Quyền chọn là một loại phái sinh và do đó giá trị của chúng phụ thuộc vào giá trị của một công cụ cơ bản. Công cụ cơ bản có thể là cổ phiếu, nhưng nó cũng có thể là chỉ số, tiền tệ, hàng hóa hoặc bất kỳ chứng khoán nào khác.
Bây giờ chúng ta đã hiểu quyền chọn là gì, chúng ta sẽ xem xét hợp đồng quyền chọn là gì. Hợp đồng quyền chọn là một hợp đồng tài chính cho phép nhà đầu tư có quyền mua bán tài sản ở một mức giá xác định trước vào một ngày cụ thể. Tuy nhiên, nó cũng đòi hỏi quyền mua chứ không phải nghĩa vụ.
Khi hiểu ý nghĩa của hợp đồng quyền chọn, người ta cần hiểu rằng có hai bên liên quan, một bên là người mua (còn gọi là người nắm giữ) và người bán được gọi là người viết.
Khi Sở giao dịch quyền chọn Chicago Board được thành lập vào năm 1973, các quyền chọn hiện đại đã ra đời. Tại Ấn Độ, Sở Giao dịch Chứng khoán Quốc gia (NSE) đã giới thiệu giao dịch quyền chọn chỉ số vào ngày 4 tháng 6 năm 2001.
Bây giờ đã rõ các quyền chọn là gì, chúng ta sẽ xem xét hai loại hợp đồng quyền chọn khác nhau - quyền chọn mua và quyền chọn bán.
Quyền chọn mua là một loại hợp đồng quyền chọn cung cấp cho người sở hữu quyền chọn mua, nhưng không có nghĩa vụ mua một chứng khoán hoặc bất kỳ công cụ tài chính nào ở một mức giá cụ thể (hoặc giá thực hiện của quyền chọn) trong một khung thời gian cụ thể.
Để mua một quyền chọn mua, người ta cần phải trả giá dưới dạng phí bảo hiểm quyền chọn. Như đã đề cập, đó là quyết định của chủ sở hữu về việc anh ta có muốn thực hiện tùy chọn này hay không. Anh ta có thể để tùy chọn hết hạn nếu anh ta cho rằng nó không có lãi. Mặt khác, người bán có nghĩa vụ bán chứng khoán mà người mua mong muốn. Trong quyền chọn mua, các khoản lỗ được giới hạn trong phí bảo hiểm của quyền chọn, trong khi lợi nhuận có thể là không giới hạn.
Hãy để chúng tôi hiểu một quyền chọn mua với sự trợ giúp của một ví dụ. Giả sử một nhà đầu tư mua quyền chọn mua cổ phiếu của công ty XYZ vào một ngày cụ thể với giá thực tế là 100 Rs và ngày hết hạn là một tháng sau đó. Nếu giá của cổ phiếu tăng lên bất kỳ đâu trên 100 Rs, tức là 120 Rs vào ngày hết hạn, người nắm giữ quyền chọn mua vẫn có thể mua cổ phiếu với giá 100 Rs.
Nếu giá của chứng khoán sắp tăng, quyền chọn mua cho phép người nắm giữ cổ phiếu mua với giá thấp hơn và bán với giá cao hơn để thu lợi nhuận.
Tùy chọn cuộc gọi có thêm 2 loại
Trong tùy chọn gọi tiền: Trong trường hợp này, giá thực hiện thấp hơn giá thị trường hiện tại của chứng khoán.
Tùy chọn gọi vốn ngoài tiền: Khi giá thực hiện cao hơn giá thị trường hiện tại của chứng khoán, quyền chọn mua được coi là quyền chọn mua ngoài tiền.
Quyền chọn bán cung cấp cho người sở hữu quyền chọn quyền bán một chứng khoán cơ bản ở một mức giá thực tế cụ thể trong ngày hết hạn. Điều này cho phép các nhà đầu tư khóa một mức giá tối thiểu để bán một chứng khoán nhất định. Ở đây, người nắm giữ quyền chọn không có nghĩa vụ phải thực hiện quyền. Trong trường hợp giá thị trường cao hơn giá thực hiện, anh ta có thể bán chứng khoán theo giá thị trường và không thực hiện quyền chọn.
Hãy để chúng tôi lấy một ví dụ để hiểu quyền chọn bán là gì. Giả sử một nhà đầu tư mua quyền chọn bán của công ty XYZ vào một ngày nhất định với thời hạn mà anh ta có thể bán chứng khoán bất kỳ lúc nào trước ngày hết hạn với giá 100 Rs. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống dưới 100 Rs, hãy nói với 80 Rs, anh ta vẫn có thể bán cổ phiếu với giá 100 Rs. Trong trường hợp giá cổ phiếu tăng lên 120 Rs, người nắm giữ quyền chọn bán không có nghĩa vụ phải thực hiện nó.
Nếu giá của chứng khoán giảm, quyền chọn bán cho phép người bán bán chứng khoán cơ bản với giá thực tế và giảm thiểu rủi ro của mình.
Giống như quyền chọn mua, quyền chọn bán có thể được chia thành tùy chọn đặt tiền và tùy chọn đặt tiền.
Tùy chọn đặt tiền: Quyền chọn bán được coi là thành tiền khi giá thực hiện cao hơn giá hiện tại của chứng khoán.
Tùy chọn đặt ngoài số tiền: Quyền chọn bán sẽ mất tiền nếu giá thực hiện thấp hơn giá thị trường hiện tại.
Có một chiến lược tùy chọn khác được gọi là phương án. Chiến lược này được nhà đầu tư sử dụng khi biến động giá của cổ phiếu không rõ ràng. Quyền chọn mua bao gồm hai hợp đồng quyền chọn, quyền chọn mua và quyền chọn bán. Để sử dụng đúng cách quyền chọn cọc, cả quyền chọn mua và quyền chọn bán phải có cùng ngày hết hạn và cùng mức giá thực hiện. Như chúng ta đã thấy, quyền chọn mua cung cấp cho bạn quyền mua cổ phiếu với mức giá thực tế đã định bất kỳ lúc nào trước ngày hết hạn. Quyền chọn bán cung cấp cho bạn quyền bán cổ phiếu với tỷ lệ thực hiện tương tự trước ngày hết hạn. Bạn sẽ cần phải trả phí bảo hiểm để mua cả hai tùy chọn này và tổng phí bảo hiểm bạn phải trả bằng với khoản lỗ tối đa mà bạn phải chịu. Trong các thị trường biến động, chỉ một trong các quyền chọn sẽ có giá trị nội tại khi đến ngày hết hạn. Tuy nhiên, nhà đầu tư đặt cược rằng giá trị của quyền chọn đó sẽ mang lại cho anh ta đủ lợi nhuận để bù đắp cho phí bảo hiểm quyền chọn mà anh ta đã trả.
Hãy để chúng tôi lấy một ví dụ để xem cách hoạt động của tùy chọn straddle. Giả sử một nhà đầu tư thực hiện quyền chọn mua cổ phiếu với giá thực tế là 100 Rs và trả 20 Rs làm phí bảo hiểm. Trong một kịch bản mà giá cổ phiếu vẫn ở mức 100 Rs vào cuối thời gian hết hạn, cả hai quyền chọn đều hết hạn mà không có giá trị nào và anh ta mất 20 Rs. Giả sử giá cổ phiếu tăng lên 130 Rs. Trong trường hợp này, quyền chọn bán hết hạn mà không có bất kỳ giá trị nào, nhưng quyền chọn mua có giá trị là 30 Rs. Nếu giá cổ phiếu giảm xuống 70 Rs, điều ngược lại sẽ xảy ra. Trong trường hợp này, quyền chọn mua hết hạn sẽ không có giá trị, nhưng quyền chọn bán có giá trị là 30 Rs. Giá trị chênh lệch có ý nghĩa nhất khi thị trường biến động mạnh nhất và có thể di chuyển theo một trong hai cách, đặc biệt là trong các trường hợp cổ phiếu sắp công bố số liệu thu nhập.
Các tùy chọn cũng có thể được phân loại theo phong cách tập luyện thành các tùy chọn kiểu Mỹ và châu Âu.
Tùy chọn kiểu Mỹ: Đây là các tùy chọn có thể được thực hiện bất kỳ lúc nào cho đến ngày hết hạn. Các tùy chọn bảo mật có sẵn tại NSE là các tùy chọn kiểu Mỹ.
Tùy chọn Châu Âu: Các tùy chọn này chỉ có thể được thực hiện vào ngày hết hạn. Tất cả các quyền chọn chỉ số được giao dịch tại NSE đều là quyền chọn kiểu Châu Âu.
Bây giờ chúng ta đã hiểu các tùy chọn , là gì và hợp đồng quyền chọn là gì , Bây giờ hãy để chúng tôi hiểu cách hoạt động của các tùy chọn:
Nếu bạn có nhưng bất kỳ chứng khoán nào, hãy để chúng tôi nói là một cổ phiếu, bạn muốn bán nó vào một ngày trong tương lai với giá cao hơn. Để tạo ra lợi nhuận, bạn phải mua nó với giá thấp hơn và bán nó với giá cao hơn. Tuy nhiên, vì thị trường không thể đoán trước, nên không thể chắc chắn giá thị trường phổ biến sẽ là bao nhiêu. Để bảo vệ bản thân khỏi bất kỳ khoản lỗ có thể xảy ra, bạn có thể mua quyền chọn bán. Điều này cho phép bạn bán cổ phiếu với tỷ lệ xác định trước, trước hoặc vào ngày hết hạn. Bởi vì hợp đồng quyền chọn không đi kèm với bất kỳ nghĩa vụ nào, nó là một loại bảo hiểm.
Nếu giá của cổ phiếu thực sự thấp hơn giá thực hiện, bạn có thể thực hiện quyền chọn và bán cổ phiếu của mình với giá thỏa thuận được đề cập trên hợp đồng quyền chọn. Làm như vậy, bạn kiếm được lợi nhuận.
Trong một tình huống khác, thị giá cổ phiếu có thể cao hơn dự kiến, dẫn đến ngày hết hạn. Trong trường hợp đó, hợp đồng quyền chọn trở nên vô dụng vì bạn có thể trực tiếp bán cổ phiếu trên thị trường với giá cao hơn. Vì vậy, hợp đồng quyền chọn cung cấp một loại biện pháp bảo vệ chống lại các tình huống thị trường mà người ta không kiểm soát được.
Ở đây chúng ta phải hiểu rằng các tùy chọn đều nhằm xác định giá của một chứng khoán sẽ di chuyển như thế nào trong tương lai. Nếu khả năng điều gì đó xảy ra, chẳng hạn như giá chứng khoán tăng, thì nhiều khả năng, một lựa chọn thu lợi từ một sự kiện như vậy sẽ đắt hơn.
Một yếu tố cần thiết khác để xem xét là thời gian. Giá trị của một quyền chọn sẽ giảm khi thời gian hết hạn giảm vì khả năng giá của chứng khoán cơ bản di chuyển trong khoảng thời gian đó sẽ giảm khi ngày sắp hết hạn. Vì vậy, tùy chọn sáu tháng sẽ ít giá trị hơn tùy chọn một năm, v.v.
Theo logic tương tự, sự biến động cũng làm tăng giá trị của các quyền chọn. Điều này là do thị trường đối với chứng khoán cơ bản càng biến động, tỷ lệ kết quả có lãi từ hợp đồng quyền chọn thậm chí còn cao hơn. Nhiều biến động hơn sẽ có nghĩa là giá của chứng khoán cơ bản có nhiều cơ hội di chuyển lên xuống và do đó độ biến động càng cao, giá của một quyền chọn càng cao.
Các tùy chọn trong đầu tư là gì: Bây giờ chúng ta sẽ thấy việc sử dụng các quyền chọn trong đầu tư. Giả sử cổ phiếu của công ty YXZ ở mức 250 Rs. Nếu một nhà đầu tư tăng giá với cổ phiếu, anh ta có thể mua một quyền chọn mua với giá thực hiện là 260 Rs. Đối với điều đó, anh ta sẽ phải trả một khoản phí bảo hiểm. Nhưng giả sử giá cổ phiếu của công ty XYZ tăng lên 280 Rs trong khoảng thời gian được chỉ định, nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu với giá 250 Rs và bán với giá 280 Rs để kiếm lời.
Mặt khác, nếu một nhà đầu tư đang giảm giá về một cổ phiếu, anh ta có thể mua một quyền chọn bán. Giả sử cổ phiếu của công ty XYZ đang giao dịch ở mức 250 Rs. Nếu nhà đầu tư mua quyền chọn bán với giá thực tế là 240 Rs, nếu giá cổ phiếu giảm và ở mức 220 Rs vào ngày hết hạn, nhà đầu tư vẫn có thể bán cổ phiếu với giá 240 Rs và bảo vệ khoản lỗ của mình.
Ai đó muốn giao dịch quyền chọn cũng nên có ý tưởng về cách định giá quyền chọn. Có rất nhiều biến xác định giá trị của một quyền chọn. Chúng bao gồm giá cổ phiếu hiện tại, giá trị nội tại, thời gian hết hạn, còn được gọi là giá trị thời gian và các yếu tố khác như biến động, lãi suất, v.v. Một số mô hình định giá quyền chọn sử dụng các giá trị trên để đưa ra giá của một quyền chọn. Trong số này, mô hình được sử dụng phổ biến nhất là mô hình Black-Scholes.
Tuy nhiên, có một số điều cần thiết khi nói đến định giá quyền chọn. Khoảng thời gian giữa ngày quyền chọn được mua và ngày hết hạn càng dài thì quyền chọn càng có giá trị. Đó là vì có nhiều thời gian hơn để giá thị trường hiện tại đạt được mức giá thực tế. Giá của một quyền chọn có thể giảm ngay cả khi giá cổ phiếu tăng lên nếu sắp hết hạn. Khi khả năng giá tăng để đáp ứng mức giá thực hiện giảm, giá của quyền chọn cũng sẽ bắt đầu giảm khi quyền chọn gần đến ngày hết hạn.
Bây giờ chúng ta đã hiểu quyền chọn là gì, chúng ta sẽ xem xét một số ưu điểm của quyền chọn.
Phương án còn lại là mua quyền chọn mua của cùng một loại cổ phiếu, sẽ có giá thấp hơn nhiều. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu tăng theo cách bạn đã dự đoán, bạn sẽ được lợi nhiều về tỷ lệ phần trăm như khi bạn bỏ tiền ra để mua cổ phiếu thực tế. Trong trường hợp này, bạn sẽ phải bỏ ra ít tiền hơn nhưng vẫn gặt hái được những lợi ích tương tự.
Chúng ta hãy lấy một ví dụ. Giả sử bạn mua 100 cổ phiếu của công ty XYZ với giá 100 Rs / cổ phiếu với giá 10.000 Rs. Sau một thời gian nhất định, cổ phiếu được bán với giá 120 Rs. Bạn bán cổ phiếu và kiếm được lợi nhuận 2.000 Rs.
Giả sử bạn đã mua một quyền chọn mua cho cùng một cổ phiếu với giá 10 Rs cho mỗi cổ phiếu thặng dư. Khi giá cổ phiếu chạm 120 Rs, bạn có thể thực hiện quyền chọn mua cổ phiếu với giá 100 Rs. Sau đó, bạn có thể bán cổ phiếu với giá 120 Rs và kiếm lời 20 Rs trên mỗi cổ phiếu. Vì vậy, bạn tạo ra lợi nhuận tương tự, nhưng thay vì đầu tư 10.000 Rs, bạn chỉ phải trả 1.000 Rs. Đây là một ví dụ rất đơn giản và trên thực tế, quyền chọn không đơn giản như vậy, nhưng nó cung cấp cho bạn ý tưởng về cách quyền chọn có thể là một tùy chọn đầu vào chi phí thấp để thực hiện một vị trí theo giá cơ bản của chứng khoán.
Giao dịch quyền chọn cũng có một số nhược điểm. Hãy để chúng tôi xem xét.
Tính thanh khoản thấp hơn: Một trong những nhược điểm đáng kể nhất của quyền chọn là chúng không có tính thanh khoản vì không có nhiều người giao dịch trên thị trường quyền chọn. Do tính thanh khoản thấp nên việc mua bán quyền chọn không dễ dàng. Điều này thường có nghĩa là mua với tỷ giá cao hơn và bán với tỷ giá thấp hơn so với các lựa chọn đầu tư khác có tính thanh khoản cao hơn.
Rủi ro: Như chúng ta đã thấy rằng rủi ro trong trường hợp quyền chọn được giới hạn trong phí bảo hiểm quyền chọn. Tuy nhiên, nếu sự chuyển động của giá chứng khoán không thuận lợi, nhà đầu tư có thể mất toàn bộ phí bảo hiểm quyền chọn.
Phức tạp: Quyền chọn là một công cụ đầu tư phức tạp cho người mới bắt đầu. Ngay cả đối với một số nhà đầu tư cấp cao, đầu tư vào các quyền chọn có thể là một triển vọng đầy thách thức. Người ta cần xem xét chuyển động giá của một chứng khoán cụ thể và thời gian mà chuyển động giá này sẽ xảy ra. Để có được cả hai quyền có thể rất khó khăn.
Như chúng ta đã thấy ở trên, quyền chọn có cả lợi ích và bất lợi, cả hai điều này nên được cân nhắc trước khi ai đó quyết định giao dịch quyền chọn.
Câu hỏi thường gặp
Giao dịch quyền chọn thành công phụ thuộc vào việc đề ra một chiến lược quyền chọn khả thi. Để làm được điều đó, bạn cần có hiểu biết cơ bản về ý nghĩa và các tính năng của hợp đồng quyền chọn.
Có các chiến lược giao dịch quyền chọn khác nhau được các nhà giao dịch thực hành, chẳng hạn như đặt dài, đặt mua dài, đặt bán ngắn, v.v. có thể đọc về các bài báo viết về chiến lược quyền chọn của Angel One.
Dựa trên bản chất của chúng, hợp đồng quyền chọn có hai loại - gọi và bán. Người ta phải nhớ rằng quyền chọn là các công cụ phái sinh cho phép tổ chức phát hành quyền bán hoặc mua một tài sản, có thể là cổ phiếu, hàng hóa, tiền tệ hoặc bất kỳ cơ sở nào khác, nhưng không có nghĩa vụ.
Quyền chọn mua cho phép chủ sở hữu có quyền mua tài sản cơ bản vào một ngày trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận. Nhưng nó không có nghĩa vụ. Tương tự, chủ sở hữu quyền chọn bán bảo lưu quyền bán một cổ phiếu cơ bản vào một ngày trong tương lai với mức giá thực hiện đặt trước
Ngược lại, quyền chọn có thể ít rủi ro hơn cổ phiếu; thứ nhất vì giao dịch quyền chọn đòi hỏi ít cam kết tài chính hơn so với giao dịch cổ phiếu trên thị trường tiền mặt. Để giao dịch với các quyền chọn, bạn chỉ cần trả trước một khoản phí bảo hiểm, một phần nhỏ của tổng giá trị giao dịch.
Với các tùy chọn, bạn có thể tính trước khoản lỗ tối ưu của mình. Và thứ ba, về bản chất, các quyền chọn là không thấm vào nhau, điều này làm cho nó trở thành một công cụ phòng ngừa rủi ro hiệu quả.
Các nhà giao dịch khác nhau có thể có những ý kiến khác nhau về những gì có thể hiệu quả và những gì có thể không. Nếu bạn chỉ mới bắt đầu, hãy tuân theo các chiến lược đơn giản không liên quan đến nhiều giao dịch.
Bạn có thể tham gia vào một mức chênh lệch để hạn chế tổn thất bị tăng lên, chẳng hạn như chênh lệch tín dụng bán trong thời kỳ thị trường tăng giá và chênh lệch tín dụng gọi vốn trong thị trường giá xuống.
Hợp đồng quyền chọn là một dạng của thỏa thuận tài chính cho phép người viết cung cấp quyền mua hoặc bán một cơ sở cho người mua hợp đồng. Để viết một hợp đồng, người viết hoặc người phát hành nhận được một khoản phí bảo hiểm. Mặt khác, nó cho phép người nắm giữ quyền hợp đồng mua hoặc bán một tài sản vào một ngày trong tương lai với giá thực hiện đã thỏa thuận.
Một hợp đồng quyền chọn vẫn mở cho đến ngày hết hạn. Tại bất kỳ thời điểm nào, cổ phiếu có bốn tháng hết hạn - hai tháng gần và hai tháng nữa. Vì vậy, hợp đồng quyền chọn có thể có hiệu lực tối đa là bốn tháng. Ngày hết hạn mà bạn chọn cho hợp đồng quyền chọn đóng một vai trò quan trọng trong việc hình thành chiến lược giao dịch.
Chiến lược cuộc gọi trần là chiến lược rủi ro nhất vì nó mang rủi ro không giới hạn. Rủi ro tiềm ẩn tăng lên rất nhiều khi bạn viết một lệnh gọi mà không sở hữu chứng khoán.
Theo định nghĩa của hợp đồng quyền chọn là gì, giá thực hiện là tỷ lệ mà hợp đồng phái sinh sẽ được chuyển nhượng hoặc bán tại thời điểm hết hạn. Đối với quyền chọn mua, nó tuyên bố giá mà tại đó người mua có thể mua một hệ số thấp hơn. Đối với người nắm giữ quyền chọn bán, đó là giá để bán một chứng khoán.
Ngày hết hạn của một phái sinh là ngày cuối cùng mà quyền chọn có hiệu lực. Chủ sở hữu quyền chọn có thể chọn thực hiện hợp đồng, đóng vị thế để thực hiện lãi hoặc lỗ. Nếu không có hành động nào được thực hiện vào hoặc trước ngày hết hạn, các tùy chọn sẽ hết hạn là vô giá trị.
Nếu một quyền chọn không được thực hiện vào ngày hết hạn, quyền chọn đó sẽ hết hạn sử dụng. Quyền chọn là hợp đồng không bắt buộc, có nghĩa là chủ sở hữu của hợp đồng có thể chọn không thực hiện các quyền nếu các điều khoản thị trường không thuận lợi. Và bởi vì những lựa chọn là gì, hợp đồng sẽ hết hạn vô giá trị vào ngày cuối cùng.
