"Dogs of the Dow" là một chiến lược thuật toán thu hút sự chú ý của Phố Wall vào những năm 1980, trước khi các chiến lược thuật toán trở nên phổ biến.
Danh mục đầu tư cơ bản gồm 10 cổ phiếu chia cổ tức này được lựa chọn theo những cách đơn giản nhất:Vào đầu mỗi năm dương lịch, hãy mua 10 cổ phiếu có lợi suất cao nhất với số tiền bằng nhau. Vào cuối năm, hãy bán chúng. Rửa sạch và lặp lại.
Khi giá cổ phiếu tăng, lợi suất giảm và ngược lại. Do đó, ý tưởng đằng sau chiến lược Dogs là thế này:Các cổ phiếu có tỷ suất cổ tức cao nhất trong Dow có khả năng bị đánh giá thấp và sự đảo ngược về mức trung bình cho thấy lợi suất của chúng sẽ điều chỉnh - do giá của chúng tăng cao hơn.
Dogs of the Dow có một thành tích khá tốt, mang lại tổng lợi nhuận trung bình hàng năm là 9,5% kể từ năm 2000 - cao hơn hai điểm phần trăm so với chỉ số S&P 500. Tuy nhiên, hai năm qua đã khiến những chú Chó mất đi mùi hương của chúng.
"Trước năm 2019, (Chỉ số tổng lợi nhuận của Dow Jones High Yield Select 10, hoặc MUTR) có tổng lợi nhuận trung bình hàng năm là 9,5% từ năm 2001-2018 so với 7,3% đối với Chỉ số tổng lợi nhuận của S&P 500 (SPXT), đánh dấu đáng kể BofA Global Research viết. "Bao thanh toán trong năm 2019 và 2020, tổng lợi nhuận trung bình của MUTR trở lại năm 2001 giảm xuống 8,97% so với 9,06% đối với SPXT." Điều đó bao gồm một phủ định Lợi tức 8,0% vào năm 2020.
Nhưng đầu tư là một trò chơi dài hạn, và việc gắn bó với một chiến lược, theo thời gian, có thể chứng tỏ thành công hơn là theo đuổi lợi nhuận. Vì vậy, hãy đọc tiếp khi chúng tôi phân tích 10 cổ phiếu chia cổ tức mà chiến lược Dogs of the Dow nói rằng bạn nên mua.
Coca-Cola (KO, 52,76 đô la) đã bận rộn trong việc bổ sung và tạo ra các thương hiệu muộn, bao gồm Topo Chico Hard Seltzer, nước có ga Aha và Coca-Cola Energy.
Nhưng KO ngày càng nhỏ hơn cùng một lúc. Vào giữa năm 2020, Coca-Cola thông báo rằng họ sẽ tái cấu trúc 17 đơn vị kinh doanh của mình thành 9 đơn vị và giảm số lượng nhân viên. Vào cuối năm 2020, Coke thông báo họ có kế hoạch bán phá giá 200 nhãn hiệu đồ uống, bao gồm Odwalla, Zico và thậm chí cả Tab.
Việc cắt giảm nhằm chống lại sự sụt giảm chậm và ổn định trong hoạt động của nó trong vài năm qua; doanh thu và doanh số bán hàng hiện đang ở mức được nhìn thấy lần cuối cách đây một thập kỷ.
Tất nhiên, đại dịch đã không phụ lòng Coca-Cola. Trong khi tiêu thụ tại nhà tăng, doanh số bán hàng của nó cho các nhà hàng giảm, ảnh hưởng đến khối lượng thùng hàng, doanh thu và thu nhập từ hoạt động kinh doanh. Tuy nhiên, điều này có thể thay đổi trong năm tới với mức bình thường trở lại. Và việc xáo trộn thương hiệu của nó có thể chỉ mang lại cho KO sự cân bằng sản phẩm cần thiết để khuấy động sự trở lại trong một thị trường cạnh tranh và già cỗi.
Tuy nhiên, có một điều mà Coca-Cola luôn luôn hướng tới, đó là đó là một Nhà quý tộc cổ tức - và một Vua cổ tức, nếu chúng ta thực sự cụ thể. Cổ tức trên cổ phiếu KO đã tăng trong 58 năm liên tục và nó có đủ nguồn lực tài chính để duy trì mức tăng sắp tới.
Trong khi đó, lợi suất 3% của nó vừa tốt hơn một điểm phần trăm so với thị trường rộng lớn hơn, vừa đủ cao để đảm bảo được đưa vào Dogs of the Dow cho năm 2021.
Amgen (AMGN, 226,66 đô la) là một trong những cổ phiếu công nghệ sinh học lớn nhất trên thị trường - một tài sản khổng lồ trị giá 132 tỷ đô la với các sản phẩm như Enbrel, điều trị năm bệnh mãn tính, bao gồm cả viêm khớp dạng thấp; điều trị vẩy nến thể mảng nặng Otezla, thuốc hóa trị Neulasta; và Prolia, làm chậm quá trình mất xương ở nam giới.
Năm 2020 là một năm mang tính bước ngoặt đối với Amgen, được thêm vào Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones vào cuối tháng 8, thay thế cho công ty Big Pharma Pfizer (PFE).
Nhưng đó cũng là một năm khó khăn chứng kiến công ty công nghệ sinh học thực sự lỗ 2% trên tổng lợi nhuận (giá cộng với cổ tức). Ngoài những khó khăn chung mà nhiều công ty chăm sóc sức khỏe phải chịu do COVID-19 đè nặng lên hoạt động kinh doanh thường xuyên của họ, Amgen gặp khó khăn khi việc tăng giá trên Embrel bán chạy nhất đã bị các công ty bảo hiểm phản đối một cách hiệu quả, những người yêu cầu giảm giá cao hơn để giữ thuốc đứng đầu trong công thức của họ. Doanh số bán hàng trên Enbrel đã giảm 3% trong báo cáo hàng quý gần đây nhất của công ty.
Tuy nhiên, cũng có một tin tốt - doanh số bán hàng của Prolia đã cải thiện 11% trong quý 3, doanh số bán hàng của Aimovig tăng vọt 59% và doanh thu của Repatha tốt hơn 22% so với cùng kỳ năm ngoái.
Năm 2020 yếu kém của Amgen cũng giữ cho cổ tức của nó ở mức cao, và nó chỉ ngày càng cao hơn. AMGN, công ty đã tăng các khoản chi trả hàng năm kể từ khi bắt đầu chia cổ tức vào năm 2011, đã công bố mức tăng 10% cho năm 2021, lên 1,76 USD / cổ phiếu. Điều đó đã mang lại lợi nhuận của nó lên đến 3,1%, nâng nó lên hàng ngũ Những con chó của Dow.
Cổ phiếu của công ty Big Pharma Merck (MRK, 80,96 đô la) tạo ra lợi nhuận âm 7,2% vào năm 2020 và điều đó bao gồm cả lợi ích từ cổ tức của nó. Hiệu suất đó không chỉ phản ánh các vấn đề liên quan đến COVID vào năm 2020 mà còn phản ánh tiềm năng các vấn đề tương tự sẽ tiếp diễn tốt vào năm 2021.
Merck cho biết đến quý 3 năm 2020, các tác động liên quan đến COVID đối với doanh thu dược phẩm là 2,1 tỷ đô la và đang tiếp tục tăng lên. Trong sơ đồ lớn hơn, con số đó tương đối khiêm tốn, vào khoảng 4% ước tính doanh thu năm 2020 của Value Line. Nhưng tỷ lệ đi học lại thấp hơn đã và có thể tiếp tục ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh vắc xin của Merck, đặc biệt là bom tấn Gardasil. Hơn nữa, một đại dịch đang bùng phát trở lại hoặc kéo dài có thể tiếp tục hạn chế khả năng tiếp cận dịch vụ chăm sóc sức khỏe - một động lực quan trọng khác đối với Merck.
Tuy nhiên, các nhà phân tích nhìn chung đang lạc quan về MRK. Theo dữ liệu của S&P Global Market Intelligence, cổ phiếu có 17 lần Mua hoặc Mua mạnh so với năm lần Giữ và không Bán. Trong khi Gardasil sụt giảm nghiêm trọng, các dịch vụ về ung thư và sức khỏe động vật của Merck - chiếm một phần lớn hơn nhiều trong tổng doanh thu - đã ghi nhận mức tăng vững chắc, nếu không muốn nói là tăng ngoạn mục trong quý được báo cáo gần đây nhất. Và Merck đang có hai phương pháp điều trị vắc xin COVID đầy hứa hẹn.
Vì vậy, mặc dù lo ngại về các tác động dai dẳng của COVID là có cơ sở, nhưng Merck đã có đủ lửa để có thể xoay chuyển tình thế vào năm 2021.
Và giống như một số Con chó khác của Dow, Merck là một người tăng cổ tức hàng loạt, mặc dù nó không có thành tích đủ dài để được hưởng tư cách thành viên trong giới Quý tộc. Gần đây nhất, công ty đã công bố mức tăng 6,6% lên 65 cent / cổ phiếu, có hiệu lực kể từ khoản thanh toán vào tháng 1 năm 2021.
Hệ thống Cisco Cổ phiếu (CSCO, 43,96 USD) cũng kết thúc năm 2020 ở mức âm. Họ đã giảm hơn 30% ở mức đáy tháng 3 của thị trường, kết thúc với tổng mức sinh lời khoảng -3,5%. Và tự nhiên, họ vẫn chưa thực sự thách thức đỉnh cao điên cuồng của mình là 77 đô la vào năm 2000 trước khi bong bóng internet bùng nổ.
Các chuyên gia muốn nói rằng "lần này đã khác", nhưng đó cuối cùng có thể là một đánh giá phù hợp về triển vọng của Cisco cho năm 2021. Trong khi nhu cầu về phần cứng không còn, công ty đang chuyển hướng sang phần mềm và giải pháp, mang lại nhiều tăng trưởng hơn và tỷ suất lợi nhuận cao hơn. Mặc dù vậy, CSCO vẫn còn nhiều cách để đi - trong năm tài chính 2020, phần mềm ứng dụng chỉ chiếm 11% trong tổng doanh thu 49,3 tỷ đô la của Cisco.
Tuy nhiên, Cisco tạo ra tiền mặt và rất nhiều. Công ty đã báo cáo dòng tiền hoạt động 15,4 tỷ đô la cho năm 2020, chỉ giảm một chút so với năm 2019, phản ánh (một phần) doanh thu không tốt hơn nhiều so với những gì được báo cáo vào năm 2013. Nhưng cổ tức đã tăng lên như cỏ dại, khoảng 11% hàng năm kể từ năm 2013.
Cổ phiếu của 3M (MMM, 171,87 đô la), trong số Những con chó của Dow trong một năm nữa vào năm 2021, kết thúc năm 2020 với tổng lợi nhuận nhỏ 2,8%. Và tất cả lãnh thổ tích cực đó có thể được quy cho cổ tức của nó.
3M, giống như hầu hết các công ty công nghiệp, đã có một năm khó khăn. Ví dụ, doanh số bán hàng trong quý thứ hai của nó đã giảm khoảng 1 tỷ USD, tương đương 12% so với cùng kỳ năm ngoái. Thu nhập, không bao gồm tiền thu được từ việc kinh doanh phân phối thuốc, đã giảm hơn 16,4%.
Nhưng công ty ít nhất cũng đang cho thấy một số dấu hiệu cải thiện. Thu nhập quý III, giảm 10,7%, không giảm mạnh và 3M thực sự nhận thấy doanh thu cải thiện 4,5%. Tuy nhiên, thật khó để biết năm 2020 sẽ kết thúc như thế nào - công ty vẫn sẽ không cung cấp ước tính hàng quý hoặc cả năm vì khó khăn trong việc bao thanh toán về ảnh hưởng của COVID.
Mặc dù ban quản lý không đưa ra bất kỳ hướng dẫn nào, Value Line cho rằng doanh số năm 2020 sẽ không đổi, với thu nhập giảm 11%.
Điều đó nói rằng, triển vọng tốt hơn cho năm 2021. Ví dụ, nhà phân tích Colin Scarola (Mua) của CFRA cho biết, "Chúng tôi thấy 3M vượt trội hơn so với sự phục hồi thu nhập của S&P 500 trong giai đoạn 2021-2022, khiến cổ phiếu tăng giá mạnh do chiết khấu định giá của họ đối với chỉ số . "
Lợi suất 3,4% mang lại cho các nhà đầu tư thứ gì đó để tận hưởng trong khi họ chờ đợi Con chó của Dow này có nghĩa là trở lại xu hướng tăng.
Verizon (VZ, $ 58,85) không phải là mới đối với Dogs of the Dow. Đó là một con chó vào năm 2019. Và năm 2018. Trên thực tế, nó đã là một phần của chiến lược này ít nhất là từ năm 2010.
Đừng đánh giá Verizon quá khắt khe. Nó chỉ trả một khoản cổ tức lớn. Và kể từ năm 2010, cổ phiếu của Verizon đã mang lại tổng lợi nhuận đáng kể hơn 10% hàng năm nhờ khoản cổ tức lớn đó. VZ đã không mang lại lợi nhuận nhiều như mức lợi nhuận 13,7% của S&P 500 trong thời gian đó, nhưng nó đã tạo ra lợi nhuận của mình với ít kịch tính hơn nhiều.
Một lý do khiến cổ phiếu Verizon tăng trưởng khiêm tốn là vì viễn thông là một ngành kinh doanh khó khăn. Toàn ngành có rất ít tăng trưởng, do đó, phần lớn các ngành viễn thông bị loại khỏi việc ăn cắp chia sẻ của nhau. Nói một cách dí dỏm, Verizon đang mua lại sự tăng trưởng với thỏa thuận được công bố gần đây để mua lại Tracfone với giá hơn 6,2 tỷ đô la, giúp nó có chỗ đứng trong không gian trả trước.
Việc mua doanh thu là tốt, nhưng nó không mang lại lợi nhuận tương tự cho tỷ lệ tăng trưởng của ngành hữu cơ.
Nhưng con chó này ít nhất có đủ nguồn lực để tiếp tục trả khoản cổ tức kếch xù của nó. Value Line đánh giá công ty là "A ++" - mức xếp hạng cao nhất - về sức mạnh tài chính và tin rằng công ty sẽ tiếp tục tăng cổ tức vào năm 2021.
Tin tốt? Walgreens Boots Alliance's (WBA, $ 41,40) Lợi tức 4,7% có vẻ khá an toàn. Cổ tức hàng năm 1,87 đô la cho mỗi cổ phiếu chỉ chiếm 39% lợi nhuận dự kiến năm 2021 và khoảng 26% dòng tiền.
Tin xấu là làm thế nào chúng tôi đạt được lợi nhuận đó.
Cổ phiếu WBA đã mất 29% trên tổng lợi nhuận vào năm 2020. Các nhà đầu tư cảm thấy rằng Walgreens phải đối mặt với một loạt thách thức bao gồm cạnh tranh, doanh số bán hiệu thuốc được gắn cờ, môi trường hoàn trả không thuận lợi cho hoạt động kinh doanh phân phối, lưu lượng truy cập cửa hàng thấp hơn và những khó khăn liên quan đến COVID mà ban quản lý gần đây đã mắc phải lên tới 1,06 đô la cho năm tài chính 2020 đã kết thúc vào tháng 8. (Trong bối cảnh, tổng thu nhập cho năm 2020 chỉ là 52 xu trên mỗi cổ phiếu, giảm 88% so với cùng kỳ năm ngoái.)
Walgreens đã cho thấy một số dấu hiệu của sự sống trong quý IV. Doanh số bán hàng tăng nhẹ, trong khi thu nhập chuyển biến tích cực. Và việc phân phối vắc-xin COVID, cũng như sự gia tăng tổng thể về chủng ngừa cúm, có thể giúp đạt được kết quả vào năm 2021. Nhưng nó có thể là một thời gian dài chờ đợi. Hiệu suất gần 5% sẽ giúp xoa dịu cơn đau.
Giảm giá hôm nay (DOW, 54,04 đô la) được tạo ra thông qua đợt quảng cáo tháng 4 năm 2019 của công ty từ DowDuPont, bản thân công ty này được tạo ra từ sự hợp nhất năm 2017 của Dow và DuPont ban đầu.
Hiện tại, Dow bán các hóa chất đặc biệt, polyme và các sản phẩm liên quan cho nhiều ngành công nghiệp. Doanh số bán hàng và thu nhập tăng vọt vào năm 2020, nhưng cổ phiếu giao dịch về cơ bản không đổi. Thu nhập dự kiến sẽ giảm từ 43 tỷ đô la năm 2019 xuống 38 tỷ đô la vào năm 2020. Theo ước tính của Value Line, thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) 3,53 đô la trên mỗi cổ phiếu vào năm 2019 dự kiến sẽ giảm xuống còn 1,40 đô la.
Tai ương của Dow gần như hoàn toàn liên quan đến đại dịch. Nó phục vụ nhiều ngành công nghiệp, trong thời gian bình thường sẽ mang lại lợi ích của việc đa dạng hóa. Nhưng hầu hết các ngành mà công ty phục vụ - hàng tiêu dùng, xây dựng, năng lượng, chăm sóc cá nhân, đóng gói, dệt may, ô tô và viễn thông - phần lớn đều bị ảnh hưởng bởi việc ngừng hoạt động ở các mức độ khác nhau.
Và giống như hầu hết các cổ phiếu công nghiệp, sự tăng trưởng trở lại của nền kinh tế toàn cầu sẽ mang lại một thiết lập tốt cho cổ phiếu vào năm 2021.
Đây là một trong số ít Dogs của Dow cung cấp mức chi trả lớn hơn 5%. Mặc dù không có cái gọi là bữa trưa miễn phí, nhưng các nhà đầu tư vẫn nên xem xét kỹ hơn DOW. Khoản thanh toán đó, cao hơn gấp ba lần S&P 500 nói chung, chỉ chiếm 54% dòng tiền trên mỗi cổ phiếu, ngụ ý mức độ an toàn tốt trong khoản thanh toán.
Nếu đó là một bộ phim, Máy kinh doanh quốc tế (IBM, 123,94 đô la) có thể được gọi là Honey, I Shrunk The Company . Một thập kỷ trước, doanh thu chỉ là 100 tỷ USD với khoảng 15 tỷ USD lợi nhuận. Vào năm 2020, doanh thu sẽ đạt khoảng 75 tỷ đô la và lợi nhuận được dự đoán là khoảng 10 tỷ đô la, theo ước tính của Value Line.
Sự co rút này phần nào được thực hiện một cách chiến lược, vì IBM đã loại bỏ hoạt động kinh doanh không còn nữa để tập trung vào những gì mang lại lợi nhuận tốt nhất. Trong thỏa thuận mới nhất của mình, được công bố vào tháng 10, IBM sẽ chuyển một phần kinh doanh dịch vụ của mình cho các cổ đông trong một công ty mới và tăng cường tập trung vào các giải pháp AI và đám mây lai.
Về mặt tổng thể, đây có vẻ là một động thái tốt khi tốc độ tăng trưởng trong các mảng kinh doanh dịch vụ đang chậm chạp đến mức tiêu cực, trong khi điều ngược lại đúng với đám mây và AI.
Nhưng điều ác là ở chi tiết, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư cổ tức, những người không muốn có nhiều kịch tính từ Dogs of the Dow.
IBM cho biết "các công ty cùng nhau dự kiến ban đầu sẽ trả cổ tức hàng quý kết hợp không thấp hơn mức cổ tức trước khi quay vòng của IBM trên mỗi cổ phiếu." Điều này có nghĩa là để các nhà đầu tư nhận được cổ tức đầy đủ 6,52 đô la vào năm 2021 (1,63 đô la hàng quý), họ sẽ cần nắm giữ cổ phiếu IBM của họ cũng như cổ phiếu spinoff mà họ nhận được trong cái tên tạm thời chung chung là "Newco".
Điều này có thể không phù hợp với các nhà đầu tư. Rốt cuộc, nếu IBM không thích các dịch vụ công nghệ, tại sao bạn nên sở hữu nó? Tuy nhiên, nếu IBM đã định vị thích hợp để cạnh tranh trong đám mây và AI, thì tăng trưởng thu nhập có thể sẽ theo sau. Nói chuyện phiếm trên đường phố là sự biến thái của IBM có thể hoạt động tốt, nhưng bạn nên kiên nhẫn.
Theresa Brophy của Value Line cho biết:“Những nỗ lực của IBM để chuyển mình là điều đáng khích lệ, nhưng sự trở lại của gã khổng lồ công nghệ có lẽ sẽ mất nhiều thời gian”.
Các vụ phá sản dầu mỏ ở Bắc Mỹ, ở mức 45 vào năm 2020, đạt mức cao thứ hai kể từ khi dầu bị nghiền nát sáu năm trước. Sự u ám này giải quyết khi cổ phiếu của Chevron (CVX, 84,71 đô la), mang lại tổng lợi nhuận -26% vào năm 2020, đưa nó vào danh sách những cổ phiếu tồi tệ nhất của Dow.
Điều đó, và kết quả là 6,1%, đã hạ cánh CVX xuống tầng hầm của chuồng chó vào năm 2021.
Nhiều công ty có một loạt các lý do phức tạp khiến hoạt động kinh doanh ngừng hoạt động. Nhưng vấn đề của Chevron vẫn rõ ràng như ban ngày:Đại dịch đã làm giảm đáng kể nhu cầu năng lượng.
Ian Gendler, Giám đốc điều hành của Value Line cho biết:“Việc giảm 22% nhu cầu đối với các sản phẩm dầu mỏ ở Hoa Kỳ trong mùa hè cho thấy mức độ suy giảm sâu của ngành công nghiệp này. "Do đó, kết quả hoạt động quý 4 có thể không tốt hơn nhiều so với mức hòa vốn và công ty có vẻ sẽ lỗ cả năm."
Việc trở lại trạng thái bình thường có thể đủ để nâng đám mây của Chevron vào năm 2021. Nếu vậy, sự gia tăng cổ phiếu sẽ bổ sung một cách tuyệt vời cho việc tăng thêm 6%-thặng dư của Chevron. Có một số lo lắng xung quanh khả năng duy trì khoản thanh toán, càng trở nên trầm trọng hơn do việc cắt giảm cổ tức từ các công ty blue chip Royal Dutch Shell (RDS.A) và BP (BP). Với mức lỗ ròng dự kiến cho năm 2020 vẫn còn thấp, những lo ngại này có thể có giá trị.
Tuy nhiên, ngay cả khi lỗ ròng, dòng tiền ước tính trên mỗi cổ phiếu của Chevron là 7,70 đô la có nghĩa là mức cổ tức 5,16 đô la được chỉ định chắc chắn là có thể thực hiện được, mặc dù hơi eo hẹp.