Tôi thường thiên vị hơn đối với các công ty thực phẩm và đồ uống vì tôi thấy họ là một ngành cực kỳ linh hoạt. Hãy nghĩ theo cách này, trong thời kỳ ngắt mạch năm ngoái, các doanh nghiệp duy nhất có thể tiếp tục hoạt động là các doanh nghiệp thiết yếu như siêu thị, quầy hàng tiện lợi và nhà hàng (tất cả đều do Dairy Farm Group điều hành). Khi tình hình trở nên tốt hơn, chúng tôi đã thấy các công ty như Sheng Siong trao những khoản tiền thưởng lớn cho nhân viên của họ, điều này nói chung là một dấu hiệu cho thấy họ đã làm tốt trong thời gian đó.
Tôi đã kỳ vọng rằng Covid-19 sẽ là chất xúc tác tích cực cho Dairy Farm International Holdings Limited (DFI) và trong một khoảng thời gian rất ngắn, hành động giá đã chứng kiến một số động lực tăng giá. Tuy nhiên, động lực này đã không thể đạt được lực kéo khi quá giờ, giá cổ phiếu của DFI không thể phá vỡ xu hướng giảm giá của nó.
Tại thời điểm viết bài này, DFI đang giao dịch ở mức thấp nhất gần 10 năm là 3,50 đô la, điều này khiến tôi rất khó hiểu. Dữ liệu kỹ thuật không thể rõ ràng hơn, nhưng chúng ta hãy tìm hiểu sâu hơn về các nguyên tắc cơ bản của chúng để hiểu rõ hơn về cách công ty đang hoạt động.
Về lãnh thổ địa lý của hoạt động kinh doanh, chúng ta cần hiểu rằng tình hình Covid-19 thay đổi đáng kể giữa các quốc gia. Nói cách khác, một quốc gia có thể rơi vào mùa mua sắm hoảng loạn trong khi tình hình của quốc gia khác trở lại bình thường.
Mặc dù rất khó để tôi phân tích doanh thu của DFI trên mỗi lãnh thổ do không đủ dữ liệu, nhưng tôi vẫn có thể lấy một số số liệu từ Bản trình bày kết quả giữa niên độ 1H2021 của họ, cho biết doanh thu của họ từ các đơn vị kinh doanh tương ứng.
Một số nhận xét chung của tôi về kết quả:
“Doanh thu tổng hợp cho Tập đoàn, bao gồm 100% công ty liên kết và liên doanh, giảm 4%
lên 14 tỷ đô la Mỹ. Lợi nhuận cơ bản cho các công ty con của Tập đoàn trong kỳ là 76 triệu đô la Mỹ, a
giảm 25 triệu USD so với cùng kỳ năm trước. ”
Về định giá, chúng tôi có DFI đang ở mức PE (thu nhập theo giá) là khoảng 28, theo tôi nghĩ rằng cổ phiếu được định giá tương xứng. Tuy nhiên, tỷ lệ PE có thể không phải là chỉ báo tốt nhất về định giá thực của công ty do thiếu các công ty niêm yết khác hoạt động trong cùng khu vực.
Chúng tôi muốn so sánh táo với táo càng nhiều càng tốt (ví dụ:chúng tôi so sánh PE của Top Glove với Riverstone). Nhưng trong trường hợp của DFI, không có một công ty tương tự nào khác hoạt động trên nhiều đơn vị kinh doanh và khu vực địa lý.
DFI là một cổ phiếu nhiều túi. Ví dụ:nếu bạn mua 10.000 đô la cổ phiếu của họ vào năm 2000, thì nó sẽ có giá trị gần 200.000 đô la trở lên trong thời kỳ đỉnh cao vào năm 2013.
Hiện tại, xu hướng này đã đảo ngược - phá vỡ các mức hỗ trợ quan trọng, không có mức cao mới nào sớm hình thành. Ngay cả những chất xúc tác, chẳng hạn như mùa mua hoảng loạn, chỉ có thể cung cấp động lực tạm thời cho cổ phiếu. Và không có thay đổi về đường chân trời dài hạn.
Với việc giá cổ phiếu trải qua mức thấp mới một lần nữa ngay cả sau đợt bán tháo vào tháng 3 năm 2020, hãy cùng xem biểu đồ đang hiển thị những gì.
Mức tâm lý quan trọng 5 đô la được duy trì cho đến đầu năm 2020 nhưng sớm tìm thấy chính nó với mức kháng cự của cổ phiếu vào giữa năm 2020. Khi mức hỗ trợ trước đây của một công ty giờ đây trở thành mức kháng cự, thì đó thường là một dấu hiệu giảm giá hoặc xác nhận rằng cổ phiếu đang có xu hướng giảm. Chúng ta có nên thấy giá phá vỡ ở trên không và HÃY Ở TRÊN mức tâm lý quan trọng này, thì đó là một dấu hiệu cho thấy cổ phiếu có thể đang đi lên.
Với cả RSI và hành động giá đồng bộ, rõ ràng là cổ phiếu này đang thực sự giảm giá. Điều này rõ ràng ngay cả khi nó đạt mức cực kỳ quá bán vào đầu tháng này (thử nghiệm mức thấp mới là 3,40 đô la). Người mua xếp hàng chờ chỉ có thể đẩy giá cổ phiếu lên chưa đến 10%.
Công ty đã thực hiện phần việc của mình để duy trì sự phù hợp bằng cách đổi thương hiệu một số cửa hàng địa phương của mình tại Singapore, cũng như giới thiệu một dòng sản phẩm cây nhà lá vườn mới với Thương hiệu Meadows. Tôi chắc rằng hầu hết các bạn đã thấy ngày càng nhiều sản phẩm của Meadows xuất hiện trên các kệ hàng trong năm. Ban đầu, Meadows chỉ cung cấp khoai tây chiên, nhưng giờ đây họ đã mở rộng sản phẩm của mình bao gồm sữa và các món ăn nhẹ khác.
Mặc dù việc DFI giới thiệu một thương hiệu gia dụng là điều đáng khích lệ, nơi thương hiệu này có khả năng có được tỷ suất lợi nhuận gộp cao hơn, nhưng một sáng kiến như vậy có thể mất thời gian để phản ánh giá trị trên bảng cân đối kế toán của công ty.
Mặc dù tôi thích mua sắm tại hầu hết các đơn vị kinh doanh của DFI ở Singapore, nhưng chỉ riêng sở thích của người tiêu dùng ở Singapore có thể không đủ để cải thiện định giá của công ty. Nói một cách giả thuyết, ngay cả khi Dairy Farm mua tất cả các siêu thị khác ở Singapore và trở thành một công ty độc quyền (chỉ cần đưa ra các ý tưởng ở đây), thì thành công ở riêng Singapore có thể không tương đương với thành công chung của công ty.
Mặc dù chúng tôi đang ở mức quá bán tại thời điểm này, mức mà tôi thường thích giữ các vị trí, tôi có thể sẽ cho cổ phiếu này vượt qua vì tôi không thấy trước bất kỳ chất xúc tác sắp tới nào cho công ty (Hãy nhớ rằng mùa mua hoảng loạn trước đó đã làm rất ít để thay đổi xu hướng của cổ phiếu).
Hãy nói theo cách này:nếu một doanh nghiệp vẫn có thể hoạt động khi hầu hết các doanh nghiệp buộc phải đóng cửa (ví dụ như trong thời gian ngừng hoạt động năm 2020) và điều đó vẫn chưa đủ để khiến các nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu của công ty, thì tốt nhất là không nên tham gia với cổ phiếu cho đến khi hoàn cảnh thay đổi.
