"Lãi suất ngắn" là một trong những phần dữ liệu chứng khoán thú vị nhất mà bạn có thể ít hoặc không chú ý đến. Nhưng chỉ số nhỏ về tâm lý tiêu cực này, mặc dù phổ biến ở các nhà giao dịch, nhưng có thể có giá trị ngay cả đối với các nhà đầu tư mua và giữ, những người không bao giờ muốn đặt cược giảm giá duy nhất.
Nếu bạn tin rằng một cổ phiếu sẽ tăng giá, bạn sẽ mua nó. Dễ dàng. Nhưng điều gì sẽ xảy ra nếu bạn không tin vào triển vọng của một công ty và muốn thu lợi từ niềm tin đó? Một kỹ thuật phổ biến là bán khống:Để bán khống cổ phiếu, bạn vay cổ phiếu để có thể quay vòng và bán chúng ngay lập tức. Bạn chờ cổ phiếu giảm giá, sau đó mua lại và trả lại cổ phiếu đó cho người cho vay. Lợi nhuận của bạn là chênh lệch giữa giá bạn đã bán và giá bạn mua lại.
Nhưng canh bạc đó có thể trở thành sai lầm - trước sự hài lòng của các nhà đầu tư lạc quan. Người bán khống phải chịu lỗ khi giá cổ phiếu tăng cao. Ngoài ra, thời gian chống lại bạn khi bạn bán khống một cổ phiếu, bởi vì bạn phải trả lãi khi vay cổ phiếu. Nếu bạn muốn thoát khỏi giao dịch bán khống của mình, bạn phải mua lại cổ phiếu, điều này sẽ đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn. Điều đó có thể buộc những người bán khống khác phải cắt lỗ, dẫn đến một chu kỳ mua lành mạnh được gọi là "ép ngắn".
Đó là lý do tại sao lãi ngắn (bao nhiêu cổ phiếu hiện đang được bán khống để đặt cược vào một công ty) lại quan trọng. Không có mức cụ thể nào, nhưng bất kỳ thứ gì trên 10% số lượng cổ phiếu thả nổi, tức là số lượng cổ phiếu có sẵn để giao dịch công khai, đều đáng xem. Nếu bạn là một nhà đầu tư bảo thủ, mua và giữ, ghét sự biến động, bạn có thể muốn tránh những cổ phiếu có lãi suất ngắn hạn cao. Tuy nhiên, nếu bạn là một nhà đầu tư năng nổ, bạn có thể cân nhắc mua những cổ phiếu này với hy vọng rằng một chút tin tức tích cực nhỏ sẽ kích hoạt một đợt siết chặt, thu về lợi nhuận lớn trong thời gian ngắn.
Ở đây, chúng tôi sẽ xem xét bảy cổ phiếu bị thiếu hụt nhiều để xem. Các công ty này có lãi suất bán khống dao động từ 14% đến 96%, và nhiều công ty trong số đó là loại cổ phiếu tăng trưởng nóng, điển hình trong số các mục tiêu bán khống.
Đợi đã. Đó Nội tiết tố (HRL, $ 48,26)?
Đúng. Đây là Hormel tương tự như Spam, bơ đậu phộng Skippy và thịt nguội của Natural Choice, và thường được đưa vào danh sách cổ phiếu tiêu dùng hàng đầu. Và đó cũng chính là Hormel mà bạn biết từ Cổ tức Quý tộc - 64 cổ phiếu chia cổ tức đã tăng tỷ lệ chi trả trong ít nhất một phần tư thế kỷ. (HRL tự hào có 54 lần tăng cổ tức liên tiếp.)
Vì vậy, tại sao lãi ngắn tương đối cao đối với cổ phiếu blue-chip này?
Hormel đã cảm nhận được ảnh hưởng của đợt bùng phát dịch tả lợn châu Phi (ASF) ở Trung Quốc, một thị trường thịt lợn khổng lồ. Gần đây, công ty đã báo cáo mức giảm 3% so với cùng kỳ năm ngoái trong thu nhập cả năm 2019 và chi phí đầu vào cao hơn ở Trung Quốc, cũng như Brazil, là một trong những lý do được trích dẫn.
Bất chấp điểm yếu này, cũng như những lo lắng khác về thị trường Trung Quốc do sự bùng phát virus coronavirus gây ra, cổ phiếu HRL vẫn tiếp tục tăng điểm một cách chậm rãi nhưng chắc chắn. Cổ phiếu chỉ tăng 12% trong năm qua, so với 21% đối với thị trường rộng lớn hơn, nhưng Hormel vẫn ở mức cao nhất mọi thời đại. Do đó, cổ phiếu HRL khá đắt, gấp 26 lần ước tính của các nhà phân tích về lợi nhuận trong tương lai và gần 3 lần doanh số bán hàng sau 12 tháng.
Hormel hầu như không giống như một kho dự trữ trên bờ vực của thảm họa. Những người bán khống chỉ đơn giản có thể tin rằng HRL đang bị lạm dụng quá mức và định giá trong một trường hợp hoàn hảo có thể xảy ra hoặc có thể không diễn ra.
Một năm trước, hầu hết các tiêu đề xung quanh nhà sản xuất xe điện Tesla (TSLA, 858,40 đô la) liên quan đến thực tế là cổ phiếu của họ không đi đâu trong hai năm, nợ nần chồng chất và thiếu tiền mặt, và Elon Musk có thể là một mối nguy hiểm PR đáng kể cho chính công ty của ông ấy.
Tua nhanh đến ngày hôm nay. Cổ phiếu TSLA đã tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm 2020. Cổ phiếu đã tăng hơn gấp 5 lần kể từ khi chạm đáy vào tháng 7 năm 2019. Trên thực tế, Tesla đã trải qua một khoảng thời gian ngắn. Lãi ngắn hạn của Tesla là hơn 30% gần đây nhất là nửa năm trước, nhưng nhiều người bán khống đã buộc phải rời khỏi vị thế của họ bằng cách mua cổ phiếu.
Bạn có thể đánh dấu một số thành tựu gần đây hơn để "sợ bỏ lỡ" (FOMO). Đây là khi mọi người tìm hiểu về một cổ phiếu hoặc khoản đầu tư khác đang tăng vọt, vì vậy họ đổ xô vào đơn giản vì họ không muốn bỏ lỡ "điều lớn tiếp theo", bất kể tài chính cơ bản của nó có hấp dẫn hay không. Điều này tương tự như những gì đã xảy ra trong đợt tăng đột biến của Bitcoin năm 2017.
Nhưng Tesla cũng đang được thúc đẩy bởi sự lạc quan thuần túy trong một công ty không chỉ thay đổi bộ mặt của ngành công nghiệp ô tô mà còn có nhiều cơ hội phát triển trên một số thị trường.
Nhà phân tích Toni Sacconaghi của Bernstein vào ngày 18 tháng 2 đã gọi Tesla là "cổ phiếu khả năng" tối thượng "và viết rằng nó có" tính tùy chọn bổ sung đáng kể "trong các ngành công nghiệp pin, năng lượng mặt trời và xe tự lái. Anh ấy đã tăng mục tiêu giá của mình từ 325 đô la / cổ phiếu lên 730 đô la, thấp hơn nhiều so với mức hiện tại, nhưng rất khó để định giá cổ phiếu bằng cách sử dụng các số liệu truyền thống. Sacconaghi thậm chí còn viết rằng TSLA không phải là "đắt tiền chưa từng có" và nhờ sự phát triển vượt bậc của nó, "sự khan hiếm của một hồ sơ như vậy chắc chắn sẽ dẫn đến một khoản phí bảo hiểm, đặc biệt là trong thị trường này."
Mặt trái? Nếu đây là một bong bóng, những người mua hàng ở trên cùng có thể bị tổn thương nghiêm trọng. Nhiều nhà phân tích đã tham gia vào các cuộc gọi Bán và Giữ trong vài tuần qua, trích dẫn mục tiêu giá ở bất kỳ đâu trong khoảng từ 300 đô la đến 800 đô la.
Đây là một cuộc gọi khó, ngay cả đối với những người chuyên nghiệp.
Chewy, đối với những người chưa quen biết, bán thức ăn cho vật nuôi, đồ chơi và các vật dụng khác trực tuyến và nó đã tạo dựng được một lượng người theo dõi rất trung thành. Khoảng 90% doanh thu của nó đến từ khách hàng lặp lại, điều này cho bạn biết mức độ hấp dẫn của sản phẩm. Trên thực tế, Amazon.com (AMZN) và Chewy kết hợp chiếm 90% chi tiêu trực tuyến cho đồ dùng cho thú cưng, cả hai đều có tỷ trọng tương đương nhau.
Và đó, có lẽ, là nỗi sợ hãi.
Chewy, công ty phát hành cổ phiếu vào tháng 6 năm 2019 với giá 22 USD / cổ phiếu, đã tăng doanh thu lên 146% giữa các năm tài chính kết thúc vào năm 2017 và năm 2019. Nhưng nó tiếp tục thua lỗ đáng kể và các nhà phân tích không thấy điều đó sẽ sớm thay đổi. Hơn nữa, Amazon - mối đe dọa hiện hữu đối với hàng chục công ty - đã sánh ngang với Chewy trong lĩnh vực này và có thể là một rủi ro lớn hơn nếu họ nỗ lực phối hợp để thống trị doanh số bán vật nuôi trực tuyến.
Cổ phiếu CHWY hầu như không có giá trị kể từ ngày giao dịch đầu tiên, khi nó tăng vọt lên khoảng 35 USD / cổ phiếu. Nhưng cổ phiếu đã có dấu hiệu sống lại vào tháng 12 sau khi doanh thu hàng quý của công ty vượt qua kỳ vọng của các nhà phân tích.
Tuy nhiên, một quần thể gấu khỏe mạnh vẫn tiếp tục đặt cược chống lại nhà bán lẻ thú cưng, cho thấy sự nghi ngờ thực sự về triển vọng ngắn hạn của nó - nhưng việc cung cấp nhiên liệu cho một đợt vắt ngắn hạn nếu kết quả hàng quý tiếp theo của nó chứng minh những nghi ngờ của họ là sai.
Virgin Galactic của Richard Branson (SPCE, 30,30 đô la) đã thực hiện đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào cuối tháng 10 năm 2019, trở thành công ty bay vũ trụ thương mại đầu tiên giao dịch trên sàn giao dịch công khai.
Cuối cùng thì đây là một công ty du lịch vũ trụ, nhưng Virgin Galactic cũng có thể thu lợi từ việc mở rộng các công nghệ của riêng mình trong không gian hoàn toàn thử nghiệm này.
Việc cung cấp thực sự đã không tạo ra làn sóng sớm; trên thực tế, SPCE đã mất hơn một phần ba giá trị so với tháng đầu tiên giao dịch. Nhưng các nhà giao dịch đầu cơ và ngày càng quan tâm đến cuộc chạy đua không gian này giữa Virgin, SpaceX của Elon Musk và Blue Origin của CEO Amazon, Jeff Bezos, đã khiến cổ phiếu tăng 162% vào năm 2020. Nó tăng 38% chỉ trong 5 ngày giao dịch vừa qua.
Điều này, đối với một công ty thậm chí còn chưa đi lên (nó cho biết họ đang chuẩn bị cho giai đoạn cuối cùng của các chuyến bay thử nghiệm). Nó có kế hoạch bán vé với giá 250.000 đô la một lần khi cuối cùng đã bán, nhưng nó vẫn dự kiến sẽ không có lãi trong ít nhất hai năm tới.
Trong trường hợp này, lợi nhuận của Virgin không phải là sản phẩm của việc quần đùi bị vắt kiệt - các nhà đầu tư giảm giá đang phát triển số lượng khi cổ phiếu tăng cao hơn. Có thể họ nghĩ rằng giá trị thị trường 6 tỷ đô la là quá lớn đối với một công ty chưa tung ra một chuyến bay thương mại nào - trong một ngành mà UBS, vào năm 2019, dự kiến sẽ đạt 3 tỷ đô la vào năm 2030.
Những con bò đực sẽ tranh luận rằng tiềm năng lớn hơn nhiều, và ban lãnh đạo và hội đồng quản trị của Virgin Galactic - bao gồm nhiều giám đốc điều hành hàng không và hàng không vũ trụ, và thậm chí là cựu giám đốc NASA - đã đặt SPCE vào một vị trí đáng ghen tị để thu lợi từ biên giới cuối cùng.
Đặt cược vào các cửa hàng bách hóa đã là một đề xuất chiến thắng. Các nhà đầu tư đặt cược vào những công ty như JCPenney (JCP), Macy's (M) và Sears (SHLDQ) đã làm khá tốt cho chính họ trong năm năm qua.
Dillard's là một nhà bán lẻ chủ yếu dựa trên trung tâm thương mại, điều hành khoảng 260 địa điểm chính cũng như 30 trung tâm thanh toán trên 29 tiểu bang. Như bạn mong đợi, con số đó đã giảm dần trong vài năm qua, nhưng công ty đã ổn định một cách đáng kinh ngạc. Doanh thu thực sự đã tăng qua từng năm trong năm tài chính kết thúc vào tháng 2 năm 2019 và năm trước đó. Doanh số bán hàng tại cùng một cửa hàng - một số liệu bán lẻ quan trọng thường đo lường doanh thu tại các cửa hàng mở ít nhất một năm - không thay đổi trong chín tháng đầu của năm tài chính 2020.
Cổ phiếu không cao, nhưng chúng đã tăng 11% trong ba năm qua - vài năm ánh sáng so với mức giảm 50% -95% của các công ty cùng ngành nói trên. Và Dillard's thậm chí đã tăng hơn gấp đôi cổ tức kể từ năm 2017.
Tuy nhiên, cá cược ngắn đã bùng nổ trong 5 năm qua, với lãi suất ngắn tăng từ chỉ 4% số tiền thả nổi của DDS vào năm 2015 lên khoảng 2/3 số tiền thả nổi hiện nay. Và có lẽ vì lý do chính đáng. Cộng đồng phân tích dự kiến Dillard's sẽ kết thúc năm tài chính 2020 với doanh thu giảm 1,4% và lợi nhuận giảm 34%. Họ mong đợi DDS về cơ bản đứng yên, về mặt hoạt động, vào năm tài chính 2021.
Dillard thực sự có thể tạo ra một chỗ đứng trong thị trường này cho riêng mình, nhưng chỉ cần lưu ý rằng bạn sẽ không được trả tiền để tìm hiểu. Bất chấp mức tăng trưởng cổ tức gần đây, cổ phiếu DDS mang lại lợi nhuận thấp hơn 1% theo giá hiện tại.
Mặc dù công ty đã nổi tiếng với quảng cáo Giáng sinh đáng giá, nhưng mối quan tâm thực sự là sự hoài nghi về việc nó có thể thu được bao nhiêu tiền trong một thị trường hạn chế. Vào tháng 10 năm 2019, nhà phân tích Rohit Kulkarni của MKM Partners đã viết rằng nếu Peloton có thể thâm nhập vào 10% hộ gia đình Hoa Kỳ có thu nhập trên 150.000 đô la, nó sẽ đạt 1,5 triệu hộ gia đình. Vấn đề? Nó đã bán được 564.000 chiếc tại Hoa Kỳ tính đến ngày 30 tháng 6.
Do đó, Peleton đã không thu được nhiều lợi nhuận kể từ khi ra mắt công chúng vào tháng 9 năm 2019 với giá 29 USD / cổ phiếu và trên thực tế, nó hiện đang giao dịch thấp hơn giá IPO.
Cộng đồng nhà phân tích khá lạc quan, với 16 trong số 18 nhà phân tích được theo dõi bởi TipRanks đã bỏ qua các xếp hạng tương đương Mua trong ba tháng qua và mục tiêu giá là 37,12 đô la ngụ ý tăng 37% so với giá hiện tại. Nhiều chuyên gia ủng hộ đã ủng hộ cổ phiếu này sau khi thu nhập quý 2 năm tài chính được công bố vào tháng 2, với lý do lạc quan về sự tương tác tuyệt vời của Peloton, tăng trưởng người đăng ký (96% so với cùng kỳ năm ngoái) và tăng số lượng người đăng ký và hướng dẫn doanh thu.
Nhưng những người bán khống đã thu thập được hàng loạt. Họ thường sử dụng 60% đến 70% số tiền thả nổi để đặt cược vào cổ phiếu PTON trong vòng đời giao dịch công khai ngắn ngủi của nó, nhưng con số này hiện đã tăng lên 84%. Mối quan tâm của họ? Thứ nhất, tăng trưởng doanh thu, mặc dù vẫn còn nóng, đang chậm lại - doanh thu quý 2 năm tài chính, trong khi tăng 77%, giảm tốc từ mức tăng trưởng hơn 100% trong quý trước. Ngoài ra, đối tác quản lý của Douglas C. Lane, Sarat Sethi nói với CNBC's Squawk Box đốt tiền mặt tiếp tục là một vấn đề.
Tuy nhiên, nếu phe gấu sai, thì đợt ép giá ngắn có thể rất mạnh.
Nhà bán lẻ trò chơi điện tử GameStop (GME, 4,06 đô la) từ lâu đã có một nhóm ngắn hạn lành mạnh, thường chiếm từ 25% đến 50% cổ phần có sẵn trong nửa thập kỷ qua. Họ cũng đã được khen thưởng. Cổ phiếu GME đã giảm gần 90% kể từ đầu năm 2015 và có rất ít dấu hiệu cho thấy rằng một sự thay đổi đang đến gần.
GameStop đã bị loại bởi một số xu hướng. Các cửa hàng lớn như Best Buy (BBY), Walmart (WMT) và Target (TGT) đều đã thu hút được doanh thu của GameStop trong những năm qua. Các nhà bán lẻ trực tuyến như Amazon đã không làm tăng thêm nỗi đau. Nhưng bản thân ngành công nghiệp này đang chống lại GameStop, ngày càng chuyển hướng sang các tùy chọn tải xuống hoặc phát trực tuyến trực tiếp và tránh xa các đĩa và hộp mực vật lý.
Doanh thu của GameStop đã sụt giảm trong thập kỷ qua, nhưng chắc chắn là họ đã đi sai hướng vào cuối năm. Công ty đạt doanh thu 9,4 tỷ đô la trong năm tài chính 2015; các nhà phân tích kỳ vọng doanh thu chỉ đạt 6,5 tỷ USD cho năm tài chính kết thúc vào tháng này. GME cuối cùng đã loại bỏ cổ tức của mình vào tháng 6 để tiết kiệm tiền mặt quý giá mà về lý thuyết có thể được sử dụng để xoay chuyển tình thế.
Chỉ tính riêng trong năm 2020, cổ phiếu đã giảm 33%, phần lớn là do kết quả bán hàng trong kỳ nghỉ lễ tồi tệ. GameStop cho biết doanh thu toàn cầu trong kỳ nghỉ lễ kéo dài 9 tuần kết thúc vào ngày 4 tháng 1 đã giảm 27,5% so với cùng kỳ năm ngoái và nó đã hạ thấp triển vọng doanh thu cả năm. "Sự sụt giảm nhanh chóng về doanh số bán phần cứng và phần mềm mới sau Thứ Sáu Đen và trong suốt tháng 12 thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của chúng tôi, phản ánh xu hướng tổng thể của ngành", Giám đốc điều hành GameStop, George Sherman cho biết trong một thông cáo.
Đây không phải là trường hợp bán khống chờ một cổ phiếu từ trên trời rơi xuống. Hãy nghĩ về điều này nhiều hơn khi những con kền kền bắt đầu đi vòng tròn. Với GME đã ở mức thấp như vậy, những người bán khống đang đặt cược vào tình huống xấu nhất của công ty:phá sản.