Đinh! Đinh! Đinh! Khi tiếng chuông khai mạc vang lên, giống như thể chúng ta đang xem một trận đấu quyền anh giữa chú bò và chú gấu. Ở một bên, chúng ta có những con bò lạc quan trong khi bên kia chúng ta có những con gấu bi quan. Vào cuối ngày, người chiến thắng sẽ xác định xem thị trường là đỏ hay xanh.
Tuần trước, khi thị trường chứng khoán tiếp tục giảm từ mức cao, chúng ta có thể thấy người chiến thắng rõ ràng trong trận đấu quyền anh. Những con gấu. Trong tuần giao dịch vừa qua, chúng ta có thể thấy trận đấu đẫm máu. Một biển đỏ khi giá cổ phiếu tiếp tục giảm.
Trong khi thị trường chung đang giảm, bạn có thể nhận thấy rằng các cổ phiếu tăng trưởng (ví dụ:Apple, Tesla Inc, Shopify) đã giảm nhiều hơn so với cổ phiếu giá trị (ví dụ:Procter &Gamble, Johnson &Johnson, và Berkshire Hathaway) tuần trước.
Vậy chuyện gì đã xảy ra? Tại sao thị trường giảm và tại sao nó lại ảnh hưởng đến cổ phiếu tăng trưởng nhiều hơn. Chà, đây có thể là kết quả của việc tăng lợi tức kho bạc ở Mỹ.
Kể từ ngày 25 tháng 2 năm 2021, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm ở mức 1,54%.
So với đầu năm khi lợi suất ở mức 0,93%, nó đã tăng 60 điểm cơ bản. Nếu bạn nhìn vào lợi suất kho bạc 2 năm chỉ tăng 6 điểm cơ bản, thì lợi tức kho bạc 10 năm đã tăng mạnh.
* Kho bạc là khoản nợ của chính phủ trả một khoản lợi tức nhất định để bạn nắm giữ nó.
Sự gia tăng mạnh mẽ của lợi tức kho bạc dài hạn so với lợi tức kho bạc kỳ hạn ngắn hơn đã dẫn đến sự hình thành đường cong lợi suất, như thể hiện trên biểu đồ bên dưới.
Đường cong lợi suất tăng đột biến có thể là do kỳ vọng của các nhà đầu tư về tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ. Hiện tượng này nảy sinh do tâm lý tích cực của nền kinh tế Mỹ đang mở cửa trở lại khi vắc-xin bắt đầu tung ra cùng với tin tức về gói kích thích tiếp theo.
Chà, không tuyệt vời sao khi các nhà đầu tư đang mong đợi sự tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn? Với tốc độ tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ hơn, thị trường sẽ tích cực phải không?
Chà, không phải vậy.
Đừng quên rằng nền kinh tế không phải là thị trường chứng khoán. Thực tế, trong bối cảnh kinh tế tăng trưởng mạnh, lạm phát luôn rình rập. Chính kỳ vọng lạm phát này (và khả năng tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát) đã khiến nhiều nhà đầu tư lo lắng và dẫn đến việc bán tháo ồ ạt trên thị trường, đặc biệt là cổ phiếu tăng trưởng.
Tại sao cụ thể là cổ phiếu tăng trưởng?
Bạn thấy đấy, hầu hết các cổ phiếu tăng trưởng đều được định giá dựa trên giá trị hiện tại của dòng tiền trong tương lai của công ty, sự gia tăng lạm phát và lãi suất về cơ bản sẽ làm giảm giá trị hiện tại của công ty do tỷ lệ lạm phát cao hơn phải được tính đến. Theo thuật ngữ của giáo dân, với lãi suất tăng, công ty không có giá trị bằng vì số tiền mà công ty tạo ra trong tương lai có giá trị ít hơn tiền của ngày hôm nay. Kỳ vọng này đã góp phần khiến cổ phiếu công nghệ giảm mạnh trong tuần trước.
Vì vậy, đó là ý tưởng chung về lý do tại sao thị trường bán tháo vào tuần trước.
Nếu bạn đầu tư vào thị trường chứng khoán và tập trung quá mức vào cổ phiếu công nghệ, bạn sẽ thấy danh mục đầu tư của mình bị sụt giảm đáng kể. Mặc dù bạn không thể làm gì bây giờ ngoài việc đợi giá cổ phiếu phục hồi ( và nó sẽ ), đây là một số bài học kinh nghiệm trong tương lai.
Xem lại danh mục đầu tư của bạn theo thời gian. Đảm bảo rằng lượng cổ phiếu của bạn nắm giữ không tập trung quá mức vào một lĩnh vực, ngành hoặc quốc gia. Bằng cách đa dạng hóa các khoản nắm giữ của mình, bạn sẽ giảm được các khoản giải ngân tiềm năng trong trường hợp một lĩnh vực giảm giá trong trường hợp cổ phiếu công nghệ trong trường hợp này.
Trong thời kỳ suy thoái của thị trường, đây là lần duy nhất bạn thấy một đợt giảm giá lớn trên thị trường. Là một nhà đầu tư, đây thường là thời điểm tốt nhất để mua cổ phiếu với giá chiết khấu. Bằng cách có rương chiến tranh, bạn sẽ có thêm tiền để mua cổ phiếu.
Bình thường bạn sẽ hoảng sợ khi thấy khoản lỗ chưa thực hiện được tăng lên mỗi ngày. Tuy nhiên, đừng hoảng sợ, như Warren Buffet đã từng nói, "Thị trường chứng khoán là một công cụ chuyển tiền từ những người thiếu kiên nhẫn sang bệnh nhân". Nếu bạn tin rằng cổ phiếu bạn mua có các nguyên tắc cơ bản tốt, hãy giữ lấy nó.
Cuối cùng, giá sẽ phục hồi trong thời gian dài.
Là một nhà đầu tư, chúng ta không nên dự đoán thị trường sẽ đi về đâu. Tuy nhiên, bằng cách sử dụng các tín hiệu, nó có thể chuẩn bị tốt hơn cho danh mục đầu tư của chúng tôi cho những đợt suy thoái. Nếu bạn muốn tìm hiểu cách sử dụng đường cong lợi suất để hỗ trợ bạn, hãy tiếp tục đọc.
Đường cong lợi nhuận là gì ?
Đường cong lợi suất là lợi suất của tất cả các trái phiếu kho bạc có thời gian đáo hạn khác nhau được vẽ trên biểu đồ. Nó cung cấp một cái nhìn rõ ràng về lợi suất của trái phiếu ngắn hạn và dài hạn.
Nhìn chung, các kho bạc dài hạn sẽ mang lại nhiều lợi nhuận hơn vì các nhà đầu tư nắm giữ các kho bạc này muốn được bù đắp với lợi suất cao hơn khi nắm giữ trong thời gian dài hơn. Do đó, đường cong lợi nhuận thường dốc lên.
Đường cong lợi suất không tĩnh. Thay vào đó, nó di chuyển theo tâm lý thị trường. Khi các nhà đầu tư không thấy các lựa chọn đầu tư hấp dẫn trên thị trường chứng khoán, họ có xu hướng chuyển nó đến những nơi trú ẩn an toàn như kho bạc. Nhu cầu cao hơn dẫn đến giảm sản lượng. Ngược lại, khi nhu cầu trái phiếu kho bạc ít hơn, lợi tức của trái phiếu kho bạc sẽ tăng lên.
Làm phẳng đường cong lợi nhuận
Mặc dù độ dốc hướng lên chung là phổ biến, nhưng đôi khi chúng ta thấy đường cong lợi suất bị phẳng. Năng suất giảm dần có thể là kết quả của một số yếu tố nhất định. Nó có thể là do kỳ vọng lạm phát trong tương lai sẽ giảm hoặc kỳ vọng tăng trưởng kinh tế chậm hơn. Khi lạm phát ít được quan tâm hơn, phí bảo hiểm cho các kho bạc dài hạn giảm cùng với nó, dẫn đến một đường cong phẳng
Đường cong lợi nhuận đảo ngược
Trong những trường hợp hiếm hoi, chúng ta cũng có thể thấy một đường cong lợi suất đảo ngược trong đó các kho bạc ngắn hạn có lợi suất cao hơn nhiều so với các kho bạc dài hạn. Đây là kết quả của việc các nhà đầu tư tin rằng một cuộc suy thoái sắp xảy ra, do đó sẽ không bận tâm đến lợi suất thấp đối với kho bạc dài hạn. Trong lịch sử, một đường cong đảo ngược thường đi trước một thời kỳ suy thoái.
Chênh lệch lợi tức kho bạc kỳ hạn 2 năm 10 trừ đi
Một cách khác mà nhà đầu tư sử dụng đường cong lợi suất sẽ là vẽ biểu đồ chênh lệch giữa lợi suất 10 năm và lợi suất 2 năm. Những gì bạn có thể thấy từ cuộc trò chuyện là bất cứ khi nào dòng chìm vào tiêu cực, một sự suy thoái được biểu thị bằng vùng bóng mờ ở phía trước. Bạn thấy điều này trong bong bóng dot com năm 2000, cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 và sự cố Covid-19 trước đó.
Điều này khá thú vị và bạn có thể xem xét sử dụng nó như một chỉ báo. Mặc dù tôi phải nói, nó không phải là một chỉ báo hoàn hảo như chúng ta thấy trong khoảng thời gian từ 1990 đến 2000, đã có hai lần đường này giảm xuống gần bằng 0, nhưng suy thoái đã không xảy ra.
Để tìm hiểu thêm về Đường cong lợi suất, bạn có thể bắt đầu với video này.
