Điều mà hầu hết mọi người coi là toàn bộ thị trường vốn, chỉ là phân khúc tiền mặt của thị trường. Phân khúc phái sinh của thị trường thường không được chú ý nhưng lại lớn hơn phân khúc tiền mặt. Năm 2018, tỷ lệ phái sinh trên thị trường tiền mặt ở Ấn Độ là 29,6. Theo dữ liệu từ Diễn đàn Liên đoàn Giao dịch Thế giới, khối lượng thị trường tiền mặt đứng ở mức 90,9 tỷ đô la trên Sở giao dịch chứng khoán quốc gia so với khối lượng phái sinh là 2,7 nghìn tỷ đô la. Trên thị trường tiền mặt, việc trao đổi tài sản diễn ra ở hiện tại, trong khi thị trường phái sinh giao dịch mua hoặc bán các nghĩa vụ trong tương lai. Nhưng chính xác thì thị trường phái sinh là gì và nó hoạt động như thế nào?

Phái sinh về cơ bản là các hợp đồng thu được giá trị của chúng từ một tài sản cơ bản. Giá trị của hợp đồng có được từ một tài sản như cổ phiếu, hàng hóa hoặc tiền tệ và do đó được gọi là các sản phẩm phái sinh. Các công cụ phái sinh có thể được sử dụng để đầu cơ cũng như phòng ngừa rủi ro. Không giống như thị trường tiền mặt, nơi thậm chí có thể giao dịch cổ phiếu đơn lẻ, các công cụ phái sinh được giao dịch theo lô.

Có hai cách giao dịch phái sinh chính — phái sinh qua quầy và phái sinh trao đổi.

• - Các công cụ phái sinh không cần kê đơn là các hợp đồng được giao dịch giữa các bên tư nhân và thông tin về giao dịch hiếm khi được công khai. Thị trường chứng khoán phái sinh OTC là thị trường lớn nhất dành cho các chứng khoán phái sinh. Các hợp đồng trong giao dịch phái sinh OTC không được tiêu chuẩn hóa và thị trường không được kiểm soát. Các sản phẩm như hoán đổi, hợp đồng kỳ hạn và các tùy chọn phức tạp khác được giao dịch trong các công cụ phái sinh OTC. Những người tham gia thị trường OTC là các ngân hàng lớn, quỹ đầu cơ và các tổ chức tương tự.
• - Thị trường OTC chủ yếu được vận hành dựa trên sự ủy thác, nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu ai đó muốn tham gia vào giao dịch phái sinh trong một môi trường tương đối an toàn hơn? Các hợp đồng phái sinh được giao dịch trên sàn giao dịch được giao dịch theo các hình thức tiêu chuẩn hóa thông qua các công cụ phái sinh chuyên biệt. Sàn giao dịch đóng vai trò trung gian và tính phí ký quỹ ban đầu để loại bỏ rủi ro đối tác.

Trong khi OTC và các công cụ phái sinh được giao dịch trao đổi là hai cách phổ biến để giao dịch các chứng khoán phái sinh. Ngoài các cách giao dịch phái sinh, hãy để chúng tôi hiểu các sản phẩm khác nhau cho giao dịch phái sinh.

• - Hợp đồng chuyển tiếp: Khi người mua và người bán ký hợp đồng mua bán tài sản vào một ngày trong tương lai với mức giá được quyết định ở hiện tại, nó được gọi là hợp đồng kỳ hạn. Hợp đồng được kết thúc khi người mua trả tiền và người bán giao tài sản và lãi lỗ được quyết định bởi sự biến động giá thực tế của tài sản trong thời gian thực hiện hợp đồng. Các hợp đồng kỳ hạn thường được giao dịch trong phân khúc OTC và các chi tiết của hợp đồng được giữ kín.
• - Hợp đồng tương lai :Hợp đồng tương lai tương tự như hợp đồng kỳ hạn, với sự khác biệt là tiêu chuẩn hóa và cách thức giao dịch. Hợp đồng tương lai là hợp đồng được tiêu chuẩn hóa và được giao dịch thông qua các sàn giao dịch phái sinh với việc thanh toán hàng ngày. Không giống như hợp đồng kỳ hạn trong đó lãi hoặc lỗ được quyết định vào ngày hợp đồng được thanh toán, với hợp đồng tương lai, lãi / lỗ được quyết định và thanh toán hàng ngày.
• - Hợp đồng quyền chọn: Hợp đồng quyền chọn cung cấp cho một thực thể quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua hoặc bán một tài sản với giá đã thỏa thuận vào một ngày trong tương lai. Nếu quyền chọn cung cấp quyền mua tài sản, nó được gọi là quyền chọn bán. Nếu quyền chọn cung cấp quyền mua tài sản, thì nó được gọi là quyền chọn mua.
• - Hoán đổi :Đây hoàn toàn là một loại dẫn xuất khác nhau. Hoán đổi là hợp đồng để trao đổi dòng tiền vào một ngày trong tương lai dựa trên giá trị của tài sản cơ sở. Thông thường, có hoán đổi lãi suất, hoán đổi tiền tệ và hoán đổi hàng hóa.

Giao dịch phái sinh với các sản phẩm phái sinh khác nhau có thể được sử dụng để bảo hiểm rủi ro cũng như để đầu cơ. Các nhà sản xuất lớn thường sử dụng thị trường phái sinh để bảo hiểm rủi ro đối với chi phí hàng hóa đầu vào. Ví dụ, một nhà sản xuất dầu tóc sẽ giao dịch hợp đồng dừa dừa kỳ hạn hoặc thậm chí chuyển tiếp để đảm bảo giá cả ổn định cho mặt hàng này quanh năm. Giao dịch phái sinh cũng là một lựa chọn phổ biến cho các nhà đầu cơ vì họ có thể nắm giữ các vị thế lớn với lượng vốn triển khai tương đối ít. Không giống như phân khúc tiền mặt, giao dịch phái sinh có đòn bẩy cao, điều này làm tăng lợi nhuận và thua lỗ cho những người đầu cơ trên thị trường.

Kết luận

Giao dịch phái sinh có nguồn gốc từ giao dịch hàng hóa vì không phải lúc nào cũng có thể di chuyển các loại hàng hóa cồng kềnh như chứng khoán. Sau đó, giao dịch chứng khoán phái sinh trở nên phổ biến do tiềm năng thu nhập lớn và bảo hiểm rủi ro của các tổ chức tiêu thụ hàng hóa.