xuất thuốc di truyền - y sinh.
Một công ty công nghệ sinh học nhỏ hơn không có lợi nhuận - chưa có lợi nhuận - lấp đầy các nhà sản xuất thuốc yêu thích của chúng tôi. Khoa học sinh học tội phạm thần kinh (NBIX, 84 đô la) dự kiến sẽ có lãi vào năm 2020. Nó có hai loại thuốc trên thị trường và một hệ thống trị liệu mạnh mẽ trong tất cả các giai đoạn phát triển. Theo Credit Suisse’s Seigerman, một trong những loại thuốc thương mại của hãng, Ingrezza, là một liệu pháp “tốt nhất trong lớp” cho chứng rối loạn vận động chậm, một tình trạng gây ra các cử động cơ thể và khuôn mặt không tự chủ. Ông cho rằng nó có thể đạt doanh thu hàng năm là 2 tỷ đô la vào đầu những năm 2020.
Neurocrine cũng có Orilissa, một loại thuốc điều trị đau do lạc nội mạc tử cung, mà Seigerman tin rằng có thể dẫn đầu thị trường. Tội phạm thần kinh sẽ không kiếm được từng đô la từ doanh số bán hàng của Orilissa, bởi vì công ty hợp tác với AbbVie để tiếp thị loại thuốc này, nhưng nó sẽ kiếm được một khoản tiền bản quyền có ý nghĩa. Neurocrine là lựa chọn hàng đầu của Seigerman trong danh mục công nghệ sinh học vừa và nhỏ. Ông kỳ vọng doanh thu sẽ tăng trưởng mạnh mẽ là 31% hàng năm trong vòng 5 năm tới.
Chúng ta đang ở trong những ngày đầu của cuộc cách mạng có thể giảm chi phí chăm sóc sức khỏe tổng thể cho tất cả mọi người vào một ngày nào đó. Trong hệ thống chăm sóc sức khỏe ngày nay, bác sĩ và bệnh viện thường được trả tiền cao nhất để điều trị cho một bệnh nhân đã mắc bệnh. Trong tương lai, việc phòng ngừa và chăm sóc liên tục — một số người gọi là chăm sóc toàn diện — sẽ được ưu tiên hơn.
Mô hình chăm sóc sức khỏe mới sẽ chỉ hoạt động nếu mọi p trong hệ thống — bệnh nhân, nhà cung cấp (bác sĩ, bệnh viện) và người chi trả (công ty bảo hiểm) — phối hợp với nhau để sớm đưa ra quyết định đúng đắn, để bệnh nhân khỏe mạnh có thể sống khỏe mạnh và ra khỏi bệnh viện, lâu hơn. Theo lý thuyết, một dân số khỏe mạnh hơn sẽ dẫn đến việc chi tiêu tổng thể cho việc chăm sóc sức khỏe sẽ ít hơn.
Yoon cho biết nó đang diễn ra ở một số thành phố của Hoa Kỳ, bao gồm Austin, Denver và một số vùng của Ohio và Florida. Ở những khu vực đó, tỷ lệ nhập viện và số lượt vào phòng cấp cứu trên 1.000 người (các thước đo của ngành về chất lượng chăm sóc) đã giảm đáng kể do sự liên kết của p. Ông cho biết thêm, chi phí cũng đã giảm. Nhưng nó có thể là một thế hệ trước khi chúng ta thấy sự thay đổi ở cấp độ quốc gia. “Những gì hiệu quả ở Texas có thể không hiệu quả ở New York. Kỳ vọng của tôi là điều đó cuối cùng sẽ xảy ra, nhưng sẽ mất nhiều thời gian hơn bất kỳ ai muốn, ”Yoon nói.
UnitedHealth Group (UNH, $ 245) là trung tâm của xu hướng dài hạn này. UnitedHealth có cổ phần trong mỗi p. Là công ty bảo hiểm sức khỏe lớn nhất trong nước, nó trở thành người trả tiền. Đó là một nhà cung cấp thông qua bộ phận OptumHealth, cung cấp các dịch vụ y tế tại các phòng khám chăm sóc khẩn cấp và trung tâm chăm sóc phẫu thuật tại chỗ. Và 50 triệu thành viên được bảo hiểm của nó là bệnh nhân. UnitedHealth về cơ bản là một mô hình thu nhỏ của hệ thống y tế của đất nước.
OptumInsight là vũ khí bí mật của UnitedHealth. Đơn vị kinh doanh thu thập và phân tích dữ liệu điều trị có thể được sử dụng để cải thiện kết quả chăm sóc sức khỏe, do đó giảm hóa đơn y tế. Andrew Adams, giám đốc chính của quỹ Mairs &Power Growth cho biết:“Bạn gọi cho công ty bảo hiểm của mình và họ sẽ có toàn bộ tiền sử bệnh của bạn. Dựa trên hồ sơ từ bác sĩ, đơn thuốc và hồ sơ bệnh viện, họ sẽ biết cách hành động tốt nhất để cung cấp dịch vụ chăm sóc cho bạn hiệu quả hơn. " Ít nhất, đó là ý tưởng.
Sức khỏe CVS (CVS, 54 đô la) nhằm mục đích giúp UnitedHealth kiếm tiền. Nó được biết đến nhiều nhất với các hiệu thuốc — 70% người dân ở Hoa Kỳ sống trong vòng ba dặm từ hiệu thuốc CVS — nhưng nó cũng điều hành hơn 1.000 phòng khám không bệnh viện. Với việc mua lại Aetna vào cuối năm 2018, CVS hiện cũng là công ty bảo hiểm.
Cả hai cổ phiếu đều là món hời. Cổ phiếu UNH giao dịch ở mức gấp 16 lần thu nhập ước tính, mức chưa từng thấy kể từ năm 2014 và mức chiết khấu hiếm hoi đối với loại cổ phiếu cao cấp này. “UnitedHealth luôn đắt hàng”, Mairs &Power’s Adams, người đã mua thêm cổ phiếu khi cổ phiếu bán tháo vào đầu năm 2019. Các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng thu nhập hàng năm 12,7% trong ba năm tới.
CVS đã vay nợ để mua lại Aetna với giá 70 tỷ USD, và do đó nó không tăng cổ tức vào năm 2018, chấm dứt kỷ lục 14 năm tăng liên tiếp hàng năm. CFRA’s Huang cho biết:Việc tích hợp Aetna và việc thanh toán nợ sẽ mất nhiều thời gian. (Việc sáp nhập đã hoàn tất đã bị thách thức trước tòa, nhưng Huang hy vọng thỏa thuận hầu như vẫn còn nguyên vẹn.) Ông đánh giá cổ phiếu là một "lực mua mạnh", một phần vì ở mức giá hiện tại, đó là một món hời. Nó giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần, có lợi suất 3,7% và có tỷ lệ giá trên thu nhập là 8 — thấp hơn 40% so với P / E lịch sử trung bình của cổ phiếu trong 10 năm qua. Trong khi đó, thu nhập dự kiến sẽ tăng 7,2% hàng năm trong ba năm tới.
Các nhà sản xuất Drugmers đang chi rất nhiều tiền để nghiên cứu và phát triển các liệu pháp sáng tạo. Jason Kritzer, giám đốc quỹ Eaton Vance Worldwide Health Sciences, cho biết các công ty công cụ khoa học đời sống — một tập hợp con của ngành thiết bị y tế — tạo ra “những cái cuốc và cái xẻng”. Các nhà phân tích kỳ vọng các công ty trong nhóm này sẽ tăng thu nhập trong ba năm tới với tốc độ trung bình từ 12% đến 14% mỗi năm, so với 10% của các công ty trong chỉ số 500 cổ phiếu của Standard &Poor.
Kích thước giúp ích trong thế giới thiết bị y tế. Việc thiếu vốn một phần đã khiến các công ty thiết bị nhỏ khó có thể tự tồn tại và hầu hết đều bị các công ty lớn mua lại. Do đó, các mục yêu thích của chúng tôi đã nghiêng về phía họ.
Thermo Fisher Scientific (TMO, $ 285) là một kahuna lớn trong ngành khoa học đời sống. Chi tiêu kỷ lục cho nghiên cứu thuốc-công nghệ sinh học đang thúc đẩy nhu cầu đối với các sản phẩm và dịch vụ trong phòng thí nghiệm, thiết bị giải trình tự gen, công cụ phân tích và bộ dụng cụ chẩn đoán của công ty. Chris Smith, quản lý của quỹ Artisan Thematic cho biết hơn 80% doanh thu của nó gắn liền với việc bán định kỳ các sản phẩm tiêu hao (ống tiêm, xét nghiệm chẩn đoán và các mặt hàng sử dụng một lần khác). Smith cho biết, điều đó làm cho công ty ít bị ảnh hưởng bởi những biến động kinh tế. Trong khi đó, Thermo dẫn đầu lĩnh vực về tăng trưởng doanh số và thu nhập được thúc đẩy nội bộ (và không phải do các thương vụ mua lại). Hơn nữa, ông nói thêm, “chúng tôi nghĩ TMO có sự quản lý tốt nhất trong ngành.”
Các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận 12,5% hàng năm trong ba năm tới. Cổ phiếu giao dịch với 23 lần thu nhập ước tính, so với bội số trung bình là 36 của các công ty cùng ngành trên thị trường dụng cụ y tế.
Sau khi ngừng phân phối thuốc vào năm 2013, Phòng thí nghiệm Abbott (ABT, 82 đô la) hiện tập trung vào danh sách sản phẩm đa dạng bao gồm đồ uống dinh dưỡng, chẩn đoán, thuốc gốc và thiết bị y tế. William Blair’s Golan cho biết, bộ ba sản phẩm mới đã đưa nó vào vị trí quan trọng của sự đột biến đổi mới trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.
Một là FreeStyle Libre, một máy theo dõi đường huyết liên tục có thể đeo được trong 14 ngày, không bị châm ngón tay và theo dõi các mô hình và xu hướng theo thời gian, giúp bệnh nhân kiểm soát bệnh tiểu đường của họ tốt hơn. Một thiết bị khác là MitraClip, một thiết bị cho phép bệnh nhân mắc một số bệnh về tim được điều trị bằng phẫu thuật ít xâm lấn (nói cách khác, không phải phẫu thuật tim hở). Nhà phân tích William Blair Margaret Kaczor cho biết nó không có sự cạnh tranh và quyết định gần đây của FDA đã làm tăng gấp đôi số bệnh nhân đủ điều kiện sử dụng thiết bị. Thứ ba trong bộ ba, Alinity, là một hệ thống chẩn đoán thế hệ tiếp theo tích hợp và hợp lý hóa quy trình làm việc của phòng thí nghiệm chẩn đoán, sử dụng phân tích và tự động hóa để chuẩn hóa các quy trình nghiên cứu, giảm chi phí và quản lý các hạn chế về lao động.
Abbott chứng minh rằng ngay cả những công ty khổng lồ cũng có thể đổi mới. Hơn 50% doanh thu của công ty đến từ các sản phẩm đã ra mắt trong vòng sáu năm qua. Các nhà phân tích kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận hàng năm là 12,3% trong ba năm tới.
Phẫu thuật trực quan (ISRG, $ 497) là công ty đi đầu trong phẫu thuật xâm lấn tối thiểu, có sự hỗ trợ của robot. Các bác sĩ phẫu thuật thực hiện các thao tác — các thủ thuật tiết niệu và phụ khoa, cùng với những thủ thuật khác — bằng cách sử dụng các công cụ kỹ thuật tiên tiến của công ty và khả năng nhìn 3D, độ nét cao được gọi là hệ thống da Vinci. Samantha Pandolfi, giám đốc điều hành của Eaton Vance Worldwide Health Sciences, cho biết:“Thị trường này đang ở giai đoạn sơ khai. Trong số 60 triệu ca phẫu thuật tổng quát được thực hiện trên toàn thế giới vào năm ngoái, gần một triệu ca được thực hiện với hệ thống da Vinci. Cô nói:“Còn một con đường dài để phát triển và công ty dẫn đầu trong cuộc cạnh tranh là rất rộng. “Chúng tôi nghĩ rằng nó có thể duy trì tăng trưởng doanh số và thu nhập hai con số trong một thời gian rất dài.” Các nhà phân tích, theo Zacks Research, kỳ vọng tăng trưởng thu nhập trung bình 12,2% trong mỗi ba năm tới.
Kết quả của các công ty công nghệ sinh học nhỏ, đang phát triển có thể rất khó khăn - bạn thắng lớn hoặc bạn mất tất cả - và công việc họ làm rất phức tạp. Bạn có thể đánh giá cao một quỹ có chuyên gia đứng đầu, người có kinh nghiệm và nguồn lực để hiểu và cân nhắc các rủi ro.
Ed Yoon đã phân tích các công ty chăm sóc sức khỏe trong hơn một thập kỷ và đã điều hành Danh mục chăm sóc sức khỏe Fidelity Select (FSPHX) kể từ năm 2008. Quỹ đã mang lại lợi nhuận trên mức trung bình với sự biến động dưới mức trung bình dưới thời Yoon; 10 năm, lợi tức hàng năm 18,3% của nó đánh bại 90% của tất cả các quỹ chăm sóc sức khỏe. Yoon có cổ phần lớn trong các công ty lớn, ổn định, cung cấp các khoản dằn cho các khoản đặt cược nhỏ hơn mà anh ấy thực hiện vào các công ty công nghệ sinh học đang phát triển. Các công ty công nghệ sinh học, các công ty dịch vụ chăm sóc sức khỏe (bao gồm cả các công ty bảo hiểm), và các nhà sản xuất thiết bị và dụng cụ y tế đại diện cho phần lớn nhất của quỹ.
Là người quản lý của Janus Henderson Global Life Sciences (JAGLX), Andy Acker đã nghiên cứu các công ty chăm sóc sức khỏe trong hơn hai thập kỷ (anh ấy cũng xuất thân từ một gia đình bác sĩ). Ông dàn trải các khoản đầu tư của mình trong toàn lĩnh vực, giữ một phần ba danh mục đầu tư vào các nhà sản xuất thuốc, một phần ba vào các công ty công nghệ sinh học và phần còn lại vào các dịch vụ chăm sóc sức khỏe và thiết bị y tế. Trong 10 năm qua, lợi nhuận hàng năm của Janus cao hơn 78% so với các công ty cùng ngành.