Thị trường tăng giá dài nhất trong lịch sử; sự sụp đổ của nó vào trạng thái thị trường con gấu đã được thực hiện trong 23 phiên giao dịch kỷ lục. Kể từ mức thấp vào ngày 23 tháng 3 làm mất 34% so với chỉ số 500 chứng khoán Standard &Poor, cổ phiếu đã tăng trở lại 29% đáng kinh ngạc chỉ trong 18 ngày giao dịch, cũng chưa từng có trong lịch sử thị trường chứng khoán hiện đại. “Thật đáng ngạc nhiên,” chiến lược gia trưởng David Kostin của Goldman Sachs lưu ý, “cú sốc lớn nhất đối với nền kinh tế toàn cầu trong 90 năm” đã khiến chỉ số S&P 500, đóng cửa ở mức 2875 vào ngày 17 tháng 4, chỉ kém 15% so với mức cao kỷ lục được thiết lập vào giữa tháng Hai. . Không có gì ngạc nhiên khi các nhà đầu tư đang hỏi:Đó có phải là dành cho gấu không?

Chúng tôi sẽ chỉ biết trong nhận thức muộn màng. Vào giữa tháng 4, số người chết vì COVID-19 tiếp tục tăng, số người thất nghiệp sau đại dịch đã vượt qua 26 triệu người và giá dầu biến động làm chao đảo thị trường, đặt ra câu hỏi về việc liệu nền kinh tế có đang trong tình trạng tồi tệ hơn tưởng tượng hay không. Nhưng những dấu hiệu đầy hy vọng cũng xuất hiện. Công ty Boeing thông báo họ sẽ tiếp tục sản xuất máy bay phản lực thương mại ở bang Washington. Johnson &Johnson, Procter &Gamble và Costco Bán buôn đã chống lại xu hướng cắt giảm và tạm dừng cổ tức gần đây bằng cách tăng các khoản chi trả của họ. Các quốc gia ở Châu Âu bắt đầu nới lỏng các hạn chế đi lại và đóng cửa kinh doanh, và khi sự gia tăng của các bệnh nhiễm trùng mới bắt đầu chậm lại ở đây, các bang bắt đầu công bố kế hoạch khởi động lại nền kinh tế Hoa Kỳ.

Stephen Suttmeier, chiến lược gia kỹ thuật trưởng về cổ phiếu tại BofA Global Research cho biết, các nhà đầu tư chỉ đơn giản quay lại chiến lược mua-giảm đã trở thành phản xạ trong những năm gần đây nên suy nghĩ lại. Anh nói:“Tôi cảm thấy khó tin rằng chúng ta sẽ đạt đến những đỉnh cao mới ở đây. Ông hy vọng cổ phiếu sẽ gặp ngưỡng kháng cự ở mức từ 2800 đến 3000 trên S&P 500, nơi mà nhiều nhà đầu tư đã quay đầu tăng giá vào năm ngoái. “Họ không có cơ hội để thoát ra, vì tốc độ suy giảm nhanh như thế nào. Họ sẽ tìm cách tiến gần hơn đến mức hòa vốn, ”anh nói. Suttmeier cho biết, nếu S&P 500 không giữ được mức 2650, thì các điểm dừng tiếp theo trên đường đi xuống có thể nằm ở đâu đó vào khoảng tháng 3 năm 2020 hoặc mức thấp của chỉ số tháng 12 năm 2018, trong khoảng 2200 đến 2350 và sau đó là 2000 trở xuống.

Hết sức xấu xí. Mùa thu nhập của công ty sẽ tăng trong vài tuần tới. Một năm trước, các nhà phân tích dự kiến ​​lợi nhuận quý đầu tiên năm 2020 của các công ty S&P 500 sẽ tăng trung bình hơn 15% so với quý đầu tiên của năm 2019. Giờ đây, những ước tính đó cho thấy mức giảm 13,5%, với thu nhập từ các lĩnh vực tiêu dùng, tài chính và công nghiệp đều giảm hơn 30%. Các cổ phiếu năng lượng đang xem xét lợi nhuận giảm 58%, theo ước tính đồng thuận. Các báo cáo kinh tế cũng sẽ gây thất vọng không kém. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nên nhắc nhở bản thân rằng đây là những dữ liệu lạc hậu trong một thị trường hướng tới tương lai, các chiến lược gia của Goldman Sachs nói. Ngăn chặn sự bùng phát trở lại của các trường hợp nhiễm coronavirus khi nền kinh tế mở cửa trở lại, thị trường có thể tiếp tục tập trung vào sự phục hồi kinh tế và lợi nhuận dự kiến ​​vào năm 2021.

Cũng hãy xem xét bản chất duy nhất của cuộc khủng hoảng này. Thông thường, thị trường giá xuống diễn ra theo thời gian, khi các báo cáo kinh tế dần suy yếu. Jim Paulsen, chiến lược gia trưởng tại công ty đầu tư Leuthold Group, cho biết lần này “không có gì phải bàn cãi về việc liệu chúng ta có đang tiến vào một cuộc suy thoái hay không - đó là suy thoái theo tuyên bố.” Điều đó giải thích cho thị trường gấu “tốc độ dọc” và phản ứng chính sách tức thì, mạnh mẽ từ Cục Dự trữ Liên bang và chính phủ liên bang, Paulsen nói. “Tôi không nói rằng sẽ không có bước lùi. Nhưng tôi nghĩ mức thấp đang ở mức thấp. ”

Paulsen cho biết thêm, các nhà đầu tư chờ đợi mức đáy của thị trường có thể bỏ lỡ. Trong thị trường gấu 2007–09, S&P 500 ở dưới mức thấp nhất năm 2008 chỉ trong 9 ngày giao dịch, mặc dù mức đáy cuối cùng vào tháng 3 năm 2009 đã thấp hơn 10% về giá. Được đo lường từ mức đáy tháng 11 năm 2008, chỉ số S&P 500 đã cao hơn 45% vào một năm sau đó. “Ai quan tâm mức thấp nhất trong vòng bốn đến năm tháng tới nếu một năm nữa bạn cao hơn?” Paulsen nói.

Cách đầu tư. Với mức độ không chắc chắn xung quanh động thái tiếp theo của thị trường, các nhà đầu tư nên gắn bó với những cổ phiếu chất lượng cao có bảng cân đối kế toán mạnh, lợi thế cạnh tranh và triển vọng tăng trưởng tốt. Những gã khổng lồ công nghệ dẫn đầu thị trường tăng giá và đã sống sót sau đợt giảm giá cũng là những lựa chọn tốt.

Paulsen cho biết, với các nhóm cổ phiếu phòng thủ đang giao dịch ở mức giá cao, các nhà đầu tư nên cân nhắc việc dần dần đa dạng hóa thành các cổ phiếu tụt hậu, bao gồm các công ty nhỏ, nước ngoài và các cổ phiếu nhạy cảm với nền kinh tế.

Nếu lịch sử là một hướng dẫn, thì các lĩnh vực giảm điểm xa nhất trong thị trường giá xuống sẽ dẫn đường. Lần này, đó sẽ là năng lượng, tài chính và công nghiệp - mặc dù các công ty năng lượng đang vật lộn với nhu cầu sụt giảm, tình trạng dư cung dai dẳng và giá dầu ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ có thể là quá rủi ro đối với hầu hết mọi người. BofA’s Suttmeier nói rằng còn quá sớm để thực hiện một cuộc gọi lĩnh vực — với một ngoại lệ phòng thủ đáng chú ý:“Chăm sóc sức khỏe là lĩnh vực mà chúng tôi đã thực hiện cả năm,” ông nói.