Mặc dù tất cả các giao dịch quyền chọn đều có mức độ rủi ro, nhưng một số chiến lược nhất định đã nổi tiếng là rủi ro hơn những chiến lược khác. Ví dụ, theo cách hiểu thông thường, các giao dịch quyền chọn như lệnh gọi được bảo hiểm được coi là tương đối thận trọng và do đó có thể thích hợp hơn cho các tài khoản không thích rủi ro. Ngược lại, các giao dịch quyền chọn như thỏa thuận có bảo đảm bằng tiền mặt - đôi khi được gọi là thỏa thuận trần - có tiếng là cực kỳ rủi ro và được cho là “chỉ dành cho các chuyên gia”. Mặc dù thỏa thuận được đảm bảo bằng tiền mặt và các cuộc gọi có bảo hiểm là các chiến lược riêng biệt yêu cầu các cấp độ chấp thuận giao dịch quyền chọn khác nhau, mối quan hệ rủi ro / phần thưởng của chúng rất giống nhau.
Bằng cách xem xét biểu đồ rủi ro / phần thưởng cho cả hai vị thế, có thể nhanh chóng thấy rõ rằng lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng cho cả các lệnh gọi được bảo hiểm và các khoản đặt bảo đảm bằng tiền mặt đều có vẻ bằng nhau.
Biểu đồ minh họa rằng lợi nhuận tối đa bị giới hạn khi giá cổ phiếu tăng lên mức giá thực tế đã bán. Tất cả rủi ro thua lỗ đều là giảm giá, do vị thế cổ phiếu dài như một phần của cuộc gọi được bảo hiểm.
Tương tự, một đồ thị bán khống đảm bảo bằng tiền mặt cho thấy rằng lợi nhuận tối đa cũng bị giới hạn khi giá cổ phiếu tăng lên trên lệnh bán khống. Tất cả rủi ro thua lỗ cũng có mặt trái, do thực tế là nhà đầu tư có nghĩa vụ mua cổ phiếu với giá thực tế.
Câu đố vui:Biểu đồ rủi ro / phần thưởng dưới đây minh họa cho một cuộc gọi được bảo hiểm hay một lệnh bán khống?
Câu trả lời chính xác là cả hai! Cho dù đây là lệnh gọi được bảo hiểm ở mức 125 hay lệnh đặt có bảo đảm bằng tiền mặt ở mức 125, rủi ro dưới mức giá thực hiện ngắn là 125 là như nhau.
Khi thực hiện một giao dịch thỏa thuận có bảo đảm bằng tiền mặt, điều quan trọng là nhà đầu tư sẵn sàng mua cổ phiếu (hoặc ETF) ở mức giá thực tế được chọn để bán giao dịch thỏa thuận. Điều cần nhớ là khi thực hiện việc này trong tài khoản tiền mặt như IRA, cần phải có số dư tiền mặt để trang trải toàn bộ nghĩa vụ mua cổ phiếu với mức giá thực tế đã chọn.
Dưới đây là một ví dụ:Giả sử một cổ phiếu hiện đang được giao dịch với giá $ 30 cho mỗi cổ phiếu. Nếu một nhà giao dịch muốn mua cổ phiếu đó với giá 28 đô la cho mỗi cổ phiếu, anh ta có thể bán số tiền đặt mua 28 đô la với giá 2 đô la. Trong trường hợp này, anh ta cần có ít nhất 2.600 đô la ((28 đô la x 100 đô la để mua cổ phiếu) - (200 đô la thu được từ việc bán thỏa thuận)) trong tài khoản của mình trong trường hợp anh phải mua cổ phiếu.
Lợi nhuận tối đa từ giao dịch đặt bảo đảm bằng tiền mặt này là khoản phí bảo hiểm nhận được là 200 đô la, không bao gồm bất kỳ khoản hoa hồng hoặc phí bán hàng nào. Mức lỗ tối đa là nếu cổ phiếu giảm toàn bộ về 0, tức là khoản lỗ $ 2,600. Hãy nhớ rằng nhà giao dịch chỉ mua cổ phiếu nếu giá cổ phiếu đóng cửa dưới 28 đô la khi hết hạn.
Điều quan trọng cần lưu ý là đối với các cổ phiếu được định giá cao hơn, số tiền mặt cần thiết để thực hiện giao dịch thỏa thuận đảm bảo bằng tiền mặt có thể lớn. Mua thêm một lệnh “hết tiền” có thể hạn chế rủi ro giảm giá và giảm lượng vốn cần thiết cho vị thế này. Chiến lược này được gọi là chênh lệch tín dụng.
Bán khống có thể là một kỹ thuật giao dịch hiệu quả, về cơ bản giúp tạo ra thu nhập từ việc nhà đầu tư sẵn sàng mua cổ phiếu với giá thấp hơn. Tuy nhiên, trước khi nhà đầu tư bắt đầu giao dịch quyền chọn, họ cần phải hiểu tất cả các rủi ro liên quan, cũng như các nguyên tắc cơ bản cơ bản của giao dịch quyền chọn.
