ICRA, cơ quan xếp hạng tín nhiệm, hôm qua đã hạ xếp hạng đối với hai công ty NBFC là Piramal Housing Finance và Edelweiss Group. Lý do được trích dẫn là họ có mối liên hệ đáng kể trong lĩnh vực bất động sản.
1 năm qua đã chứng kiến nhiều đợt tụt hạng đánh giá. ILFS, DHFL, Reliance Capital và bây giờ là Piramal và Edelweiss.
Đó là sự kiện RA - RE của chúng tôi. Cơ quan xếp hạng - Bất động sản.
Tiếp xúc bất động sản là nguyên nhân gây ra căng thẳng này tại hầu hết các công ty, NBFC và Ngân hàng.
Bất kỳ sự hạ cấp xếp hạng nào đối với một công ty đều ảnh hưởng đến khả năng huy động / cung cấp tài chính ngắn hạn hoặc dài hạn của công ty. Thông thường, nếu xếp hạng bị hạ cấp, nhận thức rủi ro sẽ tăng lên và chi phí cấp vốn mới tăng lên, do đó, tạo thêm áp lực cho công ty. Nhân đôi!
Cũng có bụi phóng xạ lớn hơn ở những nơi khác.
Thông thường hiện nay một số quỹ tương hỗ nợ có liên hệ với các NBFC hoặc Người cho vay bất động sản như vậy.
Theo định mức của SEBI, nếu một trong các công cụ nợ do quỹ nắm giữ bị hạ cấp, thì bắt buộc phải xóa giá trị (phù hợp với sơ đồ xác định trước). Xếp hạng Mặc định có nghĩa là 100% ghi lại giá trị ngay lập tức. NAV của quỹ cũng phản ánh điều đó.
Một tập gần đây liên quan đến việc hạ cấp trái phiếu DHFL xuống mức Xếp hạng Mặc định, do đó buộc tất cả các quỹ tương hỗ nắm giữ trái phiếu này phải xóa sổ 100%. Trước đó vào tháng 6 năm 2019, khoảng 10% NAV trong Lợi thế Kho bạc UTI đã được xóa sổ. Bất kỳ lợi nhuận nào trong một đến hai năm đều bị xóa sổ. Một số khoản đầu tư gần đây thậm chí còn bị lỗ vốn.
Với việc hạ cấp xếp hạng của Piramal và Edelweiss, các kế hoạch nắm giữ trái phiếu từ các công ty này cũng đang bị ảnh hưởng. Trái phiếu hiện được nắm giữ bởi một số AMC - Franklin, UTI, Reliance, Axis, v.v.
Hiện tại, việc hạ cấp xếp hạng chỉ là một bậc, chẳng hạn như từ AA + xuống AA hoặc AA-, và do đó, số tiền nhận được rất ít. Nếu vì bất kỳ lý do gì, có thêm các lần hạ cấp, thì sẽ có nhiều khoản xóa sổ hơn, điều này sẽ làm giảm giá trị khoản đầu tư của bạn vào quỹ.
Khi đầu tư vào quỹ trái phiếu / quỹ nợ, tôi kỳ vọng ít nhất khoản đầu tư gốc của tôi sẽ vẫn nguyên vẹn với mức sinh lời hợp lý. Điều này đặc biệt đúng đối với giống ngắn hạn - lỏng, cực ngắn, thời gian thấp, v.v.
Cách duy nhất để làm điều đó là với các quỹ chỉ đầu tư vào trái phiếu Chính phủ - ngắn hạn hoặc dài hạn.
Nếu có bất kỳ nỗ lực nào nhằm tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, nhà quản lý quỹ sẽ bước ra ngoài và thêm rủi ro với trái phiếu công ty. Trên thực tế, một danh mục khác, Quỹ rủi ro tín dụng, như tên gọi cho thấy, cố ý thêm rủi ro vào danh mục đầu tư để có lợi nhuận cao hơn.
Vì vậy, sau đó bạn hỏi - tại sao các nhà quản lý quỹ, với tất cả các khoản phí mà họ tính, lại không đánh giá chính xác trước khi để bất kỳ trái phiếu nào vào danh mục đầu tư? Câu hỏi hợp lý.
Vâng, quan điểm của tôi là các nhà quản lý quỹ giỏi làm bài tập về nhà của họ. Tuy nhiên, họ có thể mắc sai lầm. Ý tưởng là tìm ra ai là người tái phạm và tránh xa họ.
Tất nhiên, không ai thoát khỏi tác động của việc hạ cấp xếp hạng, ngay cả khi đánh giá của người quản lý quỹ có thể cho thấy rằng tiền đang quay trở lại. Là một công cụ liên kết với thị trường, các quy tắc xóa sổ được áp dụng.
Liệu Piramal và Edelweiss có hoàn trả trái phiếu và bất kỳ khoản lãi nào đối với những trái phiếu mà họ đã phát hành không?
Nếu nó phục vụ cho bất kỳ mục đích nào, DHFL, mặc dù bị hạ cấp xuống Xếp hạng Mặc định, đã và đang hoàn trả các nghĩa vụ của mình theo từng đợt. Nó sẽ có thể trả tất cả? Chúng tôi không biết.
Hãy để tôi nói điều này. Là nhà đầu tư, chúng ta đang ở trong vùng nước thô. Để mua lại các khoản đầu tư của bạn bây giờ có thể là một phản ứng giật gân.
Điều bạn nên quan tâm là chương trình quỹ đầu tư vào và mục tiêu đầu tư chính của bạn.
Một kế hoạch tồi (nếu bạn đang ở trong một) không có cơ hội. Hãy ra ngoài trong khi bạn có thể.
Nếu mục tiêu chính của bạn là bảo vệ vốn chứ không phải lợi nhuận cao hơn, thì bạn không nên để tiền vào một quỹ tìm cách tạo ra lợi tức cao hơn (chẳng hạn như quỹ rủi ro tín dụng). Lấy nó ra ngay bây giờ. Có thể có một khoản thuế lãi vốn nhưng bạn vẫn thoát ra trước khi có một khoản thu lớn hơn.
Chuyển tiền trở lại vào các quỹ thanh khoản chỉ nắm giữ trái phiếu có chủ quyền hoặc sử dụng Khoản tiền gửi cố định kiểu cũ tốt của bạn.
Tuy nhiên, nếu bạn sẵn sàng ở lại trong 12 tháng tới hoặc lâu hơn với nguồn vốn phù hợp, điều đó có thể trở nên khó khăn một chút nhưng bạn có khả năng đạt được mục tiêu khác.