Thanh toán giao dịch là quá trình chuyển chứng khoán vào tài khoản của người mua và tiền mặt vào tài khoản của người bán sau khi mua bán cổ phiếu, trái phiếu, hợp đồng tương lai hoặc các tài sản tài chính khác. Ở Hoa Kỳ, thường mất ba ngày để hàng tồn kho được giải quyết.

Ngày Giao dịch và Thanh toán

Ngày thực hiện đơn đặt hàng là ngày giao dịch , trong khi tiền bảo đảm và tiền mặt được chuyển vào ngày thanh toán . Thời hạn thanh toán chứng khoán ba ngày được đại diện bởi

T + 3 =S

có nghĩa là ngày thanh toán (S) là ngày giao dịch (T) cộng với ba ngày làm việc. Ví dụ, cổ phiếu giao dịch vào thứ Ba sẽ thanh toán vào thứ Sáu. Trái phiếu, quỹ tương hỗ và các chứng khoán khác có thời hạn thanh toán khác nhau. Giai đoạn thanh toán cung cấp thời gian cần thiết cho các công ty thanh toán bù trừ để đảm bảo việc chuyển cổ phiếu và tiền mặt có trật tự đến các tài khoản thích hợp. Trong thời gian này, đại lý chuyển nhượng của công ty phát hành chứng khoán đã giao dịch cập nhật hồ sơ của mình để phản ánh việc thay đổi quyền sở hữu.

Cổ tức

Ngày thanh toán có ý nghĩa quan trọng đối với việc quyết định ai sẽ nhận được cổ tức bằng cổ phiếu. Cổ tức được chuyển cho chủ sở hữu cổ phiếu vào cuối ngày ghi nhận cổ tức , được thiết lập bởi công ty phát hành cổ phiếu, thường là hàng quý. Vì cổ phiếu phải giải quyết để chuyển quyền sở hữu, ngày thanh toán giao dịch không được muộn hơn ngày ghi cổ tức cho người mua để nhận cổ tức. Vì phải mất ba ngày để cổ phiếu được giải quyết, người mua muốn có cổ tức phải mua cổ phiếu không muộn hơn ba ngày trước ngày ghi lại, khi cổ phiếu vẫn đang bán "cổ tức kiêm cổ tức" hoặc với cổ tức. Ngày làm việc tiếp theo, tức là hai ngày trước khi quyết toán (S-2), là ngày giao dịch không hưởng cổ tức , mà cổ phiếu giao dịch mà không có cổ tức. Cổ phiếu được mua vào hoặc sau ngày không hưởng cổ tức sẽ không nhận được cổ tức hiện tại, được trả một hoặc hai tuần sau đó, vào ngày thanh toán.

Các cân nhắc tương tự cũng áp dụng cho trái phiếu trả lãi định kỳ.

Vi phạm Freeriding

Ngày thanh toán cũng rất quan trọng để xác định xem nhà giao dịch có giao dịch tự do hay không - vi phạm các quy định giao dịch trong đó tài khoản tiền mặt thương nhân bán một chứng khoán trước khi mua nó. Tài khoản tiền mặt không có quyền truy cập vào các khoản vay từ nhà môi giới, như trường hợp của tài khoản ký quỹ . Ví dụ về mã hóa tự do, giả sử một nhà giao dịch sở hữu 10.000 đô la cổ phiếu XYZ đã thanh toán trong một tài khoản tiền mặt không chứa chứng khoán hoặc tiền mặt nào khác. Vào thứ Hai, nhà giao dịch bán cổ phiếu XYZ và mua cổ phiếu UVW trị giá 9.000 đô la. Cho đến nay rất tốt, bởi vì cả hai giao dịch sẽ kết thúc vào thứ Năm, vì vậy số tiền thu được từ việc bán sẽ thanh toán cho giao dịch mua. Tuy nhiên, nhà giao dịch bán cổ phiếu UVW vào thứ Ba mà không thêm tiền mặt vào tài khoản. Đó là giao dịch miễn phí, bởi vì nhà đầu tư đã bán cổ phiếu hai ngày trước khi trả tiền cho chúng, vào ngày thanh toán. Freeriding có thể dẫn đến việc nhà môi giới đóng băng tài khoản của nhà giao dịch trong 90 ngày, trong thời gian đó, tất cả các giao dịch mua phải được thanh toán hoàn toàn bằng tiền mặt vào ngày giao dịch.