Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ đã sửa đổi (MIRR) tính toán lợi tức kiếm được từ một khoản đầu tư trong khi cân nhắc rằng bạn có thể không tái đầu tư số tiền bạn kiếm được với cùng tỷ lệ mà khoản đầu tư cung cấp. Chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC) là giá trị bình quân gia quyền của chi phí nợ và tài trợ vốn cổ phần của một công ty. Do đó, WACC của một công ty là lợi tức tối thiểu mà công ty đó phải kiếm được từ các khoản đầu tư và thể hiện tỷ lệ tái đầu tư tối thiểu của công ty trong tính toán MIRR.

Công thức

MIRR =(FV của dòng tiền được chiết khấu theo WACC / PV của dòng tiền được chiết khấu theo chi phí tài trợ của công ty cho dự án) ^{(1 / n)} -1

Bước 1

Tính giá trị tương lai của dòng tiền bằng cách chiết khấu theo WACC của công ty. Ví dụ:hãy xem xét một dự án sẽ kiếm được 50.000 đô la trong năm đầu tiên, 100.000 đô la trong năm thứ hai và 200.000 đô la trong năm thứ ba. Nếu WACC của công ty là 10%, giá trị của các dòng tiền này vào cuối năm thứ ba sẽ được tính như sau:

FV =(50.000 x 1.13 ² ) + (100.000 x 1.13) + 200.000

FV =376.845

Bước 2

Tính giá trị hiện tại của các dòng tiền được chiết khấu theo chi phí tài trợ của doanh nghiệp cho dự án. Hãy xem xét rằng dự án trong ví dụ trước sẽ yêu cầu dòng tiền 75.000 đô la khi bắt đầu dự án và 75.000 đô la khác trong năm 1. Nếu chi phí tài trợ cho dự án là 11 phần trăm, giá trị hiện tại của dòng tiền sẽ được tính như sau :

PV =75.000 + 75.000 / 1,11

PV =142,568

Bước 3

Giải MIRR bằng cách sử dụng FV từ bước 1 và PV từ bước 2. Vì dự án trong ví dụ này cung cấp dòng tiền trong ba năm, n bằng ba trong phương trình MIRR.

MIRR =(FV / PV) ^ (1 / n) - 1

MIRR =(376,845 / 142,568) ^ (1/3) -1

MIRR =.3827

Trong ví dụ này, công ty sẽ chấp nhận dự án này vì MIRR vượt quá WACC.