Các quy tắc và trọng tài giúp giữ cho thị trường đầu tư công bằng.
Trong một thế giới hoàn hảo, mọi người chơi trên thị trường vốn sẽ luôn giao dịch trung thực và công bằng với mọi người chơi khác. Trường sẽ ở mức hoàn hảo, cho phép mọi người có quyền truy cập thông tin và cơ hội như nhau.
Nhưng trong trường hợp không có sự hoàn thiện, cần có quy định. Hệ thống đã được phát triển ở Hoa Kỳ để điều chỉnh thị trường vốn được thiết kế để giữ cho chúng công bằng và hiệu quả bằng cách thiết lập và thực thi các tiêu chuẩn và quy tắc, giải quyết tranh chấp giữa các bên tham gia thị trường, bắt buộc thay đổi và ngăn chặn gian lận.
Nội dung 1 Gặp gỡ các trọng tài 2 Tổng quan về cơ quan quản lý 3 Chung trách nhiệmMục tiêu cuối cùng của quy định thường được mô tả là duy trì niềm tin của nhà đầu tư trong khi khuyến khích hình thành vốn. Nhưng tại sao điều đó lại quan trọng đến vậy? Lý do là vì đô la của nhà đầu tư là nhiên liệu để vận hành nền kinh tế. Nếu công chúng không tin tưởng vào thị trường, các nhà đầu tư sẽ giữ tiền của họ khỏi các khoản đầu tư - và ra khỏi các doanh nghiệp Hoa Kỳ. Nhưng khi mọi người tin tưởng vào thị trường, họ sẵn sàng bỏ tiền vào các khoản đầu tư như cổ phiếu và trái phiếu, mang lại cho công ty tiền để đổi mới và mở rộng.
Mặc dù các bang riêng lẻ bắt đầu điều chỉnh giao dịch chứng khoán vào đầu thế kỷ 20, nhưng nền tảng của quy định liên bang đã được đặt ra sau sự sụp đổ của thị trường chứng khoán năm 1929. Việc xây dựng vẫn đang được tiến hành.
Trong cấu trúc hiện tại, không có cơ quan quản lý nào giám sát tất cả các yếu tố liên quan đến nhau của thị trường vốn. Thay vào đó, có một số cơ quan quản lý với các khu vực pháp lý khác nhau nhưng đôi khi chồng chéo. Và một số phân khúc của thị trường chỉ được điều tiết nhẹ.
Có hai loại cơ quan quản lý thị trường: cơ quan quản lý của chính phủ , ở cấp liên bang và tiểu bang, và các tổ chức tự quản lý (SROs ), thông qua đó các công ty trong ngành tự quản lý.
Ở cấp liên bang, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) giám sát ngành công nghiệp chứng khoán của quốc gia, thực thi các luật đã được Quốc hội thông qua cũng như các quy tắc của chính nó. SEC cũng giám sát các SRO và có quyền yêu cầu thay đổi các quy tắc của họ.
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) điều chỉnh các thị trường giao sau, cũng như một số công cụ phái sinh và tổ chức thanh toán bù trừ phái sinh. Nhiệm vụ của nó là thúc đẩy một môi trường giao dịch cởi mở, cạnh tranh và lành mạnh về mặt tài chính cũng như bảo vệ các nhà đầu tư chống lại các hành vi lạm dụng.
Mỗi trạng thái cũng có cơ quan quản lý chứng khoán riêng để giám sát hoạt động kinh doanh trong phạm vi biên giới của mình và điều chỉnh các hoạt động nằm ngoài phạm vi của SEC hoặc CFTC. Các cơ quan quản lý này thuộc Hiệp hội Quản trị viên Chứng khoán Bắc Mỹ (NASAA).
FINRA, Cơ quan quản lý ngành tài chính, SRO trong ngành lớn nhất, giám sát các công ty môi giới, công ty môi giới và công ty đầu tư.
Hiệp hội Hợp đồng Tương lai Quốc gia (NFA) là cơ quan tự quản lý ngành công nghiệp phái sinh, bao gồm các hợp đồng tương lai được giao dịch trao đổi cũng như giao dịch bán lẻ bằng ngoại tệ và giao dịch hoán đổi.
Quy định là một hệ thống hướng dẫn và kiểm soát năng động, đang phát triển, thích ứng với những thay đổi của môi trường thị trường và các sự kiện - chẳng hạn như bê bối và thất bại - bộc lộ các lỗ hổng.
Tuy nhiên,Khi mọi thứ diễn ra không như ý muốn, không phải ai cũng tin rằng quy định nhiều hơn nhất thiết là giải pháp tốt nhất. Mặc dù ít người tranh luận về việc không có sự giám sát của chính phủ, nhưng điều thường được tranh luận là chính xác mức độ giám sát chính xác là bao nhiêu.
Những người phản đối quy định cho rằng thị trường hoạt động tốt nhất khi chính phủ để họ yên - cái mà đôi khi được gọi là laissez faire. Từ góc độ này, sự can thiệp của chính phủ làm tăng chi phí hoặc khó khăn trong kinh doanh, cản trở sự đổi mới và ngăn cản các lực lượng cung và cầu thị trường thông thường xác định giá cả và sản phẩm.
Nhưng những người ủng hộ quy định của chính phủ chỉ ra rằng ngành công nghiệp không thể ngăn chặn các vấn đề trong quá khứ là lý do để chỉ định và củng cố các cơ quan giám sát của bên thứ ba, đặc biệt là vì thị trường chứng khoán rất trung tâm đối với sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ. Họ cho rằng việc kiểm soát an ninh bên ngoài là cần thiết để bảo vệ các nhà đầu tư, những người mà lợi ích của họ có thể xung đột với lợi ích của ngành. Họ cũng cho rằng cần có sự can thiệp của chính phủ để xoa dịu những lo ngại của công chúng, đặc biệt là trong những trường hợp công chúng không tin rằng ngành có thể hoặc sẽ giải quyết được các vấn đề của chính mình.
Ví dụ:để đối phó với cuộc khủng hoảng tín dụng và ngân hàng năm 2008 sau giai đoạn bãi bỏ quy định, Quốc hội đã thông qua Đạo luật bảo vệ người tiêu dùng và cải cách Phố Wall Dodd-Frank. Đạo luật áp đặt các yêu cầu mới đối với các tổ chức và sản phẩm tài chính, thành lập Cục Bảo vệ Tài chính Người tiêu dùng (CFPB) độc lập trong Hệ thống Dự trữ Liên bang, đồng thời tìm cách tạo ra một hệ thống để xác định và giảm thiểu rủi ro hệ thống đối với sự ổn định kinh tế, cùng với những thay đổi khác. Một số điều khoản vẫn đang được áp dụng.
Hành động theo quy định
Đạo luật liên bang mang tính bước ngoặt điều chỉnh thị trường tài chính - Đạo luật Chứng khoán năm 1933, Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934, Đạo luật Trao đổi Hàng hóa năm 1936, Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, và Đạo luật Cố vấn Đầu tư năm 1940 - được sửa đổi và mở rộng thường xuyên, thường là để đáp ứng với những đổi mới của thị trường tài chính hoặc phản ứng với sự lạm dụng của thị trường.
Vào năm 1996, Đạo luật Cải thiện Thị trường Chứng khoán Quốc gia đã trao cho các cơ quan quản lý liên bang thẩm quyền duy nhất để xem xét và đăng ký những gì mà đạo luật được mô tả là chứng khoán được điều chỉnh. Danh mục này bao gồm tất cả các chứng khoán được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán quốc gia, quỹ tương hỗ và các chứng khoán khác do một công ty đầu tư đã đăng ký phát hành, chứng khoán được bán cho những người mua được công nhận và chứng khoán được miễn đăng ký theo Quy tắc 506 của Quy định D của Đạo luật Chứng khoán năm 1933. Người mua được công nhận là những người có giá trị ròng hoặc thu nhập hàng năm đáp ứng mức tối thiểu mà chính phủ quy định.
Mặt khác,Các tiểu bang có thể yêu cầu đăng ký chứng khoán không được xác định là được bảo hiểm, tất cả các nhà môi giới kinh doanh trong tiểu bang và các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) người quản lý dưới 100 triệu đô la. Các quốc gia cũng quy định các công ty bảo hiểm hoạt động trong biên giới của họ và các sản phẩm mà các công ty đó phát hành, ngoại trừ các sản phẩm được xác định là chứng khoán, chẳng hạn như niên kim có thể thay đổi.
Cả cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang đều có thể điều tra và truy tố hành vi gian lận, gian dối và bất kỳ hành động bất hợp pháp nào của bất kỳ nhà phát hành, nhà môi giới-đại lý hoặc cố vấn nào, mặc dù trong trường hợp của một tiểu bang thì hành động đó phải xảy ra trong biên giới của nó.
Thị trường vốn được điều tiết như thế nào? bởi Inna Rosputnia
