Đây là hướng dẫn từng bước về xây dựng danh mục vốn chủ sở hữu cho các nhà đầu tư bán lẻ với danh sách các lựa chọn có sẵn và ưu nhược điểm của từng tùy chọn do Cố vấn đầu tư đã đăng ký của SEBI Swapnil Kendhe, người nằm trong danh sách các nhà hoạch định tài chính chỉ thu phí của tôi. Swapnil là một cái tên quen thuộc với độc giả thường xuyên.
Trang web của Swapnil là Vivektaru . Bạn có thể đọc thêm về hành trình của anh ấy tại đây:Chuyển đổi thành công của Kendhe thành một SEBI RIA Cách tiếp cận rủi ro và lợi nhuận của anh ấy tương tự như của tôi và tôi thích việc anh ấy liên tục thúc đẩy bản thân trở nên tốt hơn như bạn thấy từ các bài báo của anh ấy:
Trong cuộc khảo sát được thực hiện gần đây đối với độc giả làm việc với cố vấn chỉ thu phí, Swapnil đã nhận được phản hồi tuyệt vời từ khách hàng:Khách hàng có hài lòng với cố vấn tài chính chỉ thu phí không:Kết quả khảo sát. Đây là phần đầu tiên của hướng dẫn xây dựng danh mục đầu tư vốn chủ sở hữu. Phần thứ hai là ở đây:Xây dựng danh mục đầu tư quỹ tương hỗ cổ phần với các bước đơn giản sau. Bây giờ chuyển sang Swapnil. Tôi mong các nhà đầu tư chú ý đến những điểm chính của bài viết.
Nhiều nhà đầu tư tránh xa vốn chủ sở hữu vì những biến động dữ dội của nó. Mặt khác, các công cụ thu nhập cố định có vẻ an toàn vì giá của chúng không biến động. Trên thực tế, lạm phát làm cho các công cụ thu nhập cố định trở nên rủi ro (nhưng theo một cách khác). Vốn chủ sở hữu là một hàng rào đã được chứng minh chống lại lạm phát và do đó, vốn chủ sở hữu phải là một phần của mọi danh mục đầu tư của nhà đầu tư bán lẻ.
Có ba cách để đầu tư vào vốn cổ phần
Lý do hợp lý duy nhất để đầu tư vào cổ phiếu là để đánh bại lợi nhuận quỹ chỉ số trong dài hạn. Điều này đòi hỏi kiến thức chất lượng tốt về đầu tư chứng khoán và rất nhiều thời gian để thực hiện nghiên cứu. Nếu một nhà đầu tư thiếu bất kỳ điều nào trong hai, anh ta không thể đánh bại lợi nhuận quỹ chỉ số trong dài hạn; trừ khi anh ta may mắn.
Nhiều nhà đầu tư tin rằng họ có thể mua đăng ký dịch vụ tư vấn chứng khoán và đầu tư chứng khoán mà không cần tự mình thực hiện các công việc cần thiết. Đầu tư cổ phiếu thành công cần có những ý tưởng cổ phiếu tốt và niềm tin vững chắc vào những ý tưởng đó. Khi ý tưởng không được thực hiện bởi chính nhà đầu tư, anh ta thiếu niềm tin cần thiết để chờ đợi cho đến khi ý tưởng chứng khoán phát huy tác dụng. Sự thiếu tin tưởng này không cho phép anh ta hưởng lợi từ những ý tưởng cổ phiếu chất lượng mà anh ta có thể nhận được từ các dịch vụ tư vấn chứng khoán.
Đầu tư cổ phiếu dành cho những nhà đầu tư tinh vi và có kỷ luật. Việc đầu tư vào cổ phiếu mà hầu hết các nhà đầu tư bán lẻ đều làm có thể dẫn đến kết quả thảm hại. Do đó, trừ khi nhà đầu tư sẵn sàng dành thời gian và nỗ lực cần thiết cho việc đầu tư cổ phiếu, họ nên tránh những cổ phiếu có hoặc không có cố vấn. Anh ta có thể điều hành một danh mục đầu tư thử nghiệm nhỏ về chứng khoán, nhưng anh ta phải hiểu rằng xác suất để danh mục đầu tư chứng khoán của anh ta đánh bại lợi nhuận quỹ chỉ số là rất nhỏ.
PMS tương tự như các quỹ tương hỗ rủi ro hơn, đắt hơn và ít được quản lý hơn. Yêu cầu đầu tư tối thiểu cho PMS hiện tại là ₹ 25 Lạc. Một ủy ban SEBI đã đề xuất tăng giới hạn này lên ₹ 50 Lac. Điều này khiến PMS không có khả năng chi trả đối với phần lớn các nhà đầu tư bán lẻ.
Nhiều chương trình PMS tính phí quản lý hàng năm cao tới 2,5%. Nếu phí quản lý thấp hơn, sẽ có một khoản phí bổ sung hàng năm dưới hình thức chia sẻ lợi nhuận trên mức lợi nhuận ngưỡng. Chia sẻ lợi nhuận có thể cao tới 20% lợi nhuận nếu lợi nhuận trên 10% trong một năm.
Các nhà quản lý quỹ PMS cố gắng tạo ra lợi nhuận cao hơn so với quỹ tương hỗ vốn cổ phần đăng chi phí. Vì chi phí trong PMS cao hơn các quỹ tương hỗ, họ sử dụng các chiến lược rủi ro hơn như chạy danh mục đầu tư tập trung hoặc đầu tư mạnh vào các cổ phiếu vốn hóa siêu nhỏ hoặc vốn hóa nhỏ. Trong khi những điều này làm tăng xác suất thu được lợi nhuận cao hơn, nó cũng làm tăng khả năng hoạt động kém hiệu quả.
Dữ liệu công khai về các chương trình PMS có chất lượng kém và không đáng tin cậy. Điều này làm cho việc lựa chọn các nhà quản lý quỹ PMS chất lượng trở nên khó khăn hơn so với việc lựa chọn các nhà quản lý quỹ tương hỗ tốt. Do những khó khăn cố hữu này khi đầu tư vào PMS, nên hạn chế mức độ tiếp xúc của PMS lên đến 20% trong tổng danh mục vốn chủ sở hữu. Các nhà đầu tư lý tưởng nên chọn 3 đến 4 chương trình PMS khác nhau và đầu tư vào chúng như nhau để giảm rủi ro cho người quản lý quỹ. Các nhà đầu tư chỉ có thể làm điều này nếu quy mô danh mục đầu tư vốn chủ sở hữu lớn hơn năm crores. Điều này làm cho PMS là lựa chọn không khả thi đối với hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Do đó, quỹ tương hỗ vốn chủ sở hữu là một lựa chọn hợp lý hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ đầu tư vào vốn cổ phần.
Có ba cách mà các nhà đầu tư bán lẻ có thể thiết kế danh mục đầu tư quỹ tương hỗ vốn cổ phần của họ
Trước khi tìm hiểu các danh mục khác nhau của quỹ tương hỗ vốn cổ phần được quản lý tích cực, người ta phải hiểu cách SEBI phân biệt giữa các quỹ lớn, vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ.
Định nghĩa về lỗ lớn, vốn hóa trung bình và vốn hóa nhỏ
- Largecap:100 công ty đầu tiên về giá trị vốn hóa thị trường đầy đủ
- Midcap:101 đến 250 công ty về giá trị vốn hóa toàn thị trường
- Smallcap:251 công ty trở đi về giá trị vốn hóa thị trường đầy đủ
Tổng vốn hóa thị trường là giá hiện tại của cổ phiếu nhân với tổng số cổ phiếu của công ty.
Các danh mục của chương trình quỹ tương hỗ vốn cổ phần được quản lý tích cực
- Largecap:Ít nhất 80% trong Biggecap
- Giá trị vốn hóa trung bình:Ít nhất 65% giá trị vốn hóa trung bình
- Vốn hóa nhỏ:Ít nhất 65% trong vốn hóa nhỏ
- Giá trị vốn hóa lớn &trung bình:Ít nhất 35% mỗi loại đối với vốn hóa lớn và vốn hóa trung bình
- Đa tỷ lệ:Ít nhất 65% đối với cổ phiếu và không có hạn chế khôn ngoan về vốn hóa thị trường
- Ngành / Chuyên đề:Có ít nhất 80% cổ phiếu ngành đã chọn
- Tập trung:Tối thiểu 65% cổ phiếu và tối đa 30 cổ phiếu trong danh mục đầu tư.
- Tỷ suất cổ tức:Tối thiểu 65% đối với cổ phiếu nhưng đối với cổ phiếu có tỷ suất sinh lời cổ tức
- Giá trị / Tương phản:Ít nhất 65% trong cổ phiếu, kế hoạch nên tuân theo chiến lược đầu tư giá trị hoặc trái ngược.
- ELSS:Ít nhất 80% vốn cổ phần, thời hạn 3 năm và được hưởng thuế theo mục 80C
Các nhà đầu tư bán lẻ thiếu quan tâm, xu hướng hoặc thời gian cần thiết để đầu tư nên hướng tới việc tạo danh mục đầu tư có thể chạy trên chế độ lái tự động và không yêu cầu giám sát và thay đổi thường xuyên.
Nếu chúng tôi sử dụng các danh mục như quỹ lớn, vốn hóa trung bình, vốn hóa nhỏ hoặc quỹ ngành, chúng tôi cần quyết định việc phân bổ trong từng loại quỹ. Sự phân bổ này lý tưởng nên được quản lý động. Có những thời điểm trên thị trường khi vốn hóa trung bình hoặc vốn hóa nhỏ trở nên đắt đỏ, và sự phân bổ của nó đòi hỏi phải được giảm bớt. Tương tự như vậy, có những thời điểm khi vốn hóa trung bình, vốn hóa nhỏ hoặc các lĩnh vực khác nhau cung cấp tỷ lệ rủi ro-thưởng tốt hơn so với vốn hóa lớn và tỷ lệ phân bổ của chúng trong danh mục đầu tư có thể được tăng lên. Rất khó cho các nhà đầu tư bán lẻ để quản lý việc phân bổ như vậy một cách linh hoạt. Do đó, danh mục phù hợp nhất cho họ là đa bản đồ.
Trong danh mục đa bản đồ, quyết định phân bổ được để cho người quản lý quỹ, người được trang bị tốt hơn để đưa ra quyết định phân bổ so với các nhà đầu tư bán lẻ và cố vấn của họ. Người quản lý quỹ không có nhiệm vụ hạn chế và do đó, anh ta có thể tự do đầu tư vào những nơi anh ta tìm thấy cơ hội tốt hơn.
Đôi khi các nhà đầu tư phàn nàn rằng danh mục đầu tư của quỹ đa dạng trông giống như một quỹ có vốn hóa lớn, nhưng đây không phải là lý do để phàn nàn. Danh mục nhiều bản đồ không có nghĩa là người quản lý quỹ nên đầu tư trên vốn hóa thị trường. Nếu anh ta tin rằng vốn hóa lớn mang lại tỷ lệ phần thưởng rủi ro tốt hơn so với vốn hóa trung bình hoặc vốn hóa nhỏ, anh ta có thể tự do giữ phần lớn danh mục đầu tư của mình ở mức vốn hóa lớn. Các nhà đầu tư nên tránh phán xét các quyết định của nhà quản lý quỹ trừ khi họ hiểu việc đầu tư vào cổ phiếu nhiều như nhà quản lý quỹ; trong trường hợp đó, họ tốt hơn nên đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu.
Một ưu điểm khác của quỹ danh mục đa bản đồ là các quỹ này hầu hết được quản lý bởi giám đốc đầu tư (CIO). Thông thường, người quản lý quỹ giỏi nhất và giàu kinh nghiệm nhất trong một quỹ là CIO. Do đó, trong quỹ đa bản đồ, các nhà đầu tư mặc định có quyền truy cập vào người quản lý quỹ tốt nhất của công ty quỹ.
Phần vốn chủ sở hữu của các quỹ cổ phần lai tích cực được quản lý giống như các quỹ đa bản. Do đó, các quỹ này cũng có thể được sử dụng thay vì các quỹ đa bản. Nhưng để phân bổ vốn chủ sở hữu như nhau trong danh mục đầu tư, cần phải đầu tư gấp 1,5 lần số quỹ vốn chủ sở hữu thuần túy vào các quỹ vốn chủ sở hữu hỗn hợp, vì phân bổ vốn chủ sở hữu trong các quỹ vốn chủ sở hữu hỗn hợp là 65% đến 70%.
Cho dù một nhà quản lý quỹ có kinh nghiệm như thế nào và anh ta đã hoạt động tốt như thế nào trong quá khứ, thì một số điều không chắc chắn luôn tồn tại về kết quả hoạt động trong tương lai của anh ta. May mắn cũng đóng một vai trò quan trọng trong hoạt động của người quản lý quỹ.
Nếu chúng ta sử dụng một quỹ duy nhất trong danh mục đầu tư, chúng ta sẽ dễ dàng để lộ ra những sai lầm tiềm ẩn, sự cẩu thả hoặc sự kém cỏi của người quản lý quỹ. Do đó, sẽ an toàn hơn khi chia đều danh mục vốn chủ sở hữu được quản lý tích cực cho ba đến bốn nhà quản lý quỹ khác nhau để giảm rủi ro người quản lý quỹ trong danh mục đầu tư.
Nhiều nhà đầu tư mong đợi các cố vấn của họ tìm ra những quỹ hoạt động tốt nhất trong tương lai. Hãy để chúng tôi xem một cố vấn phải làm gì để tìm được những khoản tiền như vậy.
Cố vấn trước tiên phải liệt kê tất cả các quỹ cổ phần và các nhà quản lý quỹ đang quản lý các quỹ này ngày hôm nay. Anh ta cũng cần liệt kê tất cả các nhà quản lý quỹ, những người sẽ quản lý các quỹ này trong tương lai. Bây giờ anh ta phải dự đoán hành vi của tất cả các nhà quản lý quỹ này trong tương lai trong một hệ thống mà bản thân nó không thể đoán trước được. Không một con người nào có thể làm được điều này. Nếu ai đó tuyên bố làm công việc này, hoặc là anh ta bị ảo tưởng về sự hiểu biết, hoặc anh ta là một nhân viên bán hàng.
Hầu hết các nhà đầu tư tin rằng có thể chọn các quỹ hoạt động tốt hơn trong tương lai dựa trên kết quả hoạt động trong quá khứ. Họ truy cập các trang web so sánh quỹ, kiểm tra hoạt động của một, ba hoặc năm năm và thường chọn các quỹ tạo ra lợi tức cao nhất trong quá khứ gần đây. Xếp hạng sao của các quỹ như vậy cũng cao, điều này mang lại cho họ sự thoải mái hơn. Nhưng các quỹ được lựa chọn như vậy đã sớm khiến các nhà đầu tư thất vọng và hoạt động kém hiệu quả hơn so với các đồng nghiệp của họ hoặc điểm chuẩn. Các nhà đầu tư lặp lại quy trình tương tự để chọn quỹ mới thay thế quỹ cũ, điều này lại dẫn đến thất vọng.
Các nhà đầu tư thành thục hiểu rằng dữ liệu hoạt động của quỹ trong một, ba hoặc năm năm là quá không đủ để đưa ra bất kỳ suy luận nào về quỹ và do đó họ tìm kiếm thêm dữ liệu mở rộng. Họ cũng sử dụng các công cụ phức tạp để lựa chọn quỹ. Cách tiếp cận này chắc chắn giúp tránh được các quỹ xấu, nhưng nó chỉ làm tốt hơn một chút công việc lựa chọn các quỹ hoạt động tốt hơn trong tương lai. Trên thực tế, những quỹ được chọn như vậy có khả năng hoạt động kém hơn những quỹ được chọn với kỹ thuật hời hợt. Hiệu suất quỹ có thể nhanh chóng thay đổi theo một trong hai hướng và tất cả các phân tích có thể được thực hiện ngay lập tức. Không có số lượng nghiên cứu và dữ liệu hiệu suất trong quá khứ cung cấp bằng chứng chắc chắn rằng hiệu suất của quỹ sẽ tốt trong tương lai.
Tại sao hồ sơ trong quá khứ của quỹ không thể dự đoán lợi nhuận trong tương lai? Jim O’shaughnessy đã phần nào trả lời câu hỏi này trong cuốn sách ‘What works on Wall Street’
“Hầu hết hồ sơ của người quản lý truyền thống không thể dự đoán lợi nhuận trong tương lai vì hành vi của họ không nhất quán. Bạn không thể đưa ra dự báo dựa trên hành vi không nhất quán, bởi vì khi bạn hành xử không nhất quán, bạn sẽ không thể đoán trước được. Ngay cả khi người quản lý là một nhà đầu tư hoàn toàn nhất quán, là dấu hiệu của những người quản lý tiền giỏi nhất - nếu người quản lý đó rời quỹ, tất cả khả năng dự đoán từ hiệu suất trong quá khứ sẽ bị mất.
Hơn nữa, nếu một người quản lý thay đổi phong cách của mình, tất cả khả năng dự đoán từ hiệu suất trong quá khứ cũng bị mất. Các học giả truyền thống, do đó, đã đo lường những điều sai lầm. Họ cho rằng hành vi hoàn hảo, hợp lý trong một môi trường thất thường được cai trị bởi lòng tham, hy vọng và sợ hãi. Họ đã đối chiếu lợi nhuận của danh mục đầu tư nắm giữ thụ động - chỉ số - với lợi nhuận của danh mục đầu tư được quản lý không nhất quán, theo phong cách thời thượng. Hồ sơ theo dõi là vô giá trị trừ khi bạn biết người quản lý sử dụng chiến lược nào và liệu nó có còn được sử dụng hay không. ”
Đây là Daniel Kahneman trong cuốn sách 'Suy nghĩ, Nhanh và Chậm'.
“Các quỹ tương hỗ được điều hành bởi các chuyên gia có kinh nghiệm và chăm chỉ, những người mua và bán cổ phiếu để đạt được kết quả tốt nhất có thể cho khách hàng của họ. Tuy nhiên, bằng chứng từ hơn 50 năm nghiên cứu là kết luận:đối với phần lớn các nhà quản lý quỹ, việc lựa chọn cổ phiếu giống như việc tung xúc xắc hơn là chơi poker. Quan trọng hơn, mối tương quan giữa các năm giữa kết quả của các quỹ tương hỗ là rất nhỏ, hầu như không cao hơn 0. Các khoản tiền thành công trong bất kỳ năm nhất định nào hầu hết là do may mắn; họ có một cuộn xúc xắc tốt. Các nhà nghiên cứu đều thống nhất rằng gần như tất cả những người chọn cổ phiếu, dù họ có biết hay không - và một vài người trong số họ - đang chơi một trò chơi may rủi. ”
Dữ liệu trong quá khứ cho biết ít hơn nhiều so với hầu hết các nhà đầu tư và cố vấn nghĩ. Điều kiện thị trường thay đổi, nhà quản lý quỹ thay đổi, chiến lược quỹ thay đổi (chủ yếu là do quy mô quỹ tăng lên). Những thay đổi này loại bỏ mọi liên kết giữa quá khứ và tương lai, khiến dữ liệu hiệu suất trong quá khứ không còn liên quan. Việc phân tích dữ liệu trong quá khứ của một cố vấn có thể cho anh ta cảm giác là một cố vấn có năng lực, nhưng nó mang lại cho anh ta ít lợi thế hơn những người khác chọn quỹ dựa trên xếp hạng sao.
Không có công cụ hoặc chiến lược đáng tin cậy nào có thể giúp chúng tôi chọn trước các quỹ sẽ hoạt động tốt hơn các công ty cùng ngành và đánh giá dựa trên hiệu suất trong quá khứ. Ngay cả khi có, các nhà đầu tư bán lẻ và hầu hết các cố vấn với nguồn lực hạn chế và hiểu biết về đầu tư của họ không thể sử dụng chúng thành công.
Phần thứ hai ở đây Xây dựng danh mục đầu tư quỹ tương hỗ vốn cổ phần với các bước đơn giản sau Nếu bạn thấy bài viết hữu ích, hãy chia sẻ nó. Nếu bạn muốn làm việc với Swapnil, bạn có thể liên hệ với anh ấy qua Vivektaru .