Warren Buffett có một câu thần chú đầu tư rõ ràng:Ông ấy thích giá trị và ông ấy thích giữ lâu dài. Chiến thuật đã hoạt động tốt. Kể từ khi Buffett nắm quyền điều hành Berkshire Hathaway (BRK.B) vào năm 1964, đến cuối năm 2018, cổ phiếu của ông đã mang lại lợi nhuận hàng năm 20,5%, cao hơn gấp đôi so với chỉ số 500 cổ phiếu Standard &Poor.
Thật vậy, như Nhà tiên tri của Omaha đã nói với các nhà đầu tư, thời kỳ đầu tư yêu thích của ông là “mãi mãi”. Thông điệp này xuất hiện lại trong lá thư thường niên gần đây nhất của guru quỹ đầu cơ. Khi mô tả danh mục cổ phiếu hiện tại của quỹ, Buffett đã viết, “Rất có thể, chúng tôi sẽ nắm giữ hầu hết các cổ phiếu này trong một thời gian dài.”
Người đàn ông 88 tuổi tiếp tục, “Kỳ vọng của tôi về việc mua thêm cổ phiếu không phải là một cuộc gọi thị trường. Charlie và tôi không biết chứng khoán sẽ hoạt động như thế nào trong tuần tới hoặc năm sau. Những dự đoán kiểu đó chưa bao giờ là một phần trong hoạt động của chúng tôi. Thay vào đó, suy nghĩ của chúng tôi tập trung vào việc tính toán xem một phần của một doanh nghiệp hấp dẫn có đáng giá hơn giá thị trường của nó hay không. ”
Điều đó nói lên rằng, thời thế thay đổi, và các luận án đầu tư cũng vậy. Buffett đã thoát khỏi các vị trí trước đây và sẽ tiếp tục làm như vậy khi thấy hợp lý - đôi khi rất nhanh chóng. Ví dụ, Berkshire gần đây đã thông báo rằng họ đã rời khỏi vị trí của mình trong Oracle (ORCL) trong quý IV - vị trí mà nó đã khởi xướng chỉ một quý trước đó! Đó là một ngoại lệ đối với tiêu chuẩn, nhưng vấn đề là một số cổ phiếu Buffett có thể tồn tại lâu hơn những cổ phiếu khác.
Với suy nghĩ này, chúng tôi đã tìm hiểu kỹ danh mục đầu tư của Berkshire và tìm thấy năm cổ phiếu Warren Buffett có vẻ sẽ gắn bó lâu dài.
Nhà sản xuất iPhone Apple (AAPL, 186,12 đô la) là cổ phiếu lớn nhất trong số tất cả các cổ phiếu Buffett tính theo giá trị - khoảng 47 tỷ đô la, chiếm 23% danh mục đầu tư vốn cổ phần của Berkshire Hathaway. Buffett đã xây dựng cổ phần kể từ khi ông bắt đầu nắm giữ vị thế chứng khoán vào đầu năm 2016 - tức là cho đến khi Berkshire cắt bớt lượng Apple nắm giữ khoảng 1% trong quý trước.
Đừng để bị lừa. Mặc dù ban đầu điều này được hiểu là một tín hiệu giảm giá, nhưng nhanh chóng rõ ràng rằng Buffett không phải là người ra quyết định ở đây. Sau đó, trợ lý của Buffett, Debbie Bosanek, nói với Reuters, “Một trong những nhà quản lý không phải Warren đã có vị trí ở Apple và đã bán một phần của nó để thực hiện một vụ mua bán không liên quan”. Cô ấy cũng giải thích rằng “không có cổ phiếu nào dưới sự chỉ đạo của Warren đã từng được bán.”
Thay vào đó, có vẻ như Buffett đang bám sát vào luận điểm lạc quan của mình về AAPL. Người quản lý quỹ đầu cơ gần đây đã nói với CNBC, “Nếu nó rẻ hơn, chúng tôi sẽ mua nó. Chúng tôi không mua nó ở đây… Tôi không thấy mình đang bán - giá càng thấp thì rõ ràng là tôi thích nó. ”
Ngay cả xu hướng bán hàng iPhone cũng không phải là nỗi lo ngay lập tức. Buffett cho biết hồi tháng 8, “Tôi không tập trung vào doanh số bán hàng trong quý tới hoặc năm sau. Tôi tập trung vào - họ sẽ không cho bạn biết chính xác có bao nhiêu - nhưng hàng trăm, hàng trăm và hàng trăm triệu người thực tế sống cuộc đời của họ bằng nó. Và nếu bạn nhìn vào bất cứ thứ gì nhỏ bé đó, đó là một số bất động sản có giá trị nhất trên thế giới. ”
Cơ sở người dùng trung thành cao này là một trong những lý do đằng sau việc nâng cấp gần đây của Bank of America lên chia sẻ AAPL. Wamsi Mohan của BofA đã nâng cấp AAPL từ “Giữ” thành “Mua” vào ngày 11 tháng 3 và tăng mục tiêu giá trong 12 tháng từ $ 180 lên $ 210 (tiềm năng tăng 13%). Nhà phân tích cho rằng Phố Wall đã trở nên quá giảm giá đối với chứng khoán và nhận thấy cơ hội hấp dẫn ở mức hiện tại. Để biết thêm thông tin về cổ phiếu của Apple, hãy nhận Báo cáo nghiên cứu AAPL miễn phí từ TipRanks.
Chris Kotowski, nhà phân tích năm sao của Oppenheimer đã viết trong một báo cáo ngành tháng 1:“Một trong những lý do khiến chúng tôi không ngừng tăng giá đối với cổ phiếu ngân hàng là các nhà đầu tư vẫn không ngừng ghét chúng. Chỉ số (KBW Nasdaq Bank Index) đã giảm khoảng 21% từ mức cao nhất trong tháng 11 xuống mức cao nhất của đợt bán hàng Giáng sinh vào ngày 24 tháng 12. Trong khi nhóm này đã phục hồi phần lớn đà giảm, các cổ phiếu vẫn rẻ một cách đáng kinh ngạc với mức P / E tương đối 63%. ”
Kotowski cho biết bảng cân đối kế toán của ngân hàng được cho là tốt nhất từ trước đến nay và các mô hình kinh doanh được cho là ít thâm dụng vốn hơn. Kết luận:Việc nhà đầu tư mất lòng tin vào ngân hàng là một tin tốt cho những nhà đầu tư như Buffett. Nó có nghĩa là kỳ vọng thấp được đưa vào định giá cổ phiếu. Thêm vào đó, nó làm cho các nhóm quản lý ngại rủi ro hơn vì họ biết các nhà đầu tư sẽ không hài lòng với bất kỳ vụ nổ nào.
“Cho dù chúng tôi có“ trễ chu kỳ ”hay không, chúng tôi vẫn tự tin rằng các ngân hàng đã giảm rủi ro đáng kể trong bảng cân đối kế toán của họ để nhóm sẽ hoạt động tốt hơn nhiều so với mong đợi của các nhà đầu tư,” Kotowski, người có xếp hạng “Mua” và 34 đô la kết luận mục tiêu giá trên BAC. Nhà phân tích cũng chỉ ra rằng cổ phiếu giao dịch với mức chiết khấu 30% so với ngân hàng trung bình trong khu vực và mức chiết khấu sẽ giảm dần theo thời gian khi cuộc khủng hoảng tài chính 2007-08 biến mất trong ký ức. Bạn có thể xem thêm phân tích trong Báo cáo nghiên cứu BAC của TipRanks.
Warren Buffett nổi tiếng với sự thành công của American Express (AXP, $ 113,52). Thật vậy, một số người thậm chí còn lập luận rằng nếu không có American Express, Buffett sẽ không được coi trọng như ngày nay.
Chuyên gia đầu tư đã thực hiện một động thái gây tranh cãi lớn để giành lấy cổ phiếu AXP vào những năm 1960, khi American Express bị lôi kéo vào “Vụ bê bối đậu nành” nổi tiếng. (American Express đã đảm bảo lượng dầu đậu nành trị giá hàng triệu đô la hóa ra là nước biển.) Trong khi các nhà đầu tư khác tháo chạy khỏi cổ phiếu, Buffett đã mua lại 5% công ty với 40% vốn khả dụng của Buffett Partnership. Đây là quỹ đầu tiên của ông, được thành lập trước khi ông nắm quyền kiểm soát tại Berkshire Hathaway vào năm 1965.
Tua nhanh đến ngày hôm nay và chúng ta có thể thấy rằng Berkshire nắm giữ American Express vẫn không thay đổi trong tám năm qua. Hiện tại, con số này là khoảng 151.000 cổ phiếu trị giá 17,2 tỷ USD. Tuy nhiên, trong khi Berkshire không cam kết thêm tiền cho AXP, tỷ lệ cổ phần của nó đã tăng lên do ban lãnh đạo của AmEx tiếp tục mua lại cổ phiếu.
Buffett đề cập đến điều này trong lá thư cổ đông thường niên năm 2018 của mình. Ông cho các nhà đầu tư biết Berkshire định giá cổ phiếu mua lại cổ phiếu như thế nào:“Tất cả các cổ phiếu lớn của chúng tôi đều có tính kinh tế tuyệt vời và hầu hết sử dụng một phần thu nhập giữ lại của họ để mua lại cổ phiếu của họ. Chúng tôi rất thích điều đó:Nếu Charlie và tôi nghĩ rằng cổ phiếu của một công ty được đầu tư bị định giá quá thấp, chúng tôi rất vui khi ban giám đốc sử dụng một số khoản thu nhập của mình để tăng tỷ lệ sở hữu của Berkshire. ”
Chuyên gia về quỹ đầu cơ tiếp tục bằng cách thu hút sự chú ý cụ thể đến American Express:“Quyền sở hữu của chúng tôi (trong AXP) đã tăng từ 12,6% lên 17,9% do các giao dịch mua lại của công ty. Năm ngoái, phần của Berkshire trong 6,9 tỷ đô la Mỹ kiếm được từ American Express là 1,2 tỷ đô la, khoảng 96% trong số 1,3 tỷ đô la mà chúng tôi đã trả cho cổ phần của mình trong công ty. Khi thu nhập tăng và số cổ phiếu lưu hành giảm, chủ sở hữu - theo thời gian - thường làm ăn tốt ”. Khám phá thêm về cổ phiếu Warren Buffett hàng đầu này trong Báo cáo nghiên cứu AXP của TipRanks.
Danh mục đầu tư của Berkshire có tỷ lệ cổ phiếu tiêu dùng hợp lý và một trong những cổ phiếu nổi bật nhất của nó là nhà bán lẻ kho hàng Costco Bán buôn (CHI PHÍ, $ 233,60). Sau khi lên nắm quyền vào năm 2001, Buffett đã xây dựng được một lượng cổ phiếu đáng kể hiện có trị giá khoảng 1 tỷ USD. Vị trí này không thay đổi trong quý gần đây nhất.
Theo Buffett, viên ngọc quý trên vương miện cho Costco là nhãn hiệu riêng nổi tiếng Kirkland Signature. Năm ngoái, “Kirkland Signature” thu về nhiều doanh thu hơn cả Macy’s (M) và JCPenney (JCP) cộng lại. Nó cũng chiếm khoảng một phần ba tổng doanh thu của Costco và đã chứng tỏ sự tăng trưởng đáng kể, bao gồm từ 35 tỷ đô la năm 2017 lên 39 tỷ đô la năm ngoái.
Không có gì ngạc nhiên khi người tiêu dùng thích Kirkland - sản phẩm của họ bán với giá rẻ hơn khoảng 20% so với các sản phẩm có thương hiệu tương tự trong khi vẫn đảm bảo chất lượng cao. Và hậu quả là các công ty khác buộc phải giảm giá của chính họ để duy trì tính cạnh tranh. Buffett nói với CNBC trong một cuộc phỏng vấn gần đây:“Ở đây (Kraft Heinz), hơn 100 năm qua, hàng tấn quảng cáo, được xây dựng vào thói quen của mọi người và mọi thứ khác”. “Và bây giờ Kirkland, một thương hiệu nhãn hiệu riêng, xuất hiện và chỉ với 750 cửa hàng trở lên hoạt động kinh doanh nhiều hơn 50% so với tất cả các thương hiệu Kraft-Heinz.”
Một phần cơ bản của bức tranh cũng đến từ cánh tay phải của Buffett và phó chủ tịch của Berkshire, Charlie Munger, 95 tuổi. Mặc dù Munger không muốn ngồi vào hội đồng quản trị bên ngoài Berkshire, nhưng ông đã là giám đốc tại Costco hơn 20 năm nay và ông không ngại ngần về tình yêu với cổ phiếu. Năm 2011, khi được hỏi về công ty yêu thích của anh ấy (không bao gồm Berkshire Hathaway), anh ấy trả lời:“Điều đó thật dễ dàng. Đó là Costco. Costco là một loại địa điểm khác. Đây là một trong những tổ chức tư bản đáng ngưỡng mộ nhất trên thế giới. ”
Vị tỷ phú tiếp tục:“Nó có một mong muốn điên cuồng là phục vụ khách hàng tốt hơn một chút mỗi năm. Khi các công ty khác tìm cách tiết kiệm tiền, họ biến nó thành lợi nhuận ”. Và tám năm sau, có vẻ như chiến lược này vẫn đang thành công. Cổ phiếu đã mang lại tổng lợi nhuận (tăng giá cộng với cổ tức) là 65% trong ba năm qua. Rupesh Parikh của Oppenheimer thậm chí còn coi COST là “lựa chọn hàng đầu cho chúng tôi” và nâng mục tiêu giá cổ phiếu của anh ấy lên từ 240 đô la lên 245 đô la (tăng 5%) vào đầu tháng 3. Tìm hiểu xem các nhà phân tích khác nghĩ gì về gã khổng lồ bán lẻ này trong Báo cáo Nghiên cứu CHI PHÍ của TipRanks.
Nhà sản xuất ô tô General Motors (GM, 38,07 USD) đã là một trụ cột trong danh mục đầu tư của Berkshire kể từ năm 2012. Gần đây nhất, vào quý 4, Buffett đã thể hiện tâm lý lạc quan đáng chú ý đối với cổ phiếu khi thêm 19,8 triệu cổ phiếu. Mức tăng 37% này nâng tổng giá trị của nó lên khoảng 2,7 tỷ đô la.
Khoản đầu tư mới nhất cho thấy Buffett coi cổ phiếu GM bị định giá thấp. Mặc dù GM đã có những bước phát triển đáng kinh ngạc kể từ khi hãng này đệ đơn phá sản vào năm 2009, các nhà đầu tư vẫn tỏ ra dè chừng với gã khổng lồ ô tô. Tuy nhiên, công ty hiện đã trở thành một công ty tinh gọn hơn, tiết kiệm chi phí hơn nhiều so với 10 năm trước, với đội ngũ quản lý rất mạnh do Giám đốc điều hành Mary Barra đứng đầu.
Joseph Spak của RBC Capital, người có xếp hạng "Mua" đối với GM với mục tiêu giá 52 đô la (tiềm năng tăng 37%), cho biết sự chuyển đổi của GM là "không được đánh giá cao." “Các hành động tái cơ cấu gần đây sẽ dẫn đến tỷ lệ tiết kiệm ~ 4,5 tỷ đô la vào năm 2020… cải thiện đáng kể vị trí của GM. Nói một cách đơn giản, tất cả những thứ khác đều bằng nhau, chúng tôi ước tính nó có giá trị ~ 2,50 đô la trong EPS, ”ông viết.
GM cũng trang bị một bộ phận tự lái, Cruise, có thể là người hái ra tiền cho công ty. SoftBank của Nhật Bản (SFTBY) và Honda (HMC) đã đầu tư khoảng 5 tỷ đô la vào Cruise, gần đây đã công bố kế hoạch tăng gấp đôi quy mô. Sự gia tăng lực lượng lao động lên tới hơn 2.000 nhân viên này là một phần trong mục tiêu của GM khi tung ra dịch vụ taxi robot của mình trước cuối năm nay.
“Vẫn còn phải xem liệu GM có thể giành chiến thắng trong cơ hội taxi robot hay không, nhưng nó đã có một chỗ ngồi trên bàn… và còn đủ sớm trong câu chuyện để chúng ta thấy rất nhiều tiềm năng để câu chuyện đó nắm giữ và phát triển / các nhà đầu tư công nghệ tìm đến GM, làm tăng nhu cầu đối với cổ phiếu và có khả năng là nhiều cổ phiếu, ”Spak viết.
Trong khi đó, cổ phiếu giao dịch chỉ gấp 6 lần ước tính thu nhập trong tương lai và mang lại lợi suất 4%, gần gấp đôi những gì S&P 500 trả. Tìm hiểu thêm từ TipRanks trong Báo cáo Nghiên cứu GM.
Harriet Lefton là trưởng bộ phận nội dung của TipRanks, một công cụ đầu tư toàn diện theo dõi hơn 5.000 nhà phân tích Phố Wall cũng như các quỹ đầu cơ và người trong cuộc. Bạn có thể tìm thêm thông tin chi tiết về kho hàng của họ tại đây.
