ĐẶC BIỆT ĐẾN TRUNG TÂM CVCA

Tăng trưởng định giá ổn định là chủ đề dai dẳng trong thị trường tư nhân Canada trong suốt 5 năm qua. Nhiều công ty tư nhân của đất nước không chỉ sống sót sau đại dịch mà họ còn thịnh vượng.

Thị trường nhìn thấy Tăng trưởng nhanh nhất trong 5 năm

Theo dữ liệu từ Pitchbook, mặc dù định giá tiền trung bình của cả các công ty được VC và PE hỗ trợ đều có những thăng trầm nhẹ, nhưng chúng hầu như không thay đổi từ năm 2017 đến 2019, theo dữ liệu từ Pitchbook.

Vào năm 2020, bất chấp sự xáo trộn trong nền kinh tế toàn cầu do đại dịch COVID-19, định giá tiền trung bình của các công ty do VC hậu thuẫn đã tăng lên 25,62 triệu đô la Canada, tăng 80% so với năm 2019, trong khi định giá tiền trung bình PE giảm tăng 25% từ CAD $ 13,49 Hàng triệu đến CAD $ 10,28 Hàng triệu.

Khi nền kinh tế Canada bắt đầu phục hồi, định giá trung bình của cả hai công ty VC và PE đã tăng trở lại lần lượt lên 132,36 triệu đô la Canada và 39,99 triệu đô la Canada vào cuối quý 3 năm 2021, lập mức cao kỷ lục và cho thấy khả năng phục hồi và sức mạnh của hệ sinh thái đầu tư của Canada.

Rachel Skelton, Đối tác tại TorQuest, đã mô tả thị trường cổ phần tư nhân Canada là “một bối cảnh rất lành mạnh và cạnh tranh” trong 5 năm qua do sự kết hợp mạnh mẽ của thị trường vốn cổ phần và thị trường nợ.

Bên cạnh lãi suất thấp và sự hỗ trợ của các nhà cho vay lớn của Canada đối với tài sản vốn cổ phần tư nhân, các quỹ PE của Canada đã và đang huy động được lượng vốn lớn hơn. Kết hợp điều này với việc tăng định giá, điều này khiến chủ sở hữu tài sản cân nhắc việc bán và bạn có công thức cho hoạt động thị trường có ý nghĩa và định giá mạnh mẽ ”Skelton nói.

Những lý do tương tự đã giúp thúc đẩy sự bùng nổ của thị trường đầu tư mạo hiểm.

Hans Knapp, Đối tác tại Yaletown Partners, cho biết:“Chúng tôi đã thấy rõ sự tăng trưởng của thị trường tư nhân Canada chủ yếu do hai yếu tố - cung tiền nhiều hơn và lãi suất thấp hơn.

“Lãi suất thấp hơn dẫn đến tỷ lệ chiết khấu thấp hơn được áp dụng cho thu nhập trong tương lai của các công ty. Do lãi suất giảm, định giá tăng lên. Ngoài ra, cung tiền tăng lên thúc đẩy khối lượng giao dịch và do đó, đẩy định giá lên ở một mức độ nào đó, ”Knapp nói.

Mức tăng định giá đã xảy ra ở gần như tất cả các lĩnh vực

Xu hướng định giá tăng như vậy có thể thấy ở hầu hết mọi lĩnh vực trong 5 năm qua, nhờ vào việc mở rộng thị trường tư nhân ở Canada.

Định giá của Sản phẩm và Dịch vụ Tiêu dùng (B2C), Dịch vụ Tài chính và Công nghệ Thông tin và Truyền thông (ICT) thấp hơn so với các lĩnh vực khác, lần lượt ở mức 59,48 triệu đô la Canada, 62,74 triệu đô la Canada và 44,2 triệu đô la Canada vào cuối quý 3 năm 2021.

Các xu hướng trong ba lĩnh vực tương quan với sự gia tăng của số hóa và phục hồi kinh tế do người tiêu dùng dẫn dắt. Craig Wright, nhà kinh tế trưởng tại Ngân hàng Hoàng gia Canada, bày tỏ sự lạc quan của ông về sự hồi sinh do người tiêu dùng dẫn đầu khi người dân Canada tiết kiệm được một khoản tiền lớn trong năm qua.

Trong số ba lĩnh vực hàng đầu, công nghiệp công nghệ là ngành duy nhất tăng trưởng liên tục về định giá trung bình trong 5 năm qua, phản ánh sự bùng nổ công nghệ ở quy mô toàn cầu, theo Margaret Wu, Trưởng nhóm đầu tư tại Georgia.

Đầu tư vào công nghệ thông tin và kỹ thuật số đã được củng cố trong vài năm ở Canada. Theo báo cáo của Ngân hàng Canada vào năm 2019, hoạt động kinh tế trong lĩnh vực kỹ thuật số chiếm gần như bằng tỷ trọng của nền kinh tế Canada như khai thác mỏ, dầu và khí đốt.

Kể từ năm 2017, ICT đã dần trở thành lĩnh vực thống trị trong thị trường VC của Canada. Vào cuối quý thứ ba của năm nay, định giá của tất cả các công ty công nghệ do VC hậu thuẫn đã tăng lên hơn 38 tỷ đô la Canada, chiếm tới 66% tổng định giá của tất cả các công ty VC kết hợp trên các lĩnh vực.

“Chúng tôi đã thấy (thiết lập định giá) mở rộng bội số trong năm năm qua và đặc biệt tăng mạnh trong ba quý vừa qua. Wu nói:Có rất nhiều vốn đã cho thấy sự quan tâm và đang chảy vào các công ty công nghệ tư nhân đang trong giai đoạn tăng trưởng hoặc giai đoạn sau. “Nó thực sự tạo ra tác động rất lớn đến sự gia tăng nhanh chóng của định giá trong năm ngoái.”

“Chúng tôi đã thấy (thiết lập định giá) mở rộng bội số trong năm năm qua, đặc biệt là tăng mạnh trong ba quý vừa qua. Wu nói:Có rất nhiều vốn từ giai đoạn sau truyền thống, và thậm chí cả các nhà đầu tư đại chúng, chảy vào các công ty công nghệ tư nhân ở giai đoạn tăng trưởng. “Sự quan tâm bổ sung từ những người chơi này thực sự là một động lực lớn làm tăng giá trị.”

Định giá phá kỷ lục báo hiệu sự thịnh vượng trong ngành công nghệ và đặt ra nhiều thách thức. Dòng vốn lớn cho thấy các nhà đầu tư đang nhận ra mức độ hấp dẫn của ngành này. Hơn nữa, sự cạnh tranh giữa các nhà đầu tư khiến nó trở thành thị trường gây quỹ của các doanh nhân, Wu nói. “Nhưng việc định giá quá cao cũng sẽ gây nhiều áp lực lên các doanh nhân trong việc thực hiện và sống đúng với mức định giá mà họ đang tăng.”

Định giá trung bình của các công ty được VC hỗ trợ trên tất cả các giai đoạn duy trì xu hướng tăng từ năm 2017 đến năm 2021. Mức tăng định giá là đáng chú ý nhất trong các vòng giai đoạn sau, với định giá trung bình tăng gần 19 lần trong 5 năm, trong khi thiên thần, hạt giống và các công ty giai đoạn đầu có mức tăng khiêm tốn hơn lần lượt là 24,4%, 98,2% và 70,1%.

Sau hai năm tăng trưởng liên tiếp, các công ty do thiên thần dàn dựng là nhóm duy nhất có mức định giá giảm nhẹ trong năm nay ở mức 5,54 triệu đô la Canada. Ngược lại, định giá trung bình cho các công ty giai đoạn sau được VC hỗ trợ đã có mức tăng trưởng mạnh nhất từ ​​23,61 triệu đô la Canada trong năm 2017 lên 453,93 triệu đô la Canada vào cuối quý 3 năm 2021.

Knapp cho biết:Sự khác biệt giữa tăng trưởng định giá tại các vòng gọi vốn khác nhau chủ yếu là “chức năng của khối lượng tiền đang được đặt và số tiền có sẵn để đặt ở các giai đoạn đó”.

“Hiện có nhiều tiền hơn ở mọi giai đoạn, nhưng có nhiều vốn hơn một cách không cân đối ở các giai đoạn sau. Và do đó, bạn đang thấy định giá cao hơn, ”Knapp nói. “Chúng tôi cũng đang chứng kiến ​​một số lượng lớn hơn các công ty được thành lập ở giai đoạn đầu. Vì vậy, có một chút hiệu ứng suy giảm đang xảy ra và tất nhiên là áp lực tăng định giá sẽ ít hơn. ”

Thị trường tương đối nhỏ nhưng đang phát triển nhanh chóng

Thị trường tư nhân tổng thể của Canada ở quy mô nhỏ hơn so với thị trường ở Hoa Kỳ, Trung Quốc, Vương quốc Anh và Israel. Định giá trung bình của các công ty tư nhân ở Canada vẫn duy trì ở mức khoảng một phần ba so với các đối tác của họ ở Hoa Kỳ từ năm 2017 đến năm 2020.

Tuy nhiên, các công ty Canada có tốc độ tăng trưởng hàng năm cao nhất trong số năm thị trường, đặc biệt là trong thời kỳ hậu đại dịch, đạt mức định giá trung bình là 31,14 triệu đô la Canada trong năm nay, thu hẹp khoảng cách xuống còn khoảng một nửa so với mức định giá của Mỹ.

Senia Rapisarda, giám đốc điều hành tại HarbourVest, cho rằng sự gia tăng nhanh chóng là do “các công ty Canada bắt đầu từ các cấp thấp hơn trong lịch sử và đang bắt kịp.”

“Ngoài ra, thị trường Canada lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ được vốn hóa tốt và có nhiều tình huống cạnh tranh,” Rapisarda viết trong một email gửi CVCA.

Các nhà đầu tư tin rằng, trong ngắn hạn, sự tăng trưởng tương tự trên thị trường tư nhân Canada sẽ tiếp tục bởi vì các yếu tố cho sự tăng trưởng hiện tại đã có sẵn.

Knapp cho biết:“Trong năm tới, số vốn mới đang chờ triển khai phải tìm nhà ở đâu đó,” Knapp nói.