Giao dịch nội gián là thuật ngữ dùng để mô tả hành vi bất hợp pháp trong đó ai đó dựa vào thông tin biến động thị trường, không công khai để quyết định nên mua hay bán một tài sản tài chính.
Ví dụ:giả sử bạn làm giám đốc điều hành tại một công ty có kế hoạch thực hiện mua lại. Nếu nó không được công khai, đó sẽ được coi là thông tin nội bộ. Sẽ là phạm tội nếu bạn nói với một người bạn về điều đó – và người đó sau đó mua hoặc bán một tài sản tài chính bằng cách sử dụng thông tin đó – hoặc nếu bạn tự mình thực hiện giao dịch.
Hình phạt, nếu bạn bị kết án vì giao dịch nội gián, có thể dao động từ vài tháng đến hơn một thập kỷ sau song sắt.
Giao dịch nội gián trở thành bất hợp pháp ở Hoa Kỳ vào năm 1934 sau khi Quốc hội thông qua Đạo luật Giao dịch Chứng khoán sau sự sụt giảm kéo dài tồi tệ nhất của chứng khoán trong lịch sử.
Từ Thứ Hai Đen Tối năm 1929 đến mùa hè năm 1932, thị trường chứng khoán mất 89% giá trị. Đạo luật này nhằm ngăn chặn toàn bộ hành vi lạm dụng tái diễn, bao gồm cả giao dịch nội gián.
Mặc dù giao dịch nội gián thường liên quan đến giao dịch cổ phiếu của các công ty riêng lẻ dựa trên thông tin về họ, nhưng nó có thể liên quan đến bất kỳ loại thông tin nào về nền kinh tế, hàng hóa hoặc bất kỳ thứ gì khác làm biến động thị trường.
Giao dịch nội gián đã được kịch tính hóa trong bộ phim kinh điển năm 1987 của Oliver Stone “Phố Wall”. Ở đây, nhà tài chính tàn nhẫn Gordon Gekko giải thích tại sao thông tin lại có giá trị đến vậy.
Giao dịch nội gián không phải là một tội ác không có nạn nhân. Những người buôn bán thông tin nội bộ được hưởng lợi từ sự thiệt hại của người khác.
Đặc điểm chính của thị trường tài chính hoạt động tốt là tính thanh khoản cao, có nghĩa là dễ dàng thực hiện các giao dịch lớn với chi phí giao dịch thấp. Nhưng khi các nhà giao dịch lo sợ mất tiền vào tay những đối tác có thông tin nội bộ, họ sẽ tính phí giao dịch cao hơn, dẫn đến tính thanh khoản kém hơn và lợi nhuận của nhà đầu tư thấp hơn. Và vì nhiều người có cổ phần trong thị trường tài chính – khoảng một nửa số gia đình ở Mỹ sở hữu cổ phiếu trực tiếp hoặc gián tiếp – hành vi này gây tổn hại cho hầu hết người Mỹ.
Giao dịch nội gián cũng khiến các công ty phát hành cổ phiếu và trái phiếu trở nên đắt đỏ hơn. Nếu các nhà đầu tư nghĩ rằng người trong nội bộ có thể đang giao dịch trái phiếu của một công ty, họ sẽ yêu cầu lợi tức trái phiếu cao hơn để bù đắp cho những bất lợi của họ - làm tăng chi phí cho công ty. Kết quả là công ty có ít tiền hơn để thuê thêm công nhân hoặc đầu tư vào nhà máy mới.
Ngoài ra còn có những tác động rộng lớn hơn của giao dịch nội gián. Nó làm suy yếu niềm tin của công chúng vào thị trường tài chính và nuôi dưỡng quan điểm chung rằng lợi thế nghiêng về giới thượng lưu và chống lại những người khác.
Hơn nữa, vì các nhà giao dịch nội bộ thu lợi từ việc được đặc quyền truy cập thông tin thay vì làm việc, điều này khiến mọi người tin rằng hệ thống này đã bị gian lận.
Nghiên cứu cho thấy giao dịch nội gián là phổ biến và mang lại lợi nhuận nhưng lại rất khó chứng minh và ngăn chặn.
Một nghiên cứu gần đây ước tính rằng nhìn chung chỉ có khoảng 15% giao dịch nội gián ở Hoa Kỳ bị phát hiện và truy tố nhưng cho thấy nhiều giao dịch này sẽ bị phát hiện trong những năm gần đây do việc thực thi luật pháp được tăng cường.
Một trong những ví dụ nổi tiếng hơn và ít hơn về việc giao dịch nội gián bị truy tố là vụ án nữ doanh nhân và nhân vật truyền thông Martha Stewart bị kết án năm 2004 vì bán cổ phiếu dựa trên lời mách nước bất hợp pháp từ một nhà môi giới.
Sự sụp đổ bất ngờ của một số ngân hàng vào năm 2023 cũng khiến cơ quan chức năng chú ý. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch được cho là đang điều tra các giám đốc điều hành của cả Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng First Republic, đã bị tịch thu và bán vào ngày 1 tháng 5, vì có khả năng giao dịch nội gián.
Và do đó, trò chơi mèo vờn chuột giữa các cơ quan quản lý và những người muốn thao túng hệ thống vẫn tiếp tục.
Đây là phiên bản cập nhật và rút gọn của một bài viết được xuất bản lần đầu vào ngày 18 tháng 2 năm 2022.