Tóm tắt: Các nhà đầu tư có thể thực hiện các bước để chuẩn bị danh mục đầu tư của mình cho lạm phát đang gia tăng khi nền kinh tế phục hồi sau cuộc suy thoái COVID-19. Đa dạng hóa với các tài sản như bất động sản, hàng hóa hoặc Chứng khoán được Bảo vệ bởi Kho bạc (TIPS), có thể giúp phòng ngừa rủi ro do giá cao hơn.
Sự phục hồi kinh tế từ cuộc suy thoái COVID-19 đang được tiến hành và có thể đang trên đà nhanh hơn dự kiến của các nhà kinh tế. Nó cũng thúc đẩy một xu hướng mà các nhà đầu tư nên cân nhắc khi phân bổ danh mục đầu tư của mình — lạm phát.
Các nhà đầu tư có thể giúp bảo vệ danh mục đầu tư của mình khỏi các rủi ro liên quan đến lạm phát bằng nhiều cách, bao gồm đa dạng hóa bất động sản và hàng hóa hoặc bằng cách sử dụng Chứng khoán được Bảo vệ Lạm phát Kho bạc (TIPS).
Lạm phát là tỷ lệ chi phí hàng hóa và dịch vụ tăng lên theo thời gian. Một số yếu tố có thể dẫn đến lạm phát, bao gồm chi phí sản xuất cao hơn và nhu cầu hàng hóa và dịch vụ cao hơn, thường là do lương cao hơn và mọi người muốn chi tiêu nhiều hơn.
Lạm phát gia tăng ảnh hưởng tiêu cực đến các tài sản có thu nhập cố định như trái phiếu. Điều này là do sức mua của tiền tệ giảm khi lạm phát tăng lên, có nghĩa là cùng một lượng tiền mua ít sản phẩm và dịch vụ hơn khi chúng trở nên đắt hơn. Vì vậy, các khoản thanh toán cố định từ trái phiếu mất sức mua của chúng.
Lạm phát thường được đo bằng Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) hoặc Chỉ số giá chi tiêu cho tiêu dùng cá nhân (PCE), là thước đo ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang.
Sự khác biệt giữa hai loại này khá đơn giản:Chỉ số CPI được tính toán thông qua khảo sát về những gì các hộ gia đình đang mua, trong khi chỉ số PCE được tính toán thông qua khảo sát về những gì các doanh nghiệp đang bán. Cả hai chỉ số đều phản ánh sự thay đổi giá của một rổ hàng hóa và dịch vụ.
Biểu đồ dưới đây cho thấy các hàng hóa và dịch vụ khác nhau được tính trọng số như thế nào để tính CPI. Các trọng số nhằm phản ánh số tiền mà người tiêu dùng trung bình chi tiêu cho mỗi loại. Ví dụ, nhiều người phân bổ một phần lớn tổng chi tiêu của họ cho nơi ở, chiếm 33% CPI.
Nguồn:Bloomberg, Cục Thống kê Lao động Hoa Kỳ, Nghiên cứu &Chiến lược Quản lý Tài sản của Morgan Stanley
Trong lịch sử, lạm phát do một số yếu tố khác nhau gây ra, nhưng các nguyên nhân phổ biến nhất có liên quan đến “lạm phát do chi phí đẩy” hoặc “lạm phát do cầu kéo”.
Trong phần lớn thập kỷ qua, lạm phát vẫn ở mức thấp trong lịch sử và ít biến động. Cho đến gần đây, con số này thấp hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, ngay cả khi Fed đưa ra các chính sách tiền tệ, một phần là nhằm mục đích tăng nó.
Bây giờ, một số lạm phát gần đây có thể là do “hiệu ứng cơ bản” —sự so sánh với mức giá cực kỳ thấp của năm 2020 trong thời kỳ cao điểm của đại dịch. Tuy nhiên, có thể có những động lực khác có thể dẫn đến lạm phát vẫn cao hơn năm nay.
Nghiên cứu của Morgan Stanley tin rằng lạm phát có thể tiếp tục tăng trong những năm tới và có thể vượt mục tiêu của Fed.
CPI tính đến ngày 28 tháng 2 năm 2021; Dự báo đến ngày 1 tháng 4 năm 2021
Nguồn:Bloomberg, Morgan Stanley &Co., Nghiên cứu &Chiến lược Thị trường Quản lý Tài sản của Morgan Stanley
Mặc dù chỉ riêng việc nới lỏng tiền tệ của Fed đã không giúp thúc đẩy lạm phát tăng lên sau cuộc Khủng hoảng Tài chính năm 2008, nhưng phản ứng mạnh mẽ hơn của nó đối với cuộc suy thoái COVID-19 được kết hợp với kích thích tài khóa quy mô lớn từ chính phủ Hoa Kỳ. Sự kết hợp này (chi tiêu tài khóa cộng với tăng cung tiền) có thể hiệu quả hơn trong việc thúc đẩy lạm phát cao hơn trong thời gian dài.
Ngoài ra, cách tiếp cận mới của Fed, được gọi là Nhắm mục tiêu lạm phát trung bình, cho phép lạm phát cao hơn 2% một chút vì nó tập trung vào việc cải thiện nền kinh tế rộng lớn hơn và việc làm. Nói cách khác, Fed hiện ít có khả năng tăng lãi suất chỉ dựa trên số lượng việc làm tốt hơn.
Cuối cùng, những năm tới có thể chứng kiến sự thay đổi về cách các lực lượng của công nghệ, thương mại và các công ty lớn, đa quốc gia (tức là các công ty lớn) ảnh hưởng đến lạm phát. Trong những năm gần đây, tất cả họ đều đóng những vai trò khác nhau trong việc giữ cho lạm phát không tăng.
Ví dụ, cải tiến công nghệ đã góp phần làm giảm giá hàng hóa và dịch vụ trong khi tự động hóa đã dẫn đến mức lương thấp hơn. Trong khi đó, sự gia tăng của nhiều công ty có vốn hóa lớn đã làm gia tăng khoảng cách giữa người có thu nhập cao và người có thu nhập thấp, hoặc bất bình đẳng về tiền lương. Mức lương thấp hơn và bất bình đẳng cao hơn đã góp phần làm giảm lạm phát trong thập kỷ qua — nhưng hiện các nhà hoạch định chính sách đang tập trung vào nỗ lực bình thường hóa những xu hướng này.
Tất nhiên, không có gì đảm bảo cho việc lạm phát gia tăng sẽ kéo dài trong bao lâu. Lạm phát cao hơn cũng có thể khiến Fed tăng lãi suất sớm hơn dự kiến, điều này có thể dẫn đến chu kỳ kinh tế nói chung ngắn hơn.
Điểm mấu chốt là các nhà đầu tư có thể muốn chuẩn bị cho khả năng lạm phát tăng và họ có thể làm điều này bằng một số cách.
Chứng khoán Kho bạc được Bảo vệ Lạm phát (TIPS) có thể là khoản đầu tư hiệu quả trong thời kỳ lạm phát gia tăng. Giá trị chính của TIPS tăng và giảm tương ứng với sự thay đổi của chỉ số CPI, do đó chúng có thể giúp các nhà đầu tư duy trì sức mua. Tuy nhiên, một điều cần cân nhắc là với tỷ lệ vẫn gần mức thấp trong lịch sử, lợi tức đầu tư ban đầu có thể bị tắt.
Một cách khác để giúp đa dạng hóa chống lại rủi ro lạm phát là thông qua việc tiếp xúc với tài sản thực, như các công ty dựa trên hàng hóa hoặc quỹ tương hỗ tập trung vào hàng hóa hoặc quỹ giao dịch trao đổi (ETF). Bất động sản cũng có thể đóng vai trò như một biện pháp phòng ngừa lạm phát, cho dù thông qua quyền sở hữu vật chất hay thông qua đầu tư vào ủy thác đầu tư bất động sản (REIT).
Nguồn của phần này, Sự trở lại của lạm phát , được xuất bản lần đầu vào ngày 5 tháng 4 năm 2021.
Tìm ETF phù hợp với giá trị của bạn hoặc với xu hướng xã hội, kinh tế và công nghệ.
Tìm hiểu thêm arrow_ntic
Để bắt đầu với trái phiếu, hãy truy cập Trung tâm tài nguyên trái phiếu toàn diện của chúng tôi. Sử dụng Trình sàng lọc nâng cao của chúng tôi để nhanh chóng tìm thấy các trái phiếu phù hợp với bạn. Hoặc gọi cho Chuyên gia thu nhập cố định của chúng tôi theo số (866-420-0007) nếu bạn cần trợ giúp thêm.