Đây thực sự là những thời điểm kỳ lạ để đầu tư vào dầu mỏ. Như thể thể dục thị trường là không đủ, giá dầu thô của Hoa Kỳ - hoặc ít nhất là hợp đồng tương lai của tháng trước - đã âm vào tháng Tư, và không bằng một số tiền nhỏ. Ở mức đáy, West Texas Intermediate có giá dưới âm 37 USD / thùng.
Thật không may, nếu bạn là một nhà đầu tư bán lẻ, có những giới hạn đối với cách bạn có thể kiếm lợi từ việc này. Bạn không thể chỉ xuất hiện tại các điểm lưu trữ ở Cushing, Oklahoma, được trả 37 đô la mỗi thùng để chất đầy dầu lên xe bán tải của bạn, sau đó đổ thùng ngay lập tức khi lái xe về nhà với lợi nhuận của mình.
Nó không hoạt động như vậy.
Nếu bạn là nhà đầu tư tổ chức hoặc nhà kinh doanh dầu công nghiệp có khả năng lưu trữ và vận chuyển hợp pháp, bạn có thể dự trữ dầu thô với giá hôm nay, bán trên thị trường tương lai vài tháng kể từ bây giờ và kiếm tiền. Nhưng những người còn lại phải sáng tạo hơn một chút trong cách đầu tư vào dầu mỏ.
Hôm nay, chúng ta sẽ xem xét một số điều nên và không nên để chỉ cho bạn cách đầu tư vào dầu đúng cách.
Quỹ dầu mỏ Hoa Kỳ (USO, 2,57 đô la) có thể là ý tưởng đầu tư tồi tệ nhất trong lịch sử tài chính. Và vâng, chúng tôi bao gồm Sơ đồ đất đai Mississippi thế kỷ 17 và Hoa Tulip Manias của Hà Lan trong danh sách.
USO đã đó được xây dựng kém.
Bạn không thể mua và nắm giữ hầu hết các loại hàng hóa, với một số ngoại lệ, chẳng hạn như vàng và kim loại quý. Nó thường không thực tế, vì vậy bất kỳ ai muốn nắm giữ một giỏ hàng hóa nói chung sẽ làm như vậy thông qua thị trường kỳ hạn. Nhưng hợp đồng tương lai rất khác so với cổ phiếu.
Đối với một, hợp đồng tương lai có ngày hết hạn chính xác. Nhiệm vụ của USO chỉ đơn giản là mua hợp đồng tương lai dầu thô ngọt nhẹ của tháng trước và chuyển nhượng vĩnh viễn sau khi hết hạn. Vì vậy, chẳng hạn, nó sẽ giữ các hợp đồng tương lai tháng 5 cho đến khi chúng hết hạn, sau đó chuyển các hợp đồng đó sang hợp đồng tương lai tháng 6.
Có một vấn đề lớn với điều đó. Dầu thô đã được giao dịch bằng "contango" trong hầu hết thập kỷ qua. Khi thị trường đang ở trong tình trạng giao dịch, các hợp đồng tương lai có thời hạn dài hơn sẽ cao hơn các hợp đồng có thời hạn ngắn hơn. Nếu điều đó khó hiểu, hãy nghĩ đến tình hình dầu ngày nay. Không ai muốn dầu ngày nay vì nhu cầu cuối cùng về nó rất ít. Do đó, giá thấp (hoặc thậm chí âm).
Nhưng có là nhu cầu dầu trong tương lai, vì vậy giá vẫn tương đối cao nếu bạn muốn giao hàng trong sáu tháng hoặc lâu hơn.
Trong trường hợp của USO, quỹ đã liên tục chuyển sang các hợp đồng đắt tiền hơn, chỉ để bán chúng khi chúng sắp hết hạn. Nói cách khác, trong một thị trường contango, USO sẽ tăng quy mô hàng tháng, kiếm được ít tiền hơn khi giá dầu tăng và mất nhiều hơn khi giá giảm.
USO đã phải thay đổi ủy quyền đầu tư nhiều lần trong thời gian gần đây để khắc phục những sai lệch này, mỗi lần như vậy sẽ kéo dài thời gian ký hợp đồng hơn nữa trong tương lai. Đó là những bước đi đúng hướng, nhưng rất khó để đề xuất một quỹ liên tục thay đổi chiến lược đầu tư của mình vài ngày một lần.
Nếu bạn khăng khăng muốn chơi trên thị trường dầu với ETF, hãy xem xét Quỹ dầu 12 tháng của Hoa Kỳ (USL, $ 10,35). Nó trải đều danh mục đầu tư của mình trong 12 tháng tiếp theo của các hợp đồng tương lai. Nó không hoàn toàn thoát khỏi vấn đề contango, nhưng nó không bị tàn sát hoàn toàn bởi nó như USO. Tính đến nay, USL đã lỗ 55% so với USO lỗ 80%.
Hoa Kỳ sẽ không ngừng bơm dầu hoàn toàn và nhường thị trường cho Ả Rập Xê Út và Nga. Đó sẽ không xảy ra. Nhưng sẽ có một sự thay đổi, và nó đã xảy ra. Whiting Petroleum (WLL) đã nộp đơn phá sản vào ngày 1 tháng 4, trong khi Diamond Offshore nộp đơn vào ngày 27 tháng 4. Họ sẽ không phải là người cuối cùng. Hầu hết các cổ phiếu hoạt động kém nhất trong 11 năm qua đều thuộc lĩnh vực sản xuất và thăm dò năng lượng. Nhiều cổ phiếu dầu khí có thể gặp số phận tương tự như Whiting và Diamond Offshore.
Murphy Oil (MUR), Devon Energy (DVN), Range Resources (RRC):Tất cả những thứ này ngày nay nên được xem là có tính đầu cơ cao. Hầu hết có thể sẽ thoát khỏi tình trạng phá sản, nhưng họ vẫn đang xem xét khả năng giảm công suất phía trước và những năm có thể sẽ khó khăn hơn.
Nếu bạn muốn suy đoán, bằng mọi cách, hãy bắt đầu. Giả sử, một cú sốc có thể chỉ là một bước đi phù hợp nếu bạn đang cố gắng tìm ra cách đầu tư vào khoản kiểm tra kích thích của mình. Chỉ cần đảm bảo rằng bạn chỉ mạo hiểm với số tiền mà bạn có thể đủ khả năng để mất.
Chúng có thể không quá gợi cảm, nhưng các siêu majors tích hợp có thể là sự đặt cược tốt nhất của bạn để phục hồi giá năng lượng trong thời gian dài. Các kho dự trữ năng lượng lớn này có sức mạnh tài chính và khả năng tiếp cận vốn để tồn tại trong đợt hạn hán năng lượng kéo dài. Thực khó khăn tài chính sẽ không sớm xuất hiện trong thẻ. Tuy nhiên, các cổ phiếu đang giao dịch ở mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.
Xem xét Exxon Mobil (XOM, $ 43,94). Ngày nay, cổ phiếu đang giao dịch với mức giá lần đầu tiên được nhìn thấy vào năm 2000 và mang lại lợi nhuận khổng lồ 8,0%. Tùy thuộc vào việc giá năng lượng vẫn yếu trong bao lâu, Exxon có thể chọn giảm cổ tức vào một thời điểm nào đó trong vài năm tới. Chúng tôi không thể loại trừ điều đó. Nhưng nếu bạn đang mua cổ phiếu với mức giá lần đầu tiên nhìn thấy cách đây 20 năm, đó có lẽ là một rủi ro đáng chấp nhận.
Chevron (CVX, 89,71 đô la) có tình hình tài chính tốt hơn một chút so với Exxon và ít có khả năng cắt giảm cổ tức hơn một chút. Trên thực tế, công ty đã cho biết vào tháng trước rằng họ dự kiến sẽ giữ nguyên cổ tức của mình, trừ những gì có thể xảy ra do giá sụp đổ.
Tất nhiên, bạn cũng có thể đi theo con đường "cuốc xới", mua các công ty cung cấp dịch vụ cho ngành mà không cần tiếp xúc nhiều với giá năng lượng. Người ta nói rằng những người duy nhất kiếm được tiền trong cơn sốt vàng ở California là các chủ tiệm bán cuốc, vì những người khai thác thực tế hầu hết đều phá sản.
Toán tử đường ống chẳng hạn như Kinder Morgan (KMI, $ 15,02) đã chứng kiến giá cổ phiếu của họ giảm trong năm nay. Nhưng hầu hết đều hạn chế tiếp xúc với giá năng lượng, họ nhận được nhiều doanh thu hơn từ các hợp đồng nhận hoặc trả cố định. Hơn nữa, hầu hết các nhà khai thác đường ống chính vận chuyển nhiều khí đốt tự nhiên hơn nhiều so với dầu thô, và khí đốt tự nhiên vẫn cần thiết để sưởi ấm cho gia đình và các thiết bị điện.
Nếu bạn định đầu tư vào dầu, điều quan trọng cần nhớ là các vấn đề ngày nay chủ yếu là ngắn hạn. Đúng là thị trường đang dư cung về mặt cấu trúc và điều đó không được khắc phục trong một sớm một chiều. Nhưng một khi nền kinh tế bắt đầu mở cửa trở lại, nhu cầu năng lượng sẽ trở lại mức bình thường.