[Tuyên bố từ chối trách nhiệm; Bài đăng này đại diện cho ý kiến của tôi và không phải là lời khuyên tài chính. Cảnh báo trước !!]
Rất khó để xác định xem bạn có nên đầu tư vào một công ty hay không chỉ đơn giản là vì nó được định giá quá thấp.
Bất kỳ tom, dick hoặc harry nào cũng có thể đến một công ty bị định giá thấp và có nhiều cách để làm điều đó. Tốt nhất là 5 môn toán chính.
Phần khó là quyết định phải làm gì khi bạn có một công ty bị định giá thấp.
Bạn có đầu tư hay không? Làm thế nào để bạn đưa ra quyết định?
Khi tôi quyết định, tôi thường xem xét nó ngược lại. Đầu tiên, tôi tìm cách mua nội bộ, sau đó tôi thử xem liệu công ty có thực sự bị định giá thấp hay không.
Giao dịch nội gián là một phần rất lớn trong cách tôi tìm ý tưởng đầu tư. Người trong cuộc biết nhiều hơn bạn. Giai đoạn =Stage. Làm theo họ hầu như luôn luôn là một ý tưởng tốt. Nhưng làm thế nào để bạn phân biệt các tín hiệu mua nội gián tốt và xấu? (vì có, có những tín hiệu nội bộ tốt và xấu cần giải mã).
Đoạn trích từ cuốn sách Giá trị định lượng giải thích nó tốt.
“” Ngoài việc thực hiện mua lại, các nhà quản lý có thể bày tỏ quan điểm của họ về việc định giá thấp hoặc quá cao cổ phiếu của họ thông qua giao dịch của chính họ. Hoạt động giao dịch của “những người trong cuộc” (cán bộ công ty, giám đốc và những người sở hữu cổ phiếu lớn) đã thu hút sự quan tâm của cả giới học giả và các nhà thực hành trong hơn 40 năm. Đối với mục đích của chúng tôi, giao dịch nội gián là việc mua hoặc bán hợp pháp của những người trong công ty. Thông qua nhiều nghiên cứu, những người trong cuộc được hiểu rõ hơn và kiếm được lợi nhuận đánh bại thị trường (bạn có thể truy cập nghiên cứu tại đây). Sự khôn ngoan thông thường là người trong cuộc có quyền truy cập thông tin cá nhân về triển vọng tương lai của cổ phiếu mà người ngoài không có. ”
Grey, Wesley R. Giá trị định lượng (Wiley Finance). Wiley. Phiên bản Kindle.
Chúng tôi biết bằng chứng thực nghiệm hỗ trợ giao dịch nội gián ( bạn nhớ đến các bằng chứng pháp lý ) như một tín hiệu cho thấy cổ phiếu sẽ tăng giá tốt hơn.
Đây là câu hỏi hóc búa ngay cả trong giao dịch nội gián - ngay cả những người trong cuộc cũng có thể sai.
Vì vậy, ngay cả trong thế giới mà chúng ta có danh sách cổ phiếu giá rẻ và danh sách mua nội gián, chúng ta buộc phải đánh giá cách tốt nhất về phía trước.
Nếu bạn có… giả sử… 100.000 đô la, bạn có thể, bạn có thể mua một cách hợp lý toàn bộ rổ cổ phiếu rẻ và gần đây đã có người mua nội bộ và bạn có thể sẽ kiếm được một số tiền theo cách đó. ( Tôi khuyên bạn nên sử dụng Piotroski F-Score cho cách tiếp cận này vì nó bắt kịp các cổ phiếu có chỉ số được cải thiện gần đây ). [Tuyên bố từ chối trách nhiệm; không phải tư vấn tài chính]
Nhưng nếu bạn giống tôi là một người làm công ăn lương, bạn muốn tập trung sức lực của mình vào những cơ hội đầu tư tốt nhất hiện có.
Chung ta se lam như thê nao?
Có 4 thành phần mua nội bộ quan trọng cần xem xét.
Tôi đã nói trước đó người trong cuộc có thể là con người. Người trong cuộc cũng có thể sai.
Nhưng khi Giám đốc điều hành, Giám đốc tài chính và tất cả các giám đốc nhảy vào cuộc, họ hiếm khi sai cùng một lúc. Có nhiều khả năng hơn là không phải tất cả họ đều nhìn thấy cùng một thứ chết tiệt.
Tất cả chúng đều có thể sai? Chắc chắn.
Cơ hội của điều đó có rất cao không? Tôi không nghĩ vậy và tôi sẵn sàng đặt cược nếu bạn đang ở phía đối diện của nó mọi lúc mọi thứ bằng nhau.
Điều này đặc biệt nên nếu bạn đã kiểm tra các phương thức quản lý của công ty và hiệu suất trong quá khứ của họ ( tức là họ có thực hiện các hành động bồi đắp cổ đông hay các hành động làm loãng cổ đông không? Họ có làm loãng cổ đông một cách không cần thiết không?> )
Trong hầu hết các trường hợp, tôi quan tâm nhất đến các nhóm mua nội bộ. Điều đó khiến tôi phải ngồi dậy và chú ý. Điều tiếp theo để tự hỏi bản thân là họ đang mua bao nhiêu so với mức lương của họ?
Thu nhập khả dụng là một điều có thật. Hầu hết các giám đốc điều hành và giám đốc điều hành là những người làm công ăn lương. Điều đó có nghĩa là họ có các khoản phải trả, những thứ cần duy trì và cuộc sống chung.
Do đó, số tiền họ sử dụng để mua cổ phiếu trong các công ty mà họ làm việc phải là một chỉ báo về mức độ tin tưởng hoặc khả năng lạc quan của họ đối với công ty. Nhưng bao nhiêu là tốt và bao nhiêu là xấu?
Đây là một ví dụ.
Carlos Slim của PBF Energy gần đây đã chi khoảng $ 35 triệu đô la mua cổ phần của PBF Energy.
Trong hầu hết các trường hợp, điều này có vẻ giống như một tín hiệu mạnh mẽ để làm theo và mua cổ phiếu.
Nhưng thực tế có phải vậy không?
Carlos Slim có bao nhiêu tiền cho thu nhập khả dụng? Carlos Slim là một ông trùm kinh doanh Mexico. Anh chàng được xếp hạng là người giàu nhất thế giới từ năm 2010-2013. Làm thế nào Bạn có nên xem 35 triệu đô la được chi tiêu bởi một tỷ phú?
Tích cực? Hay một sự sụt giảm bên cạnh khối tài sản khổng lồ và rất tương đối của anh ta?
Khi tôi xem xét việc mua nội bộ, tôi muốn xác nhận mức lương của giám đốc điều hành. Tôi muốn biết anh ấy đã bỏ một phần lớn thu nhập khả dụng của chính mình vào công ty. Tôi không cảm thấy e ngại khi gọi điện, gửi email, hoặc thậm chí đến văn phòng địa phương và thẳng thừng yêu cầu xác nhận mọi thứ.
Đó là số tiền chết tiệt của tôi đang bị đe dọa và nó không giống như tiền mọc trên cây.
Nếu một giám đốc điều hành đang đưa 90% thu nhập khả dụng của mình vào công ty sau nhiều năm không mua nội bộ, tôi muốn biết lý do tại sao càng nhiều càng tốt trong giới hạn pháp lý.
Việc đo lường thu nhập khả dụng của một giám đốc điều hành được sử dụng để mua cổ phiếu gần đây thậm chí còn quan trọng hơn khi bạn xem xét các công ty có quy mô nhỏ hơn. Các công ty nhỏ thường không trả mức lương cao ( bạn có thể tìm thấy mức lương trong báo cáo hàng năm btw ). Các công ty siêu nhỏ (dưới 300 triệu đô la) hầu hết không trả lương xứng đáng. Giám đốc điều hành được trả 5 nghìn đô la một tháng để mua cổ phiếu là bao nhiêu?
Một tỷ phú bỏ 35 triệu đô la để mua cổ phiếu so với một anh chàng có tổng thu nhập hàng năm là 60 nghìn đô la bỏ 1 triệu đô la để mua chia sẻ gửi hai tín hiệu rất khác nhau. Học cách phân biệt chúng. ( đã nói rằng tôi không nghĩ rằng tín hiệu của Carlos Slim yếu. Anh ấy là một ông trùm tỷ phú. Và có lẽ anh ấy đang thực hiện đúng theo những gì tôi biết về IMO2020 và ảnh hưởng của nó đối với giá VLSFO. Khi bạn có thể biến rác thành kho báu thông qua việc tinh chỉnh, nó thường là một kế hoạch trò chơi chiến thắng. Câu hỏi chỉ là bao nhiêu và trong bao lâu .)
Mua nội bộ có thể là những thứ thường xuyên. Đó có thể là một phần trong kế hoạch 401k của họ (nếu anh ấy là cư dân Hoa Kỳ). Nó có thể là một phần trong chi phí trung bình hàng năm của họ vì họ tin tưởng vào công ty.
Điều bạn cần chú ý là mua hàng không thường xuyên.
Tôi đang nói cái quái gì thế này?
Hãy làm việc với một ví dụ ở đây.
Giả sử một giám đốc điều hành đã làm việc với công ty trong 25 năm qua. Anh ấy đã mua 10.000 đô la cổ phiếu mỗi năm trong 25 năm qua. Năm nay, số tiền đó tăng lên 20.000 đô la. Đó là một tín hiệu tích cực nhưng không quá lớn.
Điều gì sẽ xảy ra nếu anh ta mua số cổ phiếu trị giá 1 triệu đô la trong năm nay? Cái đó thật lớn.
Làm thế nào để số tiền này cộng dồn với số tiền anh ấy được trả?
Nếu tôi có thể đo lường nó với thu nhập khả dụng của anh ấy trong mười năm qua và thực hiện một thước đo, tôi có thể hiểu rõ hơn về việc liệu anh ấy có chi một số tiền lớn (cho anh ấy) để mua cổ phiếu hay không.
Nếu anh ta kiếm được 10 triệu đô la mỗi năm và chỉ mua trị giá 1 triệu đô la trong năm nay, anh ta có thể lạc quan nhưng không tăng giá mạnh lắm.
Hãy nhớ rằng, việc mua nội bộ có liên quan đến thu nhập khả dụng và mức độ thường xuyên.
Thuyền trưởng chìm cùng con tàu.
Vì vậy, mọi người nói.
Bài học ở đây là những người trong cuộc đang sở hữu bao nhiêu công ty?
Đây là chỉ số mà chúng tôi kết hợp khi nói đến Chương trình nhập vai cho nhà đầu tư thông minh của Dr Wealth. Việc quản lý với cổ đông phổ thông đang đi được bao xa?
Tôi có quan điểm rằng hầu hết thời gian quản lý các công ty đại chúng đều là những kẻ tồi tệ. Bạn phải bất đồng ở một mức độ nhất định để có thể đạt được mức đó.
Ngay cả khi bạn không đồng ý với khoa học tâm lý về nó, các nhà quản lý quan tâm đến sự giàu có của họ trước tiên. Không phải của bạn. Nếu họ sở hữu cả đống công ty chết tiệt, họ không muốn làm nó nổ tung. Rốt cuộc, của cải tương đối của họ cũng được bao gồm trong đó.
Một lần nữa, sự giàu có tương đối rất quan trọng. Nếu tôi sở hữu 50% công ty nhưng con số đó chỉ chiếm 1% tổng tài sản của tôi, tôi có thể được cho là cùng hội cùng thuyền với bạn không?
Trời ơi không. Đảm bảo đo lường mức độ đau đớn tương đối của quyền sở hữu cổ phần nội bộ. Điều này đòi hỏi một lượng nghiên cứu bài bản hơn. Xe gì mà mgmt lái? Sự giàu có tương đối của họ là gì? Họ ở đâu? Họ đã làm gì trong quá khứ? Họ đã từng có những vai trò gì trong quá khứ? Bạn có thể phỏng đoán điều gì từ thói quen của họ?
Tiền có mùi thơm nếu bạn chúi mũi vào. Câu lạc bộ sang trọng, Mercedes Benz, Lambo, Du thuyền. Những điều này cho bạn biết sự giàu có tương đối. Nếu sự giàu có bị che giấu, bạn sẽ gặp khó khăn hơn nhưng bạn luôn có thể đoán được mức lương và nghề nghiệp trong quá khứ. Áp dụng một khoản chiết khấu / tiền thưởng hào phóng và bạn có thể biết họ đang ở đâu và đoán xem mức độ liên quan của cổ phiếu đối với sự giàu có của họ.
Bạn muốn một ví dụ? Được rồi. Nhìn vào Hyflux.
Thu nhập giảm trên diện rộng từ năm 2013 đến năm 2017. Giảm ổn định. Cổ tức không giảm nhiều.
Kể từ năm 2013 đến năm 2017, tổng số cổ phiếu Olivia Lum nắm giữ là 267.351.211 cổ phiếu. Dưới đây là ảnh chụp màn hình từ các báo cáo thường niên của công ty.
Cổ tức được trả cho mỗi cổ phiếu cho năm 2013 là 6.149.077,853 đô la. Số tiền tương tự đã được thanh toán vào năm 2014.
Đó là 12 triệu đô la trong 2 năm.
Cô được trả 4.544.970.587 đô la vào năm 2015 và 1.336.756.055 đô la khác vào năm 2016. Tất cả trong khi thu nhập giảm và dòng tiền tự do âm thầm. Mức lương của cô dao động từ 750.000 - 1.000.000 USD.
Điều đó cho bạn biết gì về cổ tức được phát hành?
Lương của cô ấy có phải là lương của cô ấy không? Hay cổ tức là lương thực nhận của cô ấy?
Bạn nghĩ rằng cô ấy đứng về phía bạn? Tin vào câu chuyện của cô ấy? Vải vụn để giàu?
Hãy cho tôi một break. Nhìn vào các con số và sử dụng cái đầu của bạn.
Cô ấy đã được trả xấp xỉ 12 lần tiền lương của mình trong 2 năm thông qua cổ tức miễn thuế . Nếu tôi nhận được tổng số cổ tức mà cô ấy nhận được, cô ấy đã được trả 17 triệu đô la hoặc ở đó. Đó là gấp 17 lần lương của cô ấy trong khoảng 4 năm. Nếu tôi hạch toán thuế, nó còn tồi tệ hơn.
Đừng quên khi công ty IPO, cô ấy cũng được trả rất nhiều.
Ồ, và tôi đã đề cập đến cổ tức không bị đánh thuế ở Singapore chưa?
Chết tiệt, nếu tôi là Giám đốc điều hành, tôi cũng muốn chia cổ tức hơn.
Còn cách nào tốt hơn để được trả công với tư cách là Giám đốc điều hành của một công ty đại chúng? Tăng lương cho tôi? Không, cám ơn. Hãy chia sẻ cho tôi.
Và cho tôi món quà là cổ tức.
Ai là người chiến thắng? Bạn? Hoặc cô ấy? Nỗi đau của cô ấy có liên quan đến bạn không? Tổng cộng, tiền lương và cổ tức, cô ấy đã mang về nhà khoảng 21 triệu USD hoặc ít hơn trong giai đoạn 2013-2017. Bạn muốn những con số chính xác, hãy thuê một kế toán. Bạn đã trả gì cho cổ phiếu? Bạn đã mất bao nhiêu của cải cho khoản đầu tư này? Hầu hết mọi người đều bị mất 90%. Người thân đó đối với bạn thế nào?
Tất cả đều là họ hàng ruột thịt. Sau khi nói tất cả những điều đó, Olivia Lum có phải là một tên cặn bã? Tôi không biết.
Tôi sẽ nói nhiều điều này.
Cô ấy đã đưa ra những cam kết lớn với công ty của mình vào thời điểm mà nó chẳng là gì cả. Cô đã gây quỹ bằng cách bán căn hộ của mình để kiếm lời, trả hết khoản vay mua ô tô và chuyển đến một căn hộ HDB cho thuê để thành lập công ty. Tất cả đều là một dấu hiệu tốt về một giám đốc điều hành đã tận tâm với công ty chết tiệt.
Tôi tôn trọng điều đó.
Nhưng động lực thay đổi khi một công ty được niêm yết cổ phiếu. Mọi thứ thay đổi khi bạn chuyển từ chế độ riêng tư sang chế độ công khai.
Đừng để tất cả bị cuốn vào câu chuyện.
Sử dụng đầu của bạn !!
Khi bạn đầu tư, hãy chắc chắn rằng bạn đang ở cùng một phía và chắc chắn rằng nỗi đau của họ là tương đối với bạn. Bạn không thể đánh giá năng lực với độ chính xác bao nhiêu (sẽ nói thêm về điều đó vào lần sau) nhưng bạn chắc chắn có thể đánh giá nỗi đau!
Khi định giá tương đối trở nên đắt đỏ, các công ty có thể và có lẽ đúng đắn nên bán cổ phiếu để tài trợ cho việc mở rộng và mua lại. Tôi sẽ kể cho bạn câu chuyện về Teledyne để bạn hiểu điều này có sức ảnh hưởng lớn như thế nào đối với các công ty đại chúng và nó có thể mang lại bao nhiêu lợi ích cho các cổ đông.
10.000 đô la đầu tư vào năm 1972 sẽ tăng lên 650.000 đô la vào năm 1987. Hãy nghĩ về việc sở hữu loại của cải thay đổi cuộc sống đó cho bản thân trong một phút và bạn sẽ hiểu tại sao tôi viết bài báo này.
Bạn muốn đầu tư vào một cái gì đó? Chạy qua bài tập này. Tìm hiểu nơi những người trong cuộc đang mua theo cụm, liên quan đến thu nhập khả dụng, liên quan đến mức độ đau đớn, liên quan đến quyền sở hữu nội bộ. Nói chuyện với họ. Đặt câu hỏi cho họ. Gọi điện hoặc gửi email. Đó là số tiền chết tiệt của bạn. Tìm hiểu những gì đang xảy ra.
Bạn sẽ không và không thể tìm ra mọi thứ từ bảng cân đối kế toán ( mặc dù bạn chắc chắn có thể tìm ra một thỏa thuận tốt ). Thay vì nhìn vào lịch sử của họ, hãy nhìn vào hành động của họ và sử dụng điều đó để tìm ra nơi để đi.
Hỏi câu hỏi. Sử dụng đầu của bạn. Nếu cổ phiếu không đạt yêu cầu kiểm tra này, hãy bán nó đi. Tìm một cái khác. Mục đích là để điều tra việc kinh doanh và quản lý của nó. Không phải lòng họ. Sử dụng một hệ thống. Giữ thành kiến của bạn ở vịnh.
Chúc tất cả các bạn săn hàng hiệu quả trong năm 2020 và những năm sắp tới.
Ghi chú : Tôi ghi nhận Alvin Chow và Dr Wealth với những nguyên tắc cơ bản mà tôi đã học được. Tôi có thể nói một cách thiện chí rằng nếu không nhờ công việc của tôi với họ, có lẽ tôi sẽ vẫn thất vọng và mù mờ về thị trường chứng khoán như hồi năm 2007. Khi tôi đếm được những điều may mắn của mình, tôi nghĩ là tôi có thể làm việc được. tại Dr Wealth hai lần.
Tôi không thể khuyên bạn nên tham gia khóa học đủ nếu bạn sẵn sàng chi trả và rút ngắn lộ trình học tập về cách định giá và nhìn nhận công ty. Trong khi về chủ đề cấm kỵ của các khóa học đầu tư trả phí, có một động lực thú vị mà tôi nhận thấy - mọi người rất sẵn sàng chi hàng nghìn đô la cho một nền giáo dục để họ có thể làm việc cho người khác nhưng sẽ không chi hàng nghìn đô la cho một nền giáo dục giải phóng chính họ.
Tính phi lý của con người ở mức tốt nhất.
Có lẽ đây là phần buồn nhất trong cuộc đời của chúng ta, rằng hệ thống mà chúng ta đã xây dựng đòi hỏi chúng ta phải vô nhân đạo về tiền bạc của mình để chúng ta có thể nhân bản hơn về các quyền tự do của mình. Nhắc nhở - đừng coi thường tiền của bạn. Hãy máy móc. Hãy trở thành người máy. Có kỷ luật.
Bạn có thể đăng ký một chỗ để xem trước các nội dung học tại đây.
Bạn có thể tìm thấy kênh điện tín của chúng tôi tại đây để cập nhật các bài viết của chúng tôi. Bạn có thể tìm thấy nhóm Ask Dr Wealth của chúng tôi tại đây.