Rất khó để tìm ra các quỹ có thể liên tục đánh bại thị trường theo thời gian. Chắc chắn, chỉ số 500 cổ phiếu của Standard &Poor hầu như không đạt trên mức hòa vốn vào năm 2018, nhưng nó trung bình tăng 8% hàng năm. Mức này thậm chí còn cao hơn vào cuối năm, với chỉ số tăng 15% trong năm qua và 19,4% trong năm 2017.
Nếu bạn muốn làm tốt hơn thế nữa, bạn còn cả một chặng đường cố gắng phía trước. Có, nhiều quỹ ngoài kia đã đánh bại chỉ số trong các khung thời gian ngắn hơn. Nhưng rất khó để tìm được những người hoạt động tốt hơn trong thời gian dài, thậm chí còn khó hơn khi tìm được những người có vẻ sẵn sàng tiếp tục làm như vậy trong những năm tới và hầu như không thể làm được nếu không chấp nhận rủi ro nhiều hơn một chút.
Tim Courtney, giám đốc đầu tư của Exencial Wealth Advisors cho biết:“Bạn phải cân nhắc danh mục đầu tư của mình khác với thị trường lớn hơn (ví dụ:hệ thống phân cấp của S&P 500, hệ thống xếp hạng các công ty lớn nhất),” Tim Courtney, giám đốc đầu tư của Exencial Wealth Advisors cho biết. “Sau đó, câu hỏi trở thành bạn nên cân nhắc danh mục đầu tư của mình như thế nào để làm được điều đó? Điểm mấu chốt là, nếu bạn muốn đánh bại thị trường, bạn phải sẵn sàng chấp nhận rủi ro nhiều hơn bằng cách tập trung nhiều hơn vào các công ty rủi ro hơn. ”
Tuy nhiên, có nhiều cách khác để chấp nhận rủi ro để đánh bại thị trường, chẳng hạn như đầu tư vào một số quỹ đóng nhất định. Một số CEF tận dụng nợ, quyền chọn mua bán hoặc sử dụng các cơ chế khác để tạo ra lợi nhuận cao hơn. Mặc dù những phương pháp này đôi khi có thể phản tác dụng, nhưng những nhà quản lý nhanh nhẹn nhất có thể tận dụng tối đa những mặt thuận lợi của những chiến lược này trong khi khắc phục nhược điểm.
10 quỹ sau đây không chỉ đánh bại S&P 500 trong thập kỷ qua mà còn được xây dựng theo cách để chúng có thể tiếp tục hoạt động tốt hơn trong 10 năm tới. Bất kỳ nhà đầu tư nào quan tâm đến cả lợi nhuận cao cũng như thu nhập đều có khả năng tìm thấy cả hai lợi nhuận trong việc lựa chọn quỹ này.
Dữ liệu tính đến ngày 6 tháng 3 năm 2018. Tỷ lệ phân phối có thể là sự kết hợp của cổ tức, thu nhập từ lãi, lãi vốn thực hiện và lợi tức vốn và là sự phản ánh hàng năm của khoản thanh toán gần đây nhất. Tỷ lệ phân phối là thước đo tiêu chuẩn cho CEF. Kinh phí do Morningstar cung cấp. Nhấp vào các liên kết biểu tượng mã đánh dấu trong mỗi trang trình bày để biết giá cổ phiếu hiện tại và hơn thế nữa.
Quỹ cổ tức đặc biệt của John Hancock (PDT, $ 14,96) khác xa so với tên hộ gia đình. Nó chỉ có hơn 720 triệu đô la tổng tài sản đang được quản lý, một phần là do nhiều nhà đầu tư nhìn vào tỷ lệ chi phí cao và bỏ chạy.
Nhưng một số nhà quản lý quỹ kiếm được tiền giữ của họ. Chỉ cần xem xét rằng PDT đã tạo ra lợi nhuận trung bình hàng năm 14% trong thập kỷ qua so với "chỉ" 10% của S&P 500. Hiệu quả đó vượt trội hơn bao gồm các khoản phí cao hơn so với một ETF theo dõi S&P 500 như SPDR S&P 500 ETF (SPY).
Làm thế nào mà quỹ đóng này của John Hancock hoạt động tốt như vậy? Nó được đầu tư vào không chỉ cổ phiếu. Theo truyền thống, PDT cũng đầu tư vào các cổ phiếu ưu đãi có lợi suất cao, có xu hướng giao dịch với ít biến động hơn nhiều so với cổ phiếu thông thường. Hơn nữa, trong khi danh mục đầu tư của nó thận trọng hơn so với S&P 500 (ngoài việc bao gồm cổ phiếu ưu đãi, nó có tỷ lệ tiếp xúc với các công ty tiện ích lên đến 41%), việc sử dụng đòn bẩy giúp quỹ “vắt” lợi nhuận và phân phối.
Quỹ đã thực hiện một số động thái rất khôn ngoan trong lịch sử của mình, bao gồm mua cổ phiếu ưu đãi của Kinder Morgan (KMI) đã giảm rất thấp vào năm 2017, cũng như cổ phiếu ưu đãi của Morgan Stanley (MS) trước đó. Do đó, khả năng xác định cơ hội của ban quản lý khiến PDT trở thành ứng cử viên cho hoạt động vượt trội liên tục trong tương lai.
Quỹ ghi đè động Nuveen Nasdaq 100 (QQQX, 25,18 đô la) là một quỹ công nghệ có một bước ngoặt. Giống như PowerShares QQQ Trust (QQQ), QQQX đầu tư vào các cổ phiếu tạo nên Nasdaq-100. Nhưng nó tiến thêm một bước nữa và bán các quyền chọn mua dựa trên những khoản nắm giữ đó.
Những quyền chọn mua đó cung cấp một nguồn thu nhập ngoài lợi nhuận mà các nhà đầu tư nhận được từ dòng sản phẩm giàu công nghệ của Nasdaq-100. Điều này bao gồm những cái tên quen thuộc như Apple (AAPL), Alphabet (GOOGL) và Microsoft (MSFT). Đó là lý do tại sao QQQX có thể đưa ra mức cổ tức 6,7% khi QQQ đưa ra mức 0,8% ít ỏi.
Brett Owens của Contrarian Outlook giải thích thêm một chút về chiến lược viết quyền chọn của QQQX:“Người quản lý danh mục đầu tư của QQQX, Keith Hembre, chọn những cổ phiếu mà anh ấy muốn bán quyền chọn mua. Khi phí bảo hiểm cao, anh ta tận dụng. Khi giá thấp, anh ấy có thể chỉ cần ngồi trên tay, giữ cổ phiếu và chờ cơ hội tốt hơn để bán các lệnh gọi. ”
Điều đầu tiên các nhà đầu tư nhận thấy về Quỹ Cơ hội Chiến lược Guggenheim (GOF, $ 20,10) là lợi tức. Rốt cuộc, tỷ lệ phân phối thặng dư 18% là điều khó có thể bỏ qua.
GOF đạt được loại tỷ lệ này thông qua hai phương tiện.
Thứ nhất, danh mục đầu tư của nó bao gồm một lượng lớn các khoản vay ngân hàng và chứng khoán đảm bảo bằng tài sản, trong khi cũng bao gồm các khoản phân bổ nhỏ hơn cho các công ty đầu tư, rác và ưu tiên, trong số các loại nợ khác. Quỹ cũng tích cực giao dịch để dự đoán tương lai của đường cong lợi suất.
Nếu điều đó nghe có vẻ rủi ro, thì đúng là như vậy. Các giao dịch này có thể đi ngược lại quỹ một cách nhanh chóng. Nhưng rủi ro lớn có thể tạo ra phần thưởng lớn, như các cổ đông GOF có thể chứng thực. Quỹ đóng này đã vượt trội so với S&P 500 nhờ một tỷ suất lợi nhuận dễ chịu vì ban lãnh đạo đã có kỹ năng mua trái phiếu doanh nghiệp chiết khấu quá cao từ các công ty sau khi các nhà phân tích của Guggenheim xác định một câu chuyện xoay chuyển lớn - và tỷ lệ phá sản giảm kể từ năm 2015 đã chứng minh họ đúng.
Điều đó mang lại niềm tin rằng ban lãnh đạo sẽ có thể xử lý một cách khéo léo trong thập kỷ tới.
Quỹ Cơ hội Doanh nghiệp &Thu nhập Pimco (PTY, 16,69 đô la) - được cung cấp bởi một trong những tên tuổi lớn nhất trong các sản phẩm trái phiếu - là một quỹ đóng đang hoạt động tích cực, giống như GOF, đặt cược vào khoản nợ được định giá thấp từ các công ty phát hành mà ban quản lý tin rằng sắp phục hồi. Nó cũng đặt cược vào những thay đổi đối với đường cong lợi tức trên thị trường tín dụng.
Thực tế là PTY đã tăng gần gấp đôi tổng lợi nhuận của S&P 500 trong thập kỷ qua có thể là do quy mô của nó, theo hai cách (nghịch lý). Quy mô và mối quan hệ sâu rộng của Pimco với các thị trường tín dụng toàn cầu có nghĩa là PTY có thể kiếm lợi từ các đợt phát hành nợ mà hầu hết mọi người thậm chí không biết (và ngay cả khi họ đã làm vậy, họ có thể không đặt cược vào chúng). Thứ hai, xem xét PTY chỉ chiếm 1,4 tỷ đô la trong tổng tài sản 1,75 nghìn tỷ đô la của Pimco đang quản lý, công ty có thể đưa một số ý tưởng nhỏ, thử nghiệm tốt nhất của mình vào quỹ.
Pimco cho biết quỹ sử dụng “chiến lược phân bổ tài sản động tập trung vào quản lý thời hạn, phân tích chất lượng tín dụng, kỹ thuật quản lý rủi ro và đa dạng hóa rộng rãi giữa các tổ chức phát hành, các ngành và lĩnh vực”. Điều này xảy ra thông qua danh mục đầu tư có tỷ trọng cao nhất là các khoản thế chấp (37%), tín dụng có lợi suất cao (21%) và nợ thị trường phát triển phi USD (12%) tại thời điểm hiện tại.
Thành công của BlackRock Health Sciences Trust (BME, $ 35,62) trong thập kỷ qua có thể được đánh giá cao bởi cả trọng tâm ngành của nó (sức khỏe) và tài năng độc đáo của quỹ.
Trong khi Phố Wall thường thuê các chuyên gia tài chính để quản lý tiền của khách hàng, các quỹ chăm sóc sức khỏe (đặc biệt là những quỹ nắm giữ cổ phiếu dược phẩm và công nghệ sinh học) yêu cầu một bộ kỹ năng khác. Đó là lý do tại sao BME chọn người quản lý danh mục đầu tư, Erin Xie, người có bằng cấp bao gồm bằng tiến sĩ hóa sinh của UCLA, cũng như bằng MBA của cô ấy từ Trường Quản lý Sloan của Viện Công nghệ Massachusetts.
BlackRock Health Sciences Trust có một vài công ty nhỏ hơn, nhưng hơn 80% tài sản của nó được đầu tư vào các cổ phiếu vốn hóa lớn, không chỉ mang lại sự ổn định mà còn mang lại lợi nhuận. Tất nhiên, bạn không nhận được gần 7% trong phân phối hàng năm chỉ tính riêng cổ tức chăm sóc sức khỏe blue-chip - quỹ cũng sử dụng các tùy chọn để tạo thêm lợi nhuận.
Hiện tại, BME có tỷ trọng đặc biệt lớn trong công ty bảo hiểm UnitedHealth Group (UNH, 8,3%) và các cổ phiếu như Pfizer (PFE) và Abbott Laboratories (ABT) cũng nằm trong số 10 cổ phiếu hàng đầu.
Quỹ chiến lược năng suất cao Neuberger Berman (NHS, $ 11,27) có lẽ là một trong những quỹ thường xuyên bị “bán quá mức” trên thị trường, phần lớn là do nó gặp phải vấn đề về thương hiệu. Neuberger Berman là một công ty quản lý tài sản cửa hàng với 295 tỷ đô la tài sản đang được quản lý - một phần nhỏ của AUM được thấy ở các công ty như Pimco, BlackRock (BLK), Fidelity và các đại gia hạng nặng khác.
Việc thiếu tiếp thị của công ty đã dẫn đến việc NHS bị đánh giá thấp trong một thời gian. Mức chiết khấu trung bình trong ba năm so với giá trị tài sản ròng của nó là khoảng 12,4% và tính đến thời điểm viết bài này, nó đã được giao dịch ở mức chiết khấu 12,7%. Điều đó hoàn toàn trái ngược với nhiều quỹ Pimco, vốn thực sự giao dịch với mức phí bảo hiểm hiện tại - nhưng khoản chiết khấu đó có thể giúp NHS một chút trong những năm tới. Greg Neer, đối tác và giám đốc danh mục đầu tư tại Đối tác Giá trị Tương đối, giải thích:
“Vì các quỹ đóng có thể giao dịch độc lập với giá trị tài sản ròng của họ, một số giá cổ phiếu tăng nhiều hơn tài sản cơ sở của họ, làm tăng lợi nhuận hơn nữa. Điều này là do cung và cầu của quỹ. ”
NHS, tập trung vào các khoản nợ có lợi suất cao, nhắm đến mục tiêu bán quá nhiều rác của doanh nghiệp và sử dụng đòn bẩy (hiện tại là 33%) để tăng cường tiềm năng thu nhập. Tính đến chi phí đi vay thấp và chiết khấu của quỹ, NHS có thể duy trì mức phân phối 7,7% bằng cách tìm trái phiếu có lãi suất trung bình là 5,2%. Đó là ít hơn rất nhiều so với mức trung bình 6% mà họ đang trả ngay bây giờ, do đó, dòng thu nhập đó có vẻ an toàn.
Quỹ PCM của Pimco (PCM, 11,33 đô la) đầu tư chủ yếu vào chứng khoán được bảo đảm bằng thế chấp thương mại và nó tự hào có một hồ sơ hoạt động hiệu quả lâu dài. Tuy nhiên, trong 10 năm qua, quỹ đã thực sự tỏa sáng, thu về trung bình khoảng 14% hàng năm so với khoảng 10% của chỉ số blue-chip.
Việc phân phối 8,5% của quỹ này chủ yếu được thúc đẩy bởi một nhóm đa dạng các chứng khoán được đảm bảo bằng thế chấp (MBS), với hầu hết các chứng khoán đó đều ở cuối thời gian đáo hạn ngắn hơn. Gần 3/4 số cổ phiếu nắm giữ có thời gian đáo hạn còn lại dưới 5 năm và 17,1% khác có thời gian đáo hạn từ 5 đến 10 năm. Các khoản nắm giữ của quỹ bao gồm MBS được đại lý bảo lãnh, MBS nhãn hiệu tư nhân, MBS thương mại và một số sản phẩm nợ khác như trái phiếu doanh nghiệp cấp độ đầu tư và rác.
Quỹ PCM cũng sử dụng tỷ lệ đòn bẩy tự do (38%) để tạo ra tỷ lệ phân phối cao.
Giống như PCM, Quỹ chiến lược thu nhập &doanh nghiệp Pimco (PCN, $ 17,08) đầu tư một số danh mục đầu tư của mình vào các sản phẩm liên quan đến thế chấp để tạo ra lợi nhuận.
Tuy nhiên, đây là một quỹ đa dạng hơn nhiều. Các khoản thế chấp không phải đại lý (37%) chiếm phần lớn nhất của quỹ, nhưng PCN cũng có tỷ trọng đáng kể trong các khoản nợ rác (20%), nợ thị trường phát triển không phải USD (11%) và trái phiếu thị trường mới nổi (9%). ). Nó thậm chí còn có một lượng nhỏ các công ty cấp đầu tư, chính phủ Hoa Kỳ và thậm chí cả trái phiếu muni.
Sự pha trộn đó - cũng như khoảng một nửa đòn bẩy (18%) - giải thích tại sao PCN phân phối nhỏ hơn một chút so với Quỹ PCM. Tuy nhiên, tùy thuộc vào mục tiêu của bạn, Chiến lược Doanh nghiệp &Thu nhập có thể hấp dẫn hơn vì khả năng mở rộng sang một số lĩnh vực và tái cân bằng khi một số loại chứng khoán nhất định trở nên hấp dẫn hơn hoặc kém hơn.
Việc quản lý tốt có xu hướng tạo ra sự khác biệt khi nói đến quỹ đóng và đó rõ ràng là trường hợp của Quỹ cơ hội tài chính John Hancock (BTO, 40,25 đô la), 90% là cổ phiếu vốn hóa lớn và trung bình chủ yếu trong lĩnh vực tài chính, nhưng cũng có trái phiếu doanh nghiệp, chứng khoán ưu đãi và các tài sản khác.
Cũng giống như các quỹ như SPDR cho khu vực lựa chọn tài chính (XLF), BTO đã bị phá sản trong cuộc khủng hoảng tài chính. Nhưng nó đã bùng nổ trở lại kể từ đó, mang lại tổng lợi nhuận 742,5% từ độ sâu thị trường giá xuống, vượt xa mức 562,1% vẫn còn tồn đọng của XLF.
Danh mục đầu tư của BTO trông không khác nhiều so với một quỹ tài chính-cổ phiếu tiêu chuẩn. Các cổ phần hàng đầu như JPMorgan Chase (JPM), PNC Financial (PNC) và M&T Bank (MTB) là những cổ phần lớn điển hình của nhiều quỹ ngân hàng khác.
Danh mục đầu tư của Cơ hội Tài chính John Hancock dự kiến sẽ tiếp tục hưởng lợi từ lãi suất cao hơn (từ đó sẽ giúp thu nhập đầu tư tại các ngân hàng của đất nước), giảm tỷ lệ phá sản và một nền kinh tế tổng thể khỏe mạnh hơn. Trong khi đó, nhờ một chút đòn bẩy, BTO mang lại nhiều lợi nhuận hơn so với quỹ tài chính tiêu chuẩn của bạn.
Quỹ cuối cùng trong danh sách này là một viên ngọc Pimco khác. Quỹ cơ hội thu nhập Pimco (PKO, 25,80 đô la) nắm giữ một danh mục đa dạng gồm các khoản nợ cấp công ty và nợ rác giúp tài trợ cho tỷ lệ phân phối hào phóng gần 9%. Giống như PCN, PKO là một quỹ nhỏ trong một công ty nhỏ, mang lại cho các nhà đầu tư sự nhanh nhạy để kiếm lợi nhuận từ nhiều cơ hội thích hợp hơn trong khi hưởng lợi từ cơ sở hạ tầng và chuyên môn của một công ty giám sát hàng nghìn tỷ đô la.
Sự khác biệt giữa các quỹ này, trên thực tế, rất nhỏ nhưng quan trọng. Trong khi PCN là một quỹ đầu tiên của công ty, PKO không bị giới hạn nhiều hơn, có nghĩa là nó có thể phân bổ bất cứ thứ gì nó muốn cho bất kỳ loại công cụ nợ nào nó muốn. Bạn nên đặt cược vào chuyên môn của các nhà quản lý của Pimco để sử dụng các công cụ phức tạp có lợi cho bạn. Điều đó có thể cảm thấy rủi ro, nhưng nó cũng có thể tạo ra phần thưởng đáng kể.
Hiện tại, điều đó có nghĩa là một tỷ lệ lớn hơn trong danh mục đầu tư dành riêng cho các sản phẩm liên quan đến thế chấp (53%), với số vốn đầu tư ít hơn một chút vào mọi lĩnh vực khác để bù đắp.
Một điểm khác biệt chính là đòn bẩy. PKO hiện có tỷ lệ đòn bẩy 35,5%, gần gấp đôi PCN. Chắc chắn, điều đó dẫn đến tỷ lệ phân phối cao hơn vào thời điểm hiện tại. Nhưng về lý thuyết, điều đó cũng có thể có nghĩa là sự điều chỉnh thị trường sẽ giảm mạnh hơn.