Cổ phiếu ưu tiên nghe có vẻ giống như các khoản đầu tư khiêm tốn, nhưng hiệu quả hoạt động của danh mục này là bất thường, với tổng lợi nhuận hàng năm vào khoảng 7,5%. Vào tháng 3, 15 dịch vụ mới với tổng trị giá gần 3 tỷ đô la đã xuất hiện, gấp bốn lần hạn ngạch thông thường hàng tháng. Đó là tin tốt cho bất kỳ ai đang tìm kiếm các khoản đầu tư hoàn toàn có tính thanh khoản cao trả một khoản phí bảo hiểm lợi tức đáng kể so với Kho bạc, tiền gửi ngân hàng và hầu hết các cổ phiếu phổ thông trả cổ tức. Cổ phiếu ưu đãi trả cổ tức cố định được ưu tiên hơn so với cổ phiếu phổ thông. Các cổ đông phổ thông không thể nhận được một xu trừ khi các nhà đầu tư ưu tiên được thanh toán như đã hứa, mặc dù các trái chủ được thanh toán trước.

Giải thích cho sự bùng nổ của các ưu tiên mới bao gồm thời gian ngẫu nhiên; các công ty huy động tiền để mua bán và sáp nhập; và các nhà phát hành mong muốn thanh toán hoặc tái cấp vốn cho ngân hàng và nợ trái phiếu của họ với các điều kiện dễ dàng. Các doanh nghiệp có xếp hạng tín dụng từ tốt đến trung bình có thể khóa tài chính ở mức 6% hoặc lâu hơn, có thể là vĩnh viễn vì cổ phiếu ưu đãi thường không có ngày đáo hạn cụ thể, mặc dù công ty phát hành thường có thể mua lại sau năm năm. Đối với những người tiết kiệm, lãi suất phiếu giảm giá khoảng 6% là tuyệt vời khi lãi suất không tăng và thực sự có thể giảm xuống. Đối với một CEO có các lựa chọn thay thế bao gồm phát hành trái phiếu rác, bán tài sản (tạo ra nghĩa vụ thuế) hoặc vay ngân hàng lãi suất thay đổi, ưu tiên là giải pháp tài chính hợp lý.

Trên thực tế, cổ phiếu ưu đãi đã có từ lâu đời. Điều đáng ngạc nhiên là chúng không được quảng bá rộng rãi hơn. Tuy nhiên, lợi nhuận đang dần trở nên phổ biến:Quỹ giao dịch hối đoái iShares Preferred &Income Securities (ký hiệu PFF, giá 37 đô la, lợi suất 5,3%) đã tích lũy được gần 15 tỷ đô la tài sản, tương đối nhiều so với loại tài sản chỉ tuyên bố 250 tỷ đô la. (Giá cả, sản lượng và các dữ liệu khác tính đến hết ngày 19 tháng 4 trừ khi có ghi chú khác.)

Lợi nhuận tuyệt vời theo mọi cách. Standard &Poor’s theo dõi ưu tiên theo nhiều cách, đo lường danh mục một cách rộng rãi cũng như phân thành các ưu tiên lãi suất cố định, lãi suất thả nổi, ít biến động, ủy thác đầu tư bất động sản và hơn thế nữa. Lợi tức hàng năm trong 10 năm tính đến đầu tháng 4 là rất lớn:10,5% đối với ưu đãi loại đầu tư của Hoa Kỳ, ví dụ:11,4% đối với ưu đãi REIT và 12,4% đối với ưu đãi có lãi suất cố định ban đầu cuối cùng chuyển thành lãi suất thả nổi. Mức tăng vượt trội của năm 2009 đã làm tăng kỷ lục 10 năm. Nhưng nếu bạn bắt đầu từ năm 2010, bạn vẫn có lợi nhuận tuyệt vời với ít biến động và ít lỗi mặc định hoặc cổ tức bị bỏ qua.

Các nhà quản lý quỹ nhạy bén đã tăng thêm giá trị khổng lồ. Flaherty &Crumrine, một nhà quản lý quỹ ưu tiên đóng, là người đứng đầu. Quỹ thu nhập ưu tiên F&C (PFD, 14 đô la) có lợi nhuận hàng năm trung bình 9 năm là 10,7% và lợi nhuận hàng năm 10 năm là 16,9%. Các quỹ anh chị em Thu nhập từ chứng khoán ưu tiên của F&C (FFC, $ 19) và Cơ hội thu nhập ưu tiên F&C (PFO, 11 đô la) có lợi nhuận tương tự. Quay trở lại các dịch vụ mới nhất, các màn ra mắt đáng chú ý bao gồm Digital Realty Trust’s 5,85% Series K (DLR-K) và Brighthouse Financial’s 6,60% Series A (BHFAP). (Có thể hơi khó để tìm giá và biểu tượng cho các ưu đãi, nhưng các nhà môi giới, Morningstar.com và Wall Street Journal đáng tin cậy.)

Cổ phiếu ưu đãi được phát hành với mệnh giá cố định và về lý thuyết, có thể được mua lại với giá trị đó — thường là 25 đô la một cổ phiếu. Tôi nghĩ rằng bạn có thể mua ưu tiên với giá lên đến 26 đô la một cổ phiếu — về nơi mà các vấn đề mới tốt hơn hiện đang giao dịch — bởi vì lợi tức hào phóng sẽ bù đắp cho khả năng đó.

Đối với rủi ro, phe gấu lo lắng rằng những trò hề của các nhà giao dịch ngắn hạn có thể gây ra một cơn hoảng loạn nhỏ hoặc rằng mức tăng đột biến và nhu cầu tăng cao sẽ thúc đẩy một đống dịch vụ tạp nham và một loạt các vụ vỡ nợ và hạ cấp. Tôi không bao giờ nói không bao giờ, nhưng tôi đã nghe những lời cảnh báo đó trong nhiều năm về REITs, tiện ích, trái phiếu lợi suất cao và các đô thị, không có bất kỳ trận đại hồng thủy nào. Có nhiều biện pháp bảo vệ cho các cổ đông ưu đãi. Đừng quá lo lắng khi tận dụng cơ hội tuyệt vời.