Trong thị trường đầy biến động này, nhiều nhà đầu tư đang tìm kiếm cổ phiếu trả cổ tức để phòng ngừa các khoản cược của họ trên thị trường chứng khoán. Điều đó một phần là do thu nhập thường xuyên được phân phối từ cổ tức có thể giúp cung cấp một thước đo ổn định. Đó cũng là bởi vì các lĩnh vực có xu hướng mang lại nhiều cổ tức nhất cũng có xu hướng tương đối ít biến động hơn nhờ xu hướng doanh thu đáng tin cậy hơn.
Tuy nhiên, điều đó không phải luôn luôn như vậy. Đặc biệt trong bối cảnh đại dịch coronavirus đã làm đảo lộn những gì chúng ta từng nghĩ là hoạt động kinh tế "bình thường", điều quan trọng là phải có cái nhìn sáng suốt về bất kỳ cổ phiếu trả cổ tức nào thay vì chỉ theo đuổi lợi suất cao.
Rốt cuộc, cách nhanh nhất để một cổ phiếu tăng gấp đôi tỷ suất cổ tức không phải là tạo ra một tấn lợi nhuận để tăng các khoản chi trả lên 100%. Thay vào đó, đó là nguyên nhân khiến giá cổ phiếu của nó giảm đi một nửa - điều thường chỉ xảy ra sau khi Phố Wall ngừng hoạt động kinh doanh, thường là vì lý do chính đáng.
Dưới đây là 15 cổ phiếu trả cổ tức nên bán hoặc ít nhất nên tránh ngay bây giờ. Điều này không có nghĩa là một ngày nào đó họ sẽ không trở thành người mua nữa. Nhưng hiện tại, họ đều phải đối mặt với những thách thức riêng. Tất cả chúng cũng đều có phạm vi bảo hiểm tương đối tiêu cực từ các nhà phân tích, điểm số đáng lo ngại từ hệ thống xếp hạng cổ tức-sức khỏe của DIVCON và / hoặc không khuyến khích đà tăng giá cổ phiếu.
Ngoài ra, một số cổ phiếu trong số này trả cổ tức đã bị giảm gần đây, trong khi một số cổ phiếu khác trả cổ tức có thể không bền nếu xu hướng lợi nhuận hiện tại vẫn tiếp tục.
Với mức giảm khoảng 25% trong năm 2019 trong khi S&P 500 có một năm khá tốt, bạn có thể nghĩ rằng điều tồi tệ nhất sẽ qua đối với Kraft Heinz (KHC, 30,68 đô la), đặc biệt khi xem xét rằng COVID-19 đã thúc đẩy doanh số bán hàng chủ lực của người tiêu dùng - đặc biệt là thực phẩm đóng gói.
Nhưng trong khi các thương hiệu tương tự khác có thành tích đáng ngưỡng mộ vào năm 2020, KHC đang phải chịu lỗ một con số từ đầu năm đến nay.
Đó là bởi vì gánh nặng nợ nần chồng chất từ thương vụ 36 tỷ đô la để sáp nhập Kraft và Heinz vào năm 2015 tiếp tục đè nặng lên hiệu suất thậm chí nhiều năm sau đó. Vào thời điểm đó, biểu tượng đầu tư Warren Buffet gọi đó là "loại giao dịch của tôi" và sau khi cổ phiếu Kraft tăng ngay lập tức hơn 20%, mà ông ấy là một nhà đầu tư lớn, bạn có thể hiểu được tâm lý đó vào lúc này.
Nhưng hiệu quả kém hơn kể từ đó là do cắt giảm chi phí sâu để cân bằng sổ sách, điều này đã khiến dòng sản phẩm tụt hậu so với thị hiếu của người tiêu dùng hiện tại. Tệ hơn nữa, cũng có một cuộc điều tra cấp cao của SEC dẫn đến việc xóa sổ tài khoản sâu và KHC điều chỉnh lại ba năm tài chính.
Buffett nói nhiều năm sau:"Tôi đã sai (về KHC). ... Chúng tôi đã trả quá nhiều tiền cho Kraft".
Những người săn lùng thu nhập đang tìm kiếm món hời trong các cổ phiếu trả cổ tức có thể đang dò xét xung quanh cổ phiếu Kraft, giao dịch ở mức gần một phần ba mức giá cao nhất sau sáp nhập vào năm 2017. Nhưng như lịch sử đã chứng minh, nếu bạn nghĩ rằng mọi thứ không thể tồi tệ hơn nữa đối với cổ phiếu KHC, bạn có thể nhầm lẫn. Sau khi cắt giảm cổ tức xuống chỉ còn 40 xu / cổ phiếu vào năm 2019, khoản chi trả cho cổ phiếu này có thể bền vững hơn một chút - nhưng ngay cả khi các khoản phân phối này vẫn tồn tại, chúng không thể một mình bù đắp sự sụt giảm sâu mà chúng ta đã thấy trong những năm gần đây.
Các nhà bán lẻ truyền thống đã phải đối mặt với nhiều áp lực trong thời đại cạnh tranh thương mại điện tử. Sau đó, khi đại dịch tấn công và khiến người mua sắm ở nhà - và thậm chí phụ thuộc nhiều hơn vào các giao dịch trên internet - mọi thứ đã từ tồi tệ trở nên tồi tệ hơn.
Mặc dù bản thân không phải là nhà bán lẻ trực tiếp, Macerich (MAC, $ 6,94), một quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT), gắn chặt với xu hướng ngành đang nhức nhối này, với 51 triệu feet vuông bất động sản tại 47 trung tâm mua sắm khu vực trên khắp Hoa Kỳ. Và như bạn có thể tưởng tượng, với tư cách là những người thuê chịu ảnh hưởng từ doanh số bán hàng sụt giảm và đóng cửa, điều này đang đè nặng lên MAC về mặt tài chính - cả về doanh thu bị mất cũng như giá cho thuê giảm đối với những người thuê nhà ở lại.
Macerich đã buộc phải giảm cổ tức của mình từ 75 xu / cổ phiếu xuống chỉ còn một xu cho khoản thanh toán quý 2, sau đó tăng lên 15 xu cho quý 3. Nhưng nó vẫn mang lại lợi suất khổng lồ gần 9% nhờ giá cổ phiếu giảm 90% kể từ đầu năm 2017. Tuy nhiên, thu nhập trên mỗi cổ phiếu chìm trong sắc đỏ trong suốt nửa đầu năm và tiền từ hoạt động (FFO, an chỉ số lợi nhuận REIT quan trọng) khá tốt kể từ thời điểm này năm ngoái.
Alexander Goldfarb, người đánh giá cổ phiếu của Piper Sandler, cho rằng việc kiểm soát chi phí vẫn là điều tối quan trọng, cùng với việc hội đồng quản trị xem xét lại liệu cổ tức, vượt quá mức tối thiểu REIT, có xứng đáng với dòng tiền chảy ra hay không, " của Bán). "Với số nợ cần giải quyết, chúng tôi tin rằng dòng tiền được sử dụng tốt nhất để xóa nợ."
Điểm mấu chốt vẫn là điểm mấu chốt đối với cổ phiếu bị thiếu hụt nhiều này, với áp lực dài hạn đối với bất động sản bán lẻ đang chống lại Macerich.
Trong lĩnh vực tài chính của Hoa Kỳ, có lẽ không có cổ phiếu nào bị xỉn màu hơn Wells Fargo (WFC, $ 21,82).
Đối với những người mới bắt đầu, điều quan trọng là phải nhận ra rằng ngân hàng luôn có cách tiếp cận thương mại hơn nhiều so với những gã khổng lồ tài chính khác như JPMorgan Chase (JPM) tự hào về các hoạt động đầu tư lớn. Điều đó có nghĩa là WFC rất nhạy cảm với các xu hướng cho vay tiêu dùng và cho vay kinh doanh, nói thẳng ra là đã bị ảnh hưởng khá nặng nề bởi coronavirus và dẫn đến suy thoái kinh tế.
Điều đó tự nó đã đủ để các nhà đầu tư phải cảnh giác trong môi trường hiện tại. Nhưng nó cũng đã phải chịu đựng một chuỗi vết thương lòng tự gây ra và hoạt động đáng ngờ, từ vụ tiết lộ năm 2016 rằng hàng triệu tài khoản gian lận đã được mở bởi những nhân viên vô đạo đức, đến vụ bê bối gần đây hơn dẫn đến việc 100 nhân viên bị sa thải do bị cáo buộc rằng họ đã nói dối để có được các khoản vay cá nhân kinh doanh nhỏ dành riêng cho việc giảm coronavirus.
Nó không dừng lại ở đó. Trong báo cáo thu nhập mới nhất của Wells Fargo, doanh thu và lợi nhuận tiếp tục sụt giảm nghiêm trọng. Và với lãi suất đã ở gần mức thấp trong lịch sử và áp lực của suy thoái kinh tế khiến cơ hội tăng lãi suất trong tương lai trở nên mỏng manh, khu vực tài chính nói chung và cụ thể là WFC, khó có thể sớm thấy sự thay đổi về tài sản. Không có gì lạ khi Warren Buffett đã bán bớt 26% cổ phần WFC của mình trong danh mục đầu tư chứng khoán Berkshire Hathaway (BRK.B).
Bất chấp tất cả những điều đó, Wells Fargo thậm chí không đưa ra mức lợi tức cạnh tranh với các cổ phiếu trả cổ tức bị đánh giá tương tự. Nó trả không tốt hơn thành phần S&P 500 trung bình của bạn, mang lại cho các nhà đầu tư ít lý do hơn để đặt cược vào WFC tại đây.
Lĩnh vực viễn thông từ lâu đã là một nơi không thể hấp dẫn đối với những người chơi nhỏ hơn, với thực tế là ngày nay người tiêu dùng yêu cầu kết nối đáng tin cậy, nhanh như chớp. Điều đó đòi hỏi một dòng tiền liên tục để duy trì mạng lưới cũng như nâng cấp mạng lưới, điều mà các công ty nhỏ hơn có thể không hỗ trợ dễ dàng như các công ty có vốn hóa tốt hơn với xếp hạng tín dụng cao.
Công nghệ Lumen (LUMN, 8,96 đô la), gần đây đã đổi tên từ CenturyLink, là một ví dụ hoàn hảo về những thách thức mà các cổ phiếu viễn thông nhỏ hơn này phải đối mặt. Với 4,6 triệu thuê bao internet băng thông rộng và mảng kinh doanh điện thoại cố định kế thừa, nó không quá lớn. Tuy nhiên, công ty đã cố gắng hết sức để mở rộng và duy trì liên quan thông qua việc mua các công ty khác, bao gồm một loạt các thương vụ mua lại nhắm mục tiêu đến các dịch vụ kỹ thuật số - chủ yếu trong số này là thương vụ trị giá 25 tỷ đô la cho nhà cung cấp dịch vụ internet Cấp 3 vào năm 2016. Nhưng rõ ràng những thương vụ này sử dụng tiền mặt nghiêm túc và tiền mặt đó đã phải trả giá bằng đầu tư vào cơ sở hạ tầng thế hệ tiếp theo.
Nợ dài hạn của Lumen đã tăng từ 18 tỷ USD vào năm 2016 lên khoảng 31 tỷ USD vào cuối quý gần đây nhất. Đồng thời, LUMN đã kiên trì cố gắng phân phối cổ tức hào phóng cho các cổ đông hiện đang chạy ở mức 1,00 đô la mỗi cổ phiếu hàng năm - thoải mái dưới mục tiêu thu nhập của nó là 1,30 đô la Mỹ cho mỗi cổ phiếu trong năm, nhưng không chính xác để lại nhiều chỗ cho tăng trưởng hoặc đầu tư trong tương lai. Khoản cổ tức đó cũng thấp hơn một nửa so với số tiền mà nó đã trả chỉ hai năm trước.
Lumen không có nguy cơ bị phá sản, nhưng nó không chính xác là loại hình viễn thông được mở rộng quy mô và vốn hóa tốt mà các nhà đầu tư cổ tức rủi ro thấp theo truyền thống. Mặc dù sự thay đổi tên từ CenturyLink có thể khiến một số người mất tập trung, nhưng các nhà đầu tư không nên quên rằng đây là một trong những cổ phiếu hoạt động kém nhất của ngành vào năm ngoái với mức lỗ 13% và nó đã giảm hơn một phần ba giá trị vào năm 2020.
Một cổ phiếu trả cổ tức khác có triển vọng tăng trưởng mờ nhạt cùng với gánh nặng nợ nần đã kìm hãm hoạt động là công ty sản xuất sản phẩm lưu trữ Newell Brands (NWL, $ 17,19). Nhưng điều khiến cổ phiếu này trở nên đặc biệt có vấn đề là sự pha trộn giữa các sản phẩm và ngành nghề kinh doanh của nó làm tăng thêm tính kém hiệu quả.
Rõ ràng, Newell có lợi ích từ những thương hiệu mạnh mẽ như thùng chứa Rubbermaid, Elmer's Glue, Sharpie markers và thiết bị Crock-Pot sẽ phục vụ tốt cho nó ngay bây giờ và trong tương lai. Đây là một công ty có các hoạt động sinh lời hiệu quả và khác xa với một công ty tê liệt đang đứng trên bờ vực của thảm họa.
Nhưng điều đó nói lên rằng, những con số đơn giản không làm cho Newell trở thành một trò cá cược quá hấp dẫn ngay bây giờ. Cụ thể, dự báo doanh thu của Phố Wall đối với NWL trong năm tài chính 2021 trung bình đạt khoảng 9,5 tỷ USD - phù hợp với lợi nhuận cao nhất của nó từ năm tài chính 2017. Trong khi đó, Newell, có khoảng 5,8 tỷ USD nợ dài hạn so với chỉ 620 triệu USD tiền mặt và dài hạn. -đầu tư dài hạn, đã mất vị thế với các cơ quan xếp hạng. Standard &Poor's đã hạ xếp hạng tín dụng của NWL xuống lãnh thổ rác vào cuối năm ngoái.
Với việc cổ phiếu của Newell Brands giảm hơn 60% so với mức cao nhất năm 2017 và vẫn chìm trong sắc đỏ vào năm 2020, rủi ro của việc nắm giữ tên tuổi tiêu dùng này nên rõ ràng và tạm dừng đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cổ phiếu trả cổ tức.
Người quản lý tài sản Invesco (IVZ, 13,97 đô la) là thương hiệu đứng sau một số quỹ ETF khá phổ biến, bao gồm cả Invesco QQQ Trust (QQQ) được tổ chức rộng rãi, được đánh giá là chuẩn cho Nasdaq-100 và là trụ cột chính của bất kỳ nhà đầu tư nào quan tâm đến cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn.
Nhưng chỉ vì IVZ có một vài quỹ mà bạn có thể nhận ra hoặc tìm thấy giá trị trong đó không có nghĩa là công ty mẹ là một khoản đầu tư mạnh.
Xu hướng dài hạn của các nhà đầu tư chuyển sang các quỹ chỉ số chi phí thấp có xu hướng rộng rãi chống lại Invesco. Công ty có một loạt các dịch vụ thích hợp xem xét các phân ngành nhỏ hơn hoặc các chiến lược "beta thông minh" và dựa trên động lực, nhưng ngoài quỹ QQQ hàng đầu, nó chỉ có một ETF khác trong 100 dịch vụ hàng đầu được đo lường bằng tài sản.
Đơn giản là nó không cùng hạng với các họ ETF như Vanguard, iShares hoặc SDPR.
Với mỗi ngày trôi qua, mức phân chia chỉ mở rộng - và một phần do xu hướng này, cổ phiếu Invesco đang giao dịch ở mức gần một phần ba, nơi chúng đã trở lại mức cao nhất đầu năm 2018. Ngoài ra, giống như một số cổ phiếu trả cổ tức khác trong danh sách này, Invesco đã buộc phải cắt giảm chi trả vào đầu năm nay. Hiện nó trả 15,5 xu cho mỗi cổ phiếu mỗi quý - một nửa trong số 31 xu mà họ đã trả vào đầu năm 2020.
Đừng để Công nghệ thợ mộc (CRS, $ 17,49) cái tên đánh lừa bạn. Công ty này sản xuất các kim loại đặc biệt, bao gồm hợp kim titan và thép không gỉ, cũng như bột kim loại và các bộ phận được sử dụng trong các lĩnh vực hàng không, quốc phòng và công nghiệp, v.v. Những sản phẩm này chắc chắn có vị trí của chúng, nhưng chúng chắc chắn không năng động - hoặc lợi nhuận cao - và các tiện ích tiêu dùng hoặc giải pháp điện toán đám mây.
Carpenter trung thành với mức cổ tức hàng quý 20 xu vào năm 2020, gần đây tuyên bố sẽ kết thúc năm với một đợt phân phối khác như vậy vào tháng 12. Nhưng những con số cho thấy nó đang đào đáng kể nguồn dự trữ để đạt được kỳ tích này. Doanh thu của nhà sản xuất này dự kiến sẽ giảm khoảng 20% so với năm 2019 và sẽ lỗ ròng đáng kể vào năm 2020.
Mặc dù CRS dự kiến sẽ gỡ lại một số khoản lỗ đó vào năm 2021, nhưng nó vẫn có thể phải đối phó với những tác động tài chính của sự suy thoái kinh tế này trong một thời gian.
Cổ phiếu đã mất gần 2/3 giá trị trong năm nay và chúng đã bị tụt hạng từ Chỉ số S&P MidCap 400 xuống chỉ số S&P SmallCap 600. Tuy nhiên, bất chấp mức giá thấp của nó, một đánh giá nắm giữ đồng thuận trên Phố Wall cho thấy những người ủng hộ không ' không nghĩ rằng xu hướng ngắn hạn này đột ngột đảo ngược.
Tập đoàn hóa chất đặc biệt Olin (OLN, 16,63 đô la), với giá trị thị trường dưới 3 tỷ đô la, là một công ty nhỏ trong ngành nơi các tập đoàn lớn và nền kinh tế theo quy mô là tiêu chuẩn. Đặc biệt là sau vụ sáp nhập lớn và tái cơ cấu sau đó của Dow (DOW) và DuPont de Nemours (DD), không còn nhiều không gian cho những kẻ nhỏ bé như Olin.
Điều khiến OLN thậm chí còn gặp nhiều rắc rối hơn đối với các nhà đầu tư có thu nhập đang tìm kiếm một nguồn doanh thu đáng tin cậy là công ty này không chỉ kinh doanh chất tẩy trắng đặc biệt và chorines. Phân khúc đạn Winchester của nó chiếm 11% doanh số bán hàng năm tài chính 2019 và không giống như doanh số bán hóa chất đặc biệt buồn ngủ, đạn có thể thấy sự biến động lớn từ năm này sang năm tiếp theo.
Sự không chắc chắn đó sẽ là một dấu hiệu đỏ ngay cả khi Olin hiện đang có lãi. Nhưng cổ phiếu đang giảm đáng kể trong năm nay và dự kiến sẽ hoạt động thua lỗ trở lại vào năm tài chính 2021, do đó, có những rủi ro thực sự tiếp tục ở đây.
Đối với các cổ phiếu trả cổ tức, OLN ít nhất là nhất quán; nó đã cố chấp giữ mức cổ tức hàng quý 20 cent trong vài năm. Nhưng cổ phiếu của nó đã mất gần một nửa giá trị kể từ năm 2018 và có vẻ như quá rủi ro nếu chỉ tin tưởng vào cổ tức.
Santander Consumer USA Holdings (SC, $ 20,93) là một công ty tài chính chuyên biệt chủ yếu tập trung vào tài trợ phương tiện. Không cần phải nói, với doanh số bán ô tô giảm khoảng 20% chỉ vài tháng trước, đây không phải là một công việc kinh doanh dễ dàng để kinh doanh ngay bây giờ.
Bên cạnh việc có ít khoản vay hơn, khoản tín dụng mà SC mở rộng ngày càng có vẻ rủi ro khi đại dịch làm tăng kế hoạch trả nợ của nhiều người tiêu dùng. Khi bạn thấy số giờ làm việc giảm hoặc thất nghiệp, bạn sẽ khó có đủ tiền để trả cho chiếc xe của mình. Nhưng khi không có nơi nào để thúc đẩy nó đến ngay cả khi bạn có thể, thì tại sao lại phải duy trì khoản vay của bạn?
Một số báo cáo đã cố gắng nhấn mạnh rằng các chỉ số tín dụng tiêu dùng đã tăng trở lại một chút, nhưng điều quan trọng cần nhớ là việc thúc đẩy kích thích giữa năm đối với những người đi vay bị ảnh hưởng đóng một vai trò lớn - và với những câu hỏi lớn về hỗ trợ trong tương lai, sẽ có những câu hỏi lớn về Santander cũng vậy.
Ngay cả một mức thu nhập đáng kể trong quý thứ ba cũng không đủ để làm chao đảo những con bò đực.
"Trong tương lai, ban lãnh đạo có một chút ôn hòa về triển vọng tín dụng, đặc biệt là trong nửa đầu năm 2021", John Rowan của Janney, người duy trì xếp hạng Trung lập về cổ phiếu, viết. "Với giá trị ô tô đã qua sử dụng vẫn cao, nhưng đã qua thời kỳ cao điểm mùa hè, tỷ lệ thu hồi sẽ giảm trở lại."
Kevin Barker của Piper Sandler cũng ở lại Trung lập khi viết, "Nhìn chung, một con số rất mạnh và sẽ hỗ trợ các ước tính về phía trước, nhưng chúng tôi tin rằng tốc độ chạy này sẽ khó duy trì."
Cổ phiếu đã ổn định từ mức thấp nhất đầu năm 2020, nhưng có rất ít lý do để các nhà đầu tư có thu nhập xem xét SC ngay bây giờ khi xem xét những rủi ro hiện tại. Đặc biệt là khi xem xét mức cổ tức hàng quý 22%, vượt xa mức 37 cent / cổ phiếu mà Santander Consumer dự kiến sẽ tạo ra thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong năm nay.
Lọc dầu là một ngành khó trong ngành năng lượng, lấy dầu thô thô và biến nó thành các sản phẩm xăng dầu có thể sử dụng được cho các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Họ nhạy cảm với cả chi phí đầu vào được xác định bởi giá dầu, cũng như giá đầu ra được xác định bởi mức giá họ có thể tính cho hàng hóa mà họ sản xuất, bao gồm cả xăng và hóa dầu.
HollyFrontier (HFC, $ 18,57) là một công ty khá lớn trong lĩnh vực lọc dầu, tập trung vào xăng, dầu diesel và nhiên liệu máy bay. Nó sở hữu và vận hành 5 nhà máy lọc dầu với tổng công suất chế biến dầu thô khoảng 457.000 thùng / ngày. HFC, giống như hầu hết phần còn lại của lĩnh vực này, đã bị đánh sập mạnh vào tháng Hai và tháng Ba. Nhưng nó đã tăng gần gấp đôi so với mức đáy chỉ trong vài tháng khi các nhà đầu tư nhận thấy dầu giá rẻ đã tăng lên như thế nào đồng thời nhiều người dự đoán nhu cầu về các sản phẩm tinh chế sẽ phục hồi.
Nhưng việc cải thiện tỷ suất lợi nhuận không có nghĩa là sẽ kéo dài, vì giá dầu thô đã tăng đều đặn trở lại mức 40 USD / thùng. Và trong khi các nhà phân tích nhanh chóng nhận ra tiềm năng của chi phí đầu vào thấp hơn, họ đã trở nên thận trọng hơn khi ngành hàng không và ô tô du lịch tiếp tục suy thoái và đè nặng lên nhu cầu.
Đối mặt với những thách thức dài hạn của biến đổi khí hậu và sự chuyển đổi toàn cầu nói chung khỏi các sản phẩm dầu mỏ, và đơn giản là rất khó để kết hợp HFC với các cổ phiếu trả cổ tức khác với một tương lai tươi sáng và lâu dài. Trong khi các nhà giao dịch swing nên cảm thấy tự hào về những khoản lợi nhuận lớn đạt được vào đầu năm nay, thì triển vọng ngắn hạn của nó có vẻ rất khó khăn.
Và với mức lỗ sâu dự kiến trong năm nay và thu nhập dự kiến chỉ là 83 xu trong năm tài chính tới, 1,40 đô la cho mỗi cổ phiếu trả cổ tức trong năm có thể gặp rủi ro.
Khu dân cư vốn chủ sở hữu (EQR, $ 49,69) là REIT tập trung vào các bất động sản căn hộ cho thuê trong các cộng đồng đô thị và mật độ cao. Với hơn 300 bất động sản và tổng số khoảng 80.000 căn tại các thị trường quan trọng bao gồm New York, San Francisco và Denver, thật dễ hiểu tại sao các nhà đầu tư từ lâu đã nghĩ rằng cuộc chơi bất động sản chậm và ổn định này chỉ là một điều chắc chắn.
Tất nhiên, đó là trước khi đại dịch xảy ra. Không chỉ tỷ lệ thất nghiệp tăng cao tạo ra thách thức với những người thuê nhà phải trả tiền thuê nhà, mà xu hướng rộng rãi hơn của việc đi lại từ xa và những lo ngại về sức khỏe cộng đồng xung quanh phương tiện giao thông công cộng đã khiến những trung tâm đô thị sành điệu này vĩnh viễn mất đi vẻ hào nhoáng của chúng. Và mặc dù việc cho thuê căn hộ ở những thị trường đắt đỏ như San Francisco từng giống như một giấy phép để in tiền, nhưng giờ đây dường như ngày càng khó có khả năng EQR có thể điều khiển sức mạnh định giá tương tự như nó đã từng làm.
Chúng tôi đã thấy điều này trong các dự báo tài chính của công ty. Nhà phân tích Amanda Sweitzer của Baird (Trung lập) nhận thấy các khoản tiền điều chỉnh từ hoạt động giảm từ 3,13 đô la / cổ phiếu vào năm 2019 xuống còn 3,03 đô la trong năm nay, sau đó là 2,83 đô la vào năm 2021. Khi bạn đã vay nhiều tiền mặt để hỗ trợ các tòa nhà lớn này ở các khu vực quan trọng, dù chỉ là nhỏ sự thay đổi trong các giả định về tiền thuê cơ bản đối với các bất động sản đó có tác động lớn đến các hoạt động kinh doanh.
Cho đến nay, EQR vẫn duy trì tỷ lệ cổ tức hàng năm là 2,41 đô la, nhưng những thách thức gần đây chắc chắn đặt ra câu hỏi về tiềm năng thu nhập trong tương lai và tiềm năng giá của cổ phiếu này.
"Bất chấp hoạt động kém hiệu quả so với đầu năm của EQR, chúng tôi tiếp tục kỳ vọng rằng cổ phiếu sẽ khó tìm được đáy (ít nhất là trên cơ sở tương đối) cho đến khi phái sinh thứ hai của tăng trưởng giá thuê chuyển sang tích cực ở các thị trường thành thị", Sweitzer viết.
Người xây dựng nhà Toll Brothers (TOL, $ 44,38) có lẽ là cổ phiếu có tính chu kỳ cuối cùng, vì người tiêu dùng phải tự tin và có tài chính tốt để mua một ngôi nhà hoàn toàn mới. Tuy nhiên, trong khi dự trữ nhà ở nói chung đã tăng trưởng tốt vào năm 2020 trong bối cảnh niềm tin gia tăng và dữ liệu nhà ở mạnh mẽ, thực tế là nhiều người Mỹ vẫn đang gặp khó khăn - và những người không hoạt động kém có thể chỉ đơn giản là không có ý chí thực hiện một bước chuyển lớn môi trường hiện tại.
Phải thừa nhận rằng, với tư cách là một công ty xây dựng nhà sang trọng, Toll Brothers đã không chứng kiến sự sụp đổ hoàn toàn giống như những vở kịch nhà ở dựa vào những khách hàng ít giàu có hơn. Nhưng nó vẫn đang gặp khó khăn, với các nhà phân tích dự đoán tổng doanh thu sẽ giảm 7% trong năm nay và tổng lợi nhuận giảm đáng kể 20%.
Cổ phiếu đã bất chấp lực hấp dẫn và tăng 12% tính đến thời điểm hiện tại. Nhưng điều đó có nghĩa là ở mức hiện tại, các nhà đầu tư đang phải trả một khoản phí bảo hiểm tương đối dựa trên giả định rằng khả năng phục hồi của thị trường nhà ở sẽ được duy trì. Nếu bạn sai, TOL sẽ không trả cho bạn nhiều tiền mặt để bù đắp tổn thất của bạn; cổ tức hàng quý 11 cent của nó cộng với lợi suất rất khiêm tốn 1%.
Nếu bạn muốn đặt cược ngắn hạn vào giá nhà đất phục hồi, đó là một điều. Nhưng các nhà đầu tư có thu nhập dài hạn sẽ được phục vụ tốt hơn bằng cách xem xét TOL trong quá khứ ngay bây giờ với sự không chắc chắn trong tương lai của nó.
Mặc dù Xerox (XRX, 18,52 đô la) đã phải đấu tranh rất nhiều để chứng tỏ bản thân không chỉ là công ty sản xuất máy photocopy, các dịch vụ kỹ thuật số "hệ thống quản lý tài liệu" của họ được thừa nhận chỉ là một trong nhiều dịch vụ mà các tổ chức phải lựa chọn ngày nay. Tuy nhiên, công ty đã hoạt động khá tốt trong những năm gần đây bất chấp sự cạnh tranh gay gắt này, tuy nhiên, vào cuối năm 2019, giá cổ phiếu của công ty là 40 USD - mức cao nhất kể từ những ngày trước cuộc khủng hoảng tài chính.
Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là sẽ kéo dài và XRX hiện có giá trị thấp hơn một nửa so với mức định giá cao nhất sau khi thất bại vào tháng 3. Không giống như các công ty công nghệ khác bị ảnh hưởng nặng nề và bị phục hồi, Xerox dường như đang phải chịu đựng một cảm giác chung rằng sự lạc quan trước đây đã hơi quá và rằng "bình thường mới" sẽ không dễ dàng.
Nhà phân tích Jim Kelleher của Argus Research, người có đánh giá Nắm giữ về cổ phiếu cho biết:"Ngay cả trước đại dịch, Xerox đang điều hướng sự sụt giảm thế tục trong doanh thu thiết bị hình ảnh khi các văn phòng ngày càng chuyển sang nơi làm việc kỹ thuật số và không cần giấy tờ". "Chúng tôi sẽ không mua XRX chỉ vì giá yếu".
Các dự báo về thu nhập cũng xác thực những lo ngại này, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu được thiết lập để giảm từ 3,55 đô la trong năm tài chính 2019 xuống chỉ còn 1,22 đô la trong năm nay. Và trong khi mọi thứ có vẻ tốt hơn vào năm 2021, dự báo trung bình của Phố Wall hiện chỉ ở mức 2,23 đô la - giảm hơn 35% so với mức cao của năm 2019.
Vị thế của Xerox trong số các cổ phiếu trả cổ tức không bị đe dọa ngay lập tức; nó trả 25 xu cho mỗi cổ phiếu hàng quý, vì vậy, ngay cả sau khi tính toán các thách thức liên quan đến đại dịch, XRX sẽ có đủ để trang trải cho tab đô la trên mỗi cổ phiếu hàng năm của nó. Nhưng rõ ràng có những lý do để nghi ngờ khả năng mang lại hiệu suất mạnh mẽ của Xerox trong những năm tới.
Tiếng Hawaii đầu tiên (FHB, $ 16,73) là một ngân hàng khu vực với khoảng 60 chi nhánh ở bang Hawaii, cũng như ba ở Guam và hai ở Saipan. Các ngân hàng khu vực gắn bó hơn một chút với hoạt động kinh tế theo chu kỳ so với các ngân hàng quốc gia lớn vì họ thường dựa vào các khoản thế chấp và cho vay kinh doanh nhiều hơn là các hoạt động đầu tư để thúc đẩy lợi nhuận.
Đó là tin xấu đối với FHB vì sự hợp lưu của các xu hướng đã tác động ngược trở lại cổ phiếu trong vài tháng qua. Đối với những người mới bắt đầu, môi trường lãi suất thấp đã làm giảm lợi tức của các khoản cho vay đó đối với các doanh nghiệp và người tiêu dùng. Sau đó, coronavirus tấn công và gây ra những gián đoạn kinh tế liên quan cho khu vực ngân hàng khu vực, vì các khoản vay của họ trở nên rủi ro hơn trong bối cảnh tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Trên hết, nền kinh tế phụ thuộc vào du lịch của Hawaii đã bị ảnh hưởng đặc biệt nghiêm trọng khi du khách tránh các hãng hàng không và khách sạn.
Do đó, First Hawaiian có thể kết thúc năm 2020 với thu nhập thấp hơn một nửa tổng số vào năm 2019. Hơn nữa, mục tiêu đồng thuận cho EPS là 1,04 đô la mỗi cổ phiếu - chính xác là tỷ lệ cổ tức hàng năm của nó, không để lại nhiều sai sót.
None of this is to say there will be a run on the bank or that dividends will be eliminated tomorrow. But the challenges are real and persistent, so income-oriented investors should look beyond the generous yield and acknowledge the risks in this stock before they consider buying.
EDITOR'S NOTE:Anheuser-Busch InBev scrapped its dividend on Oct. 29, a day after this story's publication.
If you don't dig into the numbers, Anheuser-Busch InBev (BUD, $55.25) might seem a reasonable investment in 2020 given that folks are staying home with little to do and plenty of reasons to crack a cold one. But even if there is a slight tailwind for general grocery store sales right now, the reality is that BUD has been falling behind for some time when it comes to connecting with consumers.
First came the craft beer craze, which began about a decade or so ago and has seen hundreds of smaller, artisan producers pop up around the nation as competition to the admittedly stodgy and unrefined mega-beers that InBev has in its arsenal. Then, we saw a general move away from beer in general and toward craft cocktails and spiked seltzers as "foodies" sought to unlock more than just beer-like flavors from their alcoholic beverages.
BUD has done the best it can to keep up, offering new products and buying up smaller craft breweries over the years. But the sober reality is that revenue peaked at just over $50 billion in fiscal 2017 and is set to slide to just over $45 billion this year. And even with predictions of a rebound in 2021, it is still not projected to re-attain that $50 billion mark.
Even worse for Anheuser-Busch is the long-term trend where younger and more health-conscious consumers are increasingly drinking less – or not at all. While spending on booze did rise in 2019, the long-term trend of actual consumption remains down as folks drink less but choose premium offerings when they do indulge.
That doesn't bode well for the decidedly downmarket portfolio of BUD – and with shares roughly half of their 2017 highs, income investors have plenty of better consumer stocks to order up right now.
On top of all this, AB InBev has uncertainty in the C-suite, with Financial Times (paywall) reporting that the company is starting to look for replacements for CEO Carlos Brito, following the 2019 exits of the company's CFO and several board members. Investors can certainly find more stability (and yield) in other dividend-paying stocks.
