Gợi ý theo mùa để "bán vào tháng 5 và biến mất", một câu ngạn ngữ được thúc đẩy bởi hoạt động vượt trội của thị trường trong những tháng nhất định trong năm, được ủng hộ bởi những con số thường xuyên hơn không. Nhưng liệu các nhà đầu tư có nên làm theo lời khuyên đó hay không là một cuộc tranh luận thường niên - một cuộc tranh luận phức tạp hơn rất nhiều trong năm nay.
Jodie Gunzberg, chiến lược gia đầu tư tại Graystone Consulting, một doanh nghiệp của Morgan Stanley, cho biết:“Dữ liệu cho thấy trung bình, giai đoạn tháng 11-tháng 4 tốt hơn giai đoạn tháng 5-tháng 10”. Gunzberg chỉ ra dữ liệu S&P 500 hàng tháng được tổng hợp từ tháng 1 năm 1928 đến tháng 3 năm 2020, cho thấy lợi nhuận trung bình từ tháng 11 đến tháng 4 là 5,1%, so với chỉ 2,1% cho tháng 5-tháng 10.
Một số con số khác cần xem xét:
Bất chấp điều đó, các nhà chiến lược thị trường và chuyên gia tài chính thường khuyên các nhà đầu tư nên tránh chọn thời điểm của thị trường. Và đây không phải là năm bình thường, vì đại dịch COVID-19 đã gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu và một vài tháng hành động điên cuồng của thị trường.
Hãy cùng xem xét một cách tổng thể hiện tượng "bán vào tháng 5 và biến đi" vì nó áp dụng cho năm 2020. Ở đây, chúng ta sẽ khám phá suy nghĩ của các chuyên gia về môi trường kinh tế hiện tại, liệu chiến lược có phù hợp với các nhà đầu tư hay không, các đề xuất đầu tư rộng rãi hơn của họ ngay bây giờ và lĩnh vực thị trường mà họ ưa thích.
Bối cảnh kinh tế hướng đến giai đoạn tháng 5 đến tháng 10 năm nay là một trong những giai đoạn được đánh giá cao nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.
Theo số liệu của Bộ Lao động, hơn 30 triệu người Mỹ đã nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp từ giữa tháng Ba đến cuối tháng Tư. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) giảm 8,4% trong quý đầu tiên, thậm chí còn tồi tệ hơn dự kiến của các nhà kinh tế. Giá dầu thô của Mỹ đã giảm 70% tính đến thời điểm hiện tại, xuống còn khoảng 15 USD / thùng và có thời điểm chìm vào vùng tiêu cực.
Tuy nhiên, đồng thời, lãi suất chuẩn gần bằng không. Và cả Cục Dự trữ Liên bang và Quốc hội đang ném hàng nghìn tỷ đô la kích thích vào nền kinh tế.
"Đại dịch toàn cầu đang đẩy nhiều yếu tố kinh tế như tăng trưởng, thất nghiệp, niềm tin của người tiêu dùng và giá dầu lên mức đáng lo ngại", Gunzberg nói. "Tuy nhiên, cũng đã có những biện pháp kích thích tài chính và tiền tệ chưa từng có, nhằm làm dịu bớt cú đánh từ sự suy giảm tăng trưởng ít nhất trong hai quý".
Trong khi có một số lạc quan về việc "mở cửa lại nền kinh tế" trong quý thứ hai, việc mất thu nhập của hàng triệu người Mỹ và các doanh nghiệp có thể ảnh hưởng vô thời hạn đến thu nhập năm 2020. Các nhà đầu tư có thể mong đợi các đợt sa thải bổ sung, chi tiêu vốn thấp hơn và kỳ vọng lợi nhuận thấp hơn (nếu có - nhiều công ty đang giữ lại dự báo) trong vài quý tới.
Robert Johnson, giáo sư tài chính tại Đại học Creighton ở Omaha, Nebraska, cho biết người Mỹ có thể phải đối mặt với sự phục hồi kinh tế lâu hơn và hình chữ W.
Ông nói:“Nền kinh tế sẽ bắt đầu phục hồi, nhưng sau đó sẽ sụt giảm lần thứ hai với việc nhiều người Mỹ chấm dứt tình trạng xa cách xã hội sớm,” ông nói. "Đây thực chất là một cuộc suy thoái kép."
Cũng có những yếu tố nhỏ hơn khác cần xem xét. Ví dụ, tiền thường chảy vào thị trường vào đầu năm do một số khoản mua cận biên từ IRA cần được tài trợ trước ngày 15 tháng 4, Tuy nhiên, Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại công ty môi giới Interactive Brokers, cho biết việc gia hạn thời hạn thuế có thể gây thêm áp lực. trên thị trường.
Sam Stovall, trưởng chiến lược gia đầu tư tại CFRA, một công ty nghiên cứu đầu tư có trụ sở tại New York, tự gọi mình là "người tin tưởng lớn" vào xu hướng thời vụ.
Tuy nhiên, nếu bạn ngồi ngoài thị trường trong những tháng "yếu hơn", bạn có thể bỏ lỡ đợt tăng đột biến vào mùa hè. Thay vì xuất quân vào tháng 5, Stovall đề xuất nhắm mục tiêu vào các lĩnh vực theo chu kỳ từ tháng 11 đến tháng 4, sau đó tập trung vào các nhóm phòng thủ từ tháng 5 đến tháng 10.
Chiến lược này có thể được bắt chước bằng cách sử dụng các quỹ giao dịch trao đổi ngành (ETF), chẳng hạn như quỹ ngành SPDR của State Street Global Advisors, quỹ ngành có tỷ trọng ngang nhau của Invesco (nơi tất cả các cổ phiếu trong một ngành được đại diện như nhau) hoặc ETF toàn cầu của iShares. để đa dạng hóa quốc tế.
Nó cũng có thể được thực hiện thông qua Pacer CFRA-Stovall ETF xoay vòng theo mùa có trọng lượng bằng nhau (SZNE, 25,88 đô la). SZNE thúc đẩy sự luân chuyển nửa năm một lần truyền thống giữa các lĩnh vực mang tính chu kỳ và phòng thủ, đồng thời luân chuyển giữa các lĩnh vực có tính chu kỳ (bao gồm tùy ý của người tiêu dùng, công nghiệp, vật liệu và công nghệ) từ tháng 11 đến tháng 4 và các nhóm phòng thủ (bao gồm nhu yếu phẩm tiêu dùng và chăm sóc sức khỏe) từ tháng 5 đến tháng 10.
Stovall nói:“Chiến lược này đã đánh bại thị trường trong 77% số năm dương lịch kể từ năm 1990 và đã đạt được mức trung bình là 600 điểm cơ bản.
Cho rằng ngay cả các chuyên gia thường xuyên không theo kịp thị trường, đó có vẻ là một việc vặt vãnh đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân. Nhiều chuyên gia khuyên bạn nên kiên định với chiến lược ban đầu của mình - chiến lược dựa trên thời điểm bạn định nghỉ hưu, mức độ rủi ro và biến động bạn có thể chịu đựng cũng như nhu cầu về dòng tiền của bạn.
"Chúng tôi khuyến khích khách hàng của mình tiếp tục đầu tư theo các chính sách của họ để đạt được các mục tiêu của họ, điều này thường không được đáp ứng bởi câu ngạn ngữ 'bán vào tháng 5 rồi biến mất', nhưng phản ánh nhu cầu về thanh khoản, lạm phát và hưu trí", Gunzberg nói.
Rick Swope, giám đốc cấp cao, giáo dục nhà đầu tư, tại công ty môi giới trực tuyến E * Trade Financial, chỉ ra rằng việc ra đi vào tháng 5 thậm chí không phải là một lựa chọn cho một số nhà đầu tư. "Nhiều người đã chuyển sang bên lề trong bối cảnh thị trường biến động chưa từng có", ông nói.
Nhưng những người vẫn còn vốn trên thị trường nên bám vào kế hoạch trò chơi.
Swope nói:“Mặc dù một số số liệu thống kê có thể đúng, nhưng định thời thị trường dựa trên một câu cửa miệng là một trò chơi thua cuộc đối với các nhà đầu tư dài hạn, đặc biệt là khi chúng ta phải đối mặt với sự ổn định kinh tế không chắc chắn trong cuộc khủng hoảng COVID-19,” Swope nói. Các nhà đầu tư theo đuổi hiệu suất đang đối mặt với rất nhiều rủi ro vì họ luôn "nhìn vào gương chiếu hậu".
Trong khi đó, Sosnick nói rằng xu hướng thống kê không mang lại sự chắc chắn. Và các nhà đầu tư đang phải đối mặt với một tình huống chưa từng có ngay bây giờ, "khiến các tiền lệ lịch sử có phần không phù hợp."
Gunzberg khuyến nghị các nhà đầu tư nên gắn bó với các chiến lược được quản lý thụ động bằng cách mua các quỹ tương hỗ hoặc ETF để đầu tư vào các chỉ số hoặc lĩnh vực rộng, cũng như duy trì sự đa dạng hóa với sự tái cân bằng có hệ thống. Nhưng nếu bạn muốn hoạt động tích cực hơn, hãy tận dụng lợi thế của việc định giá rẻ, sự tăng trưởng hoặc ở các công ty có quy mô khác nhau dựa trên chu kỳ và các nguyên tắc cơ bản, cô ấy nói.
Swope nói rằng đừng mong đợi thị trường sẽ hành xử theo cùng một cách mỗi năm - điều đó không phải là điều cần thận trọng. Thay vì đầu tư một số tiền lớn cùng một lúc, hãy cân nhắc chia nhỏ các giao dịch mua của bạn, được gọi là tính trung bình theo chi phí đô la.
Ông nói:“Mặc dù dữ liệu lịch sử có thể hữu ích, nhưng hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo cho kết quả trong tương lai. "Hãy cân nhắc lựa chọn các khoản đầu tư phù hợp với các mục tiêu tài chính tổng thể của bạn, không chỉ những khoản đầu tư đã chiến thắng gần đây hoặc dự đoán những tháng sắp tới sẽ chậm hơn."
Các nhà đầu tư đang xây dựng danh mục đầu tư của mình ở giữa mớ hỗn độn này có thể bắt đầu với một quỹ thị trường rộng lớn như SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY, $ 293,21) hoặc iShares Core S&P Tổng thị trường chứng khoán Hoa Kỳ (ITOT, $ 65,59).
Swope nói:“Các quỹ ETF toàn thị trường nhằm mục đích theo dõi giá của thị trường. "Mặc dù đầu tư vào thị trường gấu có thể không dành cho những người yếu tim, nhưng việc đầu tư vào các quỹ chỉ số trong dài hạn có thể giúp các nhà đầu tư xây dựng danh mục đầu tư đa dạng với chi phí thấp."
Thay vì mù quáng chạy theo kiểu cũ "bán tháng 5 rồi bỏ đi", Gunzberg cho rằng các nhà đầu tư nên mua cổ phiếu hoặc quỹ trong lĩnh vực tài chính và chăm sóc sức khỏe. "(Họ) trông tương đối rẻ với P / E dự phóng hiện tại so với mức trung bình 20 năm," cô nói.
Và các cổ phiếu giá trị vẫn được mua nhiều hơn so với các cổ phiếu tăng trưởng, vốn đã trở nên đông đúc, kéo giãn mức định giá của chúng. Nhưng nếu bạn khăng khăng muốn tăng trưởng, hãy tìm các mã lớn có chất lượng cao đang quản lý để giữ nguyên xu hướng sinh lời tốt.
Gunzberg nói rằng các công ty vốn hóa nhỏ đã hoạt động kém hiệu quả trong một giai đoạn lịch sử, và một số công ty hiện đang trông hấp dẫn, đặc biệt là vì phần lớn các yếu tố kích thích nhắm thẳng vào người tiêu dùng, cũng như các doanh nghiệp vừa và nhỏ.
Johnson nói rằng các công ty chất lượng với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ, cũng như những công ty có tiềm lực kinh tế rộng và đã đứng vững trước thử thách của thời gian, sẽ ít rủi ro hơn.
" Berkshire Hathaway (BRK.B, $ 189,61), Apple (AAPL, $ 287,73), Microsoft (MSFT, $ 177,43), Procter &Gamble (PG, $ 117,08) và Coca-Cola (KO, $ 47,12) là những công ty có khả năng thoát ra khỏi cuộc khủng hoảng này với vị thế vững mạnh, "ông nói.
Michael Underhill, giám đốc đầu tư của Capital Innovations ở Pewaukee, Wisconsin, đề xuất một danh mục đầu tư vốn cổ phần cân bằng hơn. Các nhà đầu tư có thể nhắm mục tiêu kết hợp các công ty chất lượng cao tăng trưởng vừa phải với bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và các lĩnh vực mang tính chu kỳ và / hoặc giá trị hơn như năng lượng và vật liệu.
Thomas Hayes, chủ tịch của Great Hill Capital, một công ty đầu tư ở New York, nói rằng lĩnh vực tài chính có thể là một trò chơi tốt. Ông nói, lần cuối cùng các ngân hàng ở mức "nhẹ cân" này là vào tháng 7 năm 2016, và cổ phiếu của họ đã tăng gần gấp đôi trong vòng 18 tháng tới.
Hayes cho biết:“Điều đó không có nghĩa là hiện tượng này sẽ lặp lại, nhưng có nghĩa là khi một bên của con thuyền quá đông đúc và chắc chắn, có thể có phần thưởng cho bên kia của giao dịch,” Hayes, người nói thêm, “ Chúng tôi thích và sở hữu các ngân hàng ở đây. "
Một số lĩnh vực có thể không bắt đầu phục hồi thực sự cho đến năm 2021 hoặc muộn hơn và nên tránh ngay bây giờ, Gunzberg nói. Điều đó bao gồm cổ phiếu tiêu dùng tùy ý và cổ phiếu công nghiệp, có vẻ tương đối đắt dựa trên ước tính thu nhập trong tương lai so với mức trung bình dài hạn của chúng.
Các nhà đầu tư có thể gặp khó khăn trong việc xác định cơ hội trong một số lĩnh vực đang thay đổi trong bối cảnh (và có thể tiếp tục biến đổi sau hậu quả của) đại dịch khi thói quen kinh doanh và tiêu dùng thay đổi.
Ví dụ, dấu chân của bất động sản có thể trông khác khi nhiều người làm việc tại nhà và đặt hàng trực tuyến. Trong khi giá dầu có thể sẽ giảm xuống mức thấp nhất trong thời gian dài này, nhu cầu vẫn có thể tiếp tục giảm do việc đi lại và đi lại (cả cho công việc và giải trí) đều giảm - khiến ngành năng lượng gặp khó khăn.
Underhill cũng tin rằng cổ phiếu công nghệ có rủi ro cao hơn và các nhà đầu tư nên tránh bị khai thác quá mức ở đây. Vào năm 2000-01, các nhà đầu tư đã bị thuyết phục rằng cổ phiếu "nền kinh tế mới" có thể tạo ra sức mạnh vượt qua suy thoái kinh tế trong khi các công ty "nền kinh tế cũ" thì không. Họ đã thưởng cho những cổ phiếu công nghệ cao bằng những khoản phí bảo hiểm tương đối lớn, khiến nhiều nhà đầu tư phải trả giá cuối cùng.
Ông nói:“Các định giá tương đối hiện tại đã quay trở lại mức 2000 điểm cực đoan. "Các nhà đầu tư sẽ bắt đầu chiết khấu tỷ lệ thay đổi đó trong tỷ lệ tăng trưởng và nén tỷ lệ giá trên thu nhập tương đối của họ vào một thời điểm nào đó vào năm 2020."