Cổ phiếu đã tăng mạnh trong vài tháng qua đến nỗi nó đặt ra một câu hỏi:Liệu chúng ta có đang ở trong một thị trường tăng giá mới không? Với chỉ số S&P 500 tăng 36% kể từ mức thấp nhất vào ngày 23 tháng 3 đến giữa tháng 6, câu trả lời có vẻ hiển nhiên là có. Tuy nhiên, nhiều nhà đầu tư kỳ cựu của Phố Wall nói rằng giá tăng vẫn chưa chính thức và chúng tôi đã thấy một số vết nứt trong cuộc biểu tình.

Sự khôn ngoan thông thường cho rằng cổ phiếu đang ở trong một thị trường tăng giá khi chúng tăng ít nhất 20% so với mức thấp của thị trường. (Thị trường con gấu thường được coi là mức giảm 20% so với mức cao.) Nhưng do thị trường con gấu thường bị nhấn mạnh bởi các cuộc biểu tình mạnh mẽ cuối cùng sẽ tàn lụi, nên điều quan trọng là phải thêm yếu tố thời gian vào đánh giá thị trường tăng giá. Sam Stovall, chiến lược gia đầu tư chính tại công ty nghiên cứu đầu tư CFRA, định nghĩa thị trường tăng giá là mức tăng ít nhất 20% cộng với khoảng thời gian sáu tháng mà thị trường không giảm xuống mức thấp trước đó.

Tuy nhiên, chính thức hay không, Stovall là một con bò tót. Mục tiêu 12 tháng của CFRA cho S&P 500 là 3435, cao hơn 13% so với mức đóng cửa ngày 12 tháng 6. Stovall nói:“Tôi nghĩ mức thấp nhất ngày 23 tháng 3 sẽ được coi là sự khởi đầu của thị trường tăng giá mới. “Lý do khiến tôi lạc quan là số lượng lớn kích thích” được Cục Dự trữ Liên bang và Quốc hội bơm vào thị trường và nền kinh tế. CFRA tỏ ra lạc quan nhất đối với các lĩnh vực dịch vụ truyền thông, chăm sóc sức khỏe và công nghệ thông tin.

Doug Ramsey, giám đốc đầu tư và quản lý danh mục đầu tư tại Leuthold Group, vẫn còn nghi ngờ. Ông nói:“Cuộc biểu tình hiện tại là bước đi đầu tiên của một thị trường tăng giá mới hoặc cuộc biểu tình lớn thứ hai của thị trường con gấu trong 125 năm qua. Một mặt, bạn nhận được kích thích tài chính và tiền tệ chưa từng có. Mặt khác, Ramsey nói, bội số thu nhập từ giá tại mức thấp nhất trong tháng 3 của thị trường vẫn cao hơn nhiều so với các đáy thị trường khác sau Thế chiến thứ hai, khiến nó trở thành thị trường giá thấp đắt nhất trong lịch sử - nếu nó đứng vững. “Tôi vẫn nghĩ rằng vẫn có khả năng chúng ta có thể vượt qua những mức thấp nhất đó,” anh nói. “Tôi đang cố gắng nhìn vào tấm kính là nửa đầy, nhưng làm thế nào chúng ta có thể tham gia vào một thị trường tăng giá nhiều năm khi chúng ta đang ở mức định giá cao hơn rất nhiều so với mức chúng ở cùng giai đoạn của thị trường tăng giá cuối cùng? ”

Việc đóng cửa trên mức 3386 đối với S&P 500, làm lu mờ mức cao nhất trong tháng Hai, sẽ giải quyết câu hỏi về trạng thái thị trường tăng giá. Nhưng các nhà đầu tư chờ đợi điều đó sẽ bỏ lỡ mức tăng 50%. Ngược lại, “ngay cả khi bạn rất tin tưởng rằng một thị trường tăng giá mới đã bắt đầu, điều đó không có nghĩa là bạn không thể mất tiền nghiêm trọng từ đây,” Ramsey nói.

Ở lại trò chơi. Cuộc tranh luận làm rõ rằng cố gắng để thời gian đầu tư của bạn trùng với đỉnh và đáy của thị trường hiếm khi là chiến lược tốt nhất. Giữ cho danh mục đầu tư của bạn phù hợp với độ tuổi và giai đoạn trong cuộc sống, với việc tái cân bằng thường xuyên hơn trong các thị trường biến động, là cách tốt hơn để gặt hái những phần thưởng phù hợp hơn.

Điều quan trọng cần nhớ là ngay cả những con bò đực non cũng cần được xả hơi không thường xuyên. Chỉ mất 50 ngày giao dịch để S&P 500 tăng gần 40% so với mức thấp nhất trong tháng 3 - mức tăng mạnh nhất trong 50 ngày kể từ những năm 1950, làm lu mờ sự khởi đầu nhanh như chớp của thị trường tăng giá năm 1982. Đó là một dấu hiệu tốt, chiến lược gia thị trường cấp cao Ryan Detrick tại công ty đầu tư LPL Financial cho biết. Ông nói rằng giá cổ phiếu có thể cao hơn vào thời điểm này trong năm tới. Ngay lập tức, thị trường có vẻ hơi nổi bọt. Ông nói:“Chúng tôi có những lo lắng trong ngắn hạn với cuộc chạy đua lịch sử này.

Đừng ngạc nhiên bởi sự biến động nhiều hơn — một dấu hiệu của cả khía cạnh tăng và giảm của thị trường này. Như Detrick nhắc nhở chúng tôi:“Không có tàu lượn siêu tốc nào có thể lặp lại những gì cổ phiếu đã làm được cho đến nay vào năm 2020”