Vào tháng 10 năm 2017, SEBI đã công bố Phân loại và Hợp lý hóa các Kế hoạch Quỹ Tương hỗ. Điều này đã được thực hiện để mang lại một số sự đồng nhất trong các quỹ thuộc cùng một loại bằng cách hạn chế phân bổ tài sản của chúng. Động cơ của SEBI là giúp các nhà đầu tư phân biệt giữa các danh mục quỹ và đưa ra quyết định tốt hơn. Một năm sau khi tất cả các quỹ đầu tư tuân thủ các quy định mới, hãy cùng chúng tôi tìm hiểu xem điều đó đã giúp ích cho các nhà đầu tư hay khiến mọi thứ trở nên tồi tệ hơn?
Khi các quy tắc lần đầu tiên được công bố, trong hai thông tư, tháng 10 năm 2017 và tháng 12 năm 2017, tôi đã viết một bài báo giải thích các danh mục chương trình sửa đổi, liệt kê những ưu / nhược điểm và tin rằng đó là một bước đi đúng hướng và theo dõi nó với:nên chọn quỹ tương hỗ sau khi các quy tắc mới bắt đầu. Ngày nay, tôi không chắc liệu những quy tắc này có tạo ra sự khác biệt hay không. Tệ hơn nữa, tôi nghi ngờ rằng họ đã làm mọi thứ trở nên tồi tệ hơn.
Có một số mặt tích cực ở đây. (1) Việc buộc các quỹ vốn hóa lớn đầu tư 80% tài sản vào 100 cổ phiếu hàng đầu theo vốn hóa thị trường đã khiến các nhà đầu tư nhận ra tầm quan trọng của các quỹ chỉ số. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các quỹ vốn hóa lớn đã gặp khó khăn trước đây quy tắc đã được đưa ra:Chỉ có 5 quỹ Large Cap có thể dễ dàng đánh bại Nifty 100!
(2) Các danh mục như Kiểu giá trị, Độ tương phản, tỷ suất cổ tức, chuyên đề, lĩnh vực được phân tách hợp lý.
(3) Các quỹ vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ với mức phân bổ tối thiểu 65% trong mỗi quỹ cũng được tách biệt hợp lý mặc dù người ta có thể thấy các quỹ vốn hóa nhỏ tăng cao hơn mức phân bổ cho phép đối với các quỹ vốn hóa trung bình trong những thời điểm như thế này. Các nhà đầu tư không bận tâm miễn là diễn biến tốt!
Một tiêu cực lớn ở đây là thiếu sự phân biệt giữa các quỹ lớn và trung bình và các quỹ đa bản. Mặc dù các quỹ có vốn hóa lớn và trung bình nên nắm giữ 35% mỗi loại, nhưng không có hạn chế đối với danh mục đa bản đồ. Vì vậy, trong cùng một danh mục, bạn có thể tìm thấy các quỹ có độ nghiêng giới hạn lớn và các quỹ có phân phối đồng đều hợp lý. Điều này khiến các nhà đầu tư khó lựa chọn. Ngoài ra, việc phân bổ tài sản phụ thuộc vào AUM với tỷ lệ vốn hóa lớn tăng lên theo dòng vốn vào.
Chúng tôi đã thấy các sự kiện tín dụng trong các quỹ thanh khoản, quỹ siêu ngắn hạn (và thậm chí cả quỹ chênh lệch giá). SEBI lẽ ra phải làm cho các định mức chặt chẽ hơn trong phần này. Thật không may, đó không phải là trường hợp.
Đáng lẽ ra, nó phải tạo ra một danh mục ngắn hạn không có rủi ro tín dụng chỉ với các khoản tiền mạ vàng. Thay vào đó, danh mục quỹ mạ vàng hiện tại có thể đầu tư vào bất kỳ trái phiếu chính phủ nào có thời hạn từ vài ngày đến hàng chục năm, gây khó khăn cho các nhà đầu tư muốn giảm thiểu rủi ro lãi suất mà không có rủi ro tín dụng. Trên thực tế, khoảng bốn quỹ mạ vàng ngắn hạn đã thay đổi màu sắc nhờ phán quyết này:Cái chết của một quỹ tương hỗ tốt:Quỹ tín phiếu kho bạc DSP BlackRock
Với sự ra đời của một lực thoát trong các quỹ thanh khoản, nó muốn các nhà đầu tư tổ chức chuyển sang các quỹ tương hỗ qua đêm từ các quỹ thanh khoản. Điều này sẽ giúp ích cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, không có hạn chế về chất lượng tín dụng đối với các loại trái phiếu qua đêm, thanh khoản, cực ngắn, kỳ hạn thấp, thị trường tiền tệ, kỳ hạn ngắn, trung hạn, trung dài hạn, dài hạn và trái phiếu động !!! Điều này không làm khó, nhưng không thể cho các nhà đầu tư lựa chọn các quỹ khác ngoài việc gắn bó với các quỹ thanh khoản (chọn những quỹ tại đó) hoặc quỹ mạ vàng!
Trên thực tế, SEBI quan tâm đến việc hỗ trợ thị trường trái phiếu hơn là giúp đỡ các nhà đầu tư nhỏ lẻ! Vào tháng 12 năm 2017 (thông tư được liên kết ở trên), họ đã thực hiện những sửa đổi quan trọng đối với thông tư tháng 10 năm 2017 của họ:
Quỹ trái phiếu doanh nghiệp
Ngân hàng và Quỹ PSU
Họ cũng làm điều tương tự với các quỹ lãi suất thả nổi, nhưng 65% trong tháng 10 đã trở thành khoản đầu tư chủ yếu vào “các công cụ lãi suất thả nổi (bao gồm các công cụ lãi suất cố định được chuyển đổi thành lãi suất thả nổi sử dụng hoán đổi / phái sinh)”. Tôi không chắc điều này tốt hay xấu! Đọc thêm; Làm thế nào để các quỹ tương hỗ giảm rủi ro lãi suất cho vay theo lãi suất thả nổi
Quỹ kinh doanh chênh lệch giá bị ảnh hưởng nặng nhất với chỉ 65% phơi nhiễm như vậy cần thiết. Phần còn lại có thể nằm trong bất kỳ loại trái phiếu nào, về cơ bản giết chết các quỹ chênh lệch giá thuần túy!
Quỹ tiết kiệm vốn chủ sở hữu hoặc không có tác động hoặc đã cho phép họ đầu tư vào tối đa 65% vốn chủ sở hữu trực tiếp, khiến chúng trở nên cực kỳ nguy hiểm, đặc biệt là với thẻ “tiết kiệm”. Hãy xem ví dụ này:
https://www.youtube.com/watch?v=LOQmwfRi6DMRất may, không có nhiều thay đổi đối với các quỹ hỗn hợp tích cực, lợi thế cân bằng (phân bổ tài sản động) và quỹ đa tài sản (một danh mục mới được chào đón). Kế hoạch thu nhập hàng tháng cũ (MIP) giờ đây đã trở thành quỹ hỗn hợp thận trọng với tỷ lệ vốn chủ sở hữu từ 10-25%.
Các giống lai cân bằng với 40-60% vốn chủ sở hữu (không được phép bán chênh lệch giá!) Lấp đầy khoảng cách giữa lai tích cực và lai bảo tồn trong thang rủi ro nhưng không được sử dụng thực tế IMO và tốt nhất nên tránh.
Mặc dù có mục đích tốt, việc phân loại và hợp lý hóa các chương trình quỹ tương hỗ của SEBI cần một số thắt chặt, đặc biệt là về không gian nợ. Thời gian hậu bị thấp và các lựa chọn rủi ro thấp trong các danh mục thanh khoản, thị trường tiền tệ, siêu ngắn hạn và các danh mục khác sẽ làm cho toàn bộ sản phẩm hấp dẫn hơn rất nhiều đối với các nhà đầu tư thích đảm bảo rủi ro thấp hơn. Bạn nghĩ gì về những thay đổi này? Họ đã giúp bạn cá nhân? Bình luận bên dưới.
Cách tạo danh mục đầu tư SIP của quỹ tương hỗ?
Quỹ tương hỗ 2018 - 5 thay đổi lớn đối với các nhà đầu tư
Tình trạng tiến thoái lưỡng nan về quỹ tương hỗ tiếp tục xảy ra
Các nhà đầu tư thích quỹ tương hỗ vốn chủ sở hữu kế hoạch trực tiếp nào?
Các nhà đầu tư bán lẻ sử dụng danh mục quỹ tương hỗ nào? Báo cáo AMFI