Công ty thám hiểm không gian SpaceX của Elon Musk đã nộp các giấy tờ bí mật trước kế hoạch niêm yết công ty đại chúng trên sàn giao dịch chứng khoán NASDAQ của Hoa Kỳ.
Đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của công ty do người giàu nhất thế giới kiểm soát đang hướng tới tổng giá trị 2 nghìn tỷ USD. Musk có kế hoạch chỉ niêm yết một phần nhỏ công ty để huy động 75 tỷ USD từ các nhà đầu tư đại chúng. Đây vẫn sẽ là đợt IPO lớn nhất trong lịch sử.
Vậy tại sao SpaceX lại có kế hoạch IPO? Và đợt IPO có ý nghĩa gì đối với những nhà đầu tư muốn có một phần nhỏ hoạt động này?
SpaceX cho biết mục tiêu của họ là “làm cho nhân loại trở nên đa hành tinh”. Bạn có thể mong đợi không ít từ Musk, người sáng lập SpaceX vào năm 2002.
Bước đột phá của công ty ông là tái sử dụng càng nhiều tên lửa và phương tiện phóng càng tốt. Việc cắt giảm chi phí phóng này chỉ còn 5% chi phí vào đầu những năm 2000 và biến chuyến bay vào vũ trụ thương mại từ khoa học viễn tưởng thành hiện thực. Công ty cho biết hiện họ đã hoàn thành khoảng 600 lần hạ cánh tên lửa thành công.
Tuy nhiên, với tất cả tham vọng về không gian của mình, SpaceX vẫn thu được 50–80% doanh thu từ Starlink, một doanh nghiệp truyền thông cung cấp Internet vệ tinh cho hơn 10 triệu người dùng trên toàn thế giới.
Vào tháng 2 năm 2026, SpaceX sáp nhập với xAI, công ty AI thua lỗ đằng sau chatbot Grok, trong giao dịch sáp nhập tư nhân lớn nhất được ghi nhận. Thỏa thuận này định giá xAI ở mức 250 tỷ USD và SpaceX ở mức 1 nghìn tỷ USD, tạo ra một thực thể kết hợp trị giá 1,25 nghìn tỷ USD.
Việc sáp nhập đã giúp tạo tiền đề cho đợt IPO của SpaceX.
Musk đề xuất số tiền thu được từ IPO sẽ được sử dụng để phóng tới một triệu vệ tinh của trung tâm dữ liệu vào không gian. Ý tưởng là các trung tâm dữ liệu trên không gian sẽ được cung cấp năng lượng dồi dào từ mặt trời và do đó tránh được những hạn chế về sử dụng điện và nước trên Trái đất.
SpaceX có thể là đợt IPO đầu tiên trong số ba đợt IPO lớn trong năm nay, trước danh sách tiềm năng của các công ty AI Anthropic và OpenAI.
Nếu tiếp tục kế hoạch huy động 75 tỷ USD, số tiền đó sẽ chỉ chiếm 3,75% tổng giá trị của công ty. Điều đó có nghĩa là phần lớn SpaceX sẽ vẫn nằm trong tay tư nhân, thuộc sở hữu của chính Musk và một số nhà đầu tư tư nhân ban đầu. Theo thuật ngữ của thị trường chứng khoán, điều này được gọi là “free float” ở mức thấp.
Thông thường, các công ty chỉ niêm yết một tỷ lệ nhỏ như vậy trong tổng giá trị của họ sẽ không đủ điều kiện để được đưa vào các chỉ số thị trường chứng khoán lớn như S&P 500 hoặc NASDAQ 100.
NASDAQ thường yêu cầu ít nhất 10% cổ phiếu tự do lưu hành trong một công ty nhất định. Nhưng để cho phép đưa SpaceX vào danh sách tiềm năng, sàn giao dịch đã đưa ra một điều chỉnh đặc biệt đối với tỷ trọng cổ phiếu và loại bỏ mức tối thiểu 10%.
NASDAQ cũng giảm “giai đoạn chuẩn bị” thông thường trước khi một công ty mới niêm yết có thể tham gia chỉ số từ ba tháng xuống chỉ còn 15 ngày giao dịch. Một lần nữa, điều này là để phù hợp với danh sách SpaceX.
Đối với các nhà đầu tư vào quỹ thụ động, bao gồm cả quỹ giao dịch trao đổi (ETF), điều này rất quan trọng. Hiện tại, hơn 600 tỷ USD tiền của các nhà đầu tư được chuyển đến từ các quỹ thụ động theo dõi chỉ số NASDAQ 100. Ngay sau khi SpaceX tham gia chỉ số, những nhà đầu tư này sẽ tự động mua vào. Điều đáng lo ngại là việc cho phép các công ty khổng lồ như SpaceX tham gia chỉ số quá nhanh có thể dẫn đến biến động giá lớn, khiến hàng triệu nhà đầu tư gặp biến động lớn.
SpaceX muốn các nhà đầu tư định giá công ty ở mức 2 nghìn tỷ USD nhưng hãng chỉ kiếm được 15 tỷ USD doanh thu vào năm ngoái. Với tốc độ đó, doanh thu sẽ phải mất 133 năm mới đạt được mức giá chào bán hiện tại.
Tesla, một trong những cổ phiếu đắt giá nhất thế giới, sẽ chỉ mất 13 năm – khiến giá của SpaceX cao gấp 10 lần.
Các chỉ số thị trường hàng đầu khác, chẳng hạn như S&P 500 và FTSE Russell, cũng đang bẻ cong các quy tắc của mình để đẩy nhanh việc đưa vào các công ty rất lớn, mới niêm yết.
Nhiều nhà đầu tư hơn gửi tiền vào các quỹ theo dõi chỉ số S&P so với Nasdaq 100 – hơn 16 nghìn tỷ USD trong các quỹ thụ động theo dõi S&P. Nếu S&P 500 đi theo sự dẫn dắt của NASDAQ và thay đổi các quy tắc riêng của mình để phù hợp với SpaceX, làn sóng mua tự động sẽ còn lớn hơn nữa.
Các công ty của Musk từ lâu đã là niềm yêu thích của các nhà đầu tư bán lẻ, không chuyên nghiệp và SpaceX cũng không phải là ngoại lệ. Trên thực tế, công ty cho biết họ đặt mục tiêu bán tới 30% cổ phần của mình cho các nhà đầu tư cá nhân, phi tổ chức.
Với mức định giá cao ngất trời của SpaceX, các nhà đầu tư cần dừng lại và suy nghĩ trước khi mua vào. Nhưng khi các công ty hùng mạnh có thể viết lại các quy tắc theo hướng có lợi cho mình thì việc suy nghĩ cẩn thận trở thành một điều xa xỉ. Thị trường chỉ hoạt động khi mọi người đều tuân theo những quy tắc giống nhau và hiện tại không phải ai cũng làm như vậy.