Như biểu tượng đầu tư nổi tiếng Warren Buffett đã từng châm biếm, "Cho dù chúng ta đang nói về tất hay cổ phiếu, tôi thích mua hàng hóa chất lượng khi nó bị hạ giá." Và như nhiều nhà đầu tư đã học được trong nhiều năm, có rất nhiều điều để nói về việc lao vào đầu tư dài hạn vào một công ty đã rơi vào một số vận rủi ngắn hạn.
Tuy nhiên, mặt trái của triết lý đó là các nhà đầu tư cũng nên quan tâm đến việc tránh những mặt hàng tầm thường có thể được định giá quá cao. Và mặc dù luôn có một nhóm cổ phiếu đắt giá được chọn lọc có thể được mua cao và bán ra thậm chí cao hơn, nhưng các nhà đầu tư không nên ngây thơ khi cho rằng mọi cổ phiếu đã hoạt động tốt đều được định đoạt để tiếp tục thành công.
Nhiều cổ phiếu đắt tiền không nhất thiết là công ty tồi. Họ thậm chí có thể không nhìn thấy những khoảng thời gian khó khăn phía trước. Trong nhiều trường hợp, họ chỉ đơn giản là được hưởng sự tăng giá nhanh chóng của cổ phiếu trong vài tháng hoặc vài năm qua, nhưng đột nhiên phải đối mặt với đà chậm lại bây giờ khi lợi nhuận dường như đã được thực hiện đầy đủ.
Dưới đây là 10 cổ phiếu đắt giá mà các nhà đầu tư có thể muốn tránh xa vào cuối năm 2021. Cụ thể, đây là những công ty có ước tính tăng trưởng khiêm tốn nhưng các chỉ số định giá cao, chẳng hạn như tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn (P / E) cao hơn các công ty cùng ngành.
Như mọi khi, các nhà đầu tư nên tự nghiên cứu và chỉ mua những cổ phiếu phù hợp với mục tiêu đầu tư cá nhân của họ.
Thường được định vị là một trong những cổ phiếu "chắc chắn" ở Phố Wall, tiện ích American Water Works (AWK, $ 178,46) đã thu hút rất nhiều sự chú ý trong năm ngoái hoặc lâu hơn trong bối cảnh lo ngại về tình trạng hạn hán nghiêm trọng ở nhiều vùng miền Tây Hoa Kỳ. Mức thấp nhất trong tháng 3 năm 2021, đáng để đặt ra câu hỏi liệu các nhà đầu tư hiện tại có đang trả quá nhiều cho cổ phiếu này hay không.
Xét cho cùng, các nhà phân tích trung bình chỉ dự báo mức tăng trưởng doanh thu 7% trong năm tài chính này và 6% trong năm tới - không phải là con số chính xác giảm đáng kể.
Một phần của điều này là do trong khi American Water Works là một công trình công cộng, nó cũng được quản lý chặt chẽ và dựa trên quan hệ đối tác với khoảng 1.700 cộng đồng ở 16 bang khác nhau. Với một nhóm đa dạng các bên liên quan và các yêu cầu của địa phương, công ty cấp nước này không thể tăng giá đáng kể ngay cả khi nó muốn. Hơn nữa, cơ sở hạ tầng về nước và nước thải rất tốn kém để xây dựng và bảo trì, vì vậy AWK không phải là một cổ phiếu công nghệ có quy mô dễ dàng.
Đó là điều làm cho các chỉ số định giá hiện tại trở nên khó hiểu. Với tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn hơn 42 và giá / thu nhập trên tăng trưởng (PEG) hơn 5, tiện ích này về mặt lý thuyết có giá giống như một số công ty phần mềm vốn hóa nhỏ ở Thung lũng Silicon.
Và trong khi một số cổ phiếu tiện ích lớn cung cấp cổ tức ở phía bắc là 3% hoặc 4%, AWK lại rất mờ nhạt về mặt thu nhập với 1,4% lợi nhuận hàng năm dựa trên các khoản thanh toán hiện tại.
Không có điều gì trong số này để nói rằng AWK đã diệt vong. Tuy nhiên, các nhà đầu tư mới nên xem xét kỹ thực tế của các nguyên tắc cơ bản trước khi họ trả giá cao cho những cổ phiếu đắt tiền và thất vọng vì hiệu suất trong tương lai.
Cáp một (CABO, 1.915,71 USD) là một trình phát viễn thông cỡ trung cung cấp kết nối thoại, dữ liệu và video cho gần 1 triệu khách hàng dân cư và thương mại theo các dịch vụ bao gồm các thương hiệu Sparklight và Clearwave.
Với giá trị vốn hóa thị trường 11 tỷ đô la và gần 3.000 nhân viên, CABO chắc chắn không phải là người chơi cỡ pint. Và với dự báo tăng trưởng doanh thu 20% vào năm 2021, đây khó có thể là một công ty đang lụi tàn.
Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng cổ phiếu này đứng sau những người chơi lâu đời như Comcast (CMCSA) và Verizon Communications (VZ). Và có những lo ngại dai dẳng về sự cạnh tranh mà các nhà đầu tư phải thừa nhận - cũng như quan điểm chung rằng Cable One đã thoát khỏi cuộc tấn công với CMCSA và VZ từ góc độ định giá.
Hãy xem xét các giao dịch của CABO với tỷ lệ P / E dự phóng là gần 36 và chín lần so với thu nhập trên tăng trưởng của nó, trong khi trụ sở chính của Big Telecom là Comcast có P / E dự phóng là 16 và tỷ lệ PEG là 1,2 lần. Sự so sánh không chính xác là táo với táo vì sự khác biệt về quy mô, nhưng nó đủ xa để các nhà đầu tư có thể phải nhíu mày khi định cỡ điểm kinh nghiệm.
Và trong khi cổ phiếu của Cable One giảm khoảng 10% so với mức cao gần đây trên 2.100 đô la vào tháng 8, thì có rất nhiều lý do để tự hỏi liệu cổ phiếu này có còn được định giá quá cao để có giá trị tiền mới ngay bây giờ hay không.
Thông tin liên lạc hợp nhất (CNSL, $ 8,77) là một ví dụ điển hình về loại cổ phiếu dường như là một ý tưởng tuyệt vời trong những ngày đầu của đại dịch nhưng hiện nay có vẻ ngày càng rủi ro khi chúng ta đã hơn một năm rưỡi thoát khỏi tình trạng tồi tệ nhất của sự gián đoạn.
Tóm lại, CNSL là một nhà cung cấp dịch vụ viễn thông nhỏ cung cấp các dịch vụ dành cho doanh nghiệp và dân cư, bao gồm truy cập internet tốc độ cao và khả năng truyền hình trực tuyến và độ nét cao, cũng như cơ sở hạ tầng cáp quang, cáp và không dây liên quan.
Khi các trường học chuyển sang hình thức học tập từ xa và nhân viên bắt đầu thu xếp dịch vụ viễn thông bán cố định vào năm 2020, Công ty Truyền thông Hợp nhất đã chứng kiến sự hồi sinh mạnh mẽ trong hoạt động kinh doanh của mình.
Tuy nhiên, điều rất quan trọng là phải thừa nhận rằng, mặc dù gần đây đã tăng cao hơn, nhưng cổ phiếu này vẫn đang nằm trong một xu hướng giảm dài hạn. Cụ thể, cổ phiếu đã giảm mạnh từ gần 30 đô la vào cuối năm 2016 xuống mức thấp nhất 3 đô la vào năm 2019. Để gây thêm tổn thương, CNSL đã hủy hoàn toàn cổ tức của mình hai năm trước.
Bây giờ, cổ phiếu đã tăng lên đến $ 9 hoặc lâu hơn. Nhưng cũng như với một số cổ phiếu đắt giá đã được chào mua trong thời gian ngắn, CNSL có thể phải chiến đấu thua trận vì sự phù hợp lâu dài vì cổ tức vẫn chỉ là dĩ vãng và cơ sở hạ tầng già cỗi của nó cùng với sự cạnh tranh rất thực sự từ các công ty lớn hơn. và các công ty được tài trợ tốt hơn. Có lẽ không có minh họa nào rõ ràng hơn về thực tế là doanh thu được dự báo sẽ giảm trong cả năm tài chính này và năm tới.
Có thể Công ty Truyền thông Hợp nhất có thể giải quyết được khó khăn, nhưng các nhà đầu tư cần phải xem xét kỹ hoạt động kinh doanh cơ bản ở đây thay vì chỉ tập trung vào các đợt xoay chuyển liên tục.
Được định giá 30 tỷ đô la, cổ phiếu công nghiệp Fastenal (FAST, $ 52,67) cung cấp ốc vít đặc biệt và các vật tư xây dựng khác, bao gồm các loại đai ốc, bu lông, ốc vít, hệ thống khung và thiết bị cho công việc điện và ống nước. Như bạn có thể tưởng tượng, nhu cầu cơ bản mạnh mẽ đối với những loại hàng hóa này - và là một trong những nhà cung cấp lớn nhất trong lĩnh vực này, FAST có mối quan hệ sâu sắc và mô hình kinh doanh rất ổn định.
Thách thức đối với các nhà đầu tư vào cuối năm 2021 là cổ phiếu được định giá giống như một cái tên tăng trưởng năng động mặc dù các nguyên tắc cơ bản được cho là rất quan trọng. Ví dụ:cả thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) và doanh thu năm tài chính 2021 dự kiến sẽ tăng dưới 5% trong năm nay. Và với tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn khoảng 32 và tỷ lệ giá trên doanh thu hơn 5, Fastenal rõ ràng đã giành được một vị trí trong số các cổ phiếu đắt đỏ. Để tiện so sánh, nhà cung cấp công nghiệp đặc biệt tương tự W.W. Grainger (GWW) có P / E dự phóng khoảng 18 và tỷ lệ giá / doanh thu nhỏ hơn 2!
Fastenal tỏ ra tử tế với các nhà đầu tư trong những năm gần đây, với mức tăng hơn 150% từ năm 2017 đến nay, so với mức lợi nhuận 80% của S&P 500 trong cùng thời kỳ. Và nó trả cổ tức 2,1% đáng tin cậy để khởi động.
Tuy nhiên, nó cũng được định giá giống như một công ty năng động hơn nhiều, có tiềm năng tăng trưởng đáng kể ở cả lợi nhuận và lợi nhuận. Thực tế là đó không phải là công việc của Fastenal - và nếu và khi thị trường chứng khoán chạm đến một giai đoạn khó khăn, mọi thứ có thể trở nên tồi tệ hơn đối với cái tên này.
Trường hợp cụ thể:Khi thị trường hạ nhiệt trong tháng trước, cổ phiếu FAST đã giảm hơn 7% từ mức cao nhất trong 52 tuần xuống thấp hơn đáng kể so với các công ty cùng ngành và phần còn lại của Phố Wall nói chung.
Thật khó để tưởng tượng rằng một thương hiệu như General Electric (GE, 96,82 USD) sẽ sớm biến mất, với mức định giá hơn 100 tỷ USD và lịch sử 140 năm thành công của công ty. Tuy nhiên, không thể phủ nhận rằng trong những năm gần đây, GE đã tỏ ra kém ưu thế hơn nhiều so với những thập kỷ trước.
Các nhà đầu tư dài hạn sẽ nhớ đến những dấu vết của GE trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, khi cổ phiếu sụt giảm hơn 80%. Những năm xen kẽ cũng không chính xác là tốt. Những điều này được đặc trưng bởi nhiều đợt cắt giảm cổ tức và sự giám sát bất cẩn của CEO Jack Welch, một thời đã dẫn đến một công ty cồng kềnh và rời rạc được điều hành bởi chủ nghĩa ngắn hạn và những cáo buộc về các hoạt động kế toán mờ ám.
Những vấn đề cơ cấu kéo dài thêm là lý do lớn nhất khiến cổ phiếu GE tiếp tục hứng chịu hơn một thập kỷ từ cuộc khủng hoảng tài chính, bao gồm sự sụt giảm gần 60% trong 5 năm qua.
Những người lạc quan tin rằng General Electric cuối cùng có thể đã rẽ sang một góc, với cổ phiếu tăng gần gấp đôi so với mức thấp nhất trong 52 tuần vào cuối năm 2020. Tuy nhiên, sau khi đạt đỉnh trên 100 USD / cổ phiếu vào tháng 5, cổ phiếu đã phải vật lộn để tiến xa hơn.
Một phần của điều này có thể là do doanh thu được dự báo sẽ giảm xuống trong năm tài chính 2021, mặc dù EPS được thiết lập để phục hồi đáng kể từ mức COVID thấp gây ra từ năm ngoái.
Hơn nữa, sự không chắc chắn tiếp tục trong các ngành kinh doanh hàng không và quốc phòng của mình, và trong báo cáo kết quả kinh doanh quý II gần đây, công ty cảnh báo rằng họ đang phải đối mặt với áp lực trong quý III và IV và một môi trường "đầy thách thức" trong nửa đầu năm 2022 nhờ gián đoạn chuỗi cung ứng và lạm phát giá cả.
General Electric tiếp tục tiến hành các kế hoạch tái cơ cấu dài hạn, bao gồm cả việc bán mảng kinh doanh điện hơi nước gần đây. Tuy nhiên, với sự không chắc chắn xung quanh các ngành kinh doanh chính của mình, thật khó để tin tưởng vào GE sau đợt kinh doanh lớn này và nguy cơ gián đoạn tiếp tục trong những quý tới.
Bề ngoài, ICU Medical (ICUI, $ 239,52) nghe giống như một vở kịch hoàn hảo của thời đại đại dịch. Nhưng cũng giống như nhiều cổ phiếu đắt tiền khác, các nhà đầu tư đang xem xét hiệu suất gần đây của cổ phiếu này có thể không hiểu được toàn bộ câu chuyện và có thể mạo hiểm mua một công ty được định giá quá cao trước khi nó chạm mức khó khăn.
ICUI không phải là một cổ phiếu chăm sóc sức khỏe đặc biệt năng động, với giá trị thị trường khoảng 5 tỷ đô la và là doanh nghiệp tập trung chủ yếu vào các thiết bị "trị liệu truyền dịch" thông thường, bao gồm ống thông, vật tư tưới tiêu và nắp khử trùng. Đó không phải là một cú hích chống lại ICU Medical, vì những mặt hàng thiết yếu chăm sóc sức khỏe này rất quan trọng đối với các bệnh viện và có nhu cầu cơ bản cao. Điều đó nói lên rằng, không phải cứ đổi mới là có thể thực hiện được - hoặc một số xu hướng đột phá sẽ dẫn đến doanh số bán túi IV chỉ sau một đêm tăng 100%.
Tuy nhiên, gần đây có rất nhiều người nhiệt tình đối với hoạt động kinh doanh cơ bản của ICUI trên Phố Wall. Điều đó chủ yếu là do ICU Medical vào tháng 9 đã công bố việc mua lại trị giá 2,35 tỷ USD đối với một số hoạt động y tế của Tập đoàn Smiths (SMGZY), bao gồm ống tiêm và các sản phẩm mạch máu chồng chéo khác.
Rõ ràng là có sự hợp lực ở đây, nhưng mức tăng ngay lập tức 26% đối với cổ phiếu ICUI ngay sau khi công bố thông báo có thể là hơi quá xa, quá nhanh. Cũng cần lưu ý rằng ICUI đã trả nhiều hơn khoảng 400 triệu đô la cho các hoạt động của Smiths Group so với giá thầu trước đó từ công ty cổ phần tư nhân TA Associates.
Điều này không có nghĩa là đó là một thỏa thuận tồi hoặc ICU Medical sẽ sụp đổ. Tuy nhiên, cổ phiếu hiện giao dịch ở mức cao hơn so với thu nhập dự kiến của năm tới và không có nhiều sai sót. Việc mua lại là rất tốt cho các nhà đầu tư đã mua cổ phiếu cách đây vài tuần, nhưng những người muốn mua cổ phần mới có thể muốn thận trọng.
Đại dịch là không tốt đối với nhiều cổ phiếu hướng đến người tiêu dùng dựa vào các giao dịch vật chất. Sòng bạc khổng lồ Las Vegas Sands (LVS, $ 35,59) chắc chắn là một phần của nhóm đó.
Tuy nhiên, không giống như một số công ty, LVS đã không thể tạo ra một sự trở lại lâu dài. Cổ phiếu vẫn dưới 40 đô la, giảm từ mức cao nhất vào tháng 1 năm 2020 là khoảng 74 đô la - nhưng quan trọng hơn, thấp hơn nhiều so với mức cao gần đây hơn khoảng 66 đô la cho mỗi cổ phiếu vào đầu năm nay.
Cổ phiếu tăng giá gần đây khi có thông tin rằng trung tâm cờ bạc châu Á Macau, nơi LVS có các hoạt động rất quan trọng, đã nới lỏng các hạn chế đối với du khách từ Trung Quốc đại lục. Nhưng điều này chỉ tồn tại trong thời gian ngắn giữa những lo ngại về các trường hợp biến thể Delta đang gia tăng và khả năng gia tăng các hạn chế quy định ở Ma Cao.
Chỉ riêng chu kỳ tin tức đã tạo ra nhiều rủi ro cho Las Vegas Sands, nhưng cũng có những thách thức về cấu trúc. Phố Wall dự báo một khoản lỗ hoạt động khác trong năm nay mặc dù dự báo doanh thu sẽ phục hồi hơn 50%. Quan trọng hơn, dự báo doanh thu năm tài chính 2022 chỉ dưới 10 tỷ đô la vẫn thấp hơn đáng kể so với doanh số 13,7 tỷ đô la được ghi nhận vào năm 2019.
Một số nhà giao dịch đang tin tưởng vào tiềm năng phục hồi ngắn hạn của cổ phiếu này, nhưng đó là một đề xuất rủi ro. Điều đó đặc biệt đúng khi bạn xem xét mức giảm mạnh so với mức cao nhất năm 2021 với hy vọng tương tự.
Công ty thiết bị y tế LivaNova có trụ sở tại London (LIVN, 81,33 đô la) đã có một cuộc chạy đua kinh hoàng trong năm ngoái, tăng hơn 85% trong 12 tháng qua nhờ sự phục hồi trong lĩnh vực kinh doanh tim mạch và điều hòa thần kinh. Trong giai đoạn đầu của đại dịch, các thủ tục như thay van tim hoặc điều trị động kinh đã được cắt giảm, nhưng các dịch vụ chăm sóc sức khỏe này cuối cùng đã bắt đầu hoạt động trở lại.
Tuy nhiên, điều đáng đặt ra là liệu sự phục hồi ấn tượng này có bền vững hay không và liệu sự lạc quan hiện có được định giá đầy đủ vào cổ phiếu trong ngắn hạn hay không.
Khi bạn nhìn về phía trước, doanh thu của LivaNova dự kiến sẽ tăng dưới 10% trong năm tài chính này và giảm xuống mức tăng trưởng thấp ở mức một con số trong năm tài chính 2022. Lợi nhuận được thừa nhận là sẽ tăng trở lại với tỷ lệ cao hơn nhiều, nhưng ngay cả như vậy, cổ phiếu thiết bị y tế này tự hào có tỷ lệ giá kỳ hạn trên thu nhập hiện tại là khoảng 37. Điều đó không để lại nhiều chỗ cho sai sót.
Thêm vào đó, trong khi một số khu vực trên thế giới đang trông tốt hơn, vẫn còn phải xem liệu các hạn chế COVID-19 có quay trở lại một cách nghiêm túc vào mùa thu hay mùa đông này hay không. Có khả năng LIVN tránh được bất kỳ sự hồi sinh nào trong các trường hợp nhiễm coronavirus và ban lãnh đạo tin tưởng vào kế hoạch phát triển lâu dài hơn của mình. Nhưng khi nói đến cổ phiếu đắt tiền, có rất nhiều dấu hỏi cho vấn đề này ngay bây giờ. Sau đợt giao dịch lớn gần đây, các nhà đầu tư có thể muốn giảm nhẹ trước khi thêm vào các vị thế của họ.
Công ty dịch vụ kinh doanh Paychex (PAYX, $ 108,50) cung cấp các dịch vụ nhân sự (HR), trả lương và phúc lợi cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ ở Hoa Kỳ và Châu Âu. Đối với nhiều chủ doanh nghiệp nhỏ, việc theo dõi thẻ giờ hoặc tìm kế hoạch bảo hiểm đơn giản không phải là ưu tiên hàng đầu của họ - và với một khoản phí, PAYX sẽ giải quyết những công việc đó thay họ.
Vấn đề là, loại hình kinh doanh này cực kỳ theo chu kỳ vì nó phụ thuộc vào môi trường nơi ngày càng có nhiều doanh nghiệp nhỏ phát triển và do đó, đòi hỏi những dịch vụ này. Mặc dù thực sự đã có sự phục hồi trong chi tiêu của doanh nghiệp nhỏ vào đầu năm nay nhờ việc giảm bớt một số hạn chế COVID-19 nghiêm trọng hơn, nhưng tốc độ tăng trưởng của Paychex không chính xác là vượt qua.
Hãy xem xét doanh thu dự kiến sẽ chỉ tăng 7% trong năm tài chính này và dưới 6% trong năm tài chính 2023. Đồng thời, thu nhập trên mỗi cổ phiếu được dự báo sẽ tăng lần lượt 12% và 7%. Sure, the company is growing, but do those kinds of numbers deserve a run of about 60% from $75 a share in September 2020 to a high of about $120 just last month?
Worse, the momentum may already be starting to roll over for PAYX, as shares have slumped about 8% since that August peak. And even after this modest decline, Paychex is still worthy of being included on this list of expensive stocks. It currently has a forward price-to-earnings ratio of about 32 and a PEG ratio of 4.6 – pointing to a lofty valuation. Plus, that's significantly higher than sector peer Automatic Data Processing (ADP) that boasts a forward P/E of only about 30 and a PEG ratio of 2.3.
Even if you're not concerned about general economic headwinds like inflation or a COVID-19 resurgence that could disrupt PAYX, recent trends seem to indicate the stock's run from its 2020 lows was perhaps a bit rushed. As such, new investors may want to think twice before buying in here.
You may remember Vonage Holdings (VG, $15.94) from its ahead-of-the-curve approach to VoIP, or voice over internet protocol. In the early 2000s, this company made a lot of headway disrupting legacy phone carriers by offering cheaper connectivity over the internet instead of via traditional voice landlines. VG has grown to boast roughly $1.4 billion in annual revenue as of the current fiscal year.
Of course, Vonage has achieved that growth in part thanks to an aggressive acquisition strategy over the past few years, which gave the company international exposure and allowed it to push into the enterprise marketplace. And thanks to its continued investment in growth, the company is only generating thin profits at present – with a mere 17 cents in earnings per share last fiscal year and a forecast of just 18 cents this time around.
Sure, revenue is set to grow by double digits both this fiscal year and next, but, as with so many things on Wall Street, it's more about expectations and valuation than anything else. Specifically, investors have bid up Vonage big-time from a low of around $5 a share in March 2020 to its current level above $16. This suggests optimism for future growth may already be priced in, and the pressure is on VG to deliver.
Similar to other expensive stocks on this list, Vonage does not have a lot of room for error. It already has a forward P/E of more than 86 and there is plenty of competition from other tech firms that offer cloud-based voice services to businesses. Given its lofty valuation, this could create bigger headwinds for VG if news starts to skew negative in late 2021.
