Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã có một hoạt động tốt trong thập kỷ qua, ngay cả khi tư cách thành viên của pháo đài chỉ gồm 30 cổ phiếu blue-chip này đã thay đổi đáng kể.
Chỉ tính riêng trên cơ sở giá, mức trung bình vốn hóa lớn đã tăng hơn 160% kể từ ngày giao dịch cuối cùng vào năm 2009. Bao gồm cổ tức - tất cả các cổ phiếu Dow đều là người trả cổ tức - và mức trung bình công nghiệp đã mang lại tổng lợi nhuận vượt quá 230%. . Trên thực tế, chỉ số Dow đã tạo ra tổng lợi nhuận hàng năm hàng năm trong 10 năm là 10,5%.
Không có gì lạ khi những người tại S&P Dow Jones Indices, công ty vận hành chỉ số, thực hiện các thay đổi đối với Dow Jones. Như một giá trị trung bình có trọng số, điều cần thiết là các cổ phiếu Dow có giá cao nhất không quá xa so với các cổ phiếu có giá thấp nhất, kẻo những cổ phiếu định giá thấp đó trở nên không quan trọng đối với hoạt động của Dow.
Những người giữ chỉ số cũng thực hiện các thay đổi để đảm bảo Dow bao gồm một danh mục cổ phiếu đa dạng phản ánh cả thị trường chứng khoán Hoa Kỳ và nền kinh tế Hoa Kỳ.
Đến điểm cuối cùng đó, giá trị trung bình đã tăng quá mức để phản ánh tốt hơn các động lực định hình thị trường và nền kinh tế. Bảy cổ phiếu Dow bị loại khỏi mức trung bình trong 10 năm qua. Trong hầu hết mọi trường hợp, các biên tập viên của Dow đã loại bỏ một công ty có nền kinh tế lâu đời hơn, chậm chạp hơn để chuyển sang một cái tên đang thúc đẩy những thay đổi thế tục trong nền kinh tế toàn cầu.
Dưới đây là bảy cổ phiếu Dow đã giảm mạnh trong thập kỷ qua.
Gã khổng lồ thực phẩm chế biến sau đó được gọi là Kraft Foods đã được thêm vào Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones vào năm 2008, thay thế cho công ty bảo hiểm American International Group (AIG). AIG đã suy tàn bởi cuộc khủng hoảng tài chính đến mức chính phủ liên bang cho vay 85 tỷ đô la, đổi lấy 79,9% cổ phần, để giữ cho tổ chức tài chính quan trọng của hệ thống tồn tại.
Tuy nhiên, Kraft sẽ không phải là cổ phiếu Dow trong quá lâu.
Vào năm 2012, số phận của nó đã bị khép lại khi ban lãnh đạo quyết định tách công ty thành hai mảng kinh doanh riêng biệt:một công ty đồ ăn nhẹ quốc tế và một công ty thực phẩm Bắc Mỹ. Kraft Foods, công ty thực phẩm, có giá trị thị trường quá thấp để có thể phù hợp với chỉ số Dow. Trong khi đó, công ty đồ ăn nhẹ được gọi là Mondelez (MDLZ) đã và vẫn là một công ty quốc tế chủ yếu. Cổ phiếu Dow phải chủ yếu tập trung vào nội địa.
Kraft - mà cuối cùng đã hợp nhất với H.J. Heinz để trở thành cái hiện được gọi là Kraft Heinz (KHC) - đã được thay thế ở mức trung bình bởi UnitedHealth Group (UNH). Việc thay thế một công ty thực phẩm có nền kinh tế cũ bằng một công ty bảo hiểm sức khỏe khổng lồ làm cho chỉ số Dow phản ánh tốt hơn nền kinh tế Hoa Kỳ.
Nhôm khổng lồ Alcoa (AA) đã bị loại khỏi Chỉ số Công nghiệp Dow Jones vào năm 2013 sau 54 năm hoạt động trong chỉ số blue-chip. Chỉ số S&P Dow Jones cho rằng động thái này khiến giá cổ phiếu của Alcoa đang chùng xuống - bị ảnh hưởng bởi sự sụt giảm giá nhôm toàn cầu - và mong muốn tăng thêm sự đa dạng vào mức trung bình.
Alcoa là một cổ phiếu có nền kinh tế già cỗi, kém cỏi, không thực sự đánh giá được sự năng động của nền kinh tế Hoa Kỳ trong thế kỷ 21, nhưng có một điều gì đó đáng chú ý về việc loại trừ nó. Alcoa luôn là thành phần Dow đầu tiên công bố kết quả hàng quý. Do đó, Alcoa được coi là công ty khởi động mùa thu nhập ba tháng một lần.
Vị trí của Alcoa trong Dow đã được tiếp quản bởi Nike (NKE), một thương hiệu phong cách sống toàn cầu phù hợp với nền kinh tế ngày nay hơn là một cổ phiếu ngành vật liệu cũ kỹ.
Một lần nữa, chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones là một chỉ số trọng số theo giá, có nghĩa là bất cứ khi nào giá cổ phiếu của một công ty xuống quá thấp, về cơ bản nó sẽ trở thành phi vật chất. Bank of America đã giảm xuống dưới 3 đô la một cổ phiếu trong giao dịch trong ngày vào đầu năm 2009.
BAC đã bị lôi vào các vụ kiện bắt nguồn từ cuộc khủng hoảng và việc mua lại công ty cho vay dưới chuẩn Countrywide. Hậu quả của cuộc khủng hoảng, Bank of America sẽ trả hơn 76 tỷ đô la tiền phạt và tiền phạt.
Ngân hàng trung tâm tiền tệ rộng lớn cuối cùng đã được thay thế trong Dow bởi ngân hàng đầu tư Goldman Sachs (GS).
HP đã được thêm vào chỉ số Dow vào năm 1997, thời điểm mà sự phóng đại phi lý đang thúc đẩy bong bóng cổ phiếu công nghệ. Đến năm 2013, đó là một thảm họa. Cuối cùng, Hewlett-Packard đã thực hiện một trong những thương vụ mua lại tồi tệ nhất mọi thời đại vào năm 2011, chi 61 tỷ đô la cho công ty phần mềm Autonomy của Anh. Chưa đầy một năm sau, công ty sẽ phải xóa sổ 8,8 tỷ USD để phản ánh thực tế rằng HP đã thanh toán quá mức cho tài sản này. Vốn hóa thị trường của công ty công nghệ lừng lẫy một thời đã giảm từ 61 tỷ USD trước khi sáp nhập xuống còn 25 tỷ USD sau khi thương vụ thất bại.
Visa (V), công ty xử lý thanh toán (và công ty công nghệ sôi động, có liên quan) đã chiếm vị trí trung bình của HP. Vài năm sau, vào năm 2015, HP tách thành hai công ty:HP Inc. (HPQ) và Hewlett Packard Enterprise (HPE).
AT&T đã trở lại chỉ số Dow vào năm 2005 nhưng nó sẽ không tồn tại lâu như vậy. Bối cảnh đã thay đổi đáng kể vào năm 2015. Tại thời điểm đó, kinh doanh không dây đã bão hòa và sau đó là một số. T đang cố gắng tìm ra một chiến lược để biến mình thành nhà sản xuất nội dung chứ không chỉ là nhà phân phối. Và với Verizon (VZ), Dow đã có một công ty viễn thông khổng lồ là thành viên.
Cổ phiếu chậm chạp của AT&T đã giao dịch đi ngang trong nhiều năm trước năm 2015. Nó hầu như không tham gia vào đợt tăng giá lớn trong giai đoạn đầu của thị trường tăng giá.
Có một chút thắc mắc tại sao những người giữ chỉ số Dow lại loại bỏ AT&T và thay thế nó bằng Apple (AAPL).
Nhưng tập đoàn công nghiệp và tập đoàn tài chính nhanh chóng bị phá sản trong những năm sau cuộc khủng hoảng tài chính, khiến nó buộc phải cắt giảm cổ tức lâu năm của mình vào năm 2009.
General Electric cuối cùng đã tự loại bỏ bộ phận tài chính của GE Capital để tránh bị gán cho là một tổ chức tài chính quan trọng về mặt hệ thống và do đó phải chịu sự giám sát gia tăng. Đã có thời, GE Capital là động lực lợi nhuận chính của công ty.
Một loạt các thương vụ kém khiến công ty gặp khó khăn về tiền mặt. GE đã buộc phải bán các bộ phận từng đáng tự hào như kinh doanh đường sắt. Và nó một lần nữa kéo tấm thảm ra khỏi các nhà đầu tư có thu nhập thấp, với việc cắt giảm cổ tức vào năm 2017.
Các nhà đầu tư bỏ chạy khỏi cổ phiếu GE như thể nó mắc phải bệnh dịch. Vào thời điểm General Electric khởi động và được thay thế bởi Walgreens Boots Alliance (WBA) vào tháng 6 năm 2018, cổ phiếu đã đổi chủ ở mức khoảng 13 đô la một cửa sổ - quá thấp để có bất kỳ tác động quan trọng nào đến chỉ số Dow. Vài tháng sau, GE lại tăng cổ tức một lần nữa, chỉ còn một xu trên mỗi cổ phiếu.
Công ty hóa chất đặc biệt DuPont (DD) đã là một cổ phiếu Dow từ năm 1935, nhưng một cuộc cải tổ lớn của công ty đã khiến cái tên tầng lớp này bị loại khỏi mức trung bình.
DuPont và đối thủ cạnh tranh về hóa chất Dow Inc. (DOW) đã hợp nhất vào cuối năm 2017 với ý định sau đó sẽ tách thành ba công ty. Công ty tồn tại sau khi hợp nhất nhưng trước khi chia tách được gọi là DowDuPont và chiếm vị trí của DuPont trong Dow công nghiệp.
DowDuPont tách bộ phận vật liệu của mình thành Dow Inc. vào tháng 4 năm 2019, sau đó kinh doanh nông nghiệp với tên Corteva (CTVA) vào tháng 6. Bộ phận sản phẩm đặc sản còn lại được đổi tên thành DuPont.
Dow Inc. vẫn ở mức trung bình, kết thúc nhiệm kỳ của DuPont ở đó. S&P Dow Jones Indices cho biết sự thay đổi này sẽ cho phép DJIA duy trì mức độ hiện tại của mình đối với lĩnh vực vật liệu.