Các quỹ Lợi thế cân bằng hoặc Phân bổ Tài sản Động đã được một bộ phận các nhà đầu tư ưa chuộng. Các quỹ này là các quỹ hỗn hợp và đã được tiếp thị như một giải pháp thay thế ít biến động cho các quỹ cổ phần thuần túy. Câu chuyện kể rằng bạn kiếm được lợi nhuận giống như vốn chủ sở hữu ở mức độ biến động thấp . Đó là một lời hứa không hề nhỏ.

Lợi thế cân bằng hoặc Quỹ phân bổ tài sản động là gì?

Đừng nhầm những quỹ này với những quỹ lai tích cực thường xuyên (quỹ cân bằng). Dưới các quỹ hỗn hợp tích cực, phân bổ vốn chủ sở hữu trong danh mục đầu tư dao động trong khoảng 65% -80%. Trong trường hợp lợi thế cân bằng hoặc phân bổ tài sản năng động, tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong danh mục đầu tư có thể dao động từ 0% đến 100% tùy thuộc vào triển vọng thị trường.

Tỷ lệ vốn chủ sở hữu trong danh mục đầu tư có thể tăng hoặc giảm dựa trên quyết định của người quản lý quỹ (triển vọng) hoặc có thể dựa trên mô hình phân bổ tài sản.

Mô hình phân bổ tài sản có thể dựa trên các thông số cơ bản (PE, Giá trên sổ sách hoặc bất kỳ phương pháp nào khác) hoặc các thông số kỹ thuật (dựa trên đường trung bình động, theo xu hướng, v.v.) hoặc kết hợp cả hai. Trên thực tế, nó có thể là bất cứ thứ gì dưới ánh nắng mặt trời. Tất cả những gì SEBI nói về Quỹ Lợi thế Cân bằng là “Đầu tư vào vốn chủ sở hữu / nợ được quản lý linh hoạt”. Do đó, AMC có quyền quyết định hợp lý.

Trong bài đăng này, tôi chọn một quỹ phổ biến trong danh mục này ICICI Prudential Balanced Advantage Fund và so sánh hiệu suất và sự biến động của quỹ này so với Mua và giữ Nifty . Đây là quỹ lớn nhất trong danh mục này và đã theo chiến lược phân bổ tài sản động trong một thời gian dài. Phần còn lại của các quỹ tương đối mới, hoặc tôi không chắc đó có phải là quỹ phân bổ tài sản động trong một thời gian dài hay không.

Ít nhất một vài AMC đã chuyển đổi quỹ từ các danh mục khác sang Quỹ Lợi thế Cân bằng sau khi SEBI đưa ra các quy tắc phân loại vào năm 2017. ICICI Quỹ Lợi thế Cân bằng Prudential giữ phân bổ vốn chủ sở hữu từ 30% đến 80% dựa trên Giá trên sổ sách (P / B) mô hình. Mô hình chính xác rõ ràng là độc quyền.

Trong vài tháng qua, chúng tôi đã thử nghiệm các chiến lược hoặc ý tưởng đầu tư khác nhau và so sánh hiệu suất với danh mục đầu tư Mua và Giữ Nifty 50. Trong một số bài viết trước, chúng tôi có:

1. So sánh hiệu suất của Nifty Next 50 với Nifty 50 trong hai thập kỷ qua.
2. Đã đánh giá xem việc thêm Quỹ đầu tư cổ phiếu quốc tế và Vàng vào danh mục đầu tư Cổ phần có tăng thêm lợi nhuận và giảm bớt sự biến động hay không.
3. So sánh hiệu suất của Nifty 50 Equal Weight so với Nifty 50 và Nifty 50 trong 20 năm qua.
4. Được coi là dữ liệu trong 20 năm qua để xem liệu bội số Thu nhập theo giá (PE) có cho chúng ta biết bất cứ điều gì về lợi nhuận tiềm năng hay không. Nó đã xảy ra, hoặc ít nhất là có trong quá khứ.
5. Đã thử nghiệm chiến lược động lượng để chuyển đổi giữa Nifty 50 và quỹ thanh khoản và so sánh hiệu suất với danh mục đầu tư tái cân bằng hàng năm đơn giản 50:50 của quỹ chỉ số Nifty và quỹ thanh khoản.
6. Đã sử dụng Chiến lược gia nhập và thoát khỏi thị trường dựa trên đường trung bình động đơn giản và so sánh hiệu suất với Mua và giữ Nifty 50 trong hai thập kỷ qua.
7. So sánh hiệu suất của 2 quỹ cân bằng phổ biến với sự kết hợp đơn giản giữa quỹ chỉ số và quỹ thanh khoản.

So sánh Hiệu suất:Quỹ Lợi thế Cân bằng Prudential ICICI

Hãy để chúng tôi vẽ biểu đồ hiệu suất của 3 danh mục đầu tư sau và so sánh.

1. Chỉ số tổng lợi nhuận của Nifty 50 Mua và giữ (Nifty 50 TRI)
2. ICICI Kế hoạch Trực tiếp từ Quỹ Lợi thế Cân bằng Prudential
3. 50% Nifty 50 TRI + 50% Quỹ thanh khoản (được cân bằng lại hàng năm vào ngày 1 tháng 1)

Các kế hoạch trực tiếp bắt đầu vào tháng 1 năm 2013. Do đó, chúng tôi không có đủ dữ liệu hoạt động lâu dài. Kế hoạch Quỹ Lợi thế Cân bằng ICICI đã có từ tháng 12 năm 2006 nhưng quỹ AUM chỉ có khoảng 200 crores trước năm 2013. Hơn nữa, tôi không chắc liệu họ có đang tuân theo chiến lược phân bổ động hay không.

Kết quả

Hãy để chúng tôi bắt đầu với hiệu suất ngay từ đầu.

ICICI BAF xuất hiện trên đầu trang. CAGR là 11,68% / năm. (1 tháng 1, 2013 - 5 tháng 8, 2020).

Nifty 50 TRI đã cho tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 9,82% / năm.

Quỹ Lợi thế Cân bằng ICICI tránh được lợi nhuận cực kỳ kém.

Quan trọng hơn, nó đánh bại danh mục đầu tư Nifty + Liquid (50:50) trong 7/8 năm (bao gồm cả năm hiện tại).

Bây giờ, đến lượt quay trở lại.

Quỹ Lợi thế Cân bằng ICICI (BAF) đã hoạt động tốt hơn trong những năm đầu tiên. Nifty 50 đã hoạt động tốt hơn trong vài năm qua. Vào năm 2020, ICICI BAF đã giảm xuống dưới Nifty 50.

Rút vốn và Rủi ro cuộn

Một điểm hấp dẫn chính đối với Quỹ Lợi thế Cân bằng là bạn nhận được lợi nhuận giống như vốn chủ sở hữu với rủi ro thấp hơn. Các khoản rút vốn thấp hơn giúp duy trì kỷ luật đầu tư và đi đúng hướng.

Rõ ràng, sự biến động và giảm giá thấp hơn danh mục đầu tư vốn cổ phần thuần túy (Nifty 50 TRI). Do đó, nếu mục đích là cung cấp lợi nhuận giống như vốn chủ sở hữu ở mức độ biến động thấp hơn, quỹ rõ ràng đã đạt được mục đích.

Tuy nhiên, không phải tất cả mọi thứ đều là hunky-dory. Vào tháng 3 khi thị trường sụp đổ, quỹ đã giảm hơn 17%. Mức giảm tối đa trong quỹ là hơn 25% trong 7 năm qua. Mặc dù sự sụt giảm ít hơn nhiều so với Nifty 50 TRI, nhưng nó vẫn là một sự sụt giảm lớn. Có lẽ, các mô hình phân bổ dựa trên xu hướng sẽ hoạt động tốt hơn khi có sự sụt giảm mạnh như vậy.

Quỹ phân bổ tài sản động hoặc quỹ lợi thế cân bằng có thể là lựa chọn phù hợp cho các nhà đầu tư mới hoặc những nhà đầu tư đang tìm kiếm một quỹ duy nhất có lợi nhuận hợp lý và ít biến động (và muốn phân bổ tài sản ở chế độ lái tự động). Nhân tiện, sự biến động của danh mục đầu tư cũng có thể được xử lý thông qua phân bổ tài sản ở cấp của bạn.

Đồng thời, đừng có ấn tượng rằng bạn không thể bị lỗ với các quỹ lợi thế cân bằng . Tôi sao chép hoạt động hàng tháng của một số quỹ lợi thế cân bằng. Nhìn vào lợi nhuận của tháng 3 năm 2020.

Những lưu ý

1. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo hiệu suất trong tương lai.
2. Tôi đã xem xét dữ liệu chỉ trong 7 năm. Không đủ để đưa ra một kết luận có ý nghĩa.
3. ICICI Balanced Advantage là một quỹ đang hoạt động. Có các cuộc gọi hoạt động trên cả phân bổ tài sản và lựa chọn bảo mật. Đánh giá cao những rủi ro thông thường liên quan đến các quỹ đang hoạt động.
4. Quỹ Lợi thế Cân bằng không chỉ dành cho mô hình phân bổ tài sản. Cũng có lựa chọn bảo mật đang hoạt động. Để phân tích sâu hơn, chúng ta cần kiểm tra xem có bao nhiêu hiệu suất có thể được quy cho phân bổ tài sản và bao nhiêu cho lựa chọn bảo mật đang hoạt động. Tôi đã không làm điều đó.
5. Các quỹ Lợi thế Cân bằng hoặc quỹ phân bổ tài sản động cũng có thể được tạo bằng cách sử dụng các quỹ chỉ số. Ví dụ, quỹ lợi thế cân bằng có thể sử dụng quỹ chỉ số để tiếp cận vốn chủ sở hữu. Không có quỹ nào làm điều đó. Ở góc độ này cũng có một rào cản về thuế. Để quỹ đủ điều kiện được xử lý thuế vốn chủ sở hữu, quỹ cần có ít nhất 90% trong quỹ chỉ số vốn chủ sở hữu hoặc ETF. Nếu họ nắm giữ cổ phiếu, yêu cầu chỉ là 65%.
6. Bạn có thể tranh luận xem Nifty 50 TRI có phải là một tiêu chuẩn so sánh thích hợp hay không. ICICI BAF có thể đầu tư vào nhiều loại cổ phiếu hơn. Do đó, tôi có thể cân nhắc Nifty 100 hoặc Nifty Large &Midcap 250 để so sánh.
7. Trong trường hợp quỹ hỗn hợp, hãy xem xét chất lượng của danh mục đầu tư thu nhập cố định. Tất cả chúng ta đều chuẩn bị sẵn sàng cho những cú hích trong danh mục đầu tư vốn cổ phần nhưng danh mục đầu tư thu nhập cố định của các quỹ hỗn hợp có thể mang lại những bất ngờ khó chịu. Do đó, nếu bạn muốn ngủ yên, hãy xem xét chất lượng tín dụng của danh mục đầu tư thu nhập cố định trước khi lựa chọn quỹ lai. Đừng chỉ lướt qua những thành quả trong quá khứ hoặc những khía cạnh mà tôi đã chia sẻ trong bài đăng này.
8. Các mô hình phân bổ tài sản là độc quyền. Các mô hình phân bổ tài sản khác nhau sẽ hoạt động tốt vào những thời điểm khác nhau. Nếu bạn phải đầu tư vào quỹ Lợi thế cân bằng, hãy đọc tài liệu Thông tin về Đề án để hiểu cách tiếp cận phân bổ tài sản.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm / Tiết lộ

Về mặt kỹ thuật, Quỹ Lợi thế Cân bằng HDFC (trước tiên là HDFC Prudence) là quỹ lớn nhất trong danh mục này hiện tại. Tuy nhiên, tôi chưa xem xét quỹ vì quỹ này là một quỹ hỗn hợp thông thường cho đến giữa năm 2018. Theo tôi hiểu, ngay cả bây giờ, nó được điều hành giống như một quỹ lai tích cực bình thường. Thay đổi trong danh mục chỉ đơn giản là để tuân theo các quy tắc của SEBI.

Đây không phải là khuyến nghị đầu tư vào Quỹ Lợi thế Cân bằng ICICI.

Tôi không có bất kỳ quỹ lợi thế cân bằng nào trong danh mục đầu tư của mình. Một vài khách hàng có số tiền như vậy trong danh mục đầu tư.

Nguồn

ValueResearchOnline

NiftyIndices