Khu vực Đông Bắc và Trung Tây đã bị đình trệ vào cuối năm 2017 nhờ một cơn bão mùa đông khó chịu, sau đó là đợt lạnh kỷ lục để bắt đầu năm mới. Hai nhóm đã vui mừng trước cuộc tấn công dữ dội của mùa đông:học sinh và bò đực trong kho dự trữ năng lượng.
Giá dầu thô Trung cấp Tây Texas đã tăng vọt 12% trong tháng qua lên mức cao gần ba năm. Bloomberg đưa tin, giá giao ngay của khí đốt tự nhiên đã tăng lên mức kỷ lục 175 USD / triệu đơn vị nhiệt của Anh - gần 60 lần so với giá giao dịch trung bình trên New York Mercantile Exchange cho đến thời điểm này vào mùa đông năm nay.
Và nhiều cổ phiếu năng lượng đã có sự phục hồi nhanh chóng sau nửa đầu năm 2017 khó khăn - bản thân nó là một phần của chuỗi kinh doanh thảm hại kể từ giữa năm 2014.
Mặc dù điều này có thể được hiểu là một đốm sáng theo mùa trong xu hướng dài hạn vẫn giảm, Will Rhind - Giám đốc điều hành của nhà cung cấp quỹ tập trung vào hàng hóa GraniteShares - tin rằng những điều kiện thuận lợi dài hạn sẽ kéo dài xu hướng. “Trong khi vòng xoáy địa cực có thể làm tăng nhu cầu đối với dầu vào đầu năm mới, hai yếu tố chính khiến giá dầu tăng cao hơn vào cuối năm 2017 (tức là nhu cầu tăng do tăng trưởng kinh tế mạnh hơn và OPEC dẫn đầu cắt giảm sản lượng) vẫn các nhân tố có ảnh hưởng đến năm 2018, ”anh ấy nói.
Nếu dầu và các mặt hàng năng lượng khác thực sự được thiết lập để phục hồi bền vững, thì các nhà đầu tư bán lẻ có thể tham gia như thế nào? Câu trả lời là các quỹ đóng và giao dịch trao đổi cung cấp khả năng tiếp xúc đa dạng với các cổ phiếu năng lượng - và trong một số trường hợp, các dòng thu nhập ở mức đơn số cao. Đọc tiếp để tìm hiểu thêm về 10 khoản tiền cần mua để tăng giá dầu và khí đốt.
Chúng tôi sẽ bắt đầu với một trong những lựa chọn rẻ nhất và dễ dàng nhất:quỹ chỉ số ngành.
Quỹ SPDR cho ngành lựa chọn năng lượng (XLE, 75,42 đô la) là một sản phẩm đơn giản, thuộc lĩnh vực rộng, chứa tất cả các kho dự trữ năng lượng (hiện là 32) trong chỉ số 500 cổ phiếu của Standard &Poor. Hầu hết các công ty đều tham gia vào hoạt động thăm dò, sản xuất, vận chuyển và / hoặc bán năng lượng, nhưng tỷ trọng 14% trong công ty chỉ đơn giản là tồn tại để phục vụ các công ty năng lượng này và các công ty năng lượng khác. Nó cũng được tính theo vốn hóa thị trường, vì vậy Exxon Mobil (XOM, 22,9% tỷ trọng) và Chevron (CVX, 16,9%) có ảnh hưởng rất lớn đến hiệu suất của XLE.
Ở mức 3% hiện tại, XLE mang lại tỷ suất cổ tức tốt hơn nhiều so với hầu hết các lĩnh vực khác và S&P 500 nói chung. Khoản thanh toán đó cũng đã tăng khoảng 125% trong thập kỷ qua - thậm chí bao gồm cả sự sụt giảm sau xu hướng giá năng lượng năm 2014.
Tuy nhiên, có vẻ như đã chín muồi để nhảy vào cổ phiếu năng lượng. Giá đang phục hồi, đặc biệt là dầu thô WTI, trong khi sự biến động đã trở nên hạn chế hơn.
“Chu kỳ giá tại thời điểm này dường như bị hạn chế hơn so với trước đây,” Rhind nói. “Và trong khi các hạn chế / gián đoạn nguồn cung bất ngờ có thể thay đổi tình hình này, việc cắt giảm nguồn cung do OPEC cắt giảm có thể được bù đắp bằng việc tăng sản lượng từ quá trình khai thác khi nhu cầu dầu toàn cầu tăng lên”. Do đó, điều đó giúp các công ty quản lý dầu của XLE quản lý dòng tiền dễ dàng hơn.
Với nhiệm vụ tập trung vào các công ty phát hiện ra các kho chứa dầu và khí tự nhiên mới ở Hoa Kỳ, SPDR S&P Oil &Gas Exploration &Production ETF (XOP, $ 38,77) mang lại cho nhà đầu tư tiềm năng tăng trưởng nhiều hơn thu nhập.
Lý do cho điều này rất đơn giản:Các công ty đang khám phá các nguồn dầu mới có thể đột nhiên nhận thấy giá trị doanh nghiệp của họ tăng vọt do nguồn thu nhập mới từ các hoạt động khai thác và khoan mới.
Quỹ của SPDR khác với XLE và các quỹ ngành và lĩnh vực khác ở chỗ nó có trọng số như nhau, có nghĩa là tại mỗi lần tái cân bằng, mọi khoản nắm giữ đều có khả năng ảnh hưởng đến hoạt động của quỹ như nhau. Điều đó có nghĩa là các công ty nhỏ hơn như Carrizo Oil &Gas (CRZO) trị giá 2 tỷ đô la cũng có sức nặng tương đương với 244 tỷ đô la khổng lồ Chevron.
Nếu bạn tin rằng giá cả hàng hóa sẽ tiếp tục cải thiện trong năm 2018, thì XOP là một cách chơi khá trực tiếp và có định hướng tăng trưởng đối với xu hướng đó.
VanEck Vectors Oil Refiners ETF (CRAK, $ 31,30) có thể hoạt động tốt hơn trong thời điểm nhu cầu hàng hóa tăng mạnh. Tuy nhiên, không giống như XOP, danh mục đầu tư của CRAK kiếm được lợi nhuận lớn hơn khi nhu cầu về tinh chế dầu đang tăng - điều mà Rhind cho là có thể xảy ra do áp lực nguồn cung lớn hơn trên khắp thế giới.
Ông nói:“Hoạt động mạnh mẽ của dầu trong năm 2017 chủ yếu là kết quả của việc cắt giảm sản lượng của OPEC và các nước liên kết với OPEC, chủ yếu là Nga và nhu cầu tăng trưởng mạnh hơn dự kiến”, ông nói thêm rằng những xu hướng này có thể sẽ tiếp tục trong năm 2018.
Sự kết hợp cuối cùng cho các nhà máy lọc dầu như Phillips 66 (PSX) và Valero Energy (VLO) là giá đầu vào thấp (dầu thô thấp) nhưng nhu cầu dầu tinh chế cao. Do đó, môi trường giá dầu tăng không nhất thiết là tốt cho CRAK, miễn là tỷ suất lợi nhuận giữa sản phẩm thô và sản phẩm tinh chế vẫn cao.
Nếu năm 2018 không giống như năm 2017, CRAK sẽ phá nát thị trường. Quỹ nhà máy lọc dầu của VanEck đã mang lại tổng lợi nhuận là 49% vào năm ngoái, so với khoản lỗ 1% đối với XLE.
Một câu chuyện được yêu thích giữa các nhà kinh doanh hàng hóa và các chủ ngân hàng đầu tư là câu chuyện về cơn sốt vàng năm 1849. “Những người giàu lên không phải là thợ mỏ,” câu chuyện viết, “đó là những người bán cuốc và xẻng.”
Đó là lý do đằng sau iShares U.S. Oil Equipment &Services ETF (IEZ, 38,99 đô la), đầu tư vào các công ty bán cuốc và xẻng ẩn dụ cho các công ty mà XLE đầu tư vào.
Ví dụ:Schlumberger (SLB) và Halliburton (HAL) nắm giữ hàng đầu của IEZ không thực sự tự khai thác dầu hoặc khí đốt. Thay vào đó, họ cung cấp máy móc hạng nặng và chuyên môn mà các công ty Dầu lớn cần khám phá và sản xuất năng lượng.
Điều đó cho thấy, IEZ vẫn bị ảnh hưởng bởi giá dầu. Ví dụ, ETF đã tăng vọt trong thời kỳ bùng nổ fracking vào đầu những năm 2010 mặc dù thảm họa Deepwater Horizon đã gây ra rất nhiều sự chú ý tiêu cực cho ngành. Nhưng vào năm 2014, khi giá dầu lao dốc, quỹ này đã mất gần 23% giá trị trong năm đó. Và quỹ cuối cùng cũng bắt đầu nhìn thấy một số cuộc sống với giá năng lượng đang tăng trở lại.
Nếu nhu cầu về thiết bị và dịch vụ dầu tiếp tục phục hồi cùng với giá dầu trong năm 2018, IEZ có thể là quỹ năng lượng ngủ yên của năm.
Goldman Sachs (GS) nổi tiếng với bàn giao dịch của mình, nhưng nhiều nhà đầu tư không kết nối ngay lập tức các điểm giữa Goldman và các nhà sản xuất năng lượng. Họ nên; nhóm Tài nguyên thiên nhiên của ngân hàng có sự hiện diện toàn cầu và 1.500 khách hàng trong lĩnh vực này.
Goldman cũng có một khoản cung cấp quỹ đóng mạnh mẽ trong không gian: Quỹ cơ hội thu nhập MLP của Goldman Sachs (GMZ, $ 9,51). Các quỹ đóng phần nào giống như ETF ở chỗ chúng giao dịch trên một sàn giao dịch, nhưng chúng ra mắt với một số lượng cổ phiếu cố định và do đó có xu hướng giao dịch trong một biên độ gần xung quanh giá trị tài sản ròng của chúng.
GMZ cung cấp cho các nhà đầu tư cơ hội tiếp xúc với các quan hệ đối tác hạn chế tổng thể về năng lượng (MLP) - một cấu trúc có lợi về thuế nhằm thúc đẩy đầu tư vào các doanh nghiệp sử dụng nhiều vốn như các công ty cơ sở hạ tầng năng lượng. Do đó, nhiều MLP có xu hướng vận hành các đường ống dẫn dầu và khí đốt, thiết bị đầu cuối và các cơ sở lưu trữ. Quỹ của Goldman nắm giữ hơn 40 công ty như vậy trong một danh mục đầu tư lớn nhất, tự hào có Đối tác chuyển giao năng lượng LP (ETP, 10%) và DCP Midstream LP (DCP, 9%) là các công ty có tỷ trọng lớn nhất.
MLP thường cung cấp các khoản thanh toán cao được gọi là "phân phối" thường yêu cầu biểu mẫu K-1 phức tạp, nhưng chủ sở hữu GMZ nhận được 1099 bình thường và có thể tự giải quyết các vấn đề về thuế khi sở hữu MLP. Hơn nữa, các quỹ đóng thường có thể sử dụng đòn bẩy nợ để tạo ra lợi nhuận và phân phối thu nhập, và kết hợp điều đó với ngành thu nhập cao này đồng nghĩa với việc phân phối thặng dư 8% cho chủ sở hữu của CEF này.
Chỉ cần lưu ý rằng mặc dù điều này có thể dẫn đến kết quả hoạt động tốt hơn trong những năm tới, nhưng nó cũng có thể dẫn đến những mặt trái đáng kể. Trong thảm họa năm 2015 của MLP, Alerian MLP ETF (AMLP) đã giảm 26%… nhưng GMZ đã giảm 48%.
* Tỷ lệ phân phối có thể là sự kết hợp của cổ tức, thu nhập từ tiền lãi, lãi vốn thực hiện và lợi tức vốn và là sự phản ánh hàng năm của khoản thanh toán gần đây nhất. Tỷ lệ phân phối là thước đo tiêu chuẩn cho CEF.
Kayne Anderson không phải là cái tên quen thuộc như Goldman Sachs, nhưng đó vẫn là một nhà quản lý năng lượng xuất sắc. Kayne Anderson có trụ sở tại Houston, giám sát một bộ tứ CEF trong lĩnh vực năng lượng, tất cả đều do các nhà quản lý tài sản do các chuyên gia năng lượng lãnh đạo. Phần lớn tài năng của Kayne Anderson đến từ ngành năng lượng và mối quan hệ chặt chẽ của họ với các MLP của Mỹ có nghĩa là họ có xu hướng hiểu biết về ngành này tốt hơn nhiều so với nhiều đối thủ cạnh tranh của họ.
Điều đó đã giúp Công ty phát triển năng lượng Kayne Anderson (KED, 17,76 đô la) - 84% đầu tư vào MLP giữa dòng, với 14% tiếp xúc với các công ty trung tuyến khác và 2% nhỏ vào MLP vận chuyển - vượt trội so với trước đây. Kể từ năm 2011, KED đã đánh bại AMLP trong tất cả trừ một năm. Điều đó bao gồm cả năm 2017, mặc dù đây vẫn là một bước đi khó khăn đối với KED, khi mất 2% giá trị và phải giảm phân phối trong nửa đầu năm.
Cuộc đại tu thuế của Đảng Cộng hòa sẽ tạo nên điều kỳ diệu cho không gian MLP, đó là lý do tại sao tài sản của KED đã tăng hơn 5% về giá trị kể từ khi luật thuế mới được thông qua. Theo thông cáo vào tháng 12 từ Kayne Anderson:“Tính đến ngày 22 tháng 12 năm 2017, giá trị tài sản ròng trên mỗi cổ phiếu của Công ty là 17,87 đô la, bao gồm mức tăng 0,98 đô la (5,8%) do việc ban hành Dự luật cải cách thuế ngày hôm nay.”
Tuy nhiên, trong khi mức chiết khấu của KED đã giảm từ mức cao nhất năm 2017 là 8,3% xuống chỉ còn 5% vào ngày hôm nay, thì mức chiết khấu đó vẫn còn cao hơn nhiều so với mức chiết khấu trung bình trong ba năm là dưới 2%. Và trong khi đợi quỹ phục hồi, bạn có thể thu được khoản phân phối 9%.
Đây là một cách tiếp cận thận trọng hơn khiến KYE trở thành một trò cá cược đối lập lớn hơn ngay bây giờ. KYE đã giảm 6,8% trong năm 2017 trên cơ sở tổng lợi nhuận và chiết khấu của nó vẫn ở mức thấp bất thường, khoảng 8% trong vài tháng cuối năm ngoái và sang năm 2018. Đó là một sự sai lệch; trong hầu hết năm 2017, nó được giao dịch với mức chiết khấu khoảng 5%. Và trên thực tế, ngoại trừ một khoảnh khắc ngắn ngủi vào năm 2015, KYE đã không bán với giá rẻ như vậy kể từ năm 2009.
Các cổ phiếu hàng đầu hiện nay bao gồm Enbridge Energy Management (EEQ) - một công ty trách nhiệm hữu hạn quản lý hoạt động kinh doanh của quan hệ đối tác hữu hạn chính Enbridge Energy Partners (EEP) - và nhà cung cấp dịch vụ năng lượng trung tuyến Oneok (OKE).
Được biết đến nhiều hơn với quỹ REIT và quỹ cổ phiếu ưu đãi, Cohen &Steers cũng cung cấp một số quỹ năng lượng vượt quá trọng lượng của họ. Thị trường chưa thực sự nhận thấy điều này - ít nhất là chưa - đó là lý do tại sao Cohen &Steers MLP Thu nhập &Cơ hội tạo năng lượng (MIE, $ 10,72) giao dịch với mức chiết khấu 4,1% so với NAV bất chấp lợi tức cổ tức 8,6% và hiệu suất hoạt động mạnh gần đây. Vào năm 2017, quỹ này đã đánh bại gần như tất cả các quỹ khác và có tổng lợi nhuận 2,6% trong một trong những năm khó khăn nhất đối với MLP được ghi nhận.
Một trong những lý do giải thích cho lợi thế đó là sự đa dạng hóa của quỹ. Không giống như nhiều quỹ năng lượng khác, MIE vượt ra ngoài cổ phiếu phổ thông và đầu tư vào cổ phiếu ưu đãi, thường ít biến động hơn và có lợi suất cao hơn cổ phiếu phổ thông.
Cohen &Steers nổi tiếng với sự am hiểu về cổ phiếu ưu đãi - Quỹ thu nhập và chứng khoán ưu tiên Cohen &Steers (CPXAX) của công ty quản lý 8 tỷ đô la một mình - và đưa kỹ năng đó vào danh mục đầu tư năng lượng trong MIE. Điều đó giúp giải quyết những chuyến đi gồ ghề, đây là một yếu tố quan trọng được cân nhắc trong vài năm xáo trộn trong ngành.
Nếu bạn muốn tiếp xúc với năng lượng nhưng cũng muốn phòng ngừa cược của mình một chút, hãy xem xét BlackRock Resources &Commodities Strategy Trust (BCX, 10,03 đô la) - một quỹ đóng hàng hóa tự nhiên từ BlackRock (BLK).
Vị trí lĩnh vực lớn nhất của quỹ, với khoảng 38%, là năng lượng, dẫn đầu bởi các công ty lớn trong Royal Dutch Shell (RDS), BP (BP) và Chevron. Tuy nhiên, hơn 31% quỹ là trong lĩnh vực khai thác, bao gồm Glencore đa quốc gia Anglo-swiss, và phần còn lại được đầu tư vào các cổ phiếu nông nghiệp như chuyên gia dinh dưỡng và phân bón Agrium - công ty gần đây đã hợp nhất với Potash thành một tổ chức mới có tên là PotashCorp-Agrium ( NTR). Quỹ cũng tiếp xúc với các nhà sản xuất giấy và khai thác vàng, trong số các doanh nghiệp khác.
BCX hiện đang giao dịch với mức chiết khấu thặng dư 8% so với giá trị tài sản ròng và tỷ suất cổ tức 6,2% của nó là rất tốt cho loại kết hợp tài sản này. Việc phân phối đã giảm đáng kể kể từ khi ra mắt vào năm 2011, nhưng cuối cùng quỹ đã tăng nhẹ khoản thanh toán của mình vào năm 2017, mang lại hy vọng rằng nó đã tìm lại được khả năng bình thường.
Gamco Investors là một công ty quản lý tài sản nổi tiếng được thành lập vào năm 1977 bởi Mario Gabelli, người đã trở thành tỷ phú khi tài sản của công ty tăng lên. Chìa khóa thành công của anh ấy? Đầu tư giá trị theo phong cách Buffett với sự tập trung có kỷ luật cao vào bảng cân đối kế toán của công ty và dòng tiền.
Những chiến lược đó đã giúp Gamco Global Gold, Tài nguyên &Thu nhập Trust (GGN, $ 5,30) tốt hơn một số quỹ hàng hóa trong giai đoạn khó khăn 2012-16.
Vì quỹ này tập trung vào kim loại quý (đã mất giá trong sáu năm qua) và dầu (vốn nổi tiếng là vật lộn để phục hồi sau cuộc khủng hoảng năm 2014), quỹ đã thua lỗ trong thập kỷ qua. Tuy nhiên, GGN dường như đang rẽ ngoặt và có thể đáng để xem xét.
If 2018 proves to be another strong year for oil, that should lift the 40% of the fund invested in energy companies such as Exxon Mobil, Chevron and Schlumberger. But don’t leave out gold. After the yellow metal’s slide of the past few years, a weaker U.S. dollar and higher interest rates from the Federal Reserve could kickstart inflation and give gold some life. That would be a boon to its metals and mining holdings, which make up 58% of the fund and include Randgold Resources (GOLD) and Royal Gold (RGLD).
